上市公司资本结构研究5

    目       录

一、  资本结构定义………………………………………………3

二、中国上市公司资本结构存在的问题…………………………3—4

（一） 股权融资偏高，债券融资偏低……………………………3

（二） 股权结构特殊………………………………………………3

（三） 负债结构不合理…………………………………………………… 3

（四） 资产负债率总体偏低………………………………………3—4

三、中国上市公司资本结构优化对策……………………………4—7

（一）资本结构优化目标…………………………………………4

（二）优化上市公司资本结构的政策建议………………………4—7

参考文献……………………………………………………………7

上市公司资本结构研究

摘要

上市公司是我国企业的精华。发展资本市场，优化资源配置，提高经济效益是我国改革的大方向。上市公司资本结构变化代表着企业资本结构发展方向，对非上市公司资本结构优化有着极强的示范效应。而我国上市公司资本结构还存在许多问题，本文就此展开探讨。

关键词：上市公司；资本结构；优化对策

我国自改革开放以来，证券市场发展至今已有十多年的历程，上市公司也已有上千家。由于我国大部分上市公司脱胎于原来的国有企业，上市前就因资本结构中的债务资本比率过高而存在着生产经营效率低下等状况;经过股份制改造后，虽然降低了资本结构中的债务资本，但不少上市公司的公司价值和效益并未得到相应的提高，许多上市公司反而出现业绩下滑的趋势。考察目前我国上市公司资本结构，发现存在两个显著特征:大多数上市公司一方面保持着较低的资产负债率;另一方面存在着强烈的股权融资偏好，甚至有些上市公司资产负债率接近于零，仍然渴望通过发行股票来融资，这些都与现代资本结构理论相悖，也与西方国家上市公司存在着差异。资本结构问题不仅决定了上市公司治理结构的配置和公司制度，而且对社会资源的配置及配置效率有着决定性的影响，更重要的是它对上市公司的生存和持续发展有着重要意义。因此，研究我国上市公司资本结构优化问题具有深远的理论意义和现实意义