论公司融资政策

一、引言…………………………………………………………………………3

二、中小企业融资现状…………………………………………………………3

三、中小企业融资困难产生的原因……………………………………………4

四、中小企业融资困难的应对措施……………………………………………7

五、结束语………………………………………………………………………10

六、参考文献……………………………………………………………………11

内容摘要

 资金短缺一直是制约我国中小企业发展的主要障碍之一，在全球经济危机的冲击下，中小企业财务困难尤为凸显，迫切需要外部资金的扶持，以度过难关。中央及各地政府已经出台了一系列政策措施，拓宽中小企业融资渠道，但由于融资门槛高，再加上中小企业普遍缺乏融资知识和技巧，使中小企业依然面临着融资难的困境。本文试图应用文献归纳法、对比研究法以及理论研究法，分析我国中小企业融资困难产生的主要原因，并借助国外中小企业融资成功的经验，提出适合我国中小企业融资的可行性对策，使中小企业更好地服务于我国经济建设

我国中小企业融资现状及应对措施探析

摘要：资金短缺一直是制约我国中小企业发展的主要障碍之一，在全球经济危机的冲击下，中小企业财务困难尤为凸显，迫切需要外部资金的扶持，以度过难关。中央及各地政府已经出台了一系列政策措施，拓宽中小企业融资渠道，但由于融资门槛高，再加上中小企业普遍缺乏融资知识和技巧，使中小企业依然面临着融资难的困境。本文试图应用文献归纳法、对比研究法以及理论研究法，分析我国中小企业融资困难产生的主要原因，并借助国外中小企业融资成功的经验，提出适合我国中小企业融资的可行性对策，使中小企业更好地服务于我国经济建设。

关键词：中小企业；融资；应对措施

一、引言

中小企业是推动我国国民经济发展、增加财政收入、扩大城乡就业、保障民生、促进社会稳定的重要力量，特别是在美国次贷危机爆发，金融危机向实体经济扩散的背景下，在确保国民经济适度增长、缓解就业压力、扩大内需、促进消费等方面都发挥着越来越重要的作用。改革开放以来，我国中小企业的发展是相当迅速的。截至2009年9月底，全国登记中小企业有1023.1万户，占企业总数的99%以上，中小企业创造的最终产品和服务价值相当于国内生产总值的60%左右，缴税额为国家税收总额的50%左右，提供了近80%的城镇就业岗位。中小企业已经成为带动经济发展的新的增长点。

2、法律法规体制不完善。美国为了扶持中小企业的发展，出台了一系列法律法规，这些法律法规对于保护中小企业的合法权益，保护小企业免受大企业的不公开侵害，促进中小企业的健康发展起到了十分重要的作用。从1953年开始，美国政府先后出台了中小企业法、中小企业技术革新法、小企业资本形成法、小企业投资鼓励法等，以立法的形式明确了中小企业在国民经济中的地位，以期改善其在融资上的弱势地位。为了解决中小企业信用不足的问题，特别实行了“债券担保计划”以及“微型贷款计划”，使得按正常渠道无法获得贷款的企业得到了资金上的支持。我国的中小企业发展起步比较晚，我国政府在确保各种融资渠道和融资市场发挥作用的法律、法规体制和市场维护制度、提供信贷担保以及信息服务体系等公共服务方面的供给不足。

3、信用担保体系不完善。中小企业信用担保体系是中小企业融资服务体系中重要的组成部分，也是中小企业解决资金困难、获得金融机构资金支持的有效途径。日本在1937年就成立了地方性的东京都中小企业信用保证协会，1958年成立全国性的日本中小企业信用保险公库和全国中小企业信用保证协会联合会，形成了中央与地方共担风险、担保与再担保（保险）相结合的全国性中小企业信用担保体系。与日本中小企业信用担保体系相比较，我国的中小企业信用担保体系自1999年才正式启动，自成立以来，虽然在解决中小企业融资难的问题上取得一定的成效，但一直未能形成统一的管理体系，国办发[2009]7号文《国务院办公厅关于进一步明确融资性担保业务监管职责的通知》规定：“省、自治区、直辖市人民政府按照‘谁审批设立、谁负责监管’的要求，确定相应的部门根据国家有关规定和政策，负责本地区融资性担保机构的设立审批、关闭和日常监管。”

（三）金融机构因素

从各大银行公布的年报上看，各银行为中小企业所做的贡献确实不小，如工商银行2009年年报显示，全年新增中小企业融资5217.1亿元，涨幅28.6%；中国银行行长李礼辉在2009年年报业绩说明会上表示，2009年中行加大对中小企业的扶持力度，全年小企业信贷客户数增长50%以上，截至2009年底，中行中小企业授信余额较年初增加3400亿元，增幅60%，增长幅度在所有贷款中也是最多的；建行2009年年报称，2009年建行小企业贷款新增额800多亿元，同比达到47%，组建“信贷工厂”模式操作的小企业经营中心已达140家，联贷联保、法人账户透支、小额无抵押贷款以及“e贷通”网络银行等产品服务日益丰富，探索解决小企业“融资难”问题有了初步成效 。银行在解决中小企业融资问题上的作用是不容忽视的，然而我国银行为中小企业展开的这一系列举措全是为了响应政府一再强调的“信贷资金大力支持实体经济、支持新兴产业建设”的呼声。从这一点上看，我国银行等金融部门缺乏为中小企业提供融资便利的主观能动性。

（四）资本市场

从资本市场的角度上看，我国缺乏类似于美国的非公开权益资本市场——天使市场。天使资本市场和其他外源性融资市场上的最大差别就是，这是个不存在金融中介的市场。现代金融理论认为，金融中介存在的理由是金融中介在提供资产转换服务和风险管理服务时有信息产生的规模经济，并通过规模经济减少中介成本。而“天使融资市场”之所以无需金融中介，是因为中小企业最初的资本性融资需求量相对于创业中后期来说较小，而且一个中小企业通常仅需要数量有限的“天使” 无需中介的投资行为，一方面降低了中小企业的融资成本，另一方面增加了投资者对资金的监管力度，满足了投资者的心理需要。而根据我国的实际情况，人民存款储蓄率非常的高，而不少地区的地下钱庄也异常活跃，因此成立天使市场不仅可以提高资金的使用效率，还可以抑制地下钱庄的泛滥趋势。

（五）金融危机的冲击

1、国际范围的金融危机严重影响我国的出口，特别是我国中小企业的出口。受全球金融危机的影响，世界经济增长速度放缓，欧美国家的消费能力大幅度降低，导致我国以加工贸易为主的中小企业出口额大幅度下降，出口订单明显回落。与此同时，股市的不景气导致投资者资产大幅缩水，部分居民的实际购买力下降。这些都会使社会总需求减少，宏观经济环境恶化，加剧了中小企业对资金的渴求。

2、中小企业生产成本增加。由于国际油价和原材料价格的大幅提升，以及2008年我国《新劳动合同法》的推行、下调出口退税率等宏观调控措施的实施，使得中小企业的生产成本不断提高，进而造成大量的中小企业难以承受生存压力，处于破产的边缘，甚至倒闭关门。

四、中小企业融资困难的应对措施

我国中小企业融资困难产生的原因是多方面共同作用的结果，因此解决中小企业融资难的问题是一个长期、系统的工程，对比其原因，我们同样需要从企业自身、政府、金融机构以及资本市场着手。

（一）企业自身完善

制度形成是一个长期过程，要想快速地解决眼下中小企业融资难的问题，关键还是得看中小企业自身。

1、增强中小企业自身素质，提高企业管理水平。企业加强公司治理结构，增加财务透明性，努力建立企业对外诚信形象，并充分挖掘内部自身潜力，依据企业自身发展特点基础上，寻求资金的支持。

2、强化信用观念，建筑良好的银企关系。银行借款是企业外部资金的重要来源，企业不仅要提升自己的财务报表质量，更要加强与银行之间的沟通，为银行了解企业情况创造有利条件。

3、努力拓展融资渠道，充分利用国家出台的中小企业扶持政策，主动寻找新的融资方式。中小企业在我国经济发展中发挥着不可替代的作用，各级政府在支持中小企业健康稳步发展方面也出台了一系列政策措施。金融支持政策的出台，开辟了中小企业融资新思路；金融机构则简化了中小企业的贷款程序，重点满足有技术、有发展前景的企业的资金需求，进而为中小企业的持续发展提供了机会。中小企业应该充分利用政府出台的相关扶持政策，遵循市场规律，调整企业的产品结构和市场结构，提高企业的市场竞争力和抗风险能力。此外，中小企业要善于利用自己的资源优势，多方寻找，广开门路，积极拆借，合理引资合资，使企业能够持续健康发展。

4、抓好产品和技术的创新，提升企业的竞争能力。产品与技术创新是中小企业生存和发展的核心。中小企业应充分认识自己，做好市场定位，切忌眼高手低。目前大多市场领域处于相对饱和状态，作为拥有少量资源的中小企业想在这些市场中取得竞争优势是比较困难的。因此，中小企业应将其资源集中核心产品上，同时在这些产品上树立起品牌理念，在包装、质量方面不断跟进市场，不断创新，从而提高产品在市场上的竞争力，维护和开拓产品市场。

5、积极跟进市场，满足消费群的需求变化。随着经济社会的不断发展，人们的需求情况日新月异。中小企业具有规模小、转型快、经营灵活等优势，满足消费者的需求变化是中小企业存在的意义，也是中小企业生存和发展的根本。因此，中小企业应该积极主动跟进市场，及时了解需求变化，适度转型，满足市场需求。

（二）政府加强对中小企业的扶持力度

政府在中小企业的发展过程中扮演的是引路者的角色，同时也是中小企业的保护人。由于种种原因，我国中小企业发展的起步比较晚，法律体系、市场体制等方面都是不太完整的。政府应该从以下几个方面加强对中小企业的扶持力度。

1、加快立法步伐，扩大立法范围。近年来，政府对中小企业的扶持并不小，但是各项发展促进措施都是以文件号召等形式展开的，并不具备法律威力。

2、建立起针对中小企业发展不同阶段的多层次、全方位的中小企业融资体系。对处于创业阶段的中小企业实施税收减免的财政支持，此外，考虑到处于处于创业初期的中小企业的资金需求量相对较少，可由政府可牵头联手金融机构成立非盈利性的中小企业风险投资公司，满足此类企业的资金需求。为满足处于发展阶段的中小企业，引导其以间接融资为主，可以成立政策性的中小企业银行，专门为中小企业发展提供资金，并为担保机构担保提供再担保。鼓励处于成熟阶段的中小企业以资本市场直接融资为主，通过发行股票、发行公司债券等手段进行融资。

3、政府给予一定的政策资金扶持。成立中小企业技术创新基金，对于满足一定条件的创新活动，政府给予经费支持、信贷利税等政策扶持。政府要鼓励中小企业设立技术研发部，鼓励技术人员向中小企业流动，注重在实际工作中培养企业的技术研发人员，增强企业的自主创新能力。引导中小企业加强建立与科研机构、大专院校的合作关系，促进科研成果向中小企业的转化，为中小企业技术创新建立良好的信息、咨询、技术服务保障体系。

4、为中小企业建立专门的管理培训机构。结合我国中小企业发展的实际情况，制订长期的、动态的中小企业培训教育计划，进一步增强我国中小企业的信用意识，提高中小企业的管理水平。

（三）金融机构对中小企业的支持

随着经济的发展，市场不确定因素也越来越复杂，在全球性经济危机面前，不是因为是大企业就可以幸免一难或是毫发无损，也并不是因为是小企业就必死无疑。从银行的角度上讲，将资金放在多数不同的企业，反而可以分散风险。在我国，大型企业毕竟是少数的，因此将资金投资于中小企业将是银行回避风险的一个很好选择。因此银行等金融部门要突破束缚，从战略的层面上明确加强对中小企业提供信贷服务是国民经济协调发展的需要，同时也是金融机构调整信贷结构、改善资产质量、寻求新的利润增长点的需要。应该从根本上克服“惧贷”心理，做到既“慎贷”又“敢贷”。

（四）完善资本市场

现代企业的发展规律表明，当企业发展到一定规模程度时，就要进入资本经营阶段，企业必须借助直接融资渠道才能发展壮大。因此应积极发展资本市场，放宽资金进入风险投资领域的限制，努力营造上市环境，为那些成长性高，但规模较小、抗风险能力较弱、不适应主板市场要求的中小企业提供新的融资场所，要想办法降低入市门槛，简化程序，减少筹资成本。此外，要改革现有的企业债券监管模式，推行中小企业债券发行核准机制，放宽中小企业债券募集资金的使用限制和上市交易限制，使优秀的中小企业能够通过发行企业债券融资。

（五）新环境下融资策略的创新

1、典当融资。典当是当户将其动产、财产权利作为当物质押或者将其房地产作为当物抵押给典当行，交付一定比例的费用，取得当金，并在约定期限内支付当金利息，偿还当金，赎回当物的行为。典当手续简便，当物多样化，可以满足中小企业短期的资金需求。

2、企业内部筹资，让更大比例的员工持股。中小企业员工素质一般都比较低，如何管理员工一直是企业管理者头疼的事情。鼓励员工对企业进行投资，做法是从员工工资里扣除一定比例作为员工的投资基金，这样员工就有为自己工作的动力，真正地把企业当成自己的家。从企业的角度上讲，一方面可以筹集到一定的资金，另一方面可以缓解企业人员流动，减少企业的人力资源成本。

五、结束语

本文通过了解我国中小企业融资现状，结合国外中小企业融资经验，分析我国中小企业融资困难产生的原因，并提出一些解决困难的措施。在研究过程中，由于条件的限制，在国外中小企业融资经验以及国外政府在解决中小企业融资难上的政策措施方面，大多借助的是别人的研究成果，可能会比较陈旧。通过找寻诸多文献资料有关于中小企业融资的现状及困难,归纳了我国中小企业融资面临的困境，在对国内一些大型国企的融资情况以及国内证券市场的融资限定等情况进行对比分析，总结出我国的中小企业若想摆脱融资困难的瓶颈，必须要走创新的道路，例如适时掌控完整的资本链条和产业系统，改变在银行中相对较为羸弱的资本形象等。在研究过程中，笔者始终认为，要想从根本上解决中小企业融资难的问题，最主要的还是得靠中小企业自己的努力。俗语说，求人求佛不如求自己。政府在扶持中小企业方面起到的不过是一个引导的作用，中小企业最终还是得接受市场的考验；而金融机构是否将中小企业贷款中心进行到底，是金融机构自身发展战略的问题了。

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