浅析中小企业筹资方式

XCLW180461 浅析中小企业筹资方式

1、中小企业在国民经济中的重要地位…………………………………………… …3

1.1激活市场竞争,增进效率,促进经济增长…………………………………………3

1.2创造就业机会,缓解经济周期冲击 ………………………………………………3

1.3增加农民收入,转移农村富余劳动力 ……………………………………………3

2、中小企业筹资环境分析 ……………………………………………………………3

2.1股市对中小企业筹资的局限性……………………………………………………4

2.2中小企业发行债券筹资困难 ……………………………………………………4

2.3中小企业自身的影响………………………………………………………………4

2.4金融业经营原则对中小企业筹资的影响 ………………………………………4

3、中小企业融资难产生的主要原因………………………………………………… 4

3.1中小企业自身缺陷 ………………………………………………………………4

3.2中小企业外部环境的缺陷…………………………………………………………5

4、解决中小企业筹资难的建议 ………………………………………………………5

4.1完善中小企业制度,健全治理结构 ………………………………………………5

4.2发展中小金融机构,拓宽中小企业融资渠道 ……………………………………6

4.3 针对中小企业筹资的困难设立专项基金,扶植其发展…………………………6

4.4 鼓励创业投资以促进中小高新技术企业发展 …………………………………6

4.5培育良好的信用环境………………………………………………………………6

4.6财政支持……………………………………………………………………………6

4.7改善中小企业自身经营状况,充分利用自身优势多方自筹资金包括利用业主自有资金,企业间的互助机构贷款以及一些社会基金的贷款等………………………6

4.8提高中小企业自身素质，改善自身融资能力 …………………………………7

4.9建立中小企业直接融资渠道5.1.2深化商业银行改革,完善金融企业制度 ………………………………………………………………………………………7

内容摘要

随着中国经济的快速发展，中小型企业起到了举足轻重的作用。目前已经呈现市场调节型多元化发展趋势。在提出解决方案的过程中，我们有必要在我国具体国情的基础上，加强企业自身建设，建立健全我国中小企业的法律法规体系、担保体系，推进中小企业信用体系建设，建立政策性金融机构，制定相关的中小企业扶植政策，疏通直接融资渠道和间接融资渠道。这也是开展本课题的现实意义。

关键词：中小企业金融机构筹资信用担保

浅析中小企业筹资方式

中小企业筹资是指中小企业根据生产经营等活动对资金的需求，通过一定的渠道，采取相应的措施，获取所需资金的一种方式。

1、中小企业在国民经济中的重要地位

无论发达国家还是发展中国家,中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。亚太经合组织21个国家和地区的中小企业户数占各自企业总量的97%～99. 7% ,就业占55%～78%,GDP比重占50%以上,出口总量占40%～60%。德国把中小企业称为国家的“重要经济支柱”,日本则认为“没有中小企业的发展就没有日本的繁荣”,美国政府更把中小企业称作是“美国经济的脊梁”。从我国情况看,目前在工商注册登记的中小企业已经超过1000万家,占全国注册企业总数的99%,其工业总产值、销售收入、实现利税、出口总额已分别占全国的60%、57%、40%和60%左右;流通领域中小企业占全国零售网点的90%以上,中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。中小企业的重要性主要体现在以下几个方面:

1.1激活市场竞争,增进效率,促进经济增长。在新古典经济学中,完全竞争市场是最有效率的市场形态,而完全竞争的条件之一是市场存在众多的企业。为数众多的中小企业参与市场竞争,能提高市场效率,促进经济增长。从我国情况看,正是中小企业的长期发展才保证了国民经济整体素质的不断提高。

1.2创造就业机会,缓解经济周期冲击。在市场经济中,中小企业在创造就业机会方面的作用越来越重要。随着工业化的发展,大企业趋向于以资本代替劳动,而中小企业成为新增劳动力的主要吸纳者。此外,中小企业还以其特有的灵活性,在经济周期冲击中发挥了重要的稳定作用。

1.3增加农民收入,转移农村富余劳动力。农民收入增长缓慢一直是困扰农业和农村工作的一个突出问题。农民收入上不去,农村市场就难以启动,整个国民经济发展就受到制约。而以中小企业为主体的乡镇企业是农民增加收入的主渠道,提供给农民的工资收入逐年增加,乡镇企业的发展也为农村富余劳动力的转移提供了渠道。

2、中小企业筹资环境分析

资本是企业生存和发展的关键性问题,企业要生存和发展就得拥有一定数量的资金。然而,许多企业恰恰缺少经营、发展必要的资金。这样,企业就面临着无法回避的筹资等问题,筹资就成为企业经营发展战略的核心。企业筹资应当有利于实现企业顺利健康成长和企业价值最大化,筹资过程中一要注意防止资金筹集过多,造成资金闲置,增加成本与风险；二要注意企业筹资制度必须在宏观筹资体制的框架下做出选择。因此,企业筹资要受到国家金融制度安排的约束。而目前,我国金融体制处于新旧冲撞阶段,筹资大环境长期以国有企业,特别是国有大型企业为主体的金融政策和体系,而另一方面中小企业速效规模等较小,资信度低,这样一来,在很大程度上限制了中小企业从银行或资本市场的筹资,这些都不利于我国中小企业的发展。

2.1股市对中小企业筹资的局限性。只有上市公司才能在金融市场筹资,而中小企业上市又受《公司法》、《证券法》各方面规定的限制因素较多,从企业规模要求上讲,企业注册资本最低5000万,并且要求设立3年后才能上市,这使得一些中小企业望而却步,中小企业采取此法筹资相对困难较多。因此,股市对中小企业筹资来说就有了较大的局限性。

2.2中小企业发行债券筹资困难。我国《公司法》明确规定债券发行主体必须是国有独资公司或两个以上国有公司成立的有限责任公司、股份公司,这一规定使得以自然人为发起人的中小企业被拒之门外；同时《公司法》又规定:有限责任公司净资产额6000万,股份公司净资产额3000万,这样一来,只有少数中小企业符合这一条件。对我国中小企业来说,条件十分苛刻,这种筹资方式速效根本无法实现。

2.3中小企业自身的影响。中小企业易受经营环境的影响,变数大、风险大,难以吸引投资者的注意。目前,我国中小企业总数逐年递增,主要是中小企业开办率高于关闭率,但这揭示了中小企业自身的易变性和其巨大的经营风险,为其筹资带来了根本性的影响。另外,中小企业规模小,资产少,负债能力低;中小企业类型多,资金需求一次性量小、频率高,这都加大了融资的复杂性,增加了融资的成本和代价。

2.4金融业经营原则对中小企业筹资的影响。金融企业经营的是资金,资金对国民经济影响不言而喻。因此,一般该行业实行的是谨慎原则,这虽然对国民经济的健康发展非常重要,但对风险性较高的中小企业的筹资同样带来极为不利的影响,使中小企业丧失筹措发展需要的资金来源。

3、中小企业融资难产生的主要原因

中小企业筹资一直是一个老大难问题。无论是其规模还是信用度都无法与国有企业、跨国公司相比,在广东的中小企业中竟然有半数以上将资金短缺列为制约企业发展的首要因素。其中深圳面临着融资难问题的中小企业所占比例更大。我国中小企业融资难主要是由以下原因形成的:

从我国中小企业的现状的分析可以看出，“融资难”已经成了制约中小企业发展的严重“瓶颈”之一。那么，为什么我国中小企业的融资会陷入这样的一种困境之中呢？从目前来说，这种状况的形成主要是中小企业自身与金融体系特点相冲突的一般因素与源自我国体制转型时期经济与金融发展不相适应的特殊因素共同作用的结果，我将从中小企业自身缺陷和其外部环境缺陷进行分析：

3.1中小企业自身缺陷

3.1.1我国中小企业的生产经营风险较大，破产率较高。我国绝大多数中小企业生产规模小、机器设备落后、原始资金投入不足、企业抵御风险能力较差。同时企业管理人员缺乏现代企业经营理论和实践，非正规化行为异常严重。这些都使得中小企业的破产率远远高于大中型企业。银行为了减少风险、优化资产质量，不可避免的就会在贷款中回避中小企业。

3.1.2中小企业实力较弱，抵押资产不足。中小企业具有经营规模小，固定资产少，土地、房产的押物不足等特点，提供一定数量和质量的实物用于借款抵押难度较大，有的企业是租赁经营，几乎没有资产可用以抵押。而银行出于贷款安全考虑，基本上只对不动产开办抵押贷款。

3.1.3中小企业财务制度不健全，企业存在着道德风险。中小企业因缺乏人才和企业管理制度，从而影响财务管理机制的建立。加之许多企业为了自身利益不愿泄漏债务量、举债渠道等商业秘密，以致银行和其他金融机构很难通过一般的渠道获得中小企业经营管理等方面的信息。即使获取所需信息，银行付出的成本是相当大的。因此在很多情况下，银行宁可做出不予贷款的决策。

3.1.4信用观念淡薄，存在较高的违约率。贷款的高违约率也是银行不愿向中小企业贷款的一个重要原因。中小企业逃避、拖欠账款现象突出，多数小企业一旦陷入经营困难和债务危机，就逃避银行债务，造成了中小企业整体上信用不良的局面，这极大地影响金融机构和其他资金供给者的投资信心。

3.2中小企业外部环境的缺陷

3.2.1政府支持力度不够。长期以来，我国政府片面强调“抓大”，只重视大型企业组建和发展，中小企业很难或根本得不到政策上的扶持。譬如，政府设有国有企业贷款的呆账冲抵金，则使金融机构很愿意对国有企业进行投资，结果使私营中小企业融资更是难上加难。

3.2.2法律法规与管理机构不健全。迄今为止，我国出台了一部保护中小企业发展的法律法规——《中华人民共和国中小企业促进法》，但这只是纲领性、粗线条框架，还需要进一步完善。3、国有大中型银行不能很好的为中小企业服务。银行从经济性原则出发，不愿为中小企业提供贷款。大银行发放贷款的审批环节多，审批链条长，从而使得国有大银行为中小企业提供金融服务的单位资金的交易成本较高。

3.2.3中小融资机构为中小企业提供的融资服务有限。中小金融机构不仅经营混乱，其机构数量和资金规模有限，所以它没有能力满足大量中小企业的资金需求。

3.2.4我国还未形成有效的中小企业信用担保体系。信用担保制度是发达国家政府改善中小企业融资环境的主要手段。我国对中小企业的信用担保体系刚刚建立，担保机构在大多数省是不能满足中小企业的需求。

3.2.5无完善的信用担保监督机制。我国目前社会性用监督体系的不完善，是中小企业与金融机构之间信息不对称，中小企业的经营管理者虽已拖欠借款，资金拥有者不敢或不愿向中小企业投资的主要原因。

4、解决中小企业筹资难的建议

4.1完善中小企业制度,健全治理结构。当前,我国中小企业普遍存在财务制度不健全,财务报告真实性与准确性较低,银行利益难以保障的现象,这些往往都是企业治理结构不健全所致。而建立现代企业制度,提高自身素质是解决中小企业贷款难的重要途径。应推动中小企业制度的多元化和社会化,实现治理结构合理化。对国有中小企业实行积极的退出战略,走改制重组道路;对私营企业要引导资本社会化方向,改变家族式管理方式,吸收现代企业制度和管理制度的要素；对于集体企业要推动产权改革,明晰产权关系。应规范财务制度,按照国家的有关规定,建立能正确反映企业财务状况的制度,增加企业财务透明度。

4.2发展中小金融机构,拓宽中小企业融资渠道。目前,面向中小企业的金融机构如城市商业银行、城市和农村信用社等虽然有定程度的发展,但与中小企业的需求相比差距甚远,我国应加快中小银行的发展,提高中小银行对中小企业的金融服务功能和支持能力。放宽对建立民营小银行的限制,积极引进外资,使中小银行成为中小企业融资的主渠道。

4.3 针对中小企业筹资的困难设立专项基金,扶植其发展。为使中小企业正常、健康的发展,给社会带来更多的财富,政府应在充分调研的基础上,与银行和企业共同出资设立一些专项基金,专门为有发展前景、且符合我国产业发展政策的中小企业及高新科技企业提供货款,向高风险、高科技的企业提供投资基金,扶植他们的发展增强其竞争能力。同时各地的中小型银行如城市、农村信用社、股份制商业银行等也应结合本地实际,在政府的指导下,开展一些适合于中小企业发展的金融业务与项目。只有这样,才能为中小企业的融资提供政策上的支持,使中小企业的融资渠道有一个强有力的保证。

4.4 鼓励创业投资以促进中小高新技术企业发展。发达国家的实践证明,创业投资是中小尤其是高新技术企业发展的孵化器和催化剂,许多著名的大公司如微软公司、苹果公司等均是创业投资的成功典例。我国创业资本投资还刚刚起步,很不健全,可以进一步尝试完善以政府出资为主的风险投资基金,为中小企业提供开发资金,对投资公司可通过税收优惠或直接的财政补贴方式给予支持。

4.5培育良好的信用环境。中小企业融资时刻离不开“信用”二字,没有良好的信用文化和健康的信用环境,中小企业融资很难顺利开展,并导致信贷市场的低效配置,中小企业不良贷款比率大大高于大企业不良贷款比率。针对目前社会信用淡薄的问题,应尽快建立健全中小企业信用体系,加强信用文化建设。应培育企业家的信用意识,提倡和宣扬信用观念,在“有借有还”的良好信用环境下改善银行和企业之间的关系。应建立中小企业信用信息平台,实现中小企业信用管理监督社会化。要减少违约的发生,必须加大对违约的惩罚力度,增加违约人的违约成本,严肃惩处逃废银行债务的企业及其负责人。

4.6财政支持。《中小企业促进法》规定中央财政预算应当设立中小企业科目,安排扶持中小企业发展专项资金；地方应当为中小企业提供财政支持；国家设立中小企业发展基金；国家通过税收政策,鼓励对中小企业发展基金的捐赠。财政的支持,主要体现在改善中小企业的发展环境方面,也会体现在一些法定的事项方面。

4.7改善中小企业自身经营状况,充分利用自身优势多方自筹资金包括利用业主自有资金,企业间的互助机构贷款以及一些社会基金的贷款等。首先从自身改变经营盲目、管理弱化的现象,提高企业的经济效益,提高企业固定资产折旧率,进行内部挖潜、积累,使内源筹资方式在中小企业得到有效的利用。

4.8提高中小企业自身素质，改善自身融资能力。外部环境对中小企业的发展固然重要，但更重要的是企业自身的发展。中小企业必须提高自身素质，自身的市场竞争力提高了才有可能筹集到发展所需的资金。因此，中小企业应做到：1、规范企业内部治理结构，增强企业的实力；2、加强诚信管理意识，以良好的信誉立足于市场；3、改变融资观念，拓宽融资渠道，强化融资的成本关、效益观、风险观，增强财务杠杆意识。同时，中心企业之间还应该建立同业协会，加强相互之间的交流，设立中小企业互助资金，实行自我救助。

4.9建立中小企业直接融资渠道。畅通直接融资渠道应做到：1、我国应建立完善的适合我国国情的创业板市场，为具备条件的中小企业提供便利的融资场所；2、政府在给予政策、法律上的适当支持，为中小企业建立一个完善的债券融资市场；3、发展创业投资基金。要坚持市场化操作，保证资金筹措与使用过程具有较高透明度，资金来源可以由财政、企业、个人共同承担；注重基金管理人才的素质，加强对企业的引导和帮助，使企业投资基金获得较高收益。

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