浅析我国企业融资偏好问题

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浅析我国企业融资偏好问题

[摘 要] 我国公司融资偏好过度依赖股权融资，不仅影响了公司的经营业绩，造成公司资金使用效率下降，还削弱了证券市场的融资功能，不利于证券市场的健康发展。本文从我国企业融资偏好这一特殊现象进行研究，目的是找出影响我国企业融资偏好的主要因素，探讨出产生这一现象的原因，并提出具有建设性的意见，推动中国我国企业融资行为的合理化。

 [关键词] 股权激励  激励  管理层 
 
 根据西方融资理论和发达国家的实践经验，企业的融资顺序，优先内部资金，然后是债务融资，最后是股权融资。但是，中国公司相对特殊，出现所谓的股权融资偏好。我国企业的融资结构和外国融资理论不相符，甚至存在很大的差异性，因此，深刻理解我国企业的融资偏好，是了解我国企业的融资行为的必要条件。
 公司的融资行为已经成为证券市场活动的重要组成部分，因此我国企业的融资偏好将会对整个证券市场进而是整个资本市场的资源配置效率问题产生深远的影响。若能深入研究我国企业融资偏好的影响因素及其原因，并在此基础上提出针对性的规范措施，将有利于改善上我国公司的融资行为，优化我国公司的融资结构，提高证券市场的融资效率。
 一、概述
 1、融资成本
 企业的目标在于实现企业市场价值最大化。在一定的风险约束下，寻求包括融资成本的投入成本最小化的融资结构、资本结构，是实现企业目标的一个重要方面。
 融资成本是指使用资金的代价。从资金使用者方面来看，它是企业为获取资金所必须支付的最低价格；从资金所有者方面看，它是资金所有者提供资本时要求补偿的资本报酬率。[1]
 2、融资偏好