在周期性视角下的公司估值研究

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XCLW101837 在周期性视角下的公司估值研究

内容摘要

摘要：随着经济的发展，我国金融业迅速发展，更多的投资者参与到证券市场中，应有效识别不同公司的价值，避免金融风险以及泡沫。公司的价值评估对并购、公司治理和投资者决策等方面都有着重要的意义。在财务方面，保证充足的资产避免财务困境和破产，利用最优的资本结构适当提高公司价值。在生产决策方面，考虑投资收益和时效性，比较不同项目对公司价值的影响。同时，公司也有可能在不断发展中，为获得更多市场份额、发展上下游公司或者开创更多的产品种类时，会因为购买、联营、公司兼并等等方式需要了解其他公司的价值。

周期性行业因为其固有的波动性导致公司的价值评估更加困难，周期性行业个股在我国市场的占比相当高，在一定程度上，周期性行业的涨跌可以看作是大盘走势的风向标，如何有效地进行周期性行业公司价值评估对证券市场显得尤为重要。周期性行业主要包括大宗原材料、房地产等重要行业，与宏观经济的关联性较大，对周期性公司的错误估计可能加剧经济周期的波动。因此，对周期性行业公司的内在价值准确评估，有利于经济健康运行，资源有效配置。

[关键词]：周期性企业；公司估值；万科集团

1. 引言3

2. 相关理论简述4

2.1 经济周期与周期性企业4

2.1.1 经济周期理论4

2.1.2 企业生命周期各阶段特点4

2.2 企业价值评估方法评述5

2.2.1 现金流量折现模型5

2.2.2 相对估值法6

3. 我国周期性公司价值评估分析8

3.1 我国周期性行业及企业分析8

3.2 周期性企业价值评估的特殊性分析9