国际“热钱”对中国股市的影响及其风险防范

论文编号：JR106     字数:17284,页数:24

摘要：近年来，国际“热钱”不断流入我国资本市场，大规模的国际“热钱”必然会对中国的经济、金融市场产生巨大冲击。为了防范冲击，对国际“热钱”进行全面深入的研究，具有重要意义。本文主要的研究对象是中国资本市场中的A股市场，在明确国际”“热钱”定义及一些研究成果的前提下，首先由国际“热钱”流入中国市场的渠道、规模入题，继而讨论了国际“热钱”流入中国市场的原因：中国宏观经济运行良好和中国股票市场便与“热钱”投机。接着用计量学的方法把“热钱”对股市的影响作了简单的二元回归模型分析，发现“热钱”流入对股指变动是正相关的关系；尔后从正反两方面讨论了国际“热钱”的流入对中国股市造成的影响，虽然“热钱”流入可以活跃股市，但会影响中国宏观经济，助长投机活动，长远会威胁金融市场的安全。因此，为了防范“热钱”对股市的不利影响，我们应该加强外汇管理，审慎对待资本开放，实现国际收支的总体平衡，从而限制”“热钱”流入中国市场；同时也要加强股市监管，积极引导投资者，从而加强中国股市的自身发展。
   关键词：国际“热钱”  中国股市  影响  风险防范
 
 The Analysis of Impact to China’s Stock Market Caused
 by “Hot Money” and the Risk Prevention
 
Profession : Finance
 
 Student :       Tutor : 
 
 Abstract：Due to China’s rapid economic growth, massive of international “hot money” has been flowing into China’s capital market. The amount of the international “hot money” has had an increasing effect on  China's capital market. The main research objective of this thesis is China A-share market. Based on the clear definition of the international “hot money” and some existing research results, this thesis study the impact “hot money” has imposed on China A-share market as well as the measures considered to prevent risks.
 In this thesis, We firstly introduce the channel of “hot money” inflows and its scale. As a result of China’s good macro-economic and the status of China’s stock market, “hot money” flows into China’s stock market easily. Then we set up a binary regression model to evaluate its positive correlation to the stock market in the use of metrological economics theory. Although “hot money” can make the stock market active, but the unreasonable flow will affect China’s macro-economy, stimulate speculation and may threaten the safety of financial markets. Therefore, in order to prevent adverse effects on the stock market caused by “hot money”, we should strengthen the foreign exchange management, open the capital account more cautiously and realize the overall equilibrium of international income and expense to limit “hot money” flowing into China. At the same time we should also strengthen the supervision of the stock market and actively guide investors so as to enhance the development of China’s stock market.
 Key Words: “Hot Money”    China’s Stock Market    Impact    Risk Prevention 
 

目录：
0 引言 1
0.1 研究背景及意义 1
0.2文献综述 1
0.3 思路与方法 2
0.4 创新与不足 2
1 国际“热钱”流入中国市场的概况 3
1.1 国际“热钱”流入中国市场的渠道和规模 3
1.1.1 国际“热钱”的定义和特征 3
1.1.2 国际“热钱”流入中国市场的渠道 4
1.1.3 国际“热钱”流入中国市场的规模 4
1.2 国际“热钱”流入中国股市的原因 6
1.2.1 中国宏观经济运行良好 6
1.2.2 中国股票市场便于“热钱”投机获利 7
2 国际“热钱”对中国股市的影响 7
2.1 建模分析国际“热钱”与A股股指的关系 8
2.1.1 计量模型的构建 8
2.1.2 样本的选择与描述 8
2.1.3 统计分析 9
2.2 国际“热钱”对中国股市的正反影响 10
2.2.1 国际“热钱”流入对中国股市的积极影响 10
2.2.2 国际“热钱”对中国股市的不利影响 10
3 防范国际“热钱”对中国股市造成风险的措施 13
3.1 制定宏观政策，限制国际“热钱”流入 14
3.1.1 对外政策 14
3.1.2 国内政策 15
3.2 加强中国股市管理，规范股市投资活动 16
3.2.1 加强股市监管，完善股市建设 16
3.2.2 大力发展机构投资者，引导、规范其健康发展 16
3.2.3 提高股市中普通投资者的投资理念和投资技巧 16
3.2.4 股市监管部门制定政策时须充分考虑国际因素 16
4 结束语 17
参考文献 18
致谢 19