中国上市公司股利政策研究

摘要

    股利的分配政策关系到多方相关者的利益,对投资者、资本市场和上市公司.都会产生重大影响。持续、稳定的股利分配政策,不仅有利于实现股东财富最大.化的目标,而且有利于资本市场和上市公司自身的健康发展。本文对近年来我国.上市公司股利分配的情况进行分析,发现我国上市公司股利分配政策缺乏连续.性和稳定性,对投资者、资本市场和上市公司都产生了较大的不良影响。导致该.现在的原因有内外两方面原因，本文主要通过对我国上市公司股利分配状况进.行分析,找出导致我国上市公司股利分配不健康的原因,研究影响股利分配的内.部因素和外部因素。并对规范上市公司股利分配行为和完善对上市公司的监管.提供一定的意见和参考。 本文首先介绍了文章的研究背景、对比了国内外不同.的股利分配现状、研究了上市公司股利分配政策和影响股利政策的因素，并提.出有关规范股利分配政策的相关措施。

关键词　股利政策  上市公司  影响因素  对策

目录

摘要I

引言4

一、股利政策的相关理论5

（一）国内外相关理论5

1. 在手之鸟理论5

2. MM股利无关论5

3. 税差理论5

4. 顾客效应理论6

5. 信号传递理论6

6. 代理成本理论6

二、我国上市公司股利分配现状与问题7

（一）我国上市公司股利分配现状7

1. 现金股利逐渐受到重视7

2. 股利分配形式呈现多样性8

（二）我国上市公司股利分配存在的问题9

1、上市公司普遍存在不分配、不愿分红现象9

2、不具有派现能力的公司热衷分红9

3、再筹资成为上市公司制定股利政策的标准9

4、上市公司股利政策缺乏连续性和稳定性10

三、我国上市公司股利政策影响因素分析11

（一）外部因素11

1. 宏观经济11

2. 法律、法规因素11

3. 通货膨胀的因素11

4. 市场的成熟程度11

（二）内部因素12

    1. 股权结构对股利分配政策的影响 12

2. 公司因素12

3. 股东因素13

四、目前股利分配政策的不良影响14

（一）对市场的负面影响14

（二）对投资者的负面影响14

（三）对上市公司自身的负面影响14

五、优化我国股利政策的建议15

（一）提升上市公司外部环境15

1. 确立股利分配政策的基本原则15

2. 建立健全的会计委派制度15

3. 实行彻底的股份制改革16

4. 建立健全的退市制度, 抑制过度的投机16

5. 加强证券立法16

6. 推进股票做空机制及适用范围16

（二）优化完善上市公司内部机制17

1. 明确日常监管目的和方向17

2. 增加证券信息披露的透明度17

3. 审计单位的经济利益与被审计单位彻底分离17

六、总结18

参考文献19

致谢20