产品市场竞争对企业资本结构的影响

论文编号:GS2527  论文字数:8424

摘  要
 
 在本文中，作者综述了学术界最流行的资本结构与产品市场竞争相互作用的理论，并针对中国特有的转型制度特征，分析讨论了转型经济时期产品市场与资本结构之间的相互作用。作者的研究指出，企业的资本结构与其产品的市场竞争力之间存在极为复杂且相互制约的关系。正确认识和引导企业资本结构与其产品市场竞争力的关系必须注意以下三个方面：资本结构决策必须要与企业的竞争环境相适应；重视最佳资本结构如何设计的问题；合理控制产品市场竞争与企业资本结构的相互作用程度。

关键词：资本结构 ； 市场竞争力 ； 财务杠杆 ； 债务水平

产品市场竞争对企业资本结构的影响
一、研究背景
（一）资本结构及其与产品市场竞争力关系研究的发展历程
企业的资本结构又称融资结构，是指企业取得长期资金的各项来源、组成及其相互关系[1]。由于企业的资本结构影响企业的融资成本、市场价值、治理结构和总体经济的增长与稳定，因此企业如何通过融资方式的选择来实现其市场价值最大化，即如何确定最优资本结构，一直是财务理论和实践中人们十分关注的问题，在这个领域的探索和研究中已初步形成了较完整的理论体系，即资本结构理论。其中为从业人员普遍接受的资本结构折衷理论认为：企业存在一个可以使企业价值达到最大化的最佳资本结构，这个资本结构可以通过财务杠杆的运用来获得