基于年报角度的企业财务状况分析——以江铃汽车公司为例

一、江铃汽车的概况

江铃汽车股份有限公司，是中国商用车行业最大的企业之一,连续八年位列中国上市公司百强。公司年产能达 24 万辆每年，2012 年公司销售收入 175 亿元，汽车销量达 20 万辆。

江铃于二十世纪八十年代中期在中国率先引进国际先进技术制造轻型卡车，成为中国最主要的轻型卡车制造商之一。1993 年 11 月，公司成功在深圳证券交易所发行 A 股，成为江西省第一家上市公司，由此真正走上企业做大做强之路。江铃汽车多年来一直与美国福特汽车公司保持友好的战略合作伙伴关系，后者现持有江铃汽车百分之三十的股份，为公司第二大股东。在福特公司的支持下，江铃迅速发展壮大，于 1997 年成功推出中国第一辆真正意义上中外联合开发的汽车——全顺轻客，并深受中国消费者青睐。在中高端商务车、城市物流客货两用车等市场，全顺的销量一直稳步增长，逐步成为中国高档轻客市场的主力军。江铃一直在努力的追求企业的成长，为逐渐扩大销量采取积极的销售策略，与此同时，也在逐步扩大自身的生产能力，其中较为突出的是小蓝整车生产基地的兴建。小蓝整车生产基地于 2013 年开始陆续投产，建成后新区最大产能年产整车 30 万辆以上，将极大的扩展江铃汽车的生产能力，也将成为江铃未来成长江铃汽车股份有限公司，是中国商用车行业最大的企业之一,连续八年位列中国上市公司百强。公司年产能达 24 万辆每年，2012 年公司销售收入 175 亿元，汽车销量达 20 万辆。江铃汽车股份有限公司，是中国商用车行业最大的企业之一,连续八年位列中国上市公司百强。公司年产能达 24 万辆每年，2012 年公司销售收入 175 亿元，汽车销量达 20 万辆。江铃于二十世纪八十年代中期在中国率先引进国际先进技术制造轻型卡车，成为中国最主要的轻型卡车制造商之一。1993 年 11 月，公司成功在深圳证券交易所发行 A 股，成为江西省第一家上市公司，由此真正走上企业做大做强之路。江铃汽车多年来一直与美国福特汽车公司保持友好的战略合作伙伴关系，后者现持有铃汽车百分之三十的股份，为公司第二大股东。在福特公司的支持下，江铃迅速发展壮大，于 1997 年成功推出中国第一辆真正意义上中外联合开发的汽车——全顺轻客，并深受中国消费者青睐。在中高端商务车、城市物流客货两用车等市场，全顺的销量一直稳步增长，逐成为中国高档轻客市场的主力军。江铃一直在努力的追求企业的成长，为逐渐扩大销量采取积极的销售策略，与此同时，也在逐步扩大自身的生产能力，其中较为突出的是小蓝整车生产基地的兴建。小蓝整车生产基地于 2013 年开始陆续投产，建成后新区最大产能年产整车 30 万辆以上，将极大的扩展江铃汽车的生产能力，也将成为江铃未来成长的重要支持力量。

二、江铃汽车财务指标分析

1、企业盈利的状况

2、偿还债务的能力

3、企业资本运营的能力

4、创新发展的能力

                    

 表 3 各上市公司的成长性得分排名

车企名 得分 排名 车企名 得分 排名

上海汽车 2.719 1 北方股份 -0.114 13

长安汽车 2.018 2 迪马股份 -0.249 14

亚星汽车 1.554 3 江铃汽车 -0.447 15

海马汽车 1.208 4 金杯汽车 -0.657 16

江淮汽车 1.169 5 一汽轿车 -0.752 17

福田汽车 1.076 6 金龙汽车 -0.818 18

星马汽车 0.712 7 安凯汽车 -1.041 19

宇通汽车 0.642 8 中国重汽 -1.069 20

一汽夏利 0.328 9 曙光股份 -1.146 21

航天晨光 0.245 10 东安动力 -1.261 22

长城汽车 -0.006 11 中航黑豹 -1.678 23

东风汽车

-0.091 12 中通客车 -2.342 24

三、结论及建议

（一）研究的结论和启示

对于江铃汽车的成长性进行综合分析。经过系统的分析计算后，江铃汽车的综合评价得分排名比较靠前的，但其优势只是相对国内汽车企业而言，并不代表其具有较强的绝对竞争力，特别是与国际知名汽车品牌相比较。

 汽车行业在我国发展渐趋成熟，中国的消费者们对汽车行业认知程度也日渐加深，他们买车时最关心的已经不再仅仅是价格，二三十用户体验，产品技术含量，品牌知名度，车辆耐久性，安全性，燃油经济性等诸多方面额考量，这就对汽车生产厂商提出了更高的要求。

启示：

1.首先要加大研发投入，努力提高产品的技术含量，培养自己的核心竞争力。

2.其次要促进企业实现规模效应。

3. 再次要建立科学的管理体系。在努力建立企业生产的规模效应的同时，也必须建立一套科学的管理体系。构造科学的决策系统，搭建信息共享的平台，达到质量，成本，交付期之间的平衡。以及实现战略流程的合理规划，这些都是江铃汽车必须努力去完成的。规模效应的形成与科学管理体系的建立必会是推动江铃汽车稳定快速成长的两大助推器。

4.最后要能紧跟国家政策的指向，开发新能源汽车。回顾发达国家汽车工业发展之路，国家的支持对于企业的成长往往是极为关键的。最具有代表性的丰田和现代，他们的成功，就是日本和韩国政府举全国之力支持的结果。而且汽车产业是资本密集型行业，类似我国其他汽车企业，江铃汽车的成长也存在着先天不足的制约，产品主要集中在低价市场，利润有限，所以很难投入巨大财务用于研发。此时，若能获得国家政策及资金上的支持，将对江铃汽车的成长起到巨大的推动作用。

（二）可能的创新点和不足

1、 财务指标和非财务指标的结合利用

  传统的企业成长性评价是基于以企业利润作为核心的一系列财务指标构成的评价体系。这种不考虑非财务因素的评价方法的能全面反映出企业的成才潜力，并可能导致一系列问题的经营管理问题，例如一味的追求会计利润的增长，而忽略人力资源的改善，是典型的管理层短视问题，必将有损企业的长远发展。

  和财务指标相比，非财务指标的使用综合考虑了经济环境，企业文化，竞争创新等各方面的因素。因此，采用飞财务指标可以全面考虑到企业所处的环境，使得企业的成长性评价能更加注重企业的长远发展，而不是短期效益，从而使评价结果相对的更为准确，客观。然而，非财务指标却不如财务指标易于量化，其评价过程和结果缺乏直观性；而且，非财务指标的弹性较弱，可能导致评价体系不能真正的实现评价与诊断作用。

  由于财务指标与非财务指标各有利弊，单独都不可以构成一个完整有效的评价体系，因此应当将俩者有机结合。财务指标多是直接表明企业资产，利润的表现，量化了企业的经营业绩；而非财务指标衡量的多是创新，人力，管理等非实体因素，是企业成长的内在动力。结合这两者来对企业的成长性进行评价，是一个行之有效的方法。

2、在成长性评价指标体系中引入新的指标

  我国的汽车行业上市公司成长性评价指标体系中，不仅仅包括在财务分析中常见的用以衡量企业规模，盈利能力，现金流状况，偿债能力，资本营运能力，发展能力等的财务指标，更引入了可以大致衡量企业创新能力和人力资源状况的指标，具体说来就是研发支出销售比，无形资产增长率以及本科及以上学历员工占比。这些新指标的引入将使得成长性评价指标体系得以更加完善。

3、 对于引入新的指标能不能得到预期的研究结论尚未知晓

4、数据的依靠手工搜索，对数据的定义和选取需要很多的时间

二、参考文献

[1] 戴德明，林刚，赵西卜，财务会计学[M]，中国人明大学出版社，2009年第5版

[2] 王向阳，徐泓，企业成长性标准的界定研究[J].，中国软科学，2001年第一期

[3]刘彪文，企业成长论[M].，线装书局，2010年第11版

[4]李政，企业成长的机理分析[M]，中青年经济学家文库，2005年

[5] 赵天翔，李晓丽，高技术创业性企业的成长性评估[J],华北电力大学学报（社会科学版