免费获取
|
论文天下网
|
原创毕业论文
|
论文范文
|
论文下载
|
计算机论文
|
论文降重
|
毕业论文
|
外文翻译
|
免费论文
|
开题报告
|
心得体会
|
全站搜索
当前位置:
论文天下网
->
免费论文
->
会计专业
基于年报角度的上市公司财务状况分析----以京东商城为例
•一、京东商城简介
京东于2004年正式涉足电商领域。京东商城是中国B2C市场较大的网购专业平台,是中国电子商务领域受消费者欢迎和具有影响力的电子商务网站之一。京东商城目前拥有遍及全国各地2500万注册用户,6000家供应商。
经营范围在线销售家电、数码通讯、电脑、家居百货、服装服饰、母婴、图书、食品等11大类数万个品牌30余万种优质商品,日订单处理量超过30万单,网站日均PV超过5000万。京东商城已占据中国网络零售市场份额32.5%,连续10个季度蝉联行业头名。自2004年初正式涉足电子商务领域以来,京东商城一直保持高速成长,连续六年增长率均超过200%。京东商城始终坚持以纯电子商务模式运营,缩减中间环节,为消费者在第一时间提供优质的产品及满意的服务。
•• 二、京东商城财务报表分析
(一)偿债能力分析
在营业收入高速增长的同时,京东商城的毛利润以更高的速度增长。2010至2012三年间增速分别达到了195.71%、178.26%和202.34%。2013年前九个月毛利润的同比增速依然高达105.78%。得益于毛利的不断增长和成本的优化控制,京东商城在去年的前九个月实现了盈利,大致在6000多万元,而在之前的2011年和2012年京东商城则是大幅的亏损。
2014年财报显示,京东第四季度营收为347亿元,较上年同期增长73%;净亏4.543亿元(约合7320万美元),上年同期净亏1.10亿元。京东2014年全年净亏损了49.4亿元,运营亏损了58亿元。京东第四季营收347亿元(约56亿美元),较上年同期增长73%,较上一季度增长20%。京东第四季度商品交易总额为858亿元(约合138亿美元),较上年同期增长了119%。京东第四季度来自在线直销和在线商城业务的商品交易总额分别增至484亿元和374亿元,分别较上年同期增长了77%和220%。
京东2015全年核心交易总额为4465亿元,同比增长84%。2014年核心交易额为人民币2602亿元,较上年增长了107%。其中核心家电3C业务,2015全年交易总额为2289亿元,比去年增长65%。2014年交易总额为人民币1408亿元,比2013年增长78%。
京东2016年财报显示第四季度净收入为803亿元人民币(约116亿美元),同比增长47%。第四季度服务和其他项目(主要来自于电商平台业务)的净收入为74亿元人民币(约11亿美元),同比增长58%。2016年全年净收入为2602亿元人民币(约375亿美元),同比增长44%,并实现年度扭亏为盈,非美国通用会计准则下(Non-GAAP)年度净利润达10亿元人民币。京东集团首席执行官刘强东先生表示,“我们很高兴看到京东继续保持了强劲的增长势头,进一步表明我们坚持为用户提供高品质电商体验的愿景不断赢得了中国市场的肯定。我们的强劲增长反映了中国消费者对京东正品行货和无可比拟的优质服务的认可。放眼未来,我们将聚焦技术创新,以此进一步巩固我们行业领导者的地位。”2016年全年,京东集团非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润达到10亿元人民币,实现扭亏为盈;且非美国通用会计准则下(Non-GAAP)全年经营利润率达到0.4%。本财年,非美国通用会计准则下(Non-GAAP)毛利额达到386亿元人民币,较去年同期上涨62%,毛利率也由13.4%攀升至15.2%,规模效应进一步体现。
京东商城盈利能力也在持续上升。2016财年,京东商城非美国通用会计准则下(Non-GAAP)经营利润率为0.9%,与2015年全年0.3%经营利润率相比进一步提升。
2016财年内,京东继续保持强劲的增长态势。2016年京东全年交易总额(GMV)同比增长47%,达到6582亿元人民币(若遵循行业口径统计方式,2016年交易总额已高达9392亿元人民币);2016年全年净收入为2602亿元人民币,同比增长44%。第四季度,得益于“双11”和“双12”的卓越表现,单季净收入达到了803亿元人民币,同比增长47%,远超华尔街预期。
2017年京东第一季度财报公布,京东扭亏为盈实现盈利。此时,不少人想起一个问题:京东超越天猫了吗?最新数据告诉你答案:
从易观大数据发布的关于中国网上零售B2C市场2017年度综合分析报告或许,过去的一年里,阿里电商继续领跑市场,57.5%的市场份额使得天猫处在绝对的领先地位。第二名的京东市场份额占比为26.2%,差不多是天猫的二分之一。
(二)盈利能力分析
在当前行业增速放缓,中国经济整体面临下行压力的背景下,京东继续表现出强劲的增长动力。财报显示, 2015全年交易总额达到4627亿元(约714亿美元),同比增长78%。2015全年核心交易总额同比增长84%,达到4465亿元(约689亿美元)。根据商务部今年2月12日公布的数据显示,2015年全国网络零售交易额同比增长33.3%。京东GMV增速78%,超过行业增速2倍多。 京东走的是重资产道路,意味着摊销、折旧数字就很大了,从财务角度,就是冲减利润;其次,京东一直在做的就是现金流,包括讲的延长账期,缩短存货周转率等;最后,京东营收一直在增长,意味着实际利润一直在增长。在消费升级的大趋势下,深耕B2C领域的京东越发显示出发展的后劲。除自身线上业务保持强劲增长势头外,还及时布局了线上平台和线下实体店的战略合作,一方面战略投资了永辉,另一方面与国际零售巨头沃尔玛达成深度战略合作。2016年10月,沃尔玛全球总裁兼首席执行官董明伦(DougMcMillon)与京东集团首席执行官刘强东共同宣布继续深化双方合作,目前,京东商城及京东到家已经全面开启了与山姆会员商店和沃尔玛线下门店的合作。
我们可以尝试分析下京东的盈利原因:
京东商城毛利率和净利率的状况,我们可以看到随着品类的不断扩张和投入的深化,这几年京东的毛利率在不断提高,已经从2009年的4.80%提升至2013年前九个月的9.76%,与此同时亏损的敞口也在不断地缩小,前九个月已经实现了微利。
同样我们拿几家主要公司的毛利率和净利率情况做一个对比。虽然京东的毛利率和净利率在不断地提升,但是相比亚马逊、苏宁还是有一定的差距,更别提作为电商信息服务商的阿里巴巴了。值得注意的是在2013年前九个月,虽然京东9.76%的毛利率水平相比亚马逊的27.61%和苏宁的15.02%还有不小的差距,但是在这种情况下却能实现0.12%的净利率,与亚马逊的0.07%和苏宁的0.55%相差毫厘之间,这显示出了京东线上模式对阵苏宁线下模式的成本优势,就是与电商巨头亚马逊相比京东的成本控制也是可圈可点。在招股说明书中我们看到了京东对物流设施进行了大量的投资,并且上市之后还将进行更多的投资,随着物流布局的不断完善,预计规模效应将更加明显。
京东大数据通过对近5年双11期间消费及用户行为数据研究,有如下几方面发现:
1、消费金额整体大幅增长:2012年到2016年,用户双11期间在京东消费的总金额复合增长率达132%。其中,福建以173%的复合增长速度排名第一,紧随其后的9个增长最快地区依次为:贵州、江西、浙江、安徽、湖南、山东、广西、云南、海南。
2、人均消费稳步增长:全国人均消费金额也在逐年增长,2016年相比2012年同期增长43%。其中,上海为人均消费增长最快地区,增幅达86%。紧随其后的9个增长最快地区依次为:福建、北京、浙江、湖北、安徽、江苏、江西、天津、广东。
3、用户规模迅速扩大:越来越多京东用户参与双11大促,2016用户数相比2012年增长近20倍。其中,贵州用户数增长最为迅猛,为52倍。另外2-10名增长最快地区依次是:云南、广西、江西、青海、湖南、安徽、浙江、福建、甘肃。
4、年轻用户增长强劲:参与双11购物的用户中,16岁-25岁的年轻用户数占比增长非常显著,复合增长率达33%。
5、移动端占比迅速攀升:通过移动端下单的双11用户越来越多。自2013年初京东移动端上线,当年双11移动端订单占比就到达12%;2014年,京东与腾讯战略合作,微信及手Q为京东开通一级购物入口,当年双11移动端下单占比飙升至40%;2015年双11,移动端占比继续攀升,达74%;2016年双11,这个比例增至85%。
6、品类消费更加均衡长尾,京东优势品类加入令狂欢节趋全品类化:双11自诞生就形成以服装消费为主的特色。但近年,随着京东高速成长以及品类不断扩充,双11的品类消费更趋均衡和长尾化。这一点,可从双11期间前五大品类销量在总体占比中逐年下降看到:这一比例从2012的 81%逐步下降至2013年的64%、2014年53%、2015年49%,2016年仍保持在49%。另一方面,京东大数据显示,家电、手机数码、电脑办公等京东强势带电品类双11期间的销量占比,近五年呈现逐年上升趋势。同时,2012-2016年销量前五品类中,服饰内衣、食品饮料、个护化妆和母婴用品四个品类一直稳居前列。以上京东优势及热销品类对双11的品类消费形成有力补充,令双11真正成为全品类的购物狂欢节。
7、囤货消费特征明显:越来越多精明消费者抓住时机进行囤货。京东大数据显示,在双11期间多次购买同一商品的囤货型用户数量2016年比2012年同期增长了100倍以上。
8、“购物季”消费理念正在形成。以往双11的优惠只集中在11月11日一天,这对消费者的心力体力、网络带宽以及电商随后的仓储配送都构成不小的人为挑战。对此,京东提出双11购物季概念,在1-11日期间持续推出精彩纷呈的促销活动,倡导消费者在11天购物季中充分享受购物乐趣,拥有更好购物体验。京东大数据显示, 2014年以来,11月11日当天销售额在11天促销季的占比呈逐年下降趋势,这说明双11购物季的消费理念已渐为更多消费者接受。
(三)营运能力分析
首先我们来看营收增长的情况:
我们可以看出京东这几年的增速惊人。2010年至2012年增速分别达到了194.04%、146.17%和95.85%,2013年是京东的“修养生息”之年,在内部进行大量结构和管理调整的同时依然保持了比较高的营收增长,2013年前九个月净营收为492.16亿元,同比增速达到70.85%。
随着网购市场的规模越来越大,虽然京东和网购市场的整体增速都在放缓,但是京东的增速还是远高于全行业,这是比较难得的。
然后我提醒大家关注京东商城利润表中来自于服务项目的收入。之前写过一篇文章《电商平台的零售之道:零售赚钱养家,其他貌美如花》对亚马逊的零售之道有过论述,大家都知道零售其实是非常苦的一门生意,毛利微薄,但是基于大的零售平台却可以有很多衍生业务,例如亚马逊的云计算、广告等,此道理同样适用于京东。亚马逊的超高估值很大程度上得益于其服务收入的快速增长,对于京东来说支撑未来估值一个非常关键的因素也是来自于服务收入的增长。在招股说明书中我们也确实看到京东商城来自于服务部分的收入增长迅速。此处京东的服务收入应该是包含第三方平台的佣金收入、广告以及技术服务等。
2015年京东因对新业务进行战略性投资形成亏损,2016年,随着京东商城盈利能力稳步提升、京东金融业务自筹自支能力快速加强,京东在保持对新业务战略性投资的情况下实现盈利。截至12月31日,京东过去12个月的自由现金流为156亿元人民币,相比2015年同期增长121%。
2016财年,京东表现出稳步提升的盈利能力。2016年全年,京东集团非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润达到10亿元人民币,实现扭亏为盈;且非美国通用会计准则下(Non-GAAP)全年经营利润率达到0.4%。
美国上市公司的一个规则:京东GAAP下亏损94亿元,是在相当保守的会计核算方式下统计而得,其中绝大部分为非经营性亏损。GAAP是美国监管机构给在美上市公司制定的框架,对于数据要求较为全面,特别是利润表的花费中会计入与一般经营活动无关的交易,而NON GAAP更加直接地反映一个公司的经营状况,一般而言,管理者会选择非美国通用会计准则(NON GAAP)的财务指标来评估经营业绩,制定业务计划。所以,在更能反映企业的真实经营状况的non-GAAP准则下,京东实际亏损只有8.5亿元,符合此前预期。
(一)发展能力分析
2016年4月,京东集团旗下O2O子公司“京东到家”与中国最大的众包物流平台“达达”合并,成立新达达。截至2017年1月31日,新达达已经同68家沃尔玛超市和139家永辉超市达成合作。2016年度,京东加大了对外开放服务力度,京东物流、“JDIDEAL”营销能力相继对社会开放,对品牌商家的吸引力日渐增强。截至2016年12月31日,京东第三方平台签约商家超过了12万家。剔除虚拟商品,全年第三方平台交易总额为2720亿元人民币,同比增长了61%。服务和其他项目(主要来自于电商平台业务)的净收入同比增长了66%。
京东将强劲的业务表现归因于活跃用户数量和完成订单数量的增长。截至去年12月,京东拥有1.55亿个活跃账户,同比增长71%。2015年第四季度核心业务的订单量为4.178亿,与2014年第四季度2.087亿相比,同比增长100%。2015年全年订单量达到12.63亿,与2014年6.519亿相比,同比增长94%。其中,移动端占比显著提升,2015年第四季度通过移动端渠道完成的订单量占比已突破6成,同比增长超过230%。京东移动客户端业务不断升级的同时,来自拥有丰厚移动流量资源的腾讯的支持也带给京东源源不断的新客户,而卓越的用户体验带来了更好的转化率。京东由手机客户端、微信购物、手机QQ、微店共同构成的移动端布局组合拳已经收到明显成效。
在商超领域,京东将继续与品牌商融合供应,成立“双百亿”品牌俱乐部。这些覆盖不同地区和产品领域的业务合作都给京东带来了新的营收增长空间。截至2016年12月31日,京东在全国运营256个大型仓库,总面积约560万平方米。京东运营的配送站和自提点达到6906个。2016“双11”当天京东在1小时内便已完成了全国35个大中城市大件物流的首单配送。
三.结论与建议
1、创新商业模式,做好转型准备
2、提升环节协同效率,打造整体最优
3、加强品牌建设,凝练基本战术
4、稳步提升份额,培养忠诚客户
5、面临的问题:
(1)与供应商间的问题:京东商城拥有吸引消费者的价格优势,却对传统渠道商造成极大的威胁,因此受到多次品牌厂商或代理商的打击,遭受了很大的损失。
(2)物流配送方面的压力:2009年初京东开始销售百货产品,而百货与3C、家电是完全不同类型的商品,无论是供应商渠道、库存管理、物流配送都有不小的差异,使京东在物流配送方面存在不小的压力。
(3)与客户间的问题:难以退货问题频繁遭到顾客投诉,部分顾客会反应产品质量不好,放弃不愿下楼取包裹的客户,使部分顾客难以接受。
四、参考文献
[1]360buy京东商城电子商务案例分析.百度文库.
[2]B2C电子商务网站建设与网络营销—京东商城案例分析.永灿科技网.
[3]京东商城:看得见的包裹案例分析.中国电子商务研究中心.
[4]从财务对比分析看京东商城的商业模式和核心竞争力.百度文库
[5]京东运营分析.百度文库
附:京东年报数据
资产负债表
利润表
现金流量表
相关论文
上一篇
:
企业内部控制有效性及其影响因素..
下一篇
:
基于年报角度的企业财务状况分析..
推荐论文
本专业最新论文
Tags:
基于
年报
角度
上市公司
财务
状况
分析
----
京东
商城
【
返回顶部
】