论公司营运资金的管理

目录：

营运资金的概念及重要性

概念

重要性

营运资金管理的的内容

、公司营运资金管理中的现金管理；

（二）、公司营运资金管理中应收账款的管理；

（三）、公司营运资金管理中也应重视存货管理；

当前公司营运资金管理中存在的问题及原因分析；

完善公司营运资金管理的对策；

[摘 要]：公司营运资金的管理是企业财务管理的重要组成部分，资金是企业从事生产经营的血液，资金管理水平往往是企业存亡的决定要素，很多企业的营运危机也源于现金。一个企业营运资金管理的核心内容就是对资金运用和资金筹措的管理、同时在运行中要解决好现金、流动资产和流动负债、应收账款、存货、零运营资金等的管理、选择最优资本结构、抓好资金流程及良性循环,企业拥有一个充足而合理的现金流，才能得以发展和生息。本文拟从以下四个大的方面来说明论述公司营运资金的管理的。

[关键词]：营运资金、管理、对策。

 论公司营运资金的管理

营运资金的概念及重要性

概念：

随着市场经济的发展，资金始终是一项值得高度重视的、高流动性的资产。营运资金是指流动资产与流动负债的差额。营运资金管理也就是现金、有价证券、应收款项和存货等流动资金的运行管理，以及为维持这些流动资产而进行的融资活动管理。流动资产反映了公司的具体生产经营活动，是公司日常财务的重要内容。会计上不强调流动资产与流动负载的关系，而只是它的差额来反映一个企业的偿债能力。从财务角度看营运资金应该是流动资金与流动负债关系的总和，即是关系的反映。

流动资产是指可以在一年以内可超过一年的营业周期内实现或运用的资产，流动资产是具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。资产负债表上主要包括以下项目：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款和存货。流动负债是指需要在一年或者超过一年一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期负债，具有成本低、偿还期限短的特点，流动负债主要包括以下项目：应付票据、应付账款、应付工资、应付税金及未交利润等。为有效的管理好企业的营运资金，必须研究营运资金的4个特点：

1、周转时间短。营运资金可以通过短期筹资方式加以解决。

2、非现金形态的营运资金如存货、应收账款、短期有价证券的变现。这对企业应付临时性的资金需求有重要意义。

3、数量具有波动性。流动资金或流动负债容易受内外条件的影响，数量的波动往往很大。

4、来源具有多样性。营运资金的需求可通过长期或短期投资方式解决，仅短期筹资就有：银行短期借款，短期融资，商业信用，票据贴现筹资多种方式。

（二）、营运资金管理的重要性.

财务上的营运资金管理着重于投资，即企业在流动资金上的投资额。所以目前必须了解营运资金的重要性。营运资金管理是对企业流动资产及流动负债的管理。一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金。因此。营运资金的管理是企业财务管理的重要组成部分。据调查，公财务经理有60%的时间却用于营运资金管理。公司管理水平往往是企业存亡的决定要素。很多企业的营运危机也源于现金，一个企业营运资金管理的核心内容就是对资金运用、资金筹措的管理。

由于营运资金是公司需要运转的“现金流”。每一个企业领导都希望自己的公司有充足的资金，都希望能赚到更多的利润，但对大多数企业来说，这是非常困难的。事实上，很多人都有如此感受，企业没有利润，公司照例能够维持运转。而企业在一段时间内没有现金流，感觉塌了半边天，一下子动弹不得。 

现金流和企业利润是截然不同的两个概念，尽管企业赚取利润和保持现金流量都是企业追求的目标。问题是：企业利润的减少是逐步反映出来的，甚至经过若干年公司运行上的困难才反映出来。但没有现金周转就立刻导致企业窒息。如同一个人，贫血时，可以治疗；但没有血液，很快就会失去生命。比如：我们有许多国有企业的陈年坏账，每换一位领导就坏一批账，政府总找不到原因。其实上一任的亏损要经过一段时间才会反映出来，才会影响到企业的经营，只要他们能维持日常经营就可体面离任。毕竟陈年坏账挂在账本上问题不大，但现金的突然减少会立刻使企业陷入困境。1998年，亚洲金融危机来临之时，新加坡一家有着几亿新元的建筑公司，仅仅因为欠另一家建筑公司35万新元的债务，因为缺少现金无法支付，结果被告上法院而导致破产清算。如果有现金归还，整个企业就不会被清算，这样印证了商界一句话：“最后一根稻草压死一峰骆驼”。 

类此例子举不胜举。前段时间国内炒得沸沸扬扬的索肤特商标拍卖案，其实质就是因为广西红日公司拖欠了其他公司不过158元的欠款，而最后闹到要将价值十几亿元的“索肤特”商标拍卖的境地，让人感慨“一分钱逼死英雄汉”的伤感结局。同样，品牌价值几十亿元的“先科”商标，也曾在去年年底因欠其他企业3000万元闹出了要拍卖的一幕。 

几乎所有做企业的人都知道，企业不怕经营负债、不怕亏损，但怕现金周转不灵。有人曾对湖南的本土超市进行过调查，发现几乎没有几家赚钱的。每一位熟悉家润多超市、家里福超市和旺和超市的人都知道他们处在长期的亏损之中，但他们仍能照例经营下去。由于零售业的特点，每天有大量的现金收入用于周转。现金可以支付工资、维持基本的成本和支付贷款利息。而对上百个供货商采用赊销的方法，几千种产品没有几种是完全付清货款的。其经营秘诀就是：只要手中有现金支付最紧迫的开支，债权人和员工就不会来找麻烦，企业可以照常开展业务，一切看上去平安无事。而那些突然关门的超市，很显然大都因为现金流的缺失而将企业逼入了死胡同。远的不说，从90年至2005年的十五年中，国际、国内的大小企业、公司，在从2000年经济下滑、普遍疲软的情况下，大多数由于营运资金用的不灵，周转不动而导致破产、倒闭的简直是不及其数。 可见这就是营运资金的重要性所在。

二、公司营运资金管理的内容

（一）、现金的管理

1、现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金，银行存款，其他货币资金。现金是变现能力最强的资产、拥有足够的现金对于降低公司风险，增强资产的流动性和债务的可清偿性有着重要意义。但是，现金属于非盈利性资产，即使是银行存款，盈利能力也非常低，现金持有量过多，其所提供的流动性边际效益会随之下降，进而导致公司整体收益水平降低。因此，公司必须合理确定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，以便在保证公司经营活动所需现金的同时，尽量减少公司闲置的现金数量。公司现金管理的目的就是在资产的流动性和盈利性之间权衡选择，以获取最大的长期利益。公司确定最佳现金持有量后，还应建立健全各项内控制度，遵守国家相关制度法规、采取各种措施加强现金日常控制管理。保证现金的安全完整，最大程度地发挥其效用。在西方财务管理论研究和实践活动中，将现金管理和有价证券管理相结合提出了最佳现金余额确定的存货模式、随机模式和Stone模式。

企业的治理结构，企业的理财活动等，价值创造与否就看是否能增大现金流入，控制现金流出。中小企业是国民经济的重要组成部分，对经济发展和社会稳定起着举足轻重的进作用。“零营运资金的管理”仍不失为一种管理资金的有效方法。“零营运资金管理”的基本原理，就是从营运资金管理的着重点出发，在满足企业对流动资产基本需求的前提下，尽可能地降低企业在流动资产上的投资额，并大量地利用短期负债进行流动资产的融资。“零营运资金管理”是一种极限式的管理，它并不是要求营运资金真的为零，而是在满足一定条件下，尽量使营运资金趋于最小的管理模式。“零营运资金管理”属于营运资金管理决策方法中的风险性决策方法，这种方法的显著特点是：能使企业处于较高的盈利水平，但同时企业承受的风险也大，即所谓的高盈利、高风险。具体表现为： 1 丰富的收益。2 潜在的风险。“零营运资金管理”在具体操作上，以零营运资金为目标，着重衡量营运资金的运用效果，通过营运资金与总营业额比值的高低来判断一个企业在营运资金管理方面的业绩和水准。由于“零营运资金管理”的基本出发点是尽可能地降低在流动资产上的投资额，因而营运资金在总营业额中所占的比重越少越好。这就是“零营运资金管理”的含义所在。“零营运资金管理”强调的是资金的使用效益。如果资金过多地滞留在流动资金形态上，就会使企业的整个盈利降低。简而言之，“零营运资金管理”就是将营运资金视为投入资金成本，要以最小的流动资产投入获取最大的销售收入。 实现“零营运资金管理”的有效途径 。为了企业能够实现“零营运资金管理”，同样要从流动资产和流动负债两个方面着手。对流动资产来说，就是要尽量减少在流动资产上的投资额，加速资金周转；对流动负债来说，则是要有畅通的筹措短期资金的渠道，以便满足企业的日常运作需求，同时也要考虑短期资金成本的问题。下面分别从两个方面论述： 在这种情况下，运用“零营运资金管理”的基本原理，我国企业可以从以下几个方面加强管理：  （1 ）改善企业的生产条件，缩短企业的生产时间。目前，大多数国有企业技术落后、设备陈旧，严重影响了产品的生产效率，延长了产品生产所用的时间，也就减慢了资金周转，使一部分不必要的资金被占用在生产领域中。因此，企业财务人员要在条件允许的情况下，尽可能的提供资金为企业选购先进设备，以此来加速营运资金周转。同时，也要严格的控制生产过程中在产品、半成品的数量，加强企业的成本核算与控制，使在产品、半成品等在各个工序间顺利地流转，减少生产过程的停滞。  （2 ）存货积压过多的企业，首先应从打开销售渠道上下功夫，在日趋激烈的市场竞争中，善于分析研究企业的市场环境，制定有利于促进销售增长的信用政策，扩大销售，提高企业的竞争能力。其次，在实施应收账款尽早收账的策略中，学会运用最佳现金折扣法，尽可能地使现金折扣所产生的边际利润刚好等于其边际成本，既促使客户尽早地付款，又可使企业为此付出的代价达到最低。  （ 3 ）灵活选择结算方式，保持资金畅通。由于我国的金融体制改革还没有完全展开，银行结算方式落后，结算秩序混乱，跨银行、跨系统地款项支付要受到银行限制，在很大程度上制约了资金的流动。而且，每到考核时点如季末、年末，各商业银行便千方百计地保护自己的存款，导致企业大量的货币资金被积压，形成一种不必要的沉淀资金，在一定程度上加剧了企业的资金紧张局面。因此只有灵活的选择转账、商业汇票等结算方式，才能更好地加速营运资金的周转，实现“零营运资金管理”。  （4） 企业应重视加强对流动负债的管理，学会充分地利用短期资金融资方式，以缓解企业紧迫的资金短缺困扰。例如，企业本来要用长期资金来融资的一些项目，由于金融市场不景气，企业借不到长期资金，可以暂时利用短期资金，等到将来金融市场好转再用长期资金替代。当前企业可采用的短期融资方式主要是商业信用和银行短期借款。企业要注意充分发挥短期资金融资的优点，管好、用好短期资金，努力经营，增加盈利，保持企业良好的财务状况，尽可能地避免或降低短期资金融资的高风险。 企业的营运资金实行“零营运资金管理”，力求达到零营运资金的目标，其实质是提高资金的运用效益，以最小的投入，获取最大的产出，这一思路与投入产出理论中的“资源最佳配置”原则是一致的。因此，可以说“零营运资金管理”的基本原理和管理资金的思路，在我国企业财务管理的理论与实践中，具有一定的借鉴意义和实用价值，

（二）、公司营运资金管理中应收账款的管理

应收账款是因对外赊销产品、材料、提供劳务等应向购货方或接受劳务的单位收取的款项。一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金。企业的生生死死是再寻常不过的事了，但能在风口浪尖上赚到钱的企业也不是少数。关键一点就是决策正确。一提决策，好象就是一个很大的项目，要慎重再慎重。其实，任何事情只要按照优秀的理念踏踏实实地做，成功也就不是什么遥不可及的事。对于一个企业已经发生的应收账款，公司应进一步强化日常工作，采取有力的措施进行分析、控制，及时发现问题，提前采取对策。如用应收账款项追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现率分析和建立应收款坏账准备制度。若应收账款的增长，还会造成资金成本和管理费用的增加。因此，公司应在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功能的同时，尽可能降低应收账款投资的机会成本，减小坏账损失与收账费用。请看实例：

南京仁杰电子公司推行的是“人人参与财务管理”的模式，在公司的走廊以模板的形式，由财务人员每天按照合同的具体条目更新现金回收状况。它的出现引起每个人的关注：业务人员经常来查对、讨论、并通它来跟进自己合同的收款进度；主管也可以通过它来获得对二级销售商回款情况的估计。这样每个人都可以从这里获得重要的信息。在公司，应收账款在收回前只不过被看成是一项市场费用，如果还没有收到货款，就不能算销售已经完成，当然不会支付人员佣金。“人人参与财务管理”的模式极大地调动了销售人员的极积性，杜绝了销售人员出资签订合同而不管实际收款的情况。很多企业建立了销售收款责任制，销售人员不但要推销产品，还要负责收款，并把催讨货款与销售人员的奖金挂起钩来，这是防范应收款风险的有效措施。但需注意激励和约束的平衡关系，如果企业的业务量较大可以建立应收账款的计算机管理系统，利用计算机对客户实施适当监控。

（三）公司营运资金管理中也应重视存货管理

存货是指公司在日常生产经营过程中为生产或销售而储备的物资，包括材料、燃料、低质易耗品、在产品、半成品、产成品、委托加工协作件、外购商品等。公司持有充足的存货，不仅有利于生产过程的顺利进行，节约采购费用与生产时间，而且能够迅速懑足客户各种定货的需要，为公司的生产与销售提供较大的机动性，避免因存货不足带来的机会损失。然而存货过多且占用资金，并增加管理费用、更影响公司获利能力。所以存货日常管理的目标是在保证公司生产经营正常进行的前提下尽量减少庫存，防止积压。灵活牚握好以下几种有效的方法如存货定额控制、存货供应时点控制、存货储存期控制以及存货ABC分类管理等多种方法。请看南京仁杰电子公司、他们对每月销量进行细致的统计记录并设定了管理软件中的库存模式，一旦存货低于警戒线即立即补货，长期经营的经验使他们公司的存货占用资金非常低。目前大多数贸易类企业采取零存货的方式，按单订制直接供给客户，避免了存货因价格变动导致损失的风险。也有很多企业实施企业流程再造（BRR），企业资源计划系统（ERR）,这些都是提高企业的运转速度的手段.所以,公司规模既使不大，但却注意吸收先进技术，运用管理软件进行库存管理,在保证存货供应的同时节约了存货上占用的资金，完全把关好囤积大量库存占用流动资金的重要一环。

当前公司营运资金管理中存在的问题及原因分析

（一）、当前公司营运资金管理中存在的问题

而今，企业在经营中存在大量营运资金短缺的问题，概括起来，主要有以下几种：

1、企业原始资金投入不足、主要靠维持，再加上企业快速扩张，在经营中抽出过多的资金而发生资金流转困难，例如更新设备，增加新的連锁店等。有的企业闲置，认为现金越多越好，常未参加周转。有些企业的资金使用缺少计划，片面考虑到季节价格波动、过量购置不动产，无法应付经营中急需资金。目前我国中小企业初步建立了较为独立、渠道多元的融资体系，但是，融资难、担保难仍然是制约中小企业发展的最突出的问题。其主要原因：第一，负债过多，融资成本高，风险大，造成中小企业信用等级低，资信相对较差。第二，国家没有专设中小企业管理扶持机构，国家的优惠政策未向中小企业倾斜，使之长期处于不利地位。第三，大多数中小企业是非国有企业，有些银行受传统观念和行政干预的影响，对其贷款不够热心。第四，缺乏财务管理战略。大部分企业的财务管理仍处于记帐管理阶段

2、经营中由于管理不到位，造成某个环节资金周转受阻、甚至资金呆滞。例如大量存货积压，外欠贷款增加。

3、企业经营发生亏损。当前发生亏损，尤其是亏损客户大于企业折旧提取额时直接结果是企业的流动资金逐渐减少，引起资金短缺。此外存货的变质，财产的毁损。坏帐损失等都会引起企业资金短缺。除了企业自身的原因外。商业企业的资金短缺还与市场的季节性变化、经济的波动导致消费能力下降，通货膨胀及同一地区竞争对手的强弱等有一定的关系。（二）原因分析

究其原因，主要有以下几点：

资本不足及盲目投资造成资金紧张。

随着社会的不断的发展，商业形态在逐步由单一的百货业向购物中心超市，便利店等多业态发展，它们以独特的优势吸引大多消费群体，由旧经济方式向新经营方式转化，如B市的商业网点主要集中在大西街，年销量能达到B市的近三分之一。80年代初、B市的大型商业企业基本都集中在此，且效益最佳，进入90年代初，市场的经济逐惭形成，百货业也在逐惭转型、商家从单一的销售商品转向多种经营并优质服务。90年代后期，B市在大西街又形成了一批新型的商业企业。特到东方广场，其总投资1.1亿元,建成于1996年,经营商业零售娱乐、桑拿等项目。该公司在资本金不足1000万的情况下开始筹建，得到银行贷款6000万元后，资金仍有缺口，于是采取吸收民间投资的方法筹集资金。提出“投资一万元，受益二十年”的设想，采取谁投资谁享有建成后商场柜台经营权……。该商场建成后当即投入使用，刚好国内经济疲软，商业全面滑坡，再加上该公司基本没有流动资金、只能靠出租柜台维持。且五楼以上餐饮、娱乐。由于缺乏资金一直闲置，直到99年底才勉强营业。但进入2000年后由于“举债经营”等多种原因，引发了经济危机。此投资项目，彻底失败了，其难以自拔。可见该公司预期收益和投资风险缺乏科学的分析，对财务杠杆的消极作用也缺乏相当的认识。

经营不善造成企业资金紧张。

（1）、库存商品粗放管理。目前国内绝大金多数商业仍然延续着传统经营方式，在管理上实行大类管理，在核算上实行进销差价的方式。

（2）、赊销政策不当一应收怅款增加不仅占用了大量资金，导致流通中资金沉淀、降低了资金周转速度，这是企业短缺的一个重要因素。

（3）、费用无预算或执行不力。即使有的企业已预算了账务、经营费用。但却忽视了另外的进出费用、日常经营支出、重大支出等预算。

（4）、突发性事件造成资金紧张。

通过以上的问题及种种分析，面对当前的公司，对“营运资金的管理”我们应当慎重再慎重。 

完善公司营运资金管理的对策

资金是企业从事生产经营的血液，公司营运资金管理企业财务管理的核心内容。公司资金管理理念、管理模式、管理手段等正在面临着严峻的挑战。传统的企业财务管理工作体制、资金运作方式、监管手段等方面的弊端愈加突出，全面提高企业财务资金水平势在必行。

（一）、实施全面预算管理，提高资金使用效益。

实施全面预算管理，提高资金使用效益，一是从资金集中管理入手，建立、完善并推广企业结算中心制度，强化资金集中统一管理，充分发挥结算中心监控、服务与调剂资金余缺的功能，二是推行全面预算管理制度，保障企业资金有序流动，企业应建立健全全面预算管理机制，对生产经营各个环节实施预算的编制、分析、考核制度。三是明确现金流量在企业管理工作中的核心地位，要以现金流量监控为重点，分门别类，把好关键点，加强对现金流量的分析预测，强化对于公司现金流量的监控，严格限制预算的资金支出，实施大额资金的跟踪监控。

（二）、　建立资金投入保障机制，从源头上把好资金运行关。

资金使用效率低效主要原因在于决策失误，目前国有企业有一些大型的投资项目，并未经过严格的可行性论证。要想使资金安全高效运行，就必须建立高效的决策机构和约束机构，严格遵循科学的投资决策程序，注重决策者自身素质的提高，重视财务管理人员的参谋作用，利用财务信息，树立现代财务观念，提高风险的预测和控制能力，在充分评估项目的收益能力和偿债能力的前提下，及时筹足资金。投资后加强在建工程的财务监督，提高资金的利益效果。同时，要加强现金流量分析预测，严格控制现金流入和流出，保证支付能力和偿债能力。企业要将现金流量管理贯穿于企业管理的各个环节，高度重视企业的支付风险和资产流动性风险。

（三）、选择最优资本结构，以最小投入换取最大收益。

资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系。企业在确定财务结构时，必须综合考虑收益和风险的关系，选择最优资本结构，确保企业价值最大化和资本成本最低。为此应注意以下几个方面：首先，树立风险意识，举债前必须进行认真而慎重的风险分析，做到不盲目举债，坚持量力而行的原则，保持合理的负债水平。其次，注意分析负债环境，不断调整负债水平。另外，要注意优化筹资结构。要充分利用应付帐款、预收账款等不需要支付利息的流动负债，优化资本结构，以减少债务负担。

（四）、抓好资金流程管理，实现资金良性循环。

为保证资金满负荷高速运转，财务管理部门要对企业资金按照“统一计划、统一调度、统一结算、统一借贷”的原则，加强对内部单位资金的统一集中管理，提高资金使用效率，防范金融风险。如实行内部银行结算中心、建立内部财务公司等。

综上所述：在我国与国际接轨的今天，由于经营机制的转换，企业资金管理也要随之变革，必须建立一套适合市场经济发展的最优方案，拓展公司营运资金的管理。

参考文献：

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四川网（://by56.com.cn作者-佚名2005年3月10日。

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