债务重组中存在的问题及对策

XCLW120668 债务重组中存在的问题及对策

一、绪论——债务重组的研究目的和意义……………………………… 1

二、债务重组相关理论概述………………………………………………………1

三、债务重组的背景……………………………………………………………… 4

四、债务重组的现状和存在的问题…………………………………………… 5

五、关于改善债务重组问题的几点建议……………………………………… 8

参考文献………………………………………………………………………………10

致谢…………………………………………………………………………………11

债务重组中存在的问题及对策

摘要：随着社会主义的市场经济的发展，市场竞争趋向白热化，导致企业面临资金短缺、盈利能力下降，负债率增加等问题，学者们研究出许多解决之道，其中最为行之有效的是债务重组。债务重组能减轻上市公司债务负担，改变公司财务状况和经营状况，但是我国现行的债务重组方式仍然存在许多问题，也为我们的重组探讨提供了空间。

关键词：债务重组，会计准则，上市公司

一、绪论——债务重组的研究目的和意义

企业的债务问题综合反映了企业的经营状况和信用程度，也映射出一个国家的经济秩序和金融秩序。我国证券市场始建于1990年，至今已走过20个春秋。在这二十年里，上市公司规模逐渐扩大，数量也极具增加，在我国国民经济发展起着举足轻重的作用，同时很大程度上影响社会的安定。然而由于历史和其他多种原因，一部分上市公司债务负担沉重，公司经营困难，已成为制约债权人资产质量优化及上市公司自身发展的一个极为关键的因素，目前解决上市公司债务危机的有效途径，就是债务重组，从而让债务人渡过暂时难关，轻装上阵，促进企业制度创新，优化企业资本结构，从根本上解决上市公司的过度负债问题，提高企业经营业绩。

因此，本文拟探讨上市公司债务重组目的、方式以及存在的问题，并提出相关建议，以达到提高企业经营效益，促使证券市场健康发展的目的。

二、债务重组相关理论概述

（一）债务重组概念

根据我国具体会计准则，债务重组是在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项。让步的涵义是债务人现在或将来以低于重组债务的账面价值的金额偿还债务。更为广义的债务重组包含了所有涉及修改债务条件的事项，包括修改的金额或时间。

依据债务重组准则的定义，我国的债务重组具有如下特点：首先，债权人对债务人作出让步是先决条件，这种让步可以是债权人自愿让步，也可以是法规或法院强制债权人执行，债权人自愿让步，多数是为了避免因债务人破产而给企业造成更大损失，法院强制债权人让步，主要是基于对经济秩序维护的需要；其次，债务清偿的方式多样化，清偿债务的标的可以是非现金资产或股权，也可以是现金资产，相比正常清偿债务更加具有灵活性和可实现性；最后，债务重组的结果必然是债务人获得债务重组收益，而债权人发生债务重组损失。

（二）债务重组的方式及相关会计处理

可供债权人与债务人实施债务重组的方式很多，在实际的操作中，经常采用以下四种债务重组方式：

1、以资产清偿债务

很多企业往往由于管理不当或者经营战略不佳，导致企业负债率上升，财务状况恶化，同时也拥有自身的资源优势，比如：产品的品牌效应，使用价值较高的原材料或者固定资产，企业可以通过出租或者出售这些资产企业带来一定的经济收益，使企业能够换取货币资金，偿还债务。可以用于偿债的资产通常有现金、存货、固定资产、无形资产、短期投资、长期投资等。债务人以资产清偿债务，从形式上看与一般意义上的债务清偿并无差别，但是，采用这种方式进行债务重组，基于债权人对债务人给予了让步，债务人是以资产的公允价值低于债务账面价值抵债，债务人必然要产生债务重组利得，债权人必然要发生债务重组损失。

依据我国具体会计准则，以资产清偿债务的会计处理方法是：债务人应将重组债务账面价值与转移资产公允价值的差额确认为债务重组收益，于当期确认；债权人则按此方式确认债务重组收益损失。

2、债务转为股本

通过查阅相关文献可以看出，目前我国很多上市公司的债务中，欠银行及其他金融机构的贷款占债务总额的60%左右，银行及其他金融机构是企业的主要债权人，当企业面临现金流短缺，不能及时偿还债务的情况下，如果将部分或全部贷款转化为企业的股权，可以有效地降低企业的负债率以及利息的压力，同时也可以帮助银行降低不良债权占有率，在这种债务重组方式下，企业的资本得到了充实，为后续的发展积累了资金实力，而银行及其他金融机构获得了股权，尤其是长期股权投资，进而获取资本利得，实现投资多元化，降低自身的财务风险。

在债转股的重组方式下，具体的会计处理方法是：上市公司债务人将其发行的股票的市价作价为公允价值，将此公允价值与债务的账面价值的差额确认为债务重组收益，同时将股票的公允价值与面值之间的差额确认为资本公积。其他非上市的企业，其股票价格由于没有市场价值作为参考，所以债权人和债务人在确定股票公允价值时，往往采取评估确认价或双方协议价的方式。

3、修改其他债务条件

修改其他债务条件的方式主要包括推迟偿债，延长债务清偿期，或者以新的债务代替旧有债务。这种债务重组方式往往建立在企业只是暂时性的资金短缺不能偿还债务，从长期来看，企业还是具有一定的归还潜力。在债务人具有偿债潜力的情况下，如果债权人要求企业破产，那么债务企业只能以清算价格来变卖资产，偿还债务，很可能导致债权人遭受损失，相反，如果能放宽债务人的偿债期限，甚至给予停、免息等照顾，使债务企业暂时渡过难关，一旦债务人的经营状况改善，财务危机解除，便可以在尽量减少损失的情况下收回资金。这样使得债权人损失减少，有良好发展前景和潜在偿债能力的企业避免破产，有利于维护市场经济秩序的稳定以及经济的健康、可持续发展。

依据我国具体会计准则，修改其他债务条件清偿债务的会计处理方法是：债务人应将重组债务的账而价值减记至将来应付金额，减记的金额涉及或有支出的，若或有支出未发生，那么债务重组收益由两部分组成:一部分是重组债务的账面价值与包含或有支出的将来应付金额的差额;另一部分是没有发生的或有支出。第一部分债务重组收益于重组当期确认;对于第二部分重组收益，应分别一下情况处理：①如果按债务重组协议规定:或有支出的金额按期(按季、年等)结算，应在结算期满时，按已确认的属于本期未发生的或有支出金额确认为债务重组收益，计入当期损益;②如果按债务重组协议规定，或有支出的金额待债务结算时一并计算的，应在结清债务时，按未发生的或有支出金额确认为债务重组收益，计入当期损益。

4、以上三种债务重组方式的任意组合

以资产清偿债务、债务转为股本、修改其他负债条件这三种方式，可以根据企业的实际情况和需要进行组合和综合应用，以达到债务人和债权人的损失降低，各种资源实现优化配置的目的。

（三）债务重组信息披露要求

由于会计报表规定的内容具有一定的固定性和局限性，进入会计报表的各项信息都必须符合会计要素的定义和确认标准，通常只能提供有关企业财务的定量的信息，不能提供定性的财务信息，使得会计报告的使用者不能全面了解企业的财务状况，而在某些情况下，这些定性的财务信息有着非常重要的影响力。债务重组就属于在财务报表中难以量化，却对报告使用者很重要的财务信息，在财务报告中往往以以会计报表附注的形式向会计报告的使用者提供有关债权重组及债务重组的信息。债务重组信息披露具有以下作用:一方面，提高会计报表信息的可比性。债务重组不是每个企业都会发生，也不是每个企业每个期间都会发生，此项经济业务发生时其发生的金额以及产生的重组收益也会有所不同。若不对此予以披露，就不利于报告使用者比较同一行业不同企业之间、不同行业之间以及企业前后期之间所提供会计信息的内在差异，不利于对企业未来发展前景作出正确预测。另一方面，可以提高报表信息的可理解性。债务重组的最终结果是债务人和债权人的资产、负债和所有者权益发生变动，从单纯的报表数据上很难观察出债务重组对相关指标的影响程度，若对债务重组加以适当披露，可以使报表使用者了解债务重组的信息，提高报表数据的可理解性。

三、债务重组的背景

（一）债务重组的原因

1、商业信用

随着市场竞争的白热化，企业为了扩大市场占有率除了采用价格优惠、大打价格战手段外，还大量运用商业信用促销。企业将一部分资金投放在应收账款上，的确能在很大程度上加强市场竞争能力，吸引更多的客户，另一方面也会增加企业的投资成本，增加企业坏账、呆账的风险，但如果应收账款时间过长，呆账、坏账过多因此不得不与债务人进行大量债务重组，则就属于不正常之列了。可是目前我国的市场经济中这种现象却大量存在，给债权企业带来损失的同时，也违背了商业信用本身所存在的意义。因此，商业信用不仅为债务人拖欠贷款创造了条件，同时也给债权人产生债务重组损失、坏账损失创造了条件。

2、债务人高负债率经营

目前，我国很多企业的负债已经到了相当严重的程度，严重地制约了企业的发展，而且有愈演愈烈的趋势。当企业的平均利润率底下，又面临着高负债率的时候，一些盈利企业在还本付息之后所剩无几，缺乏资金来维持或者拓展企业经营，这使得企业在资金短缺的情况下不得不想方设法地逃避、拖欠债务，此问题若不及时解决将会给社会造成较大的影响成为经济发展的障碍。在此情形下，债务重组无疑成为了一条有效的解决之道。因此，企业的负债过高是企业发生财务困难的主要原因，而企业的财务困难又是债务重组的主要动因，也是债务重组的前提条件。

（二）债务重组的目标

债务重组过程中，债权人和债务人期望达到的目标如下：首先，债权企业的损失最小化。因为一旦债务企业进入破产清算，债权企业通常会面临更大损失，若通过债权债务双方达成协议债务人或以资产偿债，或延期收债，或修改其他债务条件偿还债务，债权人可能收回部分债权减少损失；其次，银行盘活资金，加强对企业经营监督。银行通过债权转股权盘活银行的不良资产，把银行不良资产分离出去，转为企业的股权，成为企业的股东，把借贷关系改变成不需还本付息的投资合作关系，同时也获得对企业的管理权和监督权，一定程度上保障自身的利益；最后，债务人生产经营步入良性循环。经过债务重组，债务人的财务风险降低，资本结构也趋于良好，现金流出减少营运资金增加，企业经营建立起新的经营机制，企业生产步入良性发展经营效益趋于好转。

四、债务重组的现状和存在的问题

近年来，上市公司急剧增加，从1998年开始，大量的债务重组事件不断出现，通过阅读相关文献和上市公司财务案例，可以发现近几年债务重组的公司数量越来越多，重组的方式也变化较大。

（一）债务重组的现状

1、债务重组方式复杂多样

早期的债务重组多以资产清偿债务的方式为主，以1998年为例，这一年企业开始广泛应用债务重组，沪深两市共有78家上市公司采用了以资产清偿债务的方式进行债务重组，以投资偿还债务的有19家，以债权偿还债务的有2家，当年没有一家公司采用三种方式组合。2000年进行的债务重组方式中，出现新的方式，同一公司在同一年度内进行多次重组的公司增多，如PT渝钦白、ST英达、ST中华等，同时以债务转为股本的的方式也在上市公司中大量运用。

2、债务重组信息披露有所改善

早期的债务重组披露十分随意，会计准则也没有具体的规范化的要求，债务重组收益处理也是多种多样，有些记入营业外收入，有些冲减期间费用，而且披露信息相当简单，绝大多数只是一笔带过，许多报告使用者不清楚重组事项的来龙去脉及对当期财务状况的具体影响。1999年以后，新的会计准则开始执行，将债务重组收益放在“非常项目”附表中单独反映，并在报表附注中说明，至今债务公司在年度报告的重组事项下披露债务重组过程，偿债金额以及重组收益金额等方面，已经比较清晰、全面，明显优于以往的会计报告。

3、债务重组中关联交易现象普遍存在

上市公司的债务除了欠银行贷款外大多数集中在母公司或子公司、控股公司之间。由于母公司或控股公司能从上市公司获得如无偿占用用子公司募集资金等好处，因此在子公司效益不佳、财务困难情况下，母公司会尽力通过债务重组等方式给上市公司输入利润。

（二）债务重组过程中存在的问题

1、公允价值存在被高估现象

公允价值，指在公平交易中熟悉情况的交易双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额。在债务重组实务中，其公允价值的确定却存在很大的随意性，一方面是因为用以抵债的非现金资产本就不存在活跃市场，而评估价由于存在评估机构缺乏应有的独立性，因此评估价也难公允，另一方面是因为债务重组双方绝大多数是关联方，他们在利益上存在一荣具荣、一损具损的利害关系。

2、债权人“让步”的原因不充分

《债务重组会计准则》指南认为让步的依据是根据双方自愿达成协议或法院作出裁定的。法院裁定是依据一定的法律程序作出的，较公正、客观。但是双方自愿造成的协议则存在不客观、不公正。在债务重组中债权人在重组中的损失也是企业财产损失，一旦缺乏让步的充分依据和严格的让步的审批制度，容易导致债权人无限制地作出让步，使债权人的利益遭到侵害，若债权人为上市公司，则侵犯了广大中小投资者的利益。

3、重组收益被企业用作利润调节的工具

由于债务重组损益具有偶然性和非经常性，因此将该部分损益计入营业外收支项目，即营业外收入——债务重组收益，营业外之处——债务重组损失。这样就给一批ST、PT等上市公司提供了利润操纵空间，由此出现一批亏损公司、“带帽公司”年年亏损，年年重组;上半年亏损，下半年债务重组扭亏为盈，第二年上半年又亏，下半年又重组的重组循坏现象，严重扰乱了资本市场的秩序。

4、债务重组信息披露欠充分

按照《债务重组会计准则》要求:债务人在报表附注中应说明债务重组方式、债务重组双方单位名称、债务重组公允价值确定的依据、债务重组收益以及债权人作出让步的原因。但很多企业在披露中往往一笔带过，是报表使用者信息使用者很难获得有关债务重组相关全面充分的重组信息，同时也不利于监督机构对债务重组进行监管。

（三）债务重组过程中存在问题的原因

1、公允价值计价缺乏市场基础

公允价值是市场经济条件下买卖双方公平交易所达成的价格，可以由独立的第三方评估确定或者参考市场其他类似资产的价值得出。在实际的债务重组中，往往存在公允价值被高估的现象，从而为债权人和债务人都留下了通过公允价值操作利润的空间。

2、公司治理结构不完善

董事会规模过大致缺乏创新与效率低下；监事会形同虚设，其本身应具有的只能在实际操作中大打折扣形同虚设，多数流于形式发挥不了对董事会的监督作用；股权结构失衡，尤其是在国家控股的企业中，由于国有资产的“非已性”，上市公司中国有股东能否真正关心国有资产保值、增值便不得而知，即国有股的产权代表存在缺位现象，这样就难以真正发挥对上市公司董事会、经理的有效监督、约束及激励作用。

3、公司上市实行审核制导致不良后果

我国对证券市场的管理实行严格的准入限制，证券主管机关有权否决不符合规定条件的公司发行申请，同时我国为控制上市公司规模，实行“总量控制、限报家数”，并且进行额度分配企业进入证券市场相当困难。由于我国股份结构的特殊性，多数上市公司国有股占绝对控股地位企业破产较困难，因此上市公司几乎是终身制。另一方面，我国的上市公司退市制度没有形成，退市法规也不完善，执法不严直接导致了上市公司入市难，退市更难的特殊现象。

4、注册会计师审计独立性差

在我国，来自于发起人或控股股东的经营者集公司决策权、管理权、监督权一身，股东大会流于形式，经营者由被审计人变成了审计委托人并决定着审计人的聘用、收费等事项，会计师事务所在审计交易的契约中明显处于从属地位。从经济上看，在现行审计关系格局和现行注册会计师执业监管与制裁机制下，他们迁就上市公司甚之与之共谋成了一种理性选择，造成注册会计师审计独立性差，出具的审计意见难以独立、客观、公平。

5、监管机构监管不力

近年来的上市公司债务重组的实例告诉我们，监管机构很难及时发现会计信息披露问题；执法力度不够，中国证监会、中国注册会计师协会等机构对会计信息披露违法者的惩处不够坚决，不够严厉，以致于上市公司违法违规的事件一个接一个，处理似乎永远没有完结。

五、关于改善债务重组问题的几点建议

（一）应当完善会计准则

首先，应当进准则制定程序和方法，会计准则在整个制定过程和制定程序中应增强公开性和透明性，让更多的会计人士参与；其次，吸收会计实务界人士参与准则制定，尤其是职业会计师参与会计准则制定过程，而会计学术界的参与应注重具体的、面向实际问题的研究，在研究方法上多一些实证少一些抽象的逻辑推理；最后，在制定会计准则时应尽量克服或减少其本身的不确定性，使会计的发展具有较好的稳定性和持续性，避免未来环境变化对会计规范产生过多的影响，可以修正公允价值计量，将债务重组差顺计入资本公积，对“财务困难”、“让步”作出准确的界定。

（二）调整公司经营，完善法人治理结构

一方面，应当调整公司经营，实现财务结构和经营结构的调整。财务结构的调整只是债务重组的表层内容，在更深层次上还应对企业进行经营结构和治理结构进重整，才能达到债务重组的目的；另一方面，应当完善公司治理结构，应重点采取以下措施: 减持国有股，实行独立董事制度，减小董事会规模。

（三）公司上市实行核准制，实施退市制度

实行核准制有利于转变证监会发挥监管职能，监管机构不再介入应由中介机构、投资者和发行人承担的具体事务，监管机构的主要职能转向制定标准和规则，促进法规和政策体系的完善，维护证券市场的公平、透明、高效、有效。

应建立股票的优胜劣汰制度，对不符合上市条件的股票应考虑出局，促使资源由低效率的劣势企业向高效率的优势企业集中，促进资源合理有效配置，提高资源配置效率和运作效率。

（四）提高社会审计独立性，加大监管和执法力度

完善公司治理结构及审计市场，通过减持国有股等措施降低国有股的绝对控股地位，使股东大会、董事会、监事会及经理层内部相互约束机制得到发挥，使“内部人控制”现象得到控制。对注册会计市场加以规范，减少无序竞争，对于在审计过程中出具虚假审计报告的注册会计师应加大执法力度，追究他们的刑事和民事责任。

加大监管机构的监管和执法力度，证监会应对上市公司强化监管实行定期检查制和不定期巡回制，对有问题的公司随时关注。另外，监管机构应特别关注关联交易。监管机构应加大执法力度，对在交易和信息披露中严重违法违纪的上市应严惩不贷，不仅要惩罚卜市公司还应对其公司的董事会、监事会及经理人员也应惩罚，以保证信息披露的充分、全面、客观。

参考文献

1、瓦茨，齐默尔曼，《实证会计理论》，东北财经大学出版社，1999年

2、张金良，李树华，《证券市场财务与会计问题研究》，上海财经大学出版社，1998年

3、庄恩岳，《中外会计准则比较》，中国审计出版社，2000年

4、孙忠欣，刘兴云，《企业具体会计准则释例》，上海财经大学出版社，1999年

5、中华人民共和国财政部，《企业会计准则》，1998年

6、薛云奎，《会计准则制定的方法论研究》，上海财经大学出版社，1999年

7、《全国会计专业技术资格考试参考法规汇编》，经济科学出版，2000年

.8、陈信元，原红旗，《上市公司资产重组财务会计问题研究》，财务与会计，1998年

致谢

光阴茬再，岁月如梭，三年的本科求学生涯即将结束。在此期间，我学到很多重要的理论知识和实践经验，在学术研究以及实践能力方面都有了较大的提高，开拓了我的视野，拓宽我的职业道路，籍此机会我要对教导我们的每一位老师表示深深的感谢，感谢他们对我们的细心栽培和无私奉献。对和我一起学习的每位同学，我也要深表谢意，在这三年的时光里，大家并肩作战，互相关心和帮助，彼此结下了深厚的友谊。尽管大家依然要各奔东西，但是珍贵的同窗情谊是永远难忘的。

回顾这一年论文写作过程，虽然遇到了很多的困难,但是我依然坚持到最后。从论文的选题到提纲，从初稿到二稿，从二稿到正稿，期间的每一步都经过了反反复复的修改，很多观点和思路自己感觉是很清晰，但是要将之转化为具条理性、逻辑性的文字时就感觉举步维艰，不知道该如何入手。非常感谢各位老师老师对本文的观点、结构、内容、文字等诸多方面给予了细致的指导，提出了许多建设性修改意见，帮助我拓宽了思路、完善了结构、丰富了内容、精炼了语言。在此，我深表谢意。同时,我还要感谢我的同学以及家人，她们一直鼓励我，使我坚持努力直至论文顺利完成。

感谢各位专家对本文的批评指正。本文在撰写过程中曾参考、引用许多资料并得到有关文献作者观点和思路的启示，在此也一并表示谢忱。

最后，我再次感谢各位老师以及所有帮助和支持我的同学和家人，衷心感谢他们帮助我为这段难得学习时光画上圆满句点。

林永兰