浅议中小企业财务风险及其管理

目 录

一、我国中小企业财务风险的慨述............4页

二、我国中小企业财务风险的成因分析........5页

三、加强中小企业财务风险管理的建议........8页

浅议中小企业财务风险及其管理

中文摘要：近几年来，随着市场经济的发展，中小企业成为推动国民经济发展，构造市场经济的一支不可忽视的力量。在保证国民经济适度增长、缓解就业压力、实现科教兴国、优化经济结构等方面，发挥着越来越重要的作用。然而，随着我国经济市场化进程的加快，经营环境的复杂多变，风险，特别是财务风险成为现代企业面对市场竞争所无法回避的首要问题，尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免。中小企业由于自身规模小，风险意识薄弱，内部财务关系混乱，内部控制制度不健全，资金周转缓慢，融资渠道有限，资金不足，投资能力较弱，且缺乏科学性等原因，造成其抗风险能力偏低，财务风险管理的状况令人忧虑。本人从筹资风险和投资风险两个方面对财务风险的成因进行了分析，并为正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全财务风险管理机制，将损失降至最低程度，为中小企业创造最大的收益，提出了一些管理措施。

关键词：风险 财务风险 财务风险管理

近年来，我国中小企业发展迅速，成为中国经济的重要组成部分，是国民经济发展的一支生力军，是增加就业岗位和推动市场化进程的主要渠道和重要力量。但随着经济全球化的发展，市场竞争日益加剧，中小企业在市场竞争中的财务风险不断加大，由于中小企业的自身特点和抗风险能力低，有必要针对中小企业加强风险管理，防范企业的财务风险，提高中小企业的适应能力和发展能力，保障中小企业的长期生存和持续发展。

 

一、我国中小企业财务风险的慨述

1、财务风险的概念

目前国际上通行的财务风险亦称筹资风险，是指企业在经营活动中与筹资有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业股权资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业股权资本所有者造成财务风险。而我国学术界对财务风险的界定却有另外一种解释，即财务风险包括筹资风险和投资风险。投资风险是指企业投入一定的资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险，也就是指投资项目不能达到预期投资报酬率的可能性。投资风险由两个部分组成：一部分是在长期投资中， 由于许多不确定因素，使投资报酬率达不到预期目标而出现的风险；另一部分是在短期投资中，由于流动资产结构不合理，信用政策制定不恰当，市场供求状况、价格变动的影响而发生的风险。本文将按后一种解释，从中小企业的筹资风险和投资风险两个方面对中小企业财务风险进行了研究。

2、中小企业财务风险的特征:

（1）中小企业财务风险具有高风险性。中小企业具有规模小、资金少、人数少、市场小等特点，并且从财务角度看，他们的财务关系较为简单、财务能力差及财务资源较弱。同大型企业相比，中小企业财务风险具有高风险性。

（2）中小企业财务风险具有客观性。在市场经济条件下，企业财务风险是客观存在的，人们无法回避它，只能通过各种途径合理的规避风险，尽量减少由于风险可能造成的损失。

（3）中小企业财务风险具有不确定性。财务风险虽然是客观存在的，可以事前加以估计和控制，但由于影响财务活动结果的各种因素不断发生变化，因此事前并不能准确地确定财务风险的大小。

（4）中小企业财务风险具有阻碍性。中小企业发展过程中可能因财务风险产生财务危机和生存危机，阻碍企业的持续经营和发展。

二、我国中小企业财务风险的成因分析

改革开放以来，我国中小企业发展迅速，在国民经济中起到了重要的作用。但由于其经营规模小，资本实力较差，技术构成较低，受自身体制和外部环境影响较大等因素，使得中小型企业不可避免的面临财务风险。引发企业财务风险的原因很多，笔者认为，中小企业财务风险的成因可以从企业的内部原因和外部原因两个方面来分析。

1、企业内部原因分析

（1）风险意识薄弱，内部财务关系混乱

许多中小企业的管理人员素质较差，缺乏道德观念，风险意识淡薄，缺乏控制偏差和处理突发危机事件的经验和能力。认为只要管好，用好企业资金，就不会产生财务风险，但这种思想是错误的。造成中小企业在财务风险发生时束手无策，致使企业风险控制和防范能力薄弱。财务风险的客观性，决定了只要存在财务活动，就必须存在财务风险，风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

（2）中小企业内部控制制度不健全，资金周转缓慢

中小企业内部牵制制度、稽核制度、定额管理制度、计量验收制度、财务清查制度、成本核算制度、财务收支审批制度等残缺不全;或者虽有其中几项制度实际工作中从未认真执行过。内控制度的不健全给企业带了很多负面影响，这种状况既损害了企业自身的根本利益，如造成企业资产流失、浪费严重、经营管理混乱，也导致外部监督困难等，引发企业财务风险。内部控制不健全的情况主要包括：

第一，对现金管理不严，造成资金闲置或不足。有些中小企业认为现金越多越好，造成现金闲置，未参加生产周转;有些企业的资金使用缺少计划安排，片面考虑到季节价格波动，过量购置不动产，无法应付经营急需的资金，陷人财务困境，加大财务风险。

第二，应收账款周转缓慢，造成资金回收困难。原因是没有建立严格的赊销政策，缺乏有力的催收措施，应收账款不能兑现或形成呆账，造成资金周转缓慢，企业财务风险加大。

第三，存货控制薄弱，造成资金呆滞。很多中小企业月末存货占用资金往往超过其营业额的两倍以上，造成资金呆滞周转失灵，引发财务风险。

第四，重钱轻物，资产流失浪费严重。不少中小企业的管理者，对原材料、半成品、固定资产等的管理不到位，财务管理职责不明，资产浪费严重，也会引发企业财务风险。

由此可见，中小企业内控制度不健全，资金周转缓慢也是财务风险产生的重要原因之一。

（3）中小企业自身特点导致其融资渠道有限，资金不足加大财务风险

中小企业受自身条件影响，融资环境较差。首先，在发行股票和企业债券的融资方式中，直接融资有限。一方面，当前中小企业很难争取到发行股票上市的机会；另一方面，按规定非公司制企业不能发行企业债券，即使公司制企业可以发行债券，也往往因发行额度小而难以获准。其次，在间接融资上，由于中小企业本身素质差、经营风险高、信用等级低等原因，往往难以满足银行等金融机构的贷款条件。中小企业实际上很难得到银行的贷款。有的中小企业在进行固定资产投资时，因内部积累的有限和外部筹资的困难造成财力不足，就大量挪用生产经营活动所不可少的流动资金，导致资金结构失衡，负债结构不合理，短期负债比重大和负债过多，超过了企业的承受能力，这样不仅不能使企业加快发展，反而使企业的正常运行受到了影响。中小企业的短期负债比重过大，导致企业不能进行长期投资，并且要经常受到还债压力，造成流动资金不足，正常生产经营活动无法进行。因此，加大了中小企业财务风险。

（4）投资能力较弱，且缺乏科学性

首先，中小企业投资所需资金短缺。银行和其他金融机构是中小企业资金的主要来源，但中小企业吸引金融机构的投资或借款比较困难。银行即使同意向中小企业贷款，也因高风险而提高贷款利率，从而增加了中小企业投资的成本。

其次，投资片面追求短期效益。由于自身规模较小，贷款投资所占的比例比大企业多得多，所面临的风险也更大，所以它们总是尽快收回投资，很少考虑扩大自身规模。

再次，投资具有盲目性，投资方向难以把握。我国中小企业的投资决策普遍存在着经验决策和主观决策现象,缺乏科学性，由此导致投资决策失误经常发生,从而产生财务风险。投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策投资决策失误是企业最大的失误,一个重要的投资决策失误往往会使一个企业陷入困境,甚至破产。盲目投资使投资项目不能获得预期的收益,投资无法按期收回,必将形成不良资产或巨额损失。

2、企业外部原因分析

（1）市场环境的影响。一般说来，企业的生产和销售力求全年均衡，以充分利用固定资产资源和人力资源，但商品销售和生产要素总会随季节变化。因此，企业会出现销售旺季资金过剩而淡季则资金不足，生产旺季资源过分利用而淡季闲置的情况。而且，企业人工费用的开支也会有季节性变化，有的企业会在节假日和年终发放奖金，需要大量现金，或季节性加班聘请大量临时人员。这些都会增加企业的财务风险。

（2）国家财政政策的影响。国家财政政策的变动直接影响市场利率发生变动。而利率对股东收益的变动幅度大有影响，在息税前利润一定的条件下，借款利率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响的程度也越大，企业财务风险随之增大。同时企业负债筹资也面临利率变动的风险，如遇到国家实行较紧的财政货币政策，银根紧缩，借款利率上升，就会使资金成本上升，利润下降，引发财务风险。

三、加强中小企业财务风险管理的建议

在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标在于了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。由于中小企业在资金，人才和管理等方面相对弱势，其财务风险的防范和控制的难度更大，对此提出了以下对策和措施。

1、完善公司治理结构，理顺企业内部财务关系

所谓公司治理结构是指由一套组织结构严密的自然人来治理公司从而形成的组织结构体系。企业作为一个独立的实体，为保证正常运行，其自身应具有一整套组织管理体系，这是企业生存和发展的制度性基础。公司治理结构通过科学的制度设计，形成以产权关系为基础、以委托代理关系为纽带的企业组织结构。为防范财务风险，中小企业必须理顺内部关系，做到责、权、利符合市场经济发展趋势和现代企业制度要求。在建立公司治理结构的过程中，首先应对财务控制权进行明确。财务控制权有别于控股权，控股权只是一种潜在的控制权，控制权的主体未必是股东或大股东，在所有权与控制权相分离或内部人控制的情况下，公司的财务运营和重大决策往往是由公司经营者来控制的;其次，应对财务控制者形成一种有效的制约机制和提高财务效率的激励机制。明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的责任，自上而下建立起内部控制制度;建立财务效率评价体系，根据财务效率评价的结果确定对财务管理人员的奖惩;在利益分配方面也应考虑到各方利益，以调动其参与到企业中来的积极性，有效防范中小企业在收益分配中投资者积极性受挫的财务风险。

企业还必须理清内部各种财务关系。（1）要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及应承担的职责，并赋予其相应的权力，真正做到权责分明，各司其职。（2）在利益分配方面，制定合理的收益留存和利润分配政策，兼顾企业各方利益，以调动各方面参与企业财务管理的积极性，从而规避收益分配风险。

2、建立科学的风险防范制度，增强财务风险意识

企业财务风险管理的复杂性和多样性要求企业必须建立和完善相应的组织机构对风险实施及时有效的管理,只有把企业的财务风险实现组织化运作,即完善企业的内部制度，才能实现企业财务风险管理得到足够的重视和真正的规模运行。中小企业可以单独设立一个财务风险管理处并配备相应的人员对财务风险进行预测、分析、监控,以便及时发现及化解风险,建立健全风险控制机制。另外,内控制度弱化本身就是高风险的成因,要建立内部控制机制,特别要加强授权批准、会计监督、预算管理和内部审计。财务和会计应该分设,单位分管领导分开,分别设置管理中心,各行其责。还要充分发挥内部审计机构和人员的作用,搞好内部控制的评审和风险估计。同时，还应不断提高中小企业所有者和经营者的财务风险意识。意识到财务风险是企业参与市场竞争的产物，在市场经济条件下是不可避免的一种现象。同时应该注意到财务风险存在于管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，必须将风险防范意识贯穿于整个管理工作的始终。

3、注重内部挖潜，加强资金管理，提高企业融资能力

资金是企业赖以生存的根本，围绕资金运动这根主动脉，加大财务管理对企业生产经营各个环节的控制力度。要提高经济效益，从根本上提高信用度，不能单凭短期负债筹资，应着眼于更新科技，更新产品，提高人员素质来盈利，而不应靠借债来搞活经营。要努力提高资金的运用效率。把握住源头的合理利用，充分考虑货币的时间价值以及投资风险。尽可能地减少资金的停滞，尽量减少应收货款的回收时间，不要把一些或有损失变为真正的损失，有效地清理过去的陈账、呆账。要使资金来源和资金运用得到有效配合，要合理地进行资金分配，更有必要的流动资金与固定资金，两者有效配合，才能产生最佳经营效果。要充分预测资金收回和支付的时间，建立资金流量预测表，预先估计资金缺口的数量和发生时间，为经营者对未来各种状况下的资金调度提供实际模拟，加强企业各种资产管理，提高中小企业的融资能力。

4、提高决策水平，加强投资风险防范

（1）要谨慎投资。在资金运转正常或有剩余资金的情况下，才去考虑获取额外报酬的对外投资。

（2）要科学投资。如果投资是生产经营的必须环节或是进行风险性投资，必须拟定严谨的投资计划，进行科学的投资回收评估和论证，选择最佳的资金投入时间，以避免造成资金短缺或运转不灵。

（3）合理进行投资组合。投资组合包括不同投资品种的组合、不同行业或部门的投资项目的组合，长短期限不同的投资组合等，以追求一种收益性、风险性、稳健性的最佳组合

5、认真分析财务风险的外部环境及其变化，建立适合企业的财务风险预警系统

企业在实施风险战略管理时，应以不断变化的财务管理环境为先导，并对其进行认真分析研究，把握其变化趋势规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，以此降低因环境变化给企业带来的财务风险。如积极的预测各种宏观调控政策和经济发展的态势，分析汇率、利率的变动，行业的特点和竞争对手状况等未来的各种发展趋势；在—定范围内，对企业经济环境的发展和变化有充分的把握，并在各种复杂因素中确定对企业发展有利和不利的因素，适时地调整企业的财务战略和相关的财务预警指标。

（1）加强信息管理,保证预警信息传递路线的通畅,加大对财务信息的收集和分析工作,增强财务预警能力。财务预警系统必须以大量的动态信息为基础,这就要求加强信息管理,使之能够全面准确及时的向财务风险预警系统提供信息。必要时可配备专业的人员,使预警信息能迅速反馈到管理层以便及时做出对策反应。财务部门要根据价格和现金流量变化趋势的预测,提出合理建议,为企业投融资决策提供依据,增强企业投资、筹资、用资、收益等决策的科学性和可行性。财务人员不仅要对未来的风险进行分析,还要对风险信号进行检测,对所发现的异常情况,如对库存品或材料激增、各类资金比例关系失衡、业务量下降、成本上升等,应及时向企业有关领导反馈,以便采取措施,防止造成不良后果。

（2）财务工作做到适度超前。推行一项措施必须要条件成熟,财务工作必须要有其他工作配套,最好做到适度超前,过于超前会由于时机不成熟而搞不好,滞后了显然会制约企业发展。财务风险预警机制的有效运行同样需要其他工作相配套,有着不可缺少的重要前提:一是健全的财务风险管理制度是预警机制有效运行的基本保障;二是企业财务信息化建设是提高预警能力的有效途径;三是加强财务监管,确保会计信息质量是准确预警的关键;四是定量分析与定性分析相结合。

(3)强化管理,构建科学的财务风险预警机制。一般情况下,财务风险的预警机制应包括组织保障机制、风险识别与评价机制、风险对策决策机制和信息传递及责任机制。为保证财务风险预警机制的各项工作得到落实,必须建立一支相对独立、精干、高效和合理的组织机构并使之正常运行,从目前企业的实际情况出发,可抽调部分专业管理人员组成,负责日常工作,责成审计或财务部门具体安排和处理日常有关事宜。

（4）通过财务指标监控，建立财务风险预警系统。中小企业在日常经营过程中，可通过对以下六类指标的监控：第一类，变现偿债能力指标用来分析中小企业产生现金及偿还债务的能力，主要有：流动比率、速动比率、负债比率、产权比率、已获利息倍数等。第二类，资产管理能力指标用来衡量中小企业运用其资源效率、对资产的管理能力，主要有：总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、营业周期等。第三类，获利能力指标分析反映中小企业在未来经营中产生现金的能力，主要有：销售净利率、资产净利率、权益报酬率、净收益营运指数、现金营运指数等。第四类，资本结构分析指标反映中小企业运用财务杠杆的情况，主要有：负债对股东权益比率、长期资金对固定资产比率等。第五类，成长能力分析指标反映中小企业是否具有良好的成长性，主要指标有：营业收入成长率、净资产成长率等。第六类，现金流量分析指标反映中小企业发生财务危机的可能性，主要指标有：现金流量比率、现金流量对总资产比率等。

通过我国企业财务风险的管理研究，加强我国中小企业的风险管理，以确保我国企业的生存和持续经营，并指导其它所有制企业的风险管理，对于实现国民经济的快速增长和可持续发展，增强我国的综合实力具有重要的现实意义。中小企业管理的的核心是财务风险管理，企业财务风险的重点是对可能出现的财务风险和财务危机进行提前的控制和管理。因此，进行中小企业财务风险管理研究，对于解决中小企业发展过程中可能因财务风险所产生的财务危机和生存危机，使企业获得持续经营和持续发展，无论在理论还是实践上，都是值得深人探讨的课题。

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