美国央行的资产负债表中最主要的资产项目是国债,这是美联储大量进行公开市场业务操作的结果。1998年美国政府在历经近三十年的赤字后终于有了盈余,纽约储备银行购入的国债虽然逐渐由95年的109亿下降至36亿,但购入的政府息票却由97亿剧增至264亿(数据来源:纽约储备银行,“Domestic Open Market Operations During 1998”)。美联储实行谨慎的扩张货币政策,克林顿政府稳步发行国债,通过增加投资、经济转型和增长战略来增加财政收入;取消非生产性开支、削减联邦经费、削减联邦行政开支来削减财政支出。这种有增有减的财政政策和货币政策组合使美国联邦财政在2000年有高达2360亿美元的盈余。