关于投资者角度的会计信息披露博弈分析

关于投资者角度的会计信息披露博弈分析
 随着经济的发展，会计信息失真所带来的经济后果性日益显现。美国安然、世界通讯、施乐等大公司接连爆出会计造假丑闻；同样，我国证券市场也有红光、东方锅炉、大庆联谊、蓝田股份、黎明股份、银广夏等公司报表舞弊案。会计信息的严重失真, 已成为社会的一大公害。
 在参与会计信息揭示博弈的局中人中，投资者与企业之间的矛盾和冲突是比较尖锐的。企业投资者十分关心所投资金的使用效果，他们希望企业经营者如实揭示会计信息，以了解企业的财务状况、竞争能力、盈利能力和利润分配情况。潜在的投资者则希望了解企业的财务状况和经营情况，以决定是否对企业进行投资。而企业经营者为了在投资者面前树立良好的经营形象，筹集更多的资金，可能会有意美化企业的财务状况和经营业绩，调整有关会计指标。由于信息用户对会计信息揭示的要求各不相同，而会计信息本身又不是完全透明和对称的，因而，围绕企业应当怎样揭示会计信息这个问题，各方局中人之间展开激烈的博弈。本文将就投资者和企业的行为进行博弈分析，以期找到两者间存在的问题，并得到有益启示。
 一、博弈分析的基本假设
 1.理性经济人假设，即个体的行为始终都是以实现自身的最大利益为唯一目标。 对于企业来说, 由于企业是一个以赢利为目标的组织，故而其出发点和归宿是赢利; 对于投资者来说, 其目标也是追求利益最大化。
 2. 非合作原则，即企业与投资者不能“串通”以谋取双方利益的最大化. 在企业做假帐这个问题上,两者之间显然不会合作。
 3. 企业和投资者都完全了解自己和对方在各种情况下的得益. 即了解双方所能采取的各种对策, 采取各种对策的概率分布以及在各种情况下所能获得的利益, 但他们在做决策时并不知道对方具体做了何种决策。
 二、博弈过程分析
 假设企业与投资者之间，企业的策略选择为提供真实的会计信息和提供虚假的会计信息，投资者的策略选择为投资和不投资，则两者之间的效用矩阵如图1所示:
 图1：                                   企业
             真实                虚假
R,A -E,B
0，-C 0,0
 投资者          投资
                  不投资

 其中，A表示企业提供真实会计信息所获得的效用；B表示企业提供虚假会计信息所获得的效用。由于企业提供虚假会计信息的目的是为了使自身利益扩大化，故A﹤B 。R表示在企业提供真实会计信息的条件下，投资者所获得的效用。企业提供虚假会计信息，投资者由于无法掌握准确的信息，从而做出不利于几的决策，其利益必然受到损害，故其此时获得负效用-E。C表示企业提供真实会计信息所支付的成本，由于企业提供了真实的会计信息而投资者并未投资，故企业此时获得负效用-C。
根据纳什均衡理论，此时的最优解为（0，0），即企业与投资者选择的是组合是（不投资，虚假）。然而，这个组合并不是一个令人满意的结果。企业提供虚假的会计信息，投资者会抛售手中的股票，潜在投资者则会拒绝投资，从而可能导致股市日益萎靡，企业不能筹集到资金，其发展受