中小企业融资与银行信贷

中小企业融资现状

中小企业融资困难原因分析

企业方面

银行方面

制度方面

畅通中小企业融资渠道的几点建议

1、建立中小企业政策性银行

2．积极培育以中小企业为服务对象的中小金融机构

3．应继续扩大中小企业贷款率的浮动幅度

4．建立长期、稳定的银企关系

5．创新信贷方式

6．建立中小企业信用担保体系

内 容 摘 要

中小企业在国民经济中地位的改善，并未使其不受重视和融资难问题得到解决，反而更突出。原因何在？出路在哪？本文通过分析找出企业、银行和制度方面的原因。并提出了一些建议：如中小金融机构的发展，政策性银行的建立，银企关系的稳定，信贷方式的创新和中小企业信用担保体系的建设等。

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中小企业融资与银行信贷

有人称中小企业为“强位弱势群体”，这一称呼既体现了中小企业在国民经济发展中的重要地位，又使中小企业在发展过程中所遇到的问题可见一斑。改革的春风使中小企业在中国大地上遍地开花，无论从企业数量、工业总产值还是从业人数来讲，中小企业都占了大多数。中小企业大部分分布在东部沿海地区的劳动密集型产业之中，提供了75%左右的城镇就业机会，在每年新增就业机会中占80%左右，缓解了就业压力。同时为出口创汇做出了一定贡献，我国出口以劳动密集型为特征，出口总额的60%左右来源于中小企业。此外，灵活的经营机制使中小企业成为技术创新的生力军，量大面广的特点使中小企业在满足人们多元化的需求，提高人们生活质量方面发挥着重要的作用。

总之，中小企业是国民经济的重要组成部分，对国民经济增长的贡献越来越大，其发展不可忽视。但中小企业的发展并不是一帆风顺的：政府管理体制落后，扶持力度不够，中小企业社会负担较重，缺乏健全的社会化服务体系，融资渠道不畅通等等，这些因素严重制约着中小企业的发展速度。但其中最突出也最急需解决的是中小企业发展的金融缺口问题，即中小企业融资问题值得探讨。

一、中小企业融资现状

企业融资分为直接融资和间接融资两种方式。理论上，直接融资包括发行股票、债券以及私募集资。但实践中，私募集资尚属违规行为，企业债券的发行主体一般为资质比较好的国有大型企业，中小企业被拒之门外。再看股票市场，主板市场的门槛过高，中小企业达不到上市标准，只能退而求其次瞄准二板市场。二板市场虽呼之欲出，但还未真正建立，且其服务对象为科技创新型和高成长型中小企业。所以股票市场也只能解决部分中小企业融资难问题，对于大多数中小企业来讲，直接融资的路行不通，中小企业融资的根本出路还在于畅通其间接融资的渠道。

信贷融资是典型的间接融资方式，也是最典型的银行业务。目前，在全部银行信贷资产中，70%以上仍然由国有部门利用，非国有经济所占比重不到30%，而作为非国有经济主体的民营中小企业，其贷款比重不足20%。由此，“强位弱势”可见一斑，金融资产配置上的扭曲所带来的恶果是：一方面，国有大型企业贷款投放不合理，使用效益欠佳，使银行产生大量的呆账、坏账，形成不良资产；另一方面，中小企业融资渠道不畅通，急需信贷资金支持，借贷资本缺口问题制约着中小企业的发展速度。

从中小企业的贷款方式上看，商业银行贷款可以分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。目前，中小企业贷款大部分是担保贷款，担保方式有保证、抵押和质押。Berger和Udell（1998）发现在美国，小企业从金融机构获得的债务中，91.94%属于有抵押和担保的。而我国中小企业贷款的条件更为苛刻，基本上采用的是抵押或质押方式，且抵（质）押物局限在土地的使用权、房产的所有权、使用权以及机器设备等保值性和变现能力强的资产上（而美国还包括应收账款、存货等）。此外，对抵（质）押率也有严格的要求：如土地、房产不高于70%，机器设备不高于50%。这样就形成了无银行认可的资产可供抵（质）押的中小企业根本得不到贷款，有抵（质）押物的中小企业也往往由于抵（质）押率偏低而无法获得足够的流动资金供其周转。

二、中小企业融资困难原因分析

在银行信贷中，中小企业贷款比重偏低，贷款方式局限性强，这些问题的存在既阻碍银行的发展又制约着中小企业的发展，甚至影响整个国民经济的发展速度。造成这种现状的原因我们可以从以下几个方面进行分析：

企业方面

1、与大企业相比，中小企业规模小、资金少，抗风险能力弱，且有较高的停业倒闭率。企业的财务机制不健全，缺乏有效的内控，财务行为不规范，财务信息失真情况严重，这样银行对其贷款要承担较高的风险。

2、中小企业的资产主要以存货和应收账款的形式存在，其贷款缺乏有效的抵（质）押物。中小企业信用观念淡薄，逃避银行债务现象严重。银广夏事件的发生，使信用危机成为人们关注的焦点，大企业的风险意识在逐步增强，他们不愿承担风险为中小企业提供担保。这样，中小企业贷款由于抵押难、担保难问题而无法落实。

3、中小企业信息不对称和道德风险引发的“逆向选择”问题。首先，银行搜索和处理中小企业信息的成本较高，存在规模不经济。对于透明度较高的上市公司，银行可以方便地获得较多的公开信息；对于大企业，银行可以从其供货商、承销商乃至客户处获得其相关信息；而中小企业的信息基本上是内部化的，一般渠道难以获得，且其无法提供经会计师事务所审计合格的会计报表，银行只能通过事前审查、严格合同条款、事后监管等机制对风险加以控制。其次，中小企业的贷款需求具有单笔金额少、要求快、频率高的特点，银行对中小企业的单位贷款管理成本要高于对大企业的贷款。据统计，银行为中小企业贷款的管理成本是大企业的5倍。

信息不对称往往引发“道德风险”，即中小企业在取得贷款后单方面改变资金用途，从事贷款人不认可的高风险的经营活动，使信贷资金面临较大风险。这样就产生了“逆向选择”问题，即银行等金融机构对中小企业“惜贷”或“不贷”。

银行方面

当前我国经济体制改革，尤其是金融体制改革严重滞后于市场经济发展需要的现状，则进一步加剧了中小企业融资难问题。中小企业不仅会遇到由市场经济运行本身所带来的不利的融资环境，而且还会遇到由于金融体制和机制滞后所带来的一些制约因素和一些缺乏基本金融原则的融资规定所带来的不利影响，使中小企业融资难问题在我国显得更为突出：银行金融机构对中小企业的“所有制歧视”和“规模歧视”并存，中小企业难以从商业银行获得信贷支持；其他非银行机构的融资方式很不健全，民间投资渠道不畅通，政府对中小企业融资的支持措施不多，中小企业缺乏有效的直接融资渠道。

资金紧缺是困扰中小企业的重大难题。中小企业融资难既有内部原因也有外部原因：(1)中小企业经营的不确定性及其高倒闭率，加上它在市场变化和经济波动中显现的脆弱性，使得中小企业经营风险大，银行不敢向它们放款。 (2)中小企业业务量小，手续麻烦，导致银行向中小企业放贷的运作费用较高。 (3)中小企业财务制度不健全，许多企业缺乏有关财会信息的书面或计算机存储的资料，导致金融机构不愿发放贷款。此种现象在我国中小企业中比较普遍。(4)政府对银行向中小企业发放贷款缺乏鼓励措施，导致银行缺乏对中小企业贷款的积极性。

1、我国银行的商业化进程，客观上要求银行在减少交易成本和经营成本的基础上提高盈利水平，特别是国有商业银行改制后，作为市场主体和竞争主体的现代金融企业，以“利润最大化”为经营原则。银行对中小企业贷款面临“道德风险”和“逆向选择”问题，且成本较高，所以其更倾向于为大企业提供贷款。

2、意识形态认识上的问题。国有商业银行经营思想上存在着重大轻小的倾向，忽视了针对中小企业的投入。国有银行不分大小，贷款市场定位趋同，都具有对大企业的信贷偏好，长期忽视针对中小企业的经营，缺乏适合中小企业的经营模式和针对中小企业的贷款标准，使得中小企业按现行贷款标准大多不符合贷款条件。中小企业多为民营的非国有企业，与国有的大企业相比贷款受歧视。人们有一种错误认识，认为对大企业贷款如发生损失是“羊毛出在羊身上”，不是“国有资产的流失”，产生的呆、坏账按规定也可以核销；而对于非国有的中小企业贷款如发生损失则属于“国有资产的流失”，且不能核销。

3、目前，国有商业银行无论从经营理念、管理能力、机构设置和信贷资源配置以及具体操作方式上都是以国有大企业为主要服务对象的，适合办理批发贷款业务；而对于中小企业额度小、频率高的零售业务没有相应简便的操作方法和金融制度的支持，促使银行降低贷款成本控制风险。信贷审批权限集中，制约了商业银行对中小企业的支持力度。近年来，商业银行对基层行分支机构实行信贷审批权集中上级审批．部分甚至上收到一级分行，在授权授信管理上明显存在对基层行信贷授权不足，如此一来，贷款审批权限日益集中，不仅各项审批更加严格，而且审批时间加长，审批否定率也大幅度提高，使得企业和基层银行都不愿意费尽周折去申报无结果的贷款申请。同时，授信额度也很小，使得中小企业获得贷款的难度增大。

4、银行与企业之间缺乏长期、稳定的合作关系。银行与企业长期合作，有利于解决信息不对称问题，降低银行的贷款成本。现有企业在多家银行开立结算业务账户，对于一家银行而言，其对企业信息的了解缺乏连贯性和全面性，且费时费力。

制度方面

1、我国没有建立个人和企业信用监督机制，银行在贷款审查时无法调查企业的信用记录，只能看企业有无固定资产可供抵（质）押。对于企业来说，其违约行为不会形成不良记录影响其今后的行为，即企业的违约成本较低，容易造成较高的违约倾向。

2、世界各国支持中小企业发展的通行办法是建立中小企业信用担保体系，我国在这方面的建设起步较晚，1999年6月国家经贸委发布《关于中小企业信用担保体系试点的指导意见》（国经贸委中小企「1999」540号）标志着我国中小企业信用担保体系正式启动。至今该体系建设尚未健全，还不能成为中小企业融资的“绿色通道”。

三、畅通中小企业融资渠道的几点建议

发挥政府、银行、企业和担保机构积极性，设立省中小企业金融服务工作领导小组，在保证金融安全的前提下，促进中小企业担保、贷款和上市。 建立“一体两翼三层次”的担保网络体系。即：以不以营利为主要目的的政策性担保机构为主体；以商业性担保和民间互助性担保为两翼；建立省、市、县三级管理的包括事业法人、企业法人和社团法人并存的中小企业信用担保体系。 “一体”指主体模式，强调“多元化资金，市场化操作，绩优者扶持”；“两翼”指商业性担保和民间互助担保作为必要补充；“三层”指中央、省(市、区)、地市三级。

（一）建立中小企业政策性银行

应建立向中小企业融资的激励和约束机制。出台具体政策，鼓励和支持股份制银行、城乡合作金融机构等以中小企业为主；服务对象。鼓励国有商业银行在注意信贷安全的前提下，建立向中小企业发放贷款的激励和约束机制，保证贷款质量的同时，切实提高对中小企业的贷款比例。鼓励政策性银行在现有业务范围内，支持符合家产业政策，有市场前景、技术含量高、经济效益好的中小企业的发展。政策性银行的建立，可以使商业银行摆脱行政干预，减少商业性银行非盈利商业性贷款的比例，使其真正的按照市场模式动作，提高经济效益。国家为支持农业的发展成立了政策性银行——中国农业发展银行；同样为支持中小企业发展，国家也可以成立中小企业银行，为融资特别困难的中小企业提供政策性贷款。

（二）积极培育以中小企业为服务对象的中小金融机构

现实中，大的金融机构对中小企业贷款往往不屑一顾，这是金融机构与企业之间一大一小地位不平等的必然结果。中小金融机构与大的国有商业银行相比，在资金实力、客户质量和服务网点等方面都存在一定差距，要在市场竞争中生存、发展，就必须要有合理的市场定位，经营出自己的特色。中小金融机构依靠市场细分，定位于开发具有很大发展潜力的中小企业客户可以使其在特定的地区和业务上具有竞争优势。

如股份制商业银行——民生银行，在其成立之初即把中小企业特别是改制后的中小民营企业、股份制企业作为业务增长的突破口和基本客户群。再如广东发展银行杭州分行，它提出了“以中小企业作为基础，争取优质大型企业为目标”的市场定位，其贷款客户中94.6%为中小企业，中小企业的贷款余额占全部贷款余额的46.2%。中小金融机构服务于中小企业是一种市场选择，既有利于银行业务的开拓和创新，又是有利于降低中小企业的贷款成本。

（三）应继续扩大中小企业贷款率的浮动幅度

银行要根据中小企业的经营特点，及时完善授信制度，合理确定各级银行贷款审批权限，少贷款审批环节，提高工作效率。要积极研究开发适应中小企业发展的信贷服务项目，进一步改善银行中小企业的结算、财务咨询、投资管理等金融服务。

（四）建立长期、稳定的银企关系

银企合作，建立长期、稳定的关系，可以减少信息不对称的程度。信息不对称使银行缺乏甄别企业质量的能力，为保护信贷资金的安全，银行必须对中小企业进行细致的调查；中小企业信息的内部化又使调查过程费时费力，银行的贷款成本提高。

如果中小企业选择一家银行开户，与其保持长期的业务往来，那么银行可以更方便的获得企业信息，大大提高其辨别企业质量的能力。企业质量有保证了，贷款的安全性和效益性也得到了保证。即使贷款发生风险，由于企业的业务都通过一家银行结算，银行对企业的资金有一定的控制能力，可以减少贷款损失。从企业的角度来看，如果其违约，在银行留有不良的信用记录，将加大其再贷款的成本，这样可以降低企业的违约倾向。长期的银企合作关系的建立，不仅有利于解决中小企业融资问题，也有利于中小金融机构进行金融创新，两者之间是相互依存的关系。

（五）创新信贷方式

抵押物的局限性使中小企业的融资能力受到限制，为解决这一问题我们应对中小企业的信贷方式进行创新。创新的主体为中小金融机构，因为他们与中小企业关系密切，更了解中小企业的需求，且灵活的经营机制使其能创造出真正适合中小企业的信贷方式。主要方式现举例说明如下：

1、保全仓库业务

这是以企业所拥有的较为通用的流动资产为抵押物而发放的贷款。如某生产企业有一定量的钢材库存，其经营过程中如需短期融资可以向银行提出申请，银行则要求其将钢材存入指定仓库（与银行签有协议）作为抵押物，然后根据钢材的市场价值乘以一定的折扣率来确定贷款额度，发放贷款。这样企业的死钱变成了活钱。以广发为例，其对中小企业累计发放保全仓库贷款和签发银行承兑汇票逾10亿元，在有效控制风险的同时取得了较好的经济效益。

2、应收账款质押或收购

在美国，抵押物中就包括应收账款。我国中小企业手中存在着大企业拖欠的应收账款，对于优质应收账款，其资金的收回只是时间上的问题，不存在风险。如何盘活中小企业手中的这部分应收账款呢？杭州的部分商业银行如中信实业、广东发展银行、浙商银行大胆尝试，开办了对中小企业质量较高的应收账款进行质押或对购货方开具的商业票据进行贴现的业务。

3、出口退税质押贷款

为支持外向型中小企业的发展，在进出口业务比较发达的城市和地区可以开办此项业务。银行在发放贷款前，与企业签订协议，对经国税部门认可的唯一一个企业出口退税专户进行控制，审查其退税凭证无误后发放贷款。对于银行来说，只要控制好出口退税的专户，用所退税款偿还贷款只是时间上的问题，贷款风险比较小。

4、保付代理业务

保理业务是国际业务的常见形式之一，它是由银行购买供货企业因内销而产生的短期应收账款债权，该企业在购货时如资金短缺，可由银行垫付货款给卖方企业，然后银行作为债权人代理该企业催收债权用于还贷。与应收账款质押或收购业务不同，银行买断了贷款企业的债权，代其讨债。

以上几种信贷方式突破了原有对抵押物的严格限制，为中小企业开拓融资渠道提供了出口。实践中这些新的信贷方式还存在一定的局限性，要因地制宜、因时制宜，使操作上更具有可行性和规范性，并能够推广到其它地区。

（六）建设中小企业信用担保体系

对中小企业的贷款风险相对较高，银行的风险需要分担；而中小企业由于信誉低需要购买信用。担保的作用正在于增加企业的信誉度，为银行分散风险，真正架起银企合作的桥梁。所以我国应积极建设中小企业信用担保体系。

这一体系从1999年6月开始启动，截止到2000年2月，全国已有28个省市区的100多个城市建立了担保机构。担保机构采用“一体两翼”的框架，即以国家出资的担保机构为主，以商业性担保机构和企业互助担保机构为补充。该体系由城市、省、国家三级机构组成，其业务由担保机构再担保组成。担保机构以城市（含地区、自治州、盟）为单位，以辖区内中小企业为服务对象，再担保机构以省为单位组建，以辖区内城市中小信用担保机构为服务对象，也可以为有会员身份的商业性担保机构和企业互助担保机构提供再担保，全国性中小企业信用担保机构再为省级再担保机构提供再担保。担保机构一律不从事财政信用业务，不以盈利为目的，担保资金和业务经费以政府财政资助和资产划拨为主，以担保费收入为辅。担保机构应选择信用度比较好的商业银行作为其协作银行，担保资金存入协作银行的专门账户，当被担保企业即贷款不能按期还本付息时，按《担保法》规定，担保机构承担连带责任，从银行的专户中划拨资金代其清偿贷款。

2002年上海浦发银行北京分行就与中投信用担保公司签署了融资担保协议。协议的中心内容确定了浦发银行北京分行给中投信用担保有限公司20亿元人民币的授信额度，对中投提供担保的企业，简化审批手续或者免审。按协议规定，在20亿元的额度内，企业和个人可以向中投提出担保申请，符合条件的企业的申请受理后，中投向浦发银行出具担保函。当出现风险时，银行直接向担保公司追偿。

实际上，中小企业信用担保机构自有资本率比银行高，风险偏好也比较高，他承担了银行贷款全过程中的一个程序，进行专门化、标准化的服务，可以降低成本和风险并克服信息不对称的矛盾。

但中小企业信用担保体系的作用是有限的，在实践比较成功的日本，依靠中小企业信用担保体系所获得的贷款占全部贷款余额的比重也不过8%左右。所以，该体系建立的目的在于引导，使中小企业通过更为市场化的方式取得贷款，可以建立企业之间的联保和反担保，使企业之间既互相帮助又互相牵制；同时引导更多的社会力量支持中小企业的发展。

总之，中小企业的发展关系到整个国民经济的发展，要发展必须解决中小企业融资难问题，这一问题的解决要通过企业、银行、政府等多方面的共同努力。中小企业应努力改善自身的条件，规范经营；银行应转变经营理念，大胆创新；政府应完善金融体系，给中小企业创造更为宽松的速效环境并给予必要的财政支持，社会各界也应给予积极的配合。

参 考 文 献

1、李扬 王刚 《中国金融理论前沿》 社会科学文献出版社

2、徐滇庆 《金融改革路在何方》 北京大学出版社

3、张昌彩 《中小企业融资策略》 经济日报出版社

4、李扬 杨思群 《中小企业融资与银行》 上海财经大学出版社

5、刘小玄 《中国企业发展报告》 社会科学文献出版社