商业银行如何构建投资银行业务的核心竞争力

一、商业银行投资银行业务的定义、内涵及发展现状；

二、国内商业银行投资银行业务开展现状及发展投行业务的必要性；

三、国内商业银行发展投行业务的可行性和发展战略选择；

四、国内商业银行发展投行业务的风险防范。

内 容 摘 要

关键词：商业银行 投资银行业务 核心竞争力

2006年中国金融业将全面对外开放，国内商业银行将直面国际大型混业金融集团的竞争，在此背景下，加快收益结构调整，推动投行业务的跨越式发展成为商业银行提升国际竞争力的重要战略选择，这不仅顺应了国际银行业发展趋势，促进国内商业银行优化业务结构，对改善银行资本充足率，完善资产负债管理，培养核心竞争力也有着重要意义。

现代银行业的发展过程就是商业银行业务和投资银行业务不断发展并逐步融合的过程。目前分业经营管理体制下，相关法律、法规的制订为商业银行扩大业务范围预留了空间，我国商业银行发展投行业务的法律条件和监管环境已基本具备，而且商业银行开展投行业务具有比较优势，有着广阔的业务空间。这要求商业银行需树立正确的风险观，走专业化发展道路。

现阶段商业银行发展投行业务要坚持业务发展和规范管理两手抓的思路，充分依托自身的品牌、客户、资金、网络和信息优势，建立健全业务组织体系，稳步发展基础类投行业务，重点开拓品牌类投行业务，积极创造条件开展牌照类投行业务，同时，要严格业务授权管理，加强业务制度建设，严格控制关联风险，从而在有效防范风险的前提下不断扩大业务规模，逐步提高投行业务的技术和智力含量，使投行业务成为整合银行资源的金融总发展商，以构建核心竞争力，发展为商业银行的支柱和品牌业务。

商业银行如何构建投资银行业务的核心竞争力

投资银行和商业银行都是现代金融体系中的重要组成部分，商业银行主要提供间接融资，而投资银行则是直接的金融媒介，它的主要资产是金融智慧，主要产品是金融建议和金融职能。在经历了几百年的发展后，投资银行业不断出现新领域、新产品、新机构，特别是20世纪90年代世界范围内投资银行业务和商业银行业务出现了融合的发展新趋势，使投资银行成为现代资本市场上最具活力的因素。

商业银行投资银行业务的定义、内涵及发展现状 

商业银行开办的投资银行业务是指在分业经营原则下，商业银行围绕企业经营与资本市场运作开展的辅助性业务，主要包括投融资顾问、公司财务顾问、兼并收购顾问、银团贷款安排等业务。这种融合发展的混合型模式具有以下优势：1、商业银行可能充分利用其有限资源，实现金融业的规模效益和范围经济，降低运营成本，提高竞争能力，扩大利润来源；2、两者结合有益于保障利润的稳定性，可以通过多元化经营降低银行的自身风险，减少了银行受不利经济环境的影响程度；3、有利于提高信息的共享程度，有助于全面了解客户情况，降低贷款的呆帐率，也减少投行承销业务的风险；4、拆除“隔火墙”之后，任何一家银行都可以兼营商业银行和投资银行业务，有利于加强银行业的竞争，促进金融行业的加速发展和社会总效用的上升。

在国外，商业银行与投资银行业务融合的势头已经不可阻挡，工业客户发行的债券和商业票据每年的增加量是贷款增加量的几倍，因此，商业银行涉足投资银行业务是完全可以理解的。美国的商业银行已经拥有约40 家证券子公司，如花旗银行就是一家专注型全能银行。国际大型商业银行在业务发展中历经多次资源整合，已逐步形成了包括商业银行业务、投资银行业务在内的综合性金融服务机构，在业务组织结构、产品及服务构成、资源配置、风险控制等方面形成了较为完整的体系。

二、国内商业银行投资银行业务开展现状及发展投行业务的必要性

随着经济自由化进程加快和资本市场迅速发展，国外混业经营渐成潮流，随着中国金融监管水平的提高和金融市场发展，我国的金融业必然也会在不久将来走向混业经营，2006年中国金融业将全面对外开放，国内商业银行将直面国际大型混业金融集团的竞争，大力发展投资银行的战略决策将成为各家商业银行应对入世挑战、推进综合改革和建设具有国际竞争力金融企业的重要战略举措。

（一）、大力发展投资银行业务的必要性和重要性

首先，这是商业银行顺应国际银行业发展趋势的必然选择；随着企业直接融资资本市场迅速发展，传统商业银行以利差收入为主的间接融资市场面临严峻挑战，生存空间受到严重挤压。存、贷款是传统商业银行生存之本，然而，随着基金管理、投资公司和证券公司资产份额的上升，以及资本市场直接融资份额的上升，金融资产中的银行贷款份额的下降，基金市场、股票市场、债券市场对存、贷款的分流作用日益严重。如宝钢上市前在工行贷款余额为63.3亿元，上市后就下降为43亿元，减少了20多亿。这种形势要求国内商业银行必须适应金融业发展趋势，进行产品创新和组织创新发展中间业务，投资银行业务是中间业务重要组成部分。在国外银行中间业务收入普遍占利差收入的40%-60%,而投行业务收入又是中间业务收入中的主要组成部分，如1999年大通银行135亿美元中间业务收入中，投行业务高达87亿美元，占65%。因此，国内商业银行必须大力发展各项中间业务，特别是大力发展投资银行业务，以新业务开拓新的客户市场，获取新的收益，赢得新的生存空间。

其次，这是商业银行培养核心竞争力的必然选择；随着客户金融意识和投资理念的逐步成熟，越来越多的客户要求商业银行提供项目融资、重组并购、财务顾问等投资银行服务，若国内商业银行不能满足客户多方面的金融需求，就难以营销和竞争高端客户和高端业务，近二十年，在经济全球化和市场激烈竞争环境下，国际著名投行在中国跳出传统证券承销和证券经纪业务范畴，加大财务顾问、公司重组兼并等业务创新，努力开拓各种市场空间，在中国大型机构集团的海外上市融资、证券承销方面占领了很大的市场份额，国内商业银行由于我国金融分业经营政策原因暂不具备这方面业务资格，但也必须在允许范围内加大拓展投资银行业务力度，通过投资银行业务的发展，稳定、开发和吸引优质客户，为其他业务发展提供更多发展机遇。适应客户需求变化，加快发展知识密集、高附加值的投行业务，实现传统商业银行业务与投资银行业务的相互支持和协调发展，是商业银行走出规模扩张和低水平同质竞争泥潭，培育核心竞争力的必然选择。

再次，这是商业银行解决旧体制下造成的不良资产问题，全面推动综合改革的需要。投资银行业务是解决不良资产问题的有效途径之一，集中处置、结构化出售和资产证券化等投行业务手段在加快不良资产处置速度、提高处置效率作用越来越明显。如中国首例不良资产证券化项目--工行宁波分行26亿元不良资产证券化项目在2004年7月30日完成，使宁波分行2004年末的五级分类不良贷款余额比年初减少271011万元，占比较年初下降7.62个百分点，从中可以看出通过资产证券化的投行业务解决不良资产的力度和效果，也为商业银行提高资本充足率、改善资产负债管理提供了新的工具和手段。

最后，加快发展投行业务是提升国际资本市场对国内商业银行股改上市认可程度的必然选择；目前，各家商业银行都在加大改制上市的步伐，要实现股改上市目标，必须按照国际资本市场对优秀银行的认可标准进行全方位改造，在混业经营已成潮流的背景下，国际资本市场将很难认可我们严重依赖传统商业银行业务的业务结构和盈利模式，必然对国内商业银行引入战略投资者、股票定价和投资者认购意愿产生很大的负面影响，因此，加快发展投行业务，建立清晰的业务发展战略，转变盈利模式，提高整体盈利能力，对提升国际资本市场对国内商业银行股改上市认可程度、确保股改上市成功具有重要的战略意义。

（二）、国内商业银行投行业务经营现状

上个世纪九十年代后半期，随着资本市场的发展和多种融资方式的出现，原先绝对的分裂格局被打破，显现了一定程度的混业经营趋势，目前国内商业银行开展投资银行业务呈现以下状态：

1、利用科技和金融工具创新，实现市场对接；如商业银行开办的基金托管、资产管理、银证通、代理保险、代理基金和债券发行等，形成了商业银行、投资银行、保险公司等机构依托各自优势，在风险控制的前提下，实现功能互补、进入对方传统市场，投资银行业务包括在中间业务之中，但目前均只占商业银行收入和利润来源的一小部分，以内部职能部门的形式开展投行业务类似于内部综合经营型的全能银行，这也是各商业银行（尤其国有商业银行）介入投行业务最早采用的模式；

2、采取境内分业、境外混业的模式；如建行于1995年与摩根.斯坦利等组建中金公司，从事项目融资、承销发行等多项业务，已牵头或参与了几乎所有国有大型企业的海外上市项目，中行于 1996年在境外设立中银国际， 2002年在国内设立中银国际证券有限公司，先后完成中国电信环球债券发行等多项业务，工行于1998年与东亚银行联合收购国民西敏银行下属的西敏证券成立工商东亚，并完成超大农业、裕兴电脑等上市项目及一些项目的融资，这几大商业银行已初步具备以银行为主体的金融控股型全能银行的雏形。

3、实行内部综合经营型模式；全能银行与以银行为主体形成金融控股型全能银行集团是我国大型商业银行的发展方向，这是因为我国大型商业银行在经济实力、历史惯性与经验、管理水平和人才等方面都具备这个条件，同时，通过国有商业银行为主体的全能银行发展，还能加速国有金融机构股份制改造，优化金融机构的多元投资主体，完善金融机构的资本结构和组织机构。

4、制度创新，构建金融控股公司实现混业经营；如中信集团公司出资设立了投资和管理境内外金融企业的控股公司，中信控股公司投资控股中信实业银行、中信证券股份有限公司、中信信托投资公司、信诚人寿保险公司、中信期货经纪公司、中信资产管理公司和中信国际金融控股公司，从而实现银行、证券、保险、信托、资产管理、期货、基金等的混合经营，统一配置和有效利用资源，发挥品牌和协同效应，为客户提供国内外、全方位服务，这种金融控股公司模式已经基本上与国际混业经营模式接轨，实现了银行、证券、保险等业务的优化整合。

我国商业银行开展投资业务较晚，仅是近两年时间才刚起步。但商业银行业务与投资银行业务交叉融合发展已成为我国银行业的一个发展趋势，在政策允许的范围内开展投资银行业务已经在商业银行中形成共识，各家商业银行都把投资银行业务作为今后业务发展的主攻方向，并在项目融资、财务顾问、委托理财等投资银行业务上取得了一定经济效益和社会效益。目前，工行、建行、招商等商业银行都已成立投资银行部，集中力量打开投资银行业务市场，交通银行和兴业银行即将成立投资银行部，农业银行已开始探索投资银行业务，在华外资银行也开办了资产投资咨询、企业财务等投资银行业务。

但是，在市场运行方面，由于我国金融改革和产业结构的升级换代存在着许多非经济因素，没有主要依靠市场力量，造成目前我国投资银行市场存在杂乱无序、低效竞争的问题，这将对商业银行开展投资银行业务产生不利影响。在实际操作方面，我国目前存在的投资银行业务品种少，人员综合素质不高，发展较慢，商业银行开展投资银行业务更是处于发展的初级阶段，存在着技术含量低、客户认同度低、收费低的“三低”现象；在理论研究方面，对商业银行开展投资银行业务的市场定位、发展策略、风险控制、运行机制等方面更缺少全面、系统的分析和研究。总的来说，我国的商业银行开展投行业务的经营管理水平还相对较低，在发展过程中主要参照国外尤其是欧美的做法，尚处于探索的阶段，人才、资金、经验都不足，还未形成真正意义上的全能银行，无法共用一个综合金融服务平台。

三、国内商业银行发展投行业务的可行性和发展战略选择

（一）、商业银行开展投行业务有广阔的发展空间

现代银行业发展的过程就是商业银行业务和投资银行业务不断发展并逐步融合的过程，从分业到混业，同样是一个渐进、动态的过程，从1995年《商业银行法》颁布以来，根据经济金融形势、银行监管和商业银行内部控制水平的变化，“分业经营”的内涵也在不断发生变化，2001年《商业银行中间业务暂行规定》规定，商业银行可以开办代理保险、代理证券、基金托管、财务顾问、投融资顾问、银团安排等业务，2003年修订的《商业银行法》第43条为商业银行扩大业务范围预留了空间，2004年9月又允许商业银行设立基金管理公司，可以说，经过十年的变迁，目前的“分业”已经是一种“混业”程度相当高的分业，我国商业银行发展投资银行业务的法律条件和监管环境已经基本具备。

与外资和境内领先的投行机构相比，国内商业银行发展投行业务暂时不具备观念、人才储备和机制的优势，但也具有自身独特的比较优势，主要体现在：（1）信誉优势；由于传统结算业务优势，客户对国内商业银行建立了较强的认知度和认同感，可增加其市场拓展能力；（2）资金优势；商业银行在严格控制风险的前提下，可凭借其雄厚的资金实力为开展银团贷款和各类财务顾问业务提供有力的支持，增强对客户的吸引力和市场竞争能力； (3)客户优势；国内商业银行长期根植于中国市场，在长期的业务经营中与大部分客户和地方政府建立了长期稳定、互相信任的关系，对客户的业务需求具有较高的敏感度和快速反应能力，对国内市场和政治、文化、人文背景具有较高的认知程度和把握能力；（4）信息和网络优势；商业银行凭借已建立的海内外机构网络和信息网络，可以为其发展投行业务提供丰富的业务信息来源。

（二）、商业银行发展投资银行业务的发展战略

首先要明确观念，商业银行开展投资银行业务有其特殊性，当前商业银行的投行业务还处于粗放式经营的初级阶段，不能和商业银行的各项传统业务割裂开来，作为一项全新的高端业务品种而存在；从发展看投资银行业务将是商业银行整合客户资源和金融工具，竞争高端客户最为有效的手段，使商业银行作为客户金融需求的总发展商，以增加服务的附加值和超额利润，真正实现由传统关系营销向方案营销的转变，因此投行业务发展而必须依托商业银行的比较优势，在商业银行业务基础上进行产品和服务创新，与各相关业务部门紧密合作，互生共荣，在发展中积累，在壮大中提升，通过为客户带来实实在在的利益以凸现投资银行的价值，从而真正塑造出自己的核心竞争力，回归投资银行的本源价值。

其二，要建立健全组织体系；根据当前内外部市场环境和发展现状，商业银行发展投资银行业务应建立健全投行业务组织体系，充分发挥总行和一级分行在投资银行业务经营中的主体作用，投资银行业务主要集中在总行和一级分行办理，二级分行除开展部分低风险的咨询顾问业务外，主要承担投资银行业务的市场营销职能和客户维护职能。

同时，应统筹商业银行内部业务资源，调动各方面发展投资银行的积极性和能动性，建立有效的沟通和互动机制，可成立投行业务管理协调委员会，由投行业务主管行长担任主任委员，投资银行部、公司业务部、机构业务部、住房信贷部、信贷管理部、国际业务部、资产风险部等各相关业务部门负责人担任委员，投资银行部牵头组织处理委员会日常事务，各相关业务部门指定联络员进行具体工作联系。委员会统筹投资银行业务，研究确定投行业务发展目标、经营战略，研究审议重大投行业务项目的决策实施，理顺投行业务与其他业务的关系，协调各部门、分支行间以及行内外的关系和资源，提高协调效率和协同效应，组织推动投资银行与商业银行业务的相互配合与支持，提升商业银行综合服务水平和市场竞争力。

其三，要加强人员培训和考核激励；美国哈佛大学企管和英国牛津大学国际经济双博士后的余世维先生在《赢在执行》的讲座中，讲到战略管理、人员管理、运营管理排列顺序时，说“人员管理排第一，战略管理排第二，然后才是运营管理。就是用正确的人，才有正确的事，才能把事做正确。”投资银行业务是极富有挑战性和创新性的业务，成功与否人是关键因素，具有丰富专业经验的人才是投资银行的生命力及竞争力所在，没有真正的投行人才，就没有真正的投资银行业务；因此，商业银行必须在从外部引入专业人才的同时，充分挖掘行内资源，加大人才培训和创新力度，通过实务锻炼和经验积累，尽快打造出一支各有专长和侧重、富有战斗力的专业队伍。

经济学家通过对商业银行各类业务的激励方式的差异的研究和揭示认为，资产负债业务成果由于难以量化到个人，应实行弱激励，投资银行业务则相反，应采用强激励，中间业务介于二者之间，这就要求建立起有效的考核激励办法给予支持和保障。针对投行业务财务、管理成本较低，主要是通过整合资源、注入人力和智力成本进行服务和产品的创新来为客户创造价值，工作绩效易量化的特点，应明确给予一定的专项费用或制定倾斜性的挂钩费用办法，核定相当比例直接奖励到人，使投行业务的激励办法清晰透明，以充分调动各级行的积极性，并使投行成为能够吸引和留住优秀人才的精品专业。

在从观念、组织、人才和激励机制上建立支持和保障机制的同时，商业银行应明确投行业务发展的业务战略，首先，要在考虑自身特点和优势的基础上，重点从以下四个“战略”上实现突破：

一是投资银行业务营销应依托自身优势，在发展规划上实施“长远战略”。商业银行应高度重视投资银行业务营销工作，在投资银行业务的发展规划上，要树立长远目标，制定适合本行实际的长期发展战略。要充分利用在长期经营过程中形成的资金实力、客户资源、机构网络、对外信誉等优势，积极开展融资、并购、顾问等投资银行业务，在为客户提供全方位金融服务的同时，不断增强自身的综合竞争能力。

二是投资银行业务营销应加强统一管理，在业务管理上实施“集团战略”。目前各商业银行的投资银行业务发展参差不齐。从横向上看，大都分散在各业务部门，从纵向上看，各地机构发展程度不均衡。随着投资银行业务发展的需要，今后各商业银行应提高对投资银行业务的重视程度，要做到：一是对投资银行业务要集中归口管理，由总行成立专门部门负责或协调全行的投资银行业务，在经济情况较好或条件成熟的地区，建立投资银行业务机构，负责发展投资银行业务，形成上下联动，统筹兼顾的发展态势。二是具有附属投资银行机构的商业银行应加强与附属投资银行机构的业务联动，通过为客户提供全方位的金融服务，争取优质高端客户，取得市场竞争的主动权。三是商业银行开展投资银行业务营销时，应注意在营销客户、经济效益和资产保全等方面实现多目标并重，尤其是对优质客户的业务要实行交叉营销，形成投资银行业务和传统银行业务协同发展的良好局面。

三是投资银行业务营销应以客户为中心，在拓展业务上实施“多元化战略”。商业银行开展投资银行业务营销应针对不同客户的需求，为客户度身设计全方位的金融服务解决方案。要突破传统的资产负债业务观念，在为客户融资的基础上，通过提供项目融资、委托理财、投资咨询、资产管理、金融创新等投资银行业务服务，突出方案设计的价值，提高服务的技术含量和附加值，对客户实施多元化营销策略。

四是投资银行业务应树立特色观念，在实际运作中实施“品牌战略”。国际各大投行在全面拓展业务的同时也都各有所长，如美林在基础设施融资和证券管理方面享有盛誉，高盛以研究能力及承销而闻名，所罗门兄弟以商业票据发行和公司购并见长。因此，国内商业银行在拓展投资银行业务市场时，必须树立具有自身特色的品牌，这是开展投资银行业务营销的“重中之重”。各家商业银行在长期的业务发展中都积累了和形成了各自在某些业务领域方面的优势，例如，中行在项目融资、出口信贷、融资安排等方面有明显的优势，建行在大中型投资项目评估、项目投融资的管理和运作占有优势。今后，商业银行在开展投资银行业务营销时，也应结合自身优势注意树立“品牌意识”， 在开展投资银行业务营销时有所侧重，并在此基础上提供相关的“一条龙”金融服务，进而实现抢占市场份额，创建具有本行特色的投资银行业务品牌的目标。

从具体业务品种的发展策略来看，可从以下几个方面考虑：

1、规范发展基础类投行业务；重点是“产品规范”、“服务规范”、“收费规范”，通过规范管理，提高服务档次，打造品牌。根据调查，目前商业银行开展的企业理财咨询和企业资信服务业务是将以前随意、免费向客户提供的一般性咨询服务转变为规范、有偿的金融服务，满足客户基本的金融咨询需求，具有标准化、批量化、低风险等特点。这两类业务笔数较多但单笔业务规模和收入较小，与传统商业银行业务的关联度较强，易于推广，大力发展企业理财咨询、企业资信服务等基础类投行业务可以以增加收入，夯实基础，还有利于及时、准确的了解和挖掘客户的业务需求和业务信息，带动品牌类投行业务、存贷款业务及传统中间业务的营销，为开展更高层次的品牌类投行业务创造和提供机会。

2、重点发展品牌类投行业务；在商业银行的投行业务渡过起步阶段之后，要实现树立品牌、培育核心竞争力的中长期发展目标，必然加快结构调整，将工作重心向技术含量较高、品牌效应较为明显的投行业务转移，才能真正巩固市场地位，实现可持续发展。从发达金融市场的情况来看，除证券承销、交易和经纪业务外，重组并购、结构化融资与银团贷款承销安排管理、资产转让与证券化等业务也是国际投行的主流业务和高端业务，都具有单笔规模大、收入多、技术含量高、市场影响力强等特点，最能体现投资银行的实力、水平和市场地位。这些业务和商业银行业务联系较为紧密，在目前的监管框架下，国内商业银行开展这些业务没有政策法规上的限制，是商业银行发展投行业务的现实选择。要通过努力开拓重组并购、结构化融资、银团贷款等品牌类投行业务，扩大市场影响力，树立我行投行业务市场品牌和口碑，这将极大增强我行基础类投行业务的营销能力，促进其更快发展，形成二者的良性互动发展机制。

3、创造条件开展牌照类投行业务；企业上市发债和资产管理业务是国际投行的标志性业务，但这两项业务在国内都不同程度上受到政策法规的限制，目前商业银行还不能直接开办。商业银行在没有上述业务经营牌照的情况下，可以通过与具有业务资质的行内外中介机构合作介入这些业务领域，为将来监管政策放开后全面开展此类业务打好基础。同时，跟踪监管政策动态，积极争取证券业务和企业债券承销牌照，探索通过适当的组织形式在境内外开办包括证券发行承销、经纪和自营，资产管理（基金管理）以及风险投资等在内的全面投行业务，逐步拓展商业银行的综合化服务功能。

四、国内商业银行发展投行业务的风险防范

投资银行业务管理的轴心是对风险与收益的对应管理，尽可能以最小的综合风险来获取最大的收益。商业银行业务与投资银行业务相融合，须有效隔离其风险，并针对各业务的内部风险建立健全风险约束机制。对于商业银行来说，建立金融控股公司，实行业务分离，是隔离风险的有效措施之一。在总行一级的职能部门及委员会之间也要相应建立内部防火墙，增强风险控制意识，强化风险约束机制。

归纳而言，商业银行开展投资银行业务的风险关至少有三个层次：一是投资银行具有的信用风险、操作风险、道德风险等普遍性风险，二是商业银行开展投资银行具有关联风险、传导风险等特殊性风险；三是商业银行开展投资业务面临的分业经营、准入门槛、执业牌照等政策性风险。商业银行要加强风险控制，首先要增强依法管理意识，努力寻找改善和转换风险的途径；其次是要增强投资银行人员依法承做投资银行业务的意识，提高全体投资银行人员依法开展业务的自觉性；最后是要增强投资银行业务部门内部内核工作人员的依法监督稽核意识。依法建立起按业务种类规范化管理的内核操作程序，严格依法对投资银行业务进行全面监控，特别是要切实建立一套责权分明、平衡制约、规章健全、运作有序的内核工作机制。

具体实施方面，一是要严格授权管理，按照各分行组织机构和人员队伍情况，实行区别授权，二是要加强业务制度建设，做到每项业务、每个流程都有相应的规章制度，实行严格、规范化操作；三是要特别注意商业银行和投资银行的关联风险，在投行业务和商业银行业务之间构筑受理和审批相分离、融资方案设计和贷款审查相分离的防火墙，实现“投融分离”、“融顾分离”，有效防范投资银行业务风险，将风险尽早消灭在萌芽状态，保障和促进商业银行的投资银行业务持续、快速、健康发展，打造出自身的核心竞争力。

小结：

综上所述，在当前金融业竞争激烈的形势下，中国商业银行要在外部冲击和内部压力的双重挑战之下求得生存，获得发展和壮大，就必须不断开拓创新，积极变革，在国家法律与政策允许的前提下，大力发展投资银行业务，正是中国商业银行在创新和变革方面的一次积极尝试，是应对未来挑战的必然选择，除了必要性之外，比较优势、政策支持也为我国商业银行开展投资银行业务创造了可行性，商业银行在客户基础、经营网络、资金实力等方面具有比较优势，尤其是庞大的客户群，是商业银行拓展投资银行业务的核心资源，使其具有广阔的发展空间。要构建自身的核心竞争力，商业银行发展投资银行业务应明确四个发展战略，分层次、有步骤的逐步推动投行业务的发展，特别要结合传统银行业务优势，形成具有特色的产品及服务，一是注重挖掘传统业务客户的新需求，从商业银行业务与投资银行业务的结合点入手，加大对两类业务结合点的拓展力度，充分重视和利用丰富的商业银行客户资源；二是结合传统商业银行业务进行产品创新，加大投资银行业务在有价证券质押贷款、证券清算、代理发行、基金托管、银行卡业务等领域中的拓展广度和深度，以产生和增加新的收入来源。在全力开拓业务的同时，商业银行还必须坚持业务发展和规范管理两手抓，切实防范投行业务风险，保证业务得到健康、可持续发展。

参 考 文 献

1、《投资银行学》 东北财经大学出版社 陈琦伟 编著 2002年9月第1版

2、《投资银行实务》中国金融出版社 主编：李勇 2004年2月第1版

3、《商业银行的投资银行业务》中国金融出版社 

主编：田瑞璋 2003年10 月第1 版

4、《商业银行资产证券化---从货币市场走向资本市场》中国金融出版社

 主编姜建清 2004年10月第1版：