我国科技型中小企业融资问题分析

一、科技型中小企业的概念及其融资理论概述4

（一）科技型中小企业的概念4

（二）科技型中小企业融资特征5

二、科技型中小企业融资存在的问题7

（一）国家宏观政策环境方面7

（二）商业银行贷款方面7

三、解决科技型中小企业融资问题的对策8

（一）营造强有力的政策环境8

（二）加大对银行金融机构管理与运营的力度8

（三）注重科技型中小企业的自身发展9

内 容 摘 要

【摘要】随着国民经济的发展，科技型中小企业由于自身的特点和优势，在世界经济和社会发展中起到了重要作用。科技型的中小企业是国民经济的重要组成部分。另外，科技型中小企业在我国还处于起步阶段，但也是最具活力和发展前景的企业，是未来大型科技企业的种子，也是基础，其发展也可以直接推动一个国家或地区的经济的增长。但同时，也面临着许多融资困难，从而限制了它们的发展。因此，如何突破融资“瓶颈”，改善目前的困境，促进其快速发展，这是值得研究和解决的问题。本文通过资金的供给需求角度，分析造成科技型中小企业融资难的主要原因，并着重剖析银行贷款，政府扶持，股权融资，风险投资等主要资金来源中存在的问题。提出了更有针对性的政策建议，包括完善科技型中小企业金融政策和法律体系、完善科技型中小企业金融信用体系、完善和拓宽股权融资渠道、形成中小型科技型企业金融产业链、完善科技型知识产权保护交易体系等，意在改善科技型中小企业的融资窘况。【关键词】科技型中小企业、融资、金融服务、政策

我国科技型中小企业融资问题分析

一、科技型中小企业的概念及其融资理论概述

（一）科技型中小企业的概念

科技中小企业是指从事高新技术研究与开发、高科技产品生产与经营、独立核算或能相对独立核算的智力密集型企业，并具有高新科技开发和产品的生产经营能力的中小企业。而从定量角度上看，我国并没有一个统一的对高科技中小企业的界定标准，各省，市，自治区都分别给出了各自的界定标准。

凭借科技型中小企业以技术研发和创新为核心的特点，其发展过程中需要较高的金投入，包括大量的资金投入、更高人力投入和物力投入等。波特的价值链理论认为每一个企业都是各种活动的集合体，这其中的活动包括设计、生产、销售等等环节。所有这些活动可以用一个价值链来表明。中小规模的高科技企业的价值链中，每一个环节需要大量的资金支持。其中技术开发占有相当大的比重，所谓高技术必然带来高成本，在新技术研究与开发环节中，反复的实验，样品的调试，技术检验，到最后产品的生成，整个生产线的重组及改进等无不需要大量的资金投入。

此外，科技型中小企业的技术开发往往涉及多个领域，需要更高要求的设备、原材料等，因而这些因素都使得科技型中小企业区别于一般的企业，需要更多的资金投入。另外，科技研发是主导力量，因此，科技型中小企业还需要较高人力资本投入，企业需要大量高学历高技术的科研人员，从而增加了成本，这些都造就了科技型中小企业具有高投入性的特点。

5、成长性强

科技型中小企业是推动我国科学技术进步的主力军已成为不争的事实，而在经济水平不断提高的今天，开放的市场环境，人们对新鲜事物认可与追逐也为科技型中小企业提供了一个良好的发展环境。高科技中小企业以科技创新在市场上立足，虽然前期需要大量的投入以满足技术研究及开发，但是一旦研发成功，技术转化，将研究变成成果，投入市场，便可凭借其创新的技术和独特性占领市场中主导地位或成为垄断企业。不断的技术创新是科技型中小企业的发展的原动力，通常其生产经营具有高科技性能的产品，能满足不同消费者的需求，甚至能够占据市场，引导市场走向。因此科技型中小企业具有较强的成长性。

6、高风险

企业经营中必然存在风险，特别是科技型中小企业，由于以高新技术的创新为主导，在其发展过程中，不可避免的面临着各种各样的风险和不确定性，包括市场风险、技术风险、财务风险等一系列不可预见的风险，因此科技型中小企业往往在中途“夭折”。由于研发过程中，市场始终的动态的，其对技术创新的需求的变化很难预料，科技型中小企业需要相当长的研发阶段，而之后生产的产品能否被市场接纳，是否符合市场需求，或是有市场中已有其他替代品，前期的大量投资很可能付之东流。此外，技术研发是关键，在技术研发期间充满了不确定性，新技术的可行性、新技术的实施效果以及技术寿命都是未知数，而且技术创新往往没有以往的经验可供参考，一旦失败，将会对投资经营带来巨大损失。另外，由于科技型中小企业科技研发的前期投入巨大，投产后是否能收回成本，后期收益是否能够达到预期都将无法预估，产生巨大的财务风险。因此，与一般中小企业相比，科技型中小企业具有更高的投资经营风险。

然而在国外，“风险投资”和“天使投资”对中小企业支持已经成熟，在国内，这两种模式并未成熟，没有成为主流融资模式。企业初创期资金供应量大多数来自个人和小型金融机构，资金数量有限，科研能力较弱的中小企业更需要政府、银行和大型创投公司等的支持。对于那些处在创立初期、资金需求量大的高技术型中小企业，空有好项目，由于缺乏资金，难以转化为生存力。

7、收益较高

高科技中小企业与一般中小企业企业相比，投资回报率是非常可观的。高科技中小企业需要高效的研发能力，而这必然需要投入高额的智力投入，和资金投入，以及同样高额的风险。风险和收益永远就像一对孪生兄弟，高额的风险也会带来的高额的收益。而高科技中小企业拥有了相当高的科技生产与开发能力，一般这些技术产品或服务都处于行业领先水平，甚至处于垄断的地位，这就使得科技型中小企业的产品或服务产生了竞争优势，这也是科技型中小企业与一般企业相比获得更高的利润的“秘诀”所在。而高科技就是科技型中小企业相较于一般中小企业所拥有的独一无二的可持续性优势，也是企业能带来高收益的核心竞争优势，从而使得科技型中小企业拥有高收益的特点。周期长科技型中小企业是需要大量高智力，高科技型投入的企业，而“科技”二字也是科技型中小企业的核心竞争力，以及价值所在。因此，企业的初创时间需要将大量的资金投入到科技的开发与创新上。在这个阶段企业需要大量的融资借款，而这些借款主要也一年期以上的长期借款为主，特别是一些政府的项目，需要实施的周期较长，对于资金的前期投入规模较大。在企业将技术研发转化为成果，并试施行后，大量投放到市场上，才说明企业形成了核心生产能力，此时企业经营才能逐步走上正轨。在这个时期，企业只有度过艰难的研发时期，才能开始逐步盈利，得到回款，将借款还上。因此，与一般中小企业相比，科技型中小企业具有资金周期长的特点。

（二）科技型中小企业的融资特征

在当前开放且竞争激烈的市场经济环境中，科技型中小企业单凭自身力量发展，生存很困难。而企业在发展中需要大量投入，一旦资金链断裂，就面临倒闭的风险。资金是企业成长的最为关键因素。企业能否获得稳定的资金来源、及时足额筹集到生产要素组合所需要的资金，对经营和发展都是至关重要的。中小型科技企业具有规模小、企业员工少，灵活性高，科技性强，创新能力强，高风险，高投入，高收益，成长性强等特点，因而其在融资方面有不同于一般中小企业的融资特征。

首先，初创时期需要大量资金投入，与一般中小企业来讲，技术研发与创新是科技型中小企业最大的特点，也是科技型中小企业的核心价值所在。而高科技企业在萌芽时期的需要将大量的资金投入到研究和开发中来，将企业科研的成果产品化，而这段时间也是风险最大的时期之一。因此，在科技型中小企业的初创时期有大量的资金需求，也最需要政府政策及资金的支持。其次，中小规模的高科技企业的资金来源以债权融资为主。通常来讲，科技型中小企业的资产负债比率是很高的，而在企业的初创时期更为显著，因此很多的科技型中小企业在初创时间的财务指标并不好看。此外，由于其特点的中小企业，往往需要临时融资来解决短期流动性缺陷。而科技型中小企业的临时融资具有资金需求快的特点，短期的资金需求数量不大，但是时间紧，对“快”的要求很高，需要资金及时到位。最后，科技型中小企业由于其“科技”性，往往没有大量的固定资产，其研发的成果多为无形资产、知识产权，无法抵押，又加之信誉度低，通常难以获得信用贷款。

科技型中小企业融资具有以下特点：

1、高需求

科技型中小企业融资具有高需求的特征。中小企业的融资需求来源于创建起的启动资金以及发展过程中因扩大规模而产生的进一步资金投入。科技型中小企业在技术上投入本身就比较大，为了保持在技术上的优势，科技型中小企业必须加大科技投入，只有科技投入的持续增加，才能够为科技活动的研发活动奠定经费保障。科技型中小企业，无论是在企业的种子期还是在企业的创建期，以及在企业的成长期，甚至在企业的成熟期，每一个阶段都需要大量的资金投入，从高科技产品的研制，设计，生产，销售，都离不开资金的注入。根据相关的数据显示，在发达国家，科技型中小企业在前期、中期和后期，对科技类产品的研发资金投入比例为1：10：100。这也间接说明，随着科技型中小企业企业规模的扩大，和研发的不断深入，其资金投入是越来越大。从全球的范围来看，2015年全球研发费用最高的公司，基本上都是科技型企业。科技型中小企业在资金方面的高投入不仅仅局限于高科技产品的研发，更重要的是，科技型中小企业，为了保住人才留住人才，需要大量的资金投入。当今世界的竞争，归根到底是人才的竞争。人才不仅是一个国家和地区对竞争成败的主要因素，更是一个企业得以生存和发展的关键智力保障，尤其是高新技术产业需要大量的优秀人才，离开了人才，高科技企业的发展就成了无源之水，无本之木，所以人才是科技型中小企业获得可持续性竞争优势的关键点。为了留住人才，科技型中小企业必须通过大量的资金投入，来提高科技人才的薪酬待遇和福利保障。所以，人力资本的高投入，也是科技型中小企业融资高需求的重要原因。

2、高风险、高回报

科技型中小企业的高投入，往往伴随着高风险，这是因为，高科技的研发投入往往会面临着失败的风险。根据相关的数据统计显示，科技型中小企业在创办的初期，能够持续经营的不足10%，在创建期企业规模能够扩大，并且能够持续经营的不到20%，在成长期又大概会有25%的科技型中小企业会失败，所以最终能够获得竞争优势和发展的科技型中小企业几乎是微乎其微。所以科技型中小企业的经营和发展具有高风险性。

风险和收益一般是成正比的，高风险投入的后面往往伴随着高额的利润回报，科技型中小企业的投资项目成本很高，而且，一些科技研发项目面临着高风险，但是一旦项目成功，就会给投资者带来巨大的收益回报。当前我国科技创新环境日益优化，但是缺乏核心技术和核心品牌，科技型中小企业在某些关键领域和关键技术上取得的突破，不仅会给企业带来巨大的利润回报，同时也会给整个国家的科技创新注入活力，对我国经济社会的发展，具有不可估量的现实意义。

3、具有阶段性

企业的成长具有阶段性，科技型中小企业的成长，也包括阶段性。一般来说，一个科技型中小企业的成长，包括了种子期、创立期、扩张期和成熟期4个阶段。种子期是指科技型中小企业的初始发展阶段，本阶段的科技型中小企业的主要任务是进行产品研发，而且没有任何的收入来源，一般的资金来源都是股东的投资。通常情况下，处于种子期的科技型中小企业的规模比较小，费用支出不高，所以种子期的科技型中小企业融资需求也相对较小。创建期阶段，科技型中小企业为了扩大企业的规模，需要大笔的资金投入，投入的资金主要用于科技型中小企业技术研发以及招聘高科技研发人才所需要的相关费用。在这一阶段，科技型中小企业的主要任务是让产品能够尽快投放市场，并且获得消费者的认可。由于产品的生产和销售量比较有限，利润较低无法形成留存收益。所以，创建期的科技型中小企业相对于种子期对资金的需求量较高。进入成长期，科技型中小企业的发展速度明显加快，企业需要大笔的资金投入用于科技研发和人才的薪酬福利待遇，设备的购入，以及市场的宣传等。这一时期企业的研发费用和营销费用都会大幅攀升，企业的资金需求进一步提升，融资需求也较大。一般而言，成长期是科技型中小企业发展的关键。科技型中小企业经过成长阶段之后，发展到稳定阶段。该阶段，企业的技术投入和研发成本会相对下降，营业收入会稳步提升，但是波动不会太大，因此科技型中小企业的融资需求比较稳定。但是由于科技研发是一项高投入的活动，所以在成熟阶段，科技型中小企业仍然存在一定的融资需求。

二、科技型中小企业融资存在的问题

（一）国家宏观政策环境方面

我国尚未形成完整、系统的政策体系，当前我国正处于产业结构升级和经济转型的重要时期，大型国有企业的改革是宏观经济政策的主要关注对象，虽然科技型中小企业对经济的贡献率越来越高，政府也制定了一系列政策措施来支持科技型中小企业发展，但现行的针对于科技型中小企业的扶持政策远没有形成完整的扶持体系，政策缺乏针对性，收到的效果不明显，我国对中、小、微型企业划分较晚，针对于科技型中小企业专项政策较少，当前国家制定的政策的服务对象主要是中小型企业或科技型中小企业，国家制定的相关政策虽然将科技型中小企业涵盖在内，但是对科技型中小企业的政策扶持没有体现出科技型中小企业的特点，政策缺乏针对性，效果不明显。

从社会环境角度出发，国家相应政府部门作为市场相关扶持政策的决策单位，其任何一个政策的出台，都会对特定的产业、行业产生巨大的影响，任何一个政策的制定到执行，都是一个反复推敲，细致而又漫长的过程，国家相应政府部门已经制定了相关政策扶持科技型中小企业发展，可是，由于科技型中小企业自身盈利能力有限，经营风险高，其产品和服务都是拥有较高科技含量的无形资产和知识产权，在对科技型中小企业进行评估时难度巨大，政策的落实中，由于特定条件的限制，大部分企业无法达到要求，政策落实效果不甚理想。

在国家政策资金的发放中，政策资金申请的手续繁多、审批极其严格、审批时间长，获批的成功率低。国家相关政策在实施过程中，有着严格要求标准，绝大部分的企业无法达到相关政策的要求标准，比如：财政部和科技部设立的创新项目，其扶持对象选择也极其严格，企业研发资金的比重占销售总额比重5%以上的企业才有资格申请国家的基金扶持。在政策落实中由于服务对象不明确，政策往往落实不到位，效果不理想，这就导致了出台的政策的扶持范围大大缩小。政策制定后，惠及的对象往往不是最普遍的科技型中小企业，而是实力较为雄厚、科研能力较强的科研院所、新兴高科技企业和高校等。然而对于科技型中小企业来说，政策的制定落实并没有改变它们资金状况的变化，科技型中小企业的资金大部分还是来自其内部的自有资金。

（二）商业银行贷款方面

1、评估体系方面

由于大部分企业财务状况和经营状况的记录混乱，在银行贷款的评估中，科技型中小企业缺乏完整的财务信息记录，银行无法根据评估体系判断企业的盈利能力，原有的评估体系并不适用于科技型中小企业，科技型中小企业贷款时，缺少相应的抵押物，其核心的价值体现在，企业的发明专利、知识产权等无形的资产，在银行审批贷款时，由于缺乏对无形资产的量化评估体系，企业的无形资产很难作为抵押资产被大多数银行认可。

2、管理成本方面

商业银行的经营目的之一是获取金融利润盈利，在不违背法律和政策的前提下，保证资产最大限度地流动性、效益性和安全性，是商业银行主要的经营原则。科技型中小企业受自身规模和盈利能力的影响，其经营风险较大，盈利能力有限，商业银行并不能从科技型中小企业高成长中获得更多的收益，这也大大阻碍了商业银行对科技型中小企业的贷款热情。据统计，我国中小型企业的贷款频率约为大中型企业贷款频率的5倍，而平均每户中小型企业贷款的数额约为大中型企业的5%，银行在中小型企业贷款的平均管理成本上，所需的花费却是大中型企业的5倍。中小型企业在贷款时所产生的中间费用和业务量几乎可以忽略不计，所以商业银行在贷款时更倾向，收益较高、风险较小、管理成本较低的大中型企业群体。

3、小型银行发展方面

与大型商业银行收益、风险、成本等因素考虑方面比较，小型银行具有灵活、便捷的优势，但是服务于科技型中小企业的银行数量较少，实力较弱，小型银行发展不足，对科技型中小企业融资的效果并不十分明显。针对科技型中小型企业融资困难的问题，国家出台了很多办法和措施，然而科技型中小企业在融资方面的困难并没有明显的改善，其主要原因有：政策操作性差、针对性差、执行不到位和缺乏专门面向科技型中小企业的银行金融机构。

三、解决科技型中小企业融资问题的对策

（一）营造强有力的政策环境

1、拓宽政策扶持基金覆盖范围

目前，我国已经出台了促进科技型中小企业发展的相关规章制度，旨在引导和资助科技型中小企业发展，在当前已有的针对于科技型中小企业成立的专项基金中，科技型中小企业技术创新基金和科技型中小企业创业投资引导基金，是专门为科技型企业成立的。针对我国中小企业，还有中小企业国际市场开拓基金，中小企业发展专项资金和中小企业服务体系专项补助资金，政府部门应有计划地将这三类基金扶持力度向科技型中小企业倾斜。同时国家应为科技型中小企业设立专项基金，专项基金的服务对象包括：单个企业和企业孵化器。当前，应注重对企业孵化器的支持，完善企业孵化器基础设施建设和配套设施建设，对于单独的企业，专项基金的侧重点应放在，拥有独立的知识产权、取得技术突破的科技领先企业。

2、加强专项基金监管力度

对于专项基金的使用管理方面，应秉持公平竞争、择优选取的原则。同时，综合考虑财政部和科技部对基金引导的方向，结合基金审批成员组专家各方面意见，对基金的发放进行评定，基金发放审查严格，在基金使用方面，严格监督资金流向。

3、简化审批流程

针对缺乏直接对口部门管理的问题，我国应成立专门针对科技型中小企业发展提供服务的管理部门，为科技型中小企业办理各种手续，把行政事权下放到具体的部门，简化审批事项，权责明确，缩短办理时间，提高服务水平和服务质量。树立超前的服务意识“能够立刻解决的事情绝不拖拉，不能立刻解决的事情承诺反馈期限”。树立“服务型”办事理念，对科技型中小企业进行深入了解，把国家的政策扶持基金用到实处，促进科技型中小企业更好地发展。

（二）加大对银行金融机构管理与运营的力度

1、建立专门的信用评价体系

许多科技型中小企业的在初创时间财务指标并不好看，又苦于缺乏可供抵押资产或信用担保人而无法得到有效的融资。因此，市场上急需一种政策性的担保机制来对民间担保进行补充。这种政策性担保需要由政府部门发起，和民间的担保的不同的是，政策性担保是不以盈利为目的的，其目标旨在解决科技型中小企业融资难，推动企业发展，增加社会效益。这种政策性担保机构由各地方政府为科技型中小企业担保，并为其提供必要的资金。这种模式，可以有效的为企业分散风险，减小企业的融资成本。但是，政府在担保过程中也一定要严格的风险控制，并不是所有的科技型中小企业都可以得到担保，但是准入门槛可以放得相对较低。而对科技型中小企业能否得到政策性的担保，就需要引入一个可靠的，专门为科技型中小企业设立的信用等级评价指标，建立科技型中小企业信用信息数据库，可以为各种类型的投资者提供公开透明的信息。与一般中小企业相比，科技型中小企业由于自身的特点，使得其经营风险较高。如果与其他中小企业纳入统一的信用等级评价体系，是有失偏颇的。因此，亟需建立一个专门为科技型中小企业设计的信用评价体系，政府，银行和风险投资机构也可以通过这个体系，为科技型中小提供融资帮助，也能很大程度上的降低资金来源方的投资风险。同时，应将企业的基本信息和工商，税务，海关等部门的数据库联系起来，建立中小型高科技企业专门的信用信息数据库。在数据库内将科技企业的基本信息进行采集、整合，并进行评估和分类，建立完整的信用信息体系，清晰的存储并记录企业的各次信贷情况，并将信用记录作为企业以后投融资的重要凭证。

2、发挥“小银行”优势

按照“小银行优势”的理论观点，银行规模、提供的服务与企业规模和需求有一定的相关性，无论是在科技型中小企业贷款占银行总资产的比率，还是在科技型中小企业贷款占全部企业贷款的比率上，小银行的指标均高于大银行，从服务成本的角度考虑，小银行比大银行更加倾向于为科技型中小企业提供贷款。构建中小商业银行服务体系，成立专门为科技型中小企业提供融资服务的银行或部门，如：北京X银行，始终致力于完善和创新科技型中小企业金融服务机制，以金融产品创新为先导，推出“智融通”“投融通”“创业一站通”等针对于科技型中小企业的特色产品，设立专业的科技型中小企业融资服务中心，组建专业的服务团队，打造了自己的经营特色。同时，该银行用服务创品牌，把客户需求放在第一位，下沉科技型中小企业服务中心，积极深入市场，了解客户需要，助力科技型中小企业发展。

（三）注重科技型中小企业的自身发展

1、在完善企业规章制度的基础上加强企业内部管理

科技型中小企业生存难、发展难有多方面原因，其中企业内部经营管理不规范、企业规章制度不健全、企业信息公开透明度低等诸多问题，科技型中小企业应规范内部管理，完善企业内部的规章制度，增强企业内部信息公开透明度。从建立和完善企业内部财务制度入手，定期向与企业有关的利益相关者提供企业的经营信息，减少由于信息不对称给双方带来的损失。大力提高企业管理者和企业员工的综合素质，根据企业内部员工的知识结构，从而制定正确的经营战略，以适应市场经济的发展需要。

2、在树立诚信意识的前提下秉持守信经营

当今的市场经济大环境要求科技型中小企业守信经营，良好的信用是科技型中小企业适应市场竞争洪流的重要砝码，是维持科技型中小企业长久发展的可靠保证。科技型中小企业要想真正走出融资难、发展难的瓶颈，还须从强化企业自身信用制度建设入手。牢固树立诚信意识，并且与财政、工商、税务、银行等相关部门建立良好的沟通合作关系，坚决杜绝逃税漏税、非法经营、挪用银行专项贷款等失信行为的发生，从而切实提升科技型中小企业自身的信用等级。

3、在强化品牌建设的理念中增强规模化效应以求长远利益

发展品牌是企业综合实力的具体体现，是企业的无形资产，从一定意义上讲，一个品牌的成功铸就了一个企业的辉煌，而品牌的成功则依赖于企业的诚信经营和良好的信用意识。科技型中小企业要注重创立阶段和生长阶段的品牌的塑造，随着企业的不断发展，品牌的打造不可忽视，科技型中小企业可以联合上下游企业，发展成为产业联盟的方式，逐步向集团化、规模化的方向发展，增强科技型中小企业在市场中的综合竞争实力。

四、结论

结合我国当前的经济发展形势，科技型中小企业融资困难已成为亟待解决的问题，本文分析了当前我国科技型中小企业发展及融资的现状，通过对科技型中小企业融资的调查和研究，找出了影响科技型中小企业融资的几个主要因素，建立了数学模型并对影响企业融资的相关因素进行分析，得出了以下结论：

1、影响科技型中小企业融资的首要因素来自于企业外部的政策环境，其中包括：当前国家的宏观经济形势，国家对各个产业制定的相关政策、信贷政策、企业与银行的关系等，所以科技型中小企业应当积极争取上述各项政策支持。

2、科技型中小企业的经营风险、管理水平、资信水平和盈利能力也是影响科技型中小企业融资的主要影响因素。国家在执行落实相关政策和银行等金融机构对科技型中小企业进行资金支持时，都会对企业以上几个因素进行细致调查，而科技型中小企业由于企业经营风险较高、管理制度有待完善、企业盈利能力较弱，导致科技型中小企业无法获得国家政策基金支持，而银行贷款这一途径也异常艰难，所以科技型中小企业在经营风险、管理水平、资信水平和盈利能力方面应不断加强。

3、应加强政府、银行、企业间三者的协同合作，加大对科技型中小企业的帮扶力度，把解决科技型中小企业融资问题落到实处，从而促进科技型中小企业的发展。

【引文注释】

注[1]程剑鸣,孙晓玲.科技型小微企业融资[M].清华大学出版社,2016：116-121

注[2]史建平.中国中小企业金融服务发展报告[M].中囯金融出版社,2010：45-49

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