企业财务风险的成因及防范(一)

【摘要】：市场经济是一个竞争的经济，是一个充满着不确定性的竞争经济。现代企业身处于这样一个环境，处处面临着风险，风险管理在现代企业管理中得到广泛应用，而财务风险管理在企业风险管理中处于战略核心地位。本文由香港百富勤集团破产案例引出了企业财务风险管理的重要性,分析了财务风险成因，针对财务风险成因提出了基本防范措施，并浅论了财务风险防范的技术方法—财务预警。

    【关键词】：财务风险、防范、财务预警分析、财务预警模型

    【正文】：随着市场经济的发展，企业改革的日益深入，财务管理在企业管理中的效用日显突出，处于了一个战略核心地位。而财务管理本身往往因不确定因素的影响而为企业带来风险，更有甚者，将导致企业破产，香港百富勤集团公司就是一个典型的案例：

    百富勤集团公司是1988年以3亿港元股本创立，历经10年发展起来的香港一家大型跨国投资银行集团公司，它以投资银行为主体，以香港为基地，财务投资主要集中在衍生金融工具和亚洲企业债券，最高时企业总资产达到240亿港元。但是，就是这样一家“旗舰型”的企业，却于1998年1月10日，无法支付已到期的6000万美元的债务，导致所有银行停止了百富勤帐户的支付，香港证监会向百富勤集团旗下的10余家公司发出了限制通知书，香港联交所暂停百富勤证券的会员资格，禁止其证券买卖，香港期交所只容许百富勤期货进行平仓交易。至此，百富勤集团濒临破产的边缘，并于1998年1月12日宣布破产。

    据专家分析研究，引发百富勤破产的直接原因并不是其经营业务上的重大失误，而是其财务风险意识淡漠，对财务风险防范和控制的软弱无力所致。这起案例，使我们震惊于财务风险对一个企业生死存亡的巨大影响之外，也引起我们对财务风险的重视，由此可见，研究企业存在的财务风险，分析其成因，并采取一定的措施进行防范和管理成为一个重要的课题。

     企业要分析财务风险成因和防范财务风险，首先要知道什么叫财务风险，它的本质是什么，涵盖了哪些内容？

    一、 财务风险的概念界定

    （一）风险的概念

     “风险”一词，在近代生活中使用得越来越频繁。但迄今为止，“风险”一词，尚无公认一致的权威性定义。20世纪以来，对风险的理解主要有以下三种观点：

    第一种观点认为，风险是一种损失或损害的可能性。这种定义深入探讨了风险与损害之间的内在联系，强调损害发生的可能性；第二种观点认为，风险是损失的不确定性；第三种观点认为，风险是实际结果和预期结果的差异。在美国小阿瑟•威廉姆斯（C•Arthur•Willianms）和理查德•M•汉斯（Richard•M•Heins）合著的《风险管理与保险》一书中,把风险定义为“在给定的情况下和特定的时间内,那些可能发生的结果间的差异。” 差异越大，风险越大；反之，差异越小，风险越小。若有多种结果，则每一结果有其相应的概率。如果只有一种结果，则无风险可言。

     上述三种观点，第一种和第二种观点都只是将风险与损失相联系，而没有将风险与有利的一面相联系。风险在经济领域表现为未来结果的不确定性，这种不确定性可能是损失的不确定性，也可能是不能如愿实现收益的不确定性，还可能是获得超出预期收益的可能性。由此可见，风险绝不仅仅是指损失，而是损失与价值的共同体。所以本文对风险的概念更认同于第三种观点。但从风险防范的角度来说，则要着重防范风险“损失”的一面。

     （二）财务风险的概念界定

    财务风险是企业风险中最为常见的一种，它强调风险主体是市场经济的参与者和竞争者。对企业财务风险的理解有狭义和广义之分：

    1、狭义的财务风险。狭义的财务风险通常被称为举债筹资风险，是指企业用货币资金偿还到期债务（即偿还到期的本金加利息）的不确定性。这种观点认为财务风险只与负债经营相关，财务风险是因偿还到期债务而引起的，没有债务，企业经营的资金靠所有权人投入，则不存在财务风险。

    2、广义的财务风险。企业财务活动是企业生产经营活动的前提条件，它是资金筹集、投资、收回、分配等活动环节的有机统一。广义的财务风险就是指企业财务活动由于受不确定因素的影响，使企业实际财务收益与预期收益发生偏离，因而蒙受损失的可能性。它从企业理财活动的全过程来界定财务风险概念，便于人们站在更宽广的角度来研究财务风险。企业财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转换为确定的损失，使企业盈利能力和偿债能力降低。由此可见，财务风险是有着广泛外延的一个概念，它不仅仅是筹资风险，还应包括投资风险、资金回收风险、收益分配风险等。 

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