浅析企业财务风险的成因及防范

内容摘要…………………………………………………………………………2

一、引言…………………………………………………………………………3

二、企业财务风险概述…………………………………………………………3

（一）企业财务风险的内容及基本特征………………………………………3

（二）企业财务风险的现状……………………………………………………5

三、企业财务风险形成的原因…………………………………………………6

（一）企业财务管理难以适应复杂多变的宏观环境…………………………6

（二）管理人员对财务风险的客观性认识不足………………………………6

（三）企业资本结构不合理……………………………………………………7

（四）企业管理决策缺乏科学性………………………………………………7

四、我国企业财务风险防范的措施……………………………………………7

（一）防范企业财务风险的管理性措施………………………………………7

（二）防范企业财务风险的技术性措施………………………………………9

参考文献…………………………………………………………………………12

内 容 摘 要

在竞争激烈的市场环境之下，任何企业都面临着一个共同的问题，即企业财务风险问题。财务风险可能给企业带来收益,也可能带来超出预期的损失。如果财务风险管理不善，企业会长期陷入困境之中，要避免这一问题，必须从源头到各个方面进行管理和控制。本文首先根据对企业财务风险内容的认识，了解到财务风险作为一种风险类别，是比较复杂的一种风险形态。它具有风险的一般特征，也有其特殊性：客观性和必然性、复杂性、无意性、相对性、不确定性和激励性。结合我国财务风险管理的现状及其特点，找出财务风险产生的原因：宏观环境复杂多变、管理人员风险意识不强、企业资本结构不合理、决策缺乏科学性等。针对这些原因从管理和技术方面提出解决的对策，把这些风险防范的方法结合企业的财务管理活动各个阶段的特点，对财务风险进行防范和控制，降低企业的财务风险。

浅析企业财务风险的成因及其防范

一、引言

企业要经营，要发展壮大，资本是必不可少的条件。资本的来源包括两个方面：企业自有资本和企业向外借入的资本。一个企业若只靠自有资本来经营，想实现快速的发展几乎是不可能的，而且这种资本结构也是不合理、不科学的。许多发展机会是靠“借鸡生蛋”、“借钱生财”的方式来获取的，正确合理的使用财务杠杆是企业从小到大迅速崛起的必由之路。 

但是由于各种自然和人为因素的影响，尤其是在我国市场经济发展还不够完善、成熟的时期，企业之间债务债权关系变得非常复杂。从政府到企业之间的债务债权关系交织成一个庞大的网络，企业的“三角债”时有发生，以至于企业运转困难，陷入困境。由此看来负债既给企业的经营带来机会，也给企业带来了债务上和收益上的风险。这就是一般意义上所说的的财务风险。

近年来，环境的变化性和企业经营的不确定性日益加剧，市场化、国际化、信息化及科学技术的迅速发展，使得人们对风险的控制和防范越来越困难。因此，对财务风险形成的原因及其防范进行研究，以期降低风险 ，提高经济效益，具有十分重要的意义。

二 、企业财务风险概述

（一）企业财务风险的内容及基本特征

　财务风险是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性，作为企业营运资金管理的一项重要内容，财务风险管理直接影响企业营运资金的周转和经济效益。如何监控财务风险发生以及如何处理企业的不良债权等问题，已经成为我们企业管理中不容回避的一个重大课题。财务风险作为一种风险类别，是比较复杂的一种风险形态。它具有风险的一般特征，也有其特殊性。

1、财务风险的客观性和必然性

在市场经济条件下，财务风险是企业经营的必然产物，在价值规律的作用下，财务风险是客观存在的，是不以人的意志为转移的。引起财务风险的原因是多方面的，主要来源于经济环境、法律环境、市场环境、社会环境和竞争策略的不确定性、企业生产活动及其资金运动规律的复杂性等。财务风险的客观性和必然性起源于引起财务风险的原因的客观性和必然性，表现在财务风险的不可避免性。财务风险的客观存在性对于财务风险管理的意义主要表现在以下两个方面：一是作为财务主体企业必然面对财务风险，财务风险会导致企业财务机制不稳定甚至带来财务损失，因此必须对财务风险加以控制。二是作为财务主体企业在经营过程中必然面临财务风险，完全消除财务风险是不可能的。

2、财务风险的复杂性

财务风险的复杂性表现在多个方面。第一，形成财务风险的原因是复杂的，有企业自身的原因，也有外部的原因；有直接的原因，也有间接地原因等。第二，财务风险的形成过程是复杂的，在企业生产经营的各个环节都有可能产生财务风险，在各个环节的表现的方式、强弱程度是不同的，管理者很难去完全认识、准确把握它，只能根据以往的经验来对其进行有限的认识和判断。第三，财务风险的结果对于企业的影响是复杂的。对于企业财务风险的后果，往往是只能进行事后统计，而无法在事前对其进行准确的预测。

3、财务风险的无意性

经营主体在主观进行无意识的行为的情况下形成了财务风险，在无意识到的情况下产生过失，在无意识的情况下承担了这些过失及其所产生的后果。如果经营管理者能够正确意识到所处的环境，并且有意识地采取避免风险的正确策略和有效措施，在一定的程度上，财务风险是可以避免或者是降低的。并且，经营行为人在无意中接受财务风险，对先前发生的财务风险并不能有足够的觉察，或对风险的强度判断并不准确。因此，财务风险往往与经营者的主观无意识性相关。

4、财务风险的相对性

财务风险的相对性是指财务风险不是一成不变的，而是随着条件的变化而变化的，或者加强或者减弱，是相对于不同的经营者及其抗风险的能力而言的。比如说，通过提高识别风险、认识风险、抵御风险的能力，经营者对付风险的承受力也将得到提高，在一定程度上将降低风险导致损失的强度、范围和风险的不确定性，减少风险发生的机会和概率，减少不可控风险的破坏力。

5、财务风险的不确定性

风险作为一种现象，它的存在是客观的、确定的，然而，当具体到某一事件时，风险发生的机会和概率，以及风险导致的损失的程度、强弱是不确定的。由于具体风险的发生及其程度受有限因素的影响，如果能够充分了解并有效控制具体风险的相关因素，则可以在一定程度上控制具体风险的发生及其程度。虽然其中部分因素（比如说外部因素）企业难以控制，但另一部分因素（比如说内部因素）对于企业来说是可以控制的，影响财务风险的因素总的来说是有限的。

 6、激励性

财务风险的客观存在会促使企业采取措施防范财务风险，加强财务管理，提高经济效益。

　（二） 企业财务风险的现状

　企业财务风险包括筹资风险、投资风险、资金营运风险、收益分配风险。具体来说，我国企业财务风险主要表现在以下几方面。

 1、资本结构不合理 

资本结构是指企业长期资本构成及其比例关系。资本结构的不合理会加重企业的财务负担，偿付能力严重不足，导致财务风险的产生。根据国务院国资委公布的资料 ：2005年上半年，169家中央企业中净资产同比增长不足1%或下降的有69家，资本积累严重不足；过度负债的有52家，不少企业流动比率不足国际警戒标准 。有的企业资产负债率 达80%以上，还有的甚至超过100%。从企业负债结构来看，长期负债较少，短期负债过多，企业对银行的依赖较大。企业过分依赖银行，在出现支付危机时，不仅会使自己失去信任而加大其财务风险，而且还会因逾期借款而加大融资成本。可见，中国企业的资本结构存在比较大的问题。 

2、投资缺乏科学性 

企业投资包括对内投资和对外投资。在对外投资上，很多企业投资决策者对投资风险的认识不足，盲目投资，导致企业投资损失巨大，从而财务风险不断。企业对内投资主要是固定资产投资。在固定资产投资决策过程中，很多企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，使得投资决策失误频繁发生，投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，这也给企业带来了巨大的财务风险。

 3、资金回收策略不当 

现代社会企业间广泛存在着商业信用。我国市场现阶段处于买方市场，一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品。企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，企业应收账款大量增加。同时，由于企业在赊销过程中，对客户的信用等级了解欠缺，缺乏控制，盲目赊销，造成应收账款失控。大量比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性，给企业带来巨大的财务风险。

另一方面，在中国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。2005年上半年中央企业应收账款和存货占用资金1.42万亿元，占流动资金的36%。在全部中央企业中，应收账款和存货占流动资金比重超过50%的有37家。可见，资产长期被债务人和存货占用，使得企业缺少足够的流动资金进行再投资或归还到期债务，严重影响企业资产的流动性及安全性。

三、企业财务风险形成的原因 

（一）企业财务管理难以适应复杂多变的宏观环境

财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境。财务管理的宏观环境复杂多变是产生财务风险的外部原因。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁。财务的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境，资源环境等因素。这些因素虽存在于企业外部，但对企业财务管理产生着重大的影响。宏观环境的变化对于企业来说，是难于准确预见和改变的，财务管理系统如果不能适应复杂而多变的外部环境，必然会给企业带来困难。具体表现在企业不能对外部环境的变化进行科学的预见，反映滞后，措施不力，由此产生财务风险。例如，利率的变动必然会产生利率风险，包括支付利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险。

（二）管理人员对财务风险的客观性认识不足

由于企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程，企业财务风险也以不同的形式危及着企业的生产经营活动，并随着企业资金的运动贯穿于企业生产经营活动的全过程。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。而在现实工作中，许多企业的财务管理人员对财务风险的客观性认识不足、缺乏风险意识，不能从根本上把握风险的本质，管理人员风险意识淡薄是财务风险产生的一个重要原因。

（三）企业资本结构不合理

企业的资本结构主要是指企业全部资金来源中权益资本与负债资本的比例关系。资本结构的不合理将使企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，导致财务风险的产生。例如，我国企业资本结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债占全部资产的比例过高。资本结构的不合理导致企业财务负担沉重，资产负债率居高不下，很多企业资产负债率都已经超过了50%，企业可持续增长受到严重制约，企业偿债能力严重不足，由此产生财务风险。

（四）企业管理决策缺乏科学性 

 财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。财务决策的科学化是避免财务决策失误的前提。 在投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密、系统的分析和研究，加上决策时所依据的经济信息不全面、不真实，以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频频发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，给企业带来巨大的财务风险。另外，由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，也必然影响企业的投资效益，影响了企业的长期偿债能力，从而给企业带来较大的财务风险。

四、我国企业财务风险防范的措施

（一）防范企业财务风险的管理性措施

1、认真分析宏观经济形势

企业可以通过认真分析财务管理的宏观环境及其变化，提高企业对财务管理环境的适应能力和应变能力。财务管理的宏观环境虽然存在于企业以外，企业无法对其施加影响，但并不是说企业在面对环境变化时就无所作为。为防范财务风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境进行认真分析研究，把握其变化趋势及规律，并制定多种应对环境变化的措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，以此将环境因素给企业带来的财务风险降到最低。

2、不断提高企业管理人员的财务风险意识，建立和不断完善财务管理系统

企业管理人员应在思想上树立风险意识，在行为上坚持谨慎原则。企业应注重培养员工的风险意识，特别是财务管理人员的风险意识。财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。

企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程，企业财务风险以不同的形式危及着企业的生产经营活动，并随着企业资金的运动贯穿于企业生产经营活动的全过程。企业经营是持续的、经常性的。现金流量的及时有效掌握和控制是企业财务风险防范的重要手段，为此，防范企业财务风险必须树立经常化观念，建立和不断完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境。面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员。健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。

3、适时优化企业的资本结构

企业应根据自身的经营特点，确定企业资本结构、资产结构、负债结构，建立稳健的财务结构体系。适时进行企业财务结构的优化，建立各项资产与相应负债、权益之间平衡关系，化解财务结构风险。

对于企业来说，资金并非多多益善，要充分利用资本市场和金融市场，改变单一的贷款融资方式，合理选择发行股票、银行贷款、发行债券、商业信用等融资方式，以“融资组合”的方式筹集企业经营所需的资金，降低融资风险，减少企业的财务风险。负债融资是一把“双刃剑”，既能为企业带来财务杠杆效应，又会给企业带来财务风险。因此，企业应根据自身的发展规划和偿债能力等，来确定适合企业自身发展的资本结构。

最优资本结构是一种客观存在的负债筹资的资本成本。虽然低于其它筹资方式，但不能用单项资本成本的高低作为衡量的标准，只有当企业总资本成本最低时的负债水平才是较为合理的。因此，资本结构在客观上存在最优组合，企业在筹资决策中，要通过不断优化资本结构使其趋于合理，直至达到企业综合资本成本最低的资本结构，降低企业的财务风险。具体来说，企业应从以下几点来优化企业的资本结构：首先，企业应建立资本积累的约束机制，不断充实资本。其次，应根据企业实际情况合理确定负债规模。再次，应把握借款时机，审时度势，合理作出决策。最后，预测负债筹资的使用效果，权衡成本收益，优化债务结构。

4、努力提高科学决策的水平

财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，经验决策和主观决策会使决策失误的可能性大大增加。为防范财务风险，企业必须科学决策。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，多使用科学、规范的分析，运用科学手段算出多种决策方案，对各种可行方案要认真进行分析评价，从中选择最优的决策方案，切忌主观臆断。例如，在筹资决策过程中，企业首先应根据生产经营情况合理预测资金需要量，然后通过对资金成本的计算分析及各种筹资方式的风险分析，选择正确的筹资方式，确定合理的资本结构。又如，在对固定资产投资时，应采用科学方法计算各种投资方案的投资回收期、投资报酬率、净现值及内含报酬率等指标，并对计算结果进行综合评价，结合实际情况，选择出最佳的投资方案。运用科学的模型做出的决策，产生失误的可能性将大大降低，从而可以尽可能的避免因财务决策失误而带来的财务风险。

（二）防范企业财务风险的技术性措施

1、分散风险

企业可以通过联营 、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。通过分散风险可以增加企业承受风险的能力，减轻企业总体风险的压力，从而使企业减少风险损失。例如：（1）对于风险较大的投资项目，企业可以与其他企业共同投资，以实现收益共享，风险共担，从而分散投资风险。避免因企业独家承担投资风险而产生的财务风险。（2）由于市场需求具有不确定性、易变性，企业为分散风险应采用多种经营方式，即同时经营多种产品。在多种经营方式下，在某些产品因滞销而产生损失时，其他产品带来的收益可能抵消该商品带来的损失，从而避免经营单一产生的无法实现预期收益的风险。（3）对外投资多元化是指企业对外投资时，应将资金投资于不同的投资品种，以达到分散风险的目的。一般来说，长期投资的风险大于短期投资的风险，股权投资的风险大于债权投资的风险，证券组合投资可以分散有价证券投资的非系统性风险，其投资风险低于单项证券投资的风险。对外投资多元化可以在分散投资风险的情况下， 实现预期的投资收益。

2、回避风险

企业在对某个项目的风险分析与评价后，如果发现风险发生的概率很高，而且可能的损失也很大，又没有其他有效的对策来降低风险时，应采取放弃项目、放弃原有计划或改变目标等方法，使其不发生或不再发展，从而避免可能产生的潜在损失。在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。例如，企业在选择投资方式时，债权性投资如果能够使企业实现预期的投资收益，应尽可能采用债权性投资。 因为债权性投资风险大大低于股权投资的风险。尽管股权投资较之债权投资可能带来更多的投资收益，但从回避风险的角度考虑，企业应当谨慎从事股权性投资。风险回避具有简单易行，全面彻底的优点，能将风险的概率降低到零。当然，采用回避法并不是说企业不能进行风险性投资。企业为达到影响甚至控制被投资企业的目的，只能采用股权投资的方式，在这种情况，承担适当的投资风险是必要的。

3、转移风险

企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法，包括保险转移和非保险转移。保险转移，是指企业可以通过购买财产保险的方式将财产损失的风险转移给保险公司承担。 例如，企业可以通过购买财产保险的方式将财产损失的风险转移给保险公司承担。

非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门，如将产品卖给商业部门，将一些定点的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门人员和设备的专业公司去完成等。 例如，在投资建造固定资产时， 企业可以采用出包方式建造，将建造过程中存在的风险转移给承包方。采用发行股票方式筹集资金的企业。选择包销方式发行， 可以把发行失败的风险转移给承销商。采用转移风险的方式将财务风险部分或全部转移给他人承担，可以大大降低企业的财务风险。

4、降低风险

企业面对的财务风险具有客观性，应努力采取措施降低财务风险。例如，企业可以在保证资金需要的前提下，适当降低负债资金占全部资金的比重，以达到降低财务风险的目的。当市场不可测因素增多，股票价格出现剧烈波动时，企业应及时降低股票投资在全部对外投资中所占的比重，从而降低投资风险。在生产经营活动中，企业可以通过提高产品质量、改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段，提高产品的竞争力，降低因产品滞销、市场占有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险。另外，企业也可以通过付出一定代价的方式来降低产生风险损失的可能性。例如，建立风险控制系统，配备专门人员对财务风险进行预测、分析、监控，以便及时发现及化解风险。企业也可建立风险基金，如对长期负债建立专项偿债基金，以此降低风险损失对企业正常生产经营活动的影响。

在市场经济中，风险不仅是客观存在的，也是企业无法逃避的。企业财务风险的成因多种多样,为防止企业财务风险，企业内需部加强管理的控制及防范。企业只有加强了管理的控制及防范,才能保证企业在风险经营中优化财务状况及实现企业价值最大化,使企业防患于未然,从而使企业在激烈的市场竞争中永远立于不败之地。

参 考 文 献

1、孙星，《风险管理》，经济管理出版社，2007年

2、杜杰，《风险管理智慧》，机械工业出版社，2008年

3、彭韶兵，《风险机理与控制分析》立信会计出版社，2003年

4、杜安国，《企业财务风险管理》，立信会计出版社，2009年

5、王永成，《我国中小企业财务风险的成因及其防范》，《北方经济》，2010年第2期

6、毛晓东，《企业财务风险的成因及其防范》，《西部论丛》，2009年第8期

7、赵文平，《浅议企业财务风险的成因及其防范》，《中国乡镇企业会计》，2009年第12期

8、赵海燕，《探析企业财务风险的成因及其防范》，《经济技术协作信息》，2009年第19期

9、李桂祥，《论企业财务风险的成因及其防范》，《会计之友》，2008年第19期

10、李荣华，《浅谈国有企业财务风险的现状、成因及其防范措施》，《中小企业管理与科技》，2009年第3期