财务报表分析评价

摘要…………………………………………………………………………………..3

1.财务报表分析概论…………………………………………………………………4 1.1.财务报表分析的内涵……………………………………………………………4 1.2.财务报表分析的目的及作用……………………………………………………4 1.3.财务报表分析的内容……………………………………………………………4 1.4.财务报表分析的程序……………………………………………………………4 1.5.财务报表分析的基本方法………………………………………………………5 2.企业财务报表解读…………………………………………………………………5 2.1.财务报表分析分析的主要信息来源……………………………………………5 2.2.资产负债表及其附表解读………………………………………………………52.3.利润表解读………………………………………………………………………5 2.4.现金流量表解读…………………………………………………………………5 2.5.所有者权益变动表解读…………………………………………………………5 2.6.审计报告及报表附注解读………………………………………………………6 3.企业偿债能力分析…………………………………………………………………6 3.1.企业偿债能力分析概述…………………………………………………………6 3.2.短期偿债能力及长期偿债能力的分析…………………………………………63.3.企业偿债能力的分析……………………………………………………………64.企业资产运营能力的分析…………………………………………………………6 4.1.企业运营能力分析的概述………………………………………………………6 4.2.流动资产及固定资产的运营能力分析…………………………………………6 4.3.全部资产的运营能力分析………………………………………………………6 5.企业盈利能力分析…………………………………………………………………6 5.1.企业盈利能力分析的概述………………………………………………………65.2.一般企业能力分析………………………………………………………………7 5.3.上市公司盈利能力分析…………………………………………………………7 5.4.盈余管理的动机…………………………………………………………………7 5.5.收益质量分析……………………………………………………………………7 6.企业现金流量的分析………………………………………………………………7 6.1.企业现金流量的概论……………………………………………………………7 6.2.现金流量表的一般分析、水平分析、结构分析………………………………86.3.企业现金流量的质量分析………………………………………………………8 6.4.现金流量的指标分析……………………………………………………………8 7.企业成长性分析……………………………………………………………………8 7.1.企业成长性分析的概述…………………………………………………………8 7.2.成长性指标………………………………………………………………………8 7.3.企业的可持续性成长……………………………………………………………9 8.企业财务综合分析与业绩评价……………………………………………………9 8.1.企业财务综合分析与业绩评价的概述…………………………………………9 8.2.企业财务综合分析………………………………………………………………9 8.3.企业业绩综合评价………………………………………………………………9 9.企业价值评估………………………………………………………………………9 9.1.企业价值评估的原理……………………………………………………………9 9.2.企业价值创造的原理……………………………………………………………9 9.3.企业价值评估体系…………………………………………………………….10 9.4.企业折现现金流模型………………………………………………………….10 9.5.经济利润估值模型…………………………………………………………….10 9.6.调整现值模型………………………………………………………………….10 

10.结论…………………………………………………………………….……….10 

摘要：财务报表分析的一些基础知识和基本方法，目的与作用，企业财务报告是企业财务报标分析的主要信息来源，是准确解读财务表报分析的重要条件，其中:1明确偿债能力分析的重要意义，各项指标的分析方法.2资产营运能力的各项衡量指标及分析方法。3掌握企业盈利能力分析的基本内容及方法。

只有将企业的财务活动及其经营成果结合起来进行综合的计算分析才能对企业的整体经营情况及财务状况作出准确的评价。财务报表分析的视角有很多种，企业财务视角就是其中一种，企业的目标是由利润最大化转为价值最大化。使商品利益相关者必须了解到企业价值。企业价值评估在一定程度上是对企业财务分析所下结论的量化。这种量化过程是综合考虑了在未来期间影响企业发展的全部因素。其目的是找出影响企业价值创造的驱动因素确定管理措施，实现未来潜在价值。

1.财务报表分析概论

1.1.财务报表分析的内涵

 财务报表分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据采用专门的分析技术和方法对企业的经济组织筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力、营运状况进行分析与评价。为企业投资者、债权人及其他经营者了解企业过去、评价企业现状预测企业未来做出正确决策提供准确信息或依据的经济应用学科。

1.2.财务报表分析的目的及作用

 财务表报分析的目的对于不同的分析主体来说是不同的，但不同的分析目的也有着一般性，这就是财务报表分析的一般目的。为企业的生产经营和财务管理服务；了解企业的经营管理现状和存在的问题；为企业的决策和日常管理服务与竞争对手比较，能够准确的分析企业的优势和弱点，保持企业的长久竞争优势。

 财务报表分析的作用从不同角度看是不同的，从财务报表分析的服务对象看，财务报表分析不仅对企业内部生产经营管理有着重要作用，而且对企业外部投资决策、贷款决策、赊销决策等也有着重要作用。从财务报表分析的职能作用看，它对于正确预测、决策、控制、考核、评价都有着重要作用。

1.3.财务报表分析的内容

经营成果是企业供、产、销各环节业务活动的成果，反映企业经营活动的效率或效益，一般都是由实现利润的数额来表示，企业的财务状况揭示了企业资金运筹、分配、调度、管理的现状，是企业资金在时间在数量上相互协调状况的描述及反映，一般通过企业资金的结构和平衡状况来揭示。一句话，财务报表分析就是对企业经营成果和财务状况的分析。

1.4.财务报表分析的程序

 进行财务报表分析的首要步骤是明确分析目的，其次是收集、整理、核实分析资料；确定分析目标；选择分析方法；编写分析报告。列如： 

项目

经验基准

行业基准

历史基准

目标基准

含义

根据事实现象归纳结果

平均水平、较优水平

历史平均值、最佳值作为基准

一般使用财务预算作为基准

1.5.财务报表分析的基本方法

 水平分析法，是指企业会计报表信息资料与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动的情况的一种财务分析的方法。水平分析法具有两种方法：比较分析法和指数趋势分析法。

 比较分析法，项目或指数的对比，可以发现差距，找出差距的原因，判断企业的财务状况和经营成果。通过分析可以确定企业是否发展健康，企业资金的流向是否安全等。

 趋势分析法，企业连续时期的财务报表中的相同指标，运用指数或完成率的算计，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种财务报表分析方法。

 因素分析法，是分析指标和影响因素之间的关系，按一定程序和方法确定各因素对分析指标差异程度的一种分析方法。

2.企业财务报表解读 

 2.1.财务报表分析分析的主要信息来源 

 财务报表分析主要依据的就是企业内部的会计核算资料，其中的财务报告是最主要的，资产负债表结构就是指资产负债表中各项目之间相互关系及各项目所占的比重。

2.2.资产负债表及其附表解读 

对资产负债表含义、结构、格式的理解：1、放映某一特定日期的财务状况；2、静态报表；3、依据：资产=负债+所有者权益。

主要的项目解读是质量分析：指各项的数据反映企业真实财务状况的程度。2.3.利润表解读

利润表是反映企业一定会计期间经营成果的报表，属于动态报表，是将收入、费用、利润三大会计要素分别列示，完整全面的反映了企业利润的形成过程。其主要的项目解读就是就是对利润表的分析结果质量进行分析

比较利润表分析是将连续若干期间的利润表的数额进行列示，通过观察比较各项目的增减变动的幅度，用来判断经营成果的变化趋势。结构：1编制共同比利润表2、对利润总额构成的分析，判断企业利润主要来源及其可持续性。  2.4.现金流量表解读 

主要是基于收付实现制的基础上编制的，其作用是了解公司一定会计期间内现金流入与流出的主要来源和去向。现金流量是由现金（库存现金、银行存款、其他货币资金）和现金等价物构成（3个月为到期的债券、投资）。 2.5.所有者权益变动表解读 

所有者变动权益表在一定程度上体现了企业综合收益，之企业在某一期间与所有者之外的其他方面进行交易或者发生其他事项所引起的净资产变动

综合收益=净利润+直接计入所有者权益的利得和损失2.6.审计报告及报表附注解读

 审计报告是以会计单位发表的，不得以个人名义发表。是对被审计单位财务报表发表审计意见的书面文件。报表附注是为了便于使用者对报表内容形成和使用方法所做的解释。使用者充分利用报表附注的补充和说明，可以更好的理解和分析报表。

 3.企业偿债能力分析 3.1.企业偿债能力分析概述

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务和短期债务的能力，一定负债下的企业资金越多，对债务的保障程度越强。  3.2.短期偿债能力及长期偿债能力的分析 

短期偿债能力的出发点是资产的变现能力对流动负债的保证程度，流动负债的还款期限较短。长期负债能力是企业自有资金和投资收益是偿还长期负债的主要资金来源。其中长期租赁影响长期偿债的主要因素。 3.3.企业偿债能力的分析 

财务报表指标体系能够对企业偿债能力做出基本判断，在分析中，我们首先关注第一还款来源，，偿债大小的取决于还款第一来源的质量。 

4.企业资产运营能力的分析 4.1.企业运营能力分析的概述

企业资产营运能力就是公司、企业使用资产的能力 ，进行其能力分析主要目的是评价企业资产的流动性，评价企业资产的利用效益，挖掘企业资产利用的潜力。 4.2.流动资产及固定资产的运营能力分析 

如果企业持有较多的流动资产，则企业资产的流动性越强，风险越低，其盈利能力就越弱；反之资产的流动性越弱，风险越高，其盈利能力就越强，流动资产的流动性与盈利性之间存在着消此彼长的关系。固定资产构成变动分析主要包括两个方面；一是考察未使用、闲置固定资产比重的变化情况，查明企业在闲置固定资产方面是否做出了成绩；而是考察生产经营用固定资产内部结构是否合理。 4.3.全部资产的运营能力分析

资产运营能力是衡量企业组织、管理和营运整个资产的能力和效率，是企业经营效率的重要影响因素，分析总资产周转率及其驱动因素是通过优化资产结构和提高各类资产利用率，是加强企业资产管理、提高资金利用效益的重要方法。

5.企业盈利能力分析 5.1.企业盈利能力分析的概述 

盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低，从企业角度看，直接目的是最大限度地赚取利润并维持企业稳定地经营和发展。  5.2.一般企业能力分析 

一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给带来收益或损失，因此在分析公司盈利时应排除证券买卖等非正常项目、重大事故或法律变更等特别项目等所带来的累计影响。 5.3.上市公司盈利能力分析 

与其他企业相比，最显著的特点就是将企业的全部资本划分为等额股份，并通过发行股票的方式筹集资本。其中销售利润率，该项比率越高，证明企业为社会所创价值越多贡献越大，反映企业增产的同时为企业创造了利润，实现了增产增收。 5.4.盈余管理的动机 

在现实生活中，由于会计分期和权责发生制的运用，产生大量的估算和预计，收益没有唯一的标准，而收益在衡量公司价值、计量管理报酬、纳税和利润分配等方面起着日益重要的作用，如果管理者能从一组会计政策中进行选择的话，会选择能使他们自己的利益最大化或者公司的市场价值最大化的会计政策，这就是所谓的盈余管理。管理者在报告统一经济事项是必须在可接受的方法中进行选择，同时也必须决定一些费用的发生或推迟发生。但是。如果管理者不在许可的范围中进行选择、判断和估计的话，视为过度的使用，就会变成利润操控。 5.5.收益质量分析 

会计收益与经济收益之间存在着明显的差异，经济收益根据期初期末净资本的差额确定，基于实物资本保全观念，所体现的是现行价值或公允价值为基础的“资产—负债观” ，会计收益的确定基于财务资本保全观念，强调以实现收入与相关历史的配比，所体现的是以历史成本原则和实现原则为基础的‘收入—费用观’。由于会计计价原则的局限性，并且在会计的收益的计算过程中涉及会计人员的一系列主观职业判断，因此会导致会计收益与真实收益出现偏离。会计收益有称为观念收益。对于所有的各收益质量影响因素，没有一个影响收益的固定模式，随着经济环境、变动性以及每个报表的使用者的目标不同，各影响因素之间的相对重要性可能会发生相应的变化。充分了解目前证券市场对企业收益质量的整体要求有助于企业收益质量以及收益质量与企业盈利能力和股票价格关系的收入了解。

6.企业现金流量的分析

6.1.企业现金流量的概论

 现金流量一定程度上反映了企业交易行为的合理性与合理性，并动态的反映企业业务、业绩的变化过程与企业财务状况的的质量与经营成果的水平。一般现金流量是指企业在某一时期的现金流入、流出和进流量，同一时期的现金流入量减去现金流出量则等于企业现金进流量。现金流量体现了较强的实际意义。从现金流量角度为企业信息使用者的有关决策提供依据。此外现金流量还可作为其他相关利益主体，维护自身利益而进行的财务报表分析的重要性。总之，企业现金流量分析链接了企业财务状况分析和经营成果分析，可以更加准确的预测未来企业价值的变动趋势。

6.2.现金流量表的一般分析、水平分析、结构分析

 深入分析现金流量及其结构，可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支过程，评价企业经营状况、创造能力、筹资能力和资金实力，从长期来看，充足的经营活动现金流量对企业的生存和发展是至关重要的。

 现金流量表只说明了企业当期现金流量变动的原因没能揭示当期现金流量变动与前期或预测现金流量变动的差异很难预测企业未来现金流量的变动趋势。为解决这个问题，可采用现金流量表水平分析表法对现金流量表进行分析。对现金流量表水平分析还需借助现金流量表补充进一步对经营活动现金流量进行分析。

 对现金在现金表构成分析中，可把现金流量结构分为现金流入结构和流出结构和现金进流量结构。在分析现金流入留出结构时，需要注意两个方面，一是对潜在的可及时变现的现金流入适当关注。其实主要是指那些变现能力较强的有价证券。不能忽视潜在的现金流出。有些情况会导致巨额现金流出，会严重破坏正常的现金流量。这些表明，企业财务报告中的附注说明也是对企业现金流量真实状况的很好注解。

6.3.企业现金流量的质量分析

 现金流量的质量主要是企业的现金流量能够按照企业的预期进行运转的质量。企业现金流量的状态体现了企业战略的要求，在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当与企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系，并能为企业的扩张提供现金流量的支持。

6.4.现金流量的指标分析

 现金流量信息是学校使用者制定有关决策的重要依据。要充分反映企业的财务状况和经营成果，满足不同信息使用者对现金流量信息的不同需求，开展现金流量的指标分析，构建一个内容科学、结构合理的现金流量分析指标体系就显得十分重要。

7.企业成长性分析

7.1.企业成长性分析的概述

 实现企业总价值的不断提升，这种提升的过程就是企业的成长。随着市场的逐渐成熟，当今企业越来越重视外部筹资在企业经营管理活动中的重要作用，似的外延增长成为企业成长的重要组成部分。

7.2.成长性指标

 主要是对企业整体销售收入、某产品或服务销售收入和三类指标的增长率水平进行的分析。其中使用的销售收入指标是指列示于损益表中的主营业务收入一项。不包括折扣、折让、其他业务收入等影响因素。避免因少数年份销售（营业）收入不正常增长而对企业发展潜力的错误判断。总资产的规模关系着企业获得收入和利润的能力和潜力。

7.3.企业的可持续性成长

 现代企业是一个生命的有机体，企业可持续成长的本质在于实现企业生产要素的优化配置。而企业持续成长的前提是需要培育自身核心竞争，企业可持续性成长的关键是企业的核心价值观能与时俱进，不断创新。只有适应技术与社会环境的变化，才能是企业在激烈的市场竞争中不断成长和可持续的发展。反之，一个企业没有核心的价值取向，没有顺应社会的发展，最终将会被社会淘汰。

8.企业财务综合分析与业绩评价

8.1.企业财务综合分析与业绩评价的概述

企业经营活动是一个有机体，各个环节紧密相连，因此，需将有关指标按其内在联系结合起来进行综合分析。运用财务综合分析方法将反映企业营运能力、偿债能力、盈利能力和成长性等各方面的财务指标纳入一个有机的整体中，全面地反映和揭示企业的财务状况和经营成果。  8.2.企业财务综合分析 

只有将企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及发展趋势等各项分析指标有机的联系起来相互配合使用，才能对企业的财务状况作出系统的综合评价。主要运用杜邦分析法，其关键在于对指标的理解和运用，其作用是解释指标变动的原因。

8.3.企业业绩综合评价 

从指标体系看，我国企业经济效益评价是对盈利能力、偿债能力和社会贡献能力三个方面进行综合评价，而国有资本金绩效评价则是对财务效益状况，资产营运状况和发展能力状况四个方面进行的评价。 9.企业价值评估  9.1.企业价值评估的原理 

财务报表分析的视角有很多种，企业价值视角就是其中一个方面，而价值评估在一定程度上是对企业财务分析所下结论的量化，这种量化过程是综合考虑了在未来期间影响影响企业发展的全部因素，目的是找出影响企业价值创造的驱动因素及确定管理措施，实现未来的潜在价值。 9.2.企业价值创造的原理 

一个企业想要创造价值，，其投入资本回报率就必须高于资本成本，使用资本的机会应尽可能减小，例如：将资本投入股票市场的平均收益率为10%，而投资企业项目的投入资本回报率为18%，则应投资企业项目，因其回报更高。 9.3.企业价值评估体系

企业的价值评估在企业经营决策中极其重要，企业价值评估并不是对企业对各项资产的评估，而是一种对企业综合体的整体性，动态的价值评估。而企业资产则是指对企业某项资产或某几项资产的价值评估，是一种局部的和静态的评估。  9.4.企业折现现金流模型

（1）用加权平均资本成本对经营自由现金流进行折现，从而计算出公司的经营价值；（2）计算非营利性资产的价值；（3）明确并计算出所有对公司资产的非权益性财务所求权；（4）从企业价值中减除非权益性财务所求权，从而可以求得普通股的价值。用权益资本价值初以市场流通股票数就得到股价。 9.5.经济利润估值模型

无论股权投资还是债务投资都有其成本，只有企业创造的利润超过成本后的结余才是真正的价值创造，这就是经济利润。当企业投入资本大于零时，经济利润会小于会计利润。  9.6.调整现值模型

调整现值是把公司的所有资本全部视为权益资本计算得出的经营价值和由债务融资所形成的税盾的价值两个部分组成。调整现值模型不是考察资本结构变对加权平均资本成本的影响，而是具体衡量和估算融资方式对现金流的影响。要调整现值模型进行评估，还需要预测税盾的价值。税盾价值=净负债×预期到期回报率 ×边际效率  结论

财务报表分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他利益相关者了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确信息或依据的经济运用学科。可正确评价企业过去、全面反映企业现状和估价企业未来。所以财务报分析对企业必不可少。

参考文献：

 

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