企业现金流量表浅析（初稿）

XCLW175662 企业现金流量表浅析（初稿）

一、前言

二、现金流量表单表分析

（一）原数分析

1.经营活动的净现金流量

2.投资活动的净现金流量

3.筹资活动的净现金流量

（二）结构分析

1.流入、流出结构

2.经营结构

3.投资结构

4.筹资结构

（三）比率指标分析

1.支付能力方面

2.偿债能力方面

3.获利能力方面

4.再投资能力方面

（四）变动趋势分析

（五）发展潜力分析

三、整体现金净流量为正的三种情况分析

四、现金流量表跨表分析

（一）与资产负债表的比对分析

1.偿债能力

2.盈利及支付能力

（二）与损益表的比对分析

1.净流量与净利润比对

2.净额与净利润的差额

五、现金流量表分析局限

（一）现金等价物和现金流量类别的局限

1.现金等价物界定的狭隘性

2.现金流量类别划分不统一

（二）报表信息的局限性

1.报表信息的有效性

2.报表信息的可比性

3.报表信息的可靠性

（三）人为舞弊

1.人为操纵费用化和资本化

2.粉饰良好的经营现金流

六、策略及思考

七、结论

内容摘要

经济全球化背景下，激烈的竞争和各种经济危机不断，这使得企业必须提高现金管理效率，而报表使用者对现金流量信息的需求也更为迫切。基于此，为使现金流量表更好地发挥作用，本文结合多种方法，对现金流量表进行了较为全面的分析，包括结构、比率、趋势以及与资产负债表和利润表比对分析等，以对企业现金流量表进行讨论和研究。由于客观和主观局限的存在，本文在分析时从正反两方面着手，希望通过这样的分析,最大限度地反映企业的财务状况，综合评价企业的经营成果，以便为报表使用者获取真实可靠的信息。

企业现金流量表浅析

一、前言

1.课题背景

现金流量表是反映企业在一定会计期内有关现金和现金等价物的流入和流出信息的报表。这份报表显示资产负债表及损益表如何影响现金和等同现金，以及根据公司的经营、投资和融资角度作出分析。作为一个分析的工具，现金流量表的主要作用是决定公司短期生存能力，特别是缴付账单的能力。其内容概括起来主要是回答了三个问题：本期现金从何而来；本期的现金用向何方；现金余额发生了什么变化。

2.研究现状

从笔者查阅的有关的文献看，对现金流量表的分析是众说纷纭，比较单一，很多也缺乏例证，实际工作中难以全面运用。国外在现金流量表上相对过硬的分析技术使分析更具体、全面，实际运用中更有效，而我国在分析和运用等方面还不能完全与国际接轨。要弥补这些不足，不仅需要完善会计准则，加强会计人员业务学习，更需要国际交流，以便为报表使用者提供更可靠、有用的信息。

3.研究意义和方法

基于对现金流量表分析的需要，本课题拟在相关研究的基础上进行比较全面的分析。经过这样的分析，有助于报表使用者加深对现金流量表的理解，懂得如何进行具体分析，以便获取真实可靠的报表信息，反映企业的真实现状，从而有效地掌握偿债、支付和获利等能力，为经营管理和投资决策提供依据。

本文先对单个表进行分析，然后再与资产负债表和损益表进行比对分析，弥补了单表分析的不足；再例举实例进行论述；最后指出分析中存在的局限性，并提出对策，从正反两方面进行分析论述。运用了具体、比对、例证和正反的分析方法，在分析中提出问题、分析问题并解决问题，全面论述现金流量表分析及其运用。通过这样的思路，可以看到现金流量表反映的主要和隐含内容，以便报表使用者获取充分有用的信息。

二、现金流量表单分析

由于资产负债表、利润表的编制基础是权责发生制，而现金流量表的编制基础是收付实现制，所以现金流量表的分析对全方位解读企业会计信息十分重要。

（一）原数分析

所谓原数分析，是指对现金流量表中的数据直接进行运用分析，而不经过任何的加工，从数值的正负进行初步分析，可以对企业的经营情况进行初步的判断。

（1）经营活动的净现金流量分析。若企业“经营活动的净现金流量”为正值，则说明企业的经营活动开展正常，能够通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量支付因经营活动而引起的货币资金流出，可能还能够补偿当期非现金消耗性成本、支付现金股利或者为企业的投资活动提供现金流量的支持。反之，则意味着企业经营活动的现金流入不足以支付现金流出，企业可能消耗以前的货币积累或挤占投资活动的资金，甚至需要通过对外融资、拖延债务的方式来解决现金的不足[1]。

（2）投资活动的净现金流量分析。若企业“投资活动的现金净流量”为正，一般就表明企业扩大再生产的能功较强，产业及产品结构有所调整，参与资本市场运作、实施股权及债券投资的能力较强；若为负值，则企业可能是投资规模扩大但投资回报及变现能力有待提高。

（3）筹资活动的净现金流量分析。若企业“筹资活动的净现金流量”为正值，则表明企业通过金融机构融资的能力较强，但应进一步关注资金的使用效果，一旦资金使用不好，企业可能会在未来无法支付到期的债务本息而出现债务危机；若该值为负，则可能表明企业的债务减轻或资金周转困难，要结合其他报表数据进一步判断。

（二）结构分析

（1）流入、流出结构分析。即分别计算出各项现金流入、流出占现金总流入、流出的比重。通过现金流入量的结构分析,可以明确企业现金来源的主要方向,若要增加企业的现金流入量应从哪些方面采取措施；通过现金流出量的结构分析,可以了解到企业的资金用于哪些方面,若某些方面现金流出较多,企业应采取相应的措施控制现金的流出[2]。

（2）经营结构分析。进行此项分析时，可对经营活动产生的数据流细分项进行结构分析，同利润表中的主营业务收入和其他经营利润相结合，若两者相差不大，说明企业会计账面上的收入数值非常有效、及时地转成了实际现金流入，应收账款的管理也比较有效（可参考应收账款周转率分析），为保证其经营活动产生的现金流入提供了有力保障；反之，则应加强经营收入的实现与变现，确保资金的有效运转，否则，即使账面资产较大，也存在亏损的可能。

（3）投资结构分析。进行此项分析时，应充分考虑企业预算、投资计划，可对应资产负债表中的长期投资及历年投资收益等相关情况进行分析，判断是否存在潜在风险。

（4）筹资结构分析。一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力也越大，但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本，则不仅不会面临偿债压力，资金实力反而增强。因此，在分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低。

（三）比率指标分析

比率指标分析是利用一定的财务比率，将现金流量表上的一些不能直接比较的数据进行加工处理，从而了解企业的财务状况。

（1）支付能力方面。①支付给职工的现金比率=用于职工的各项现金支出÷销售商品提供劳务收回的现金。如比率过大，可能是人力资源有浪费，劳动效率下降或分配政策失控，职工收益分配比例过大；如比率过小，反映职工的收益偏低。②固定付现费用支付能力比率=(经营活动现金流入－购买商品接受劳务支付的现金－支付各项税金的现金)÷各项固定付现费用。这一比率如小于1，说明经营资金日益减少，企业将面临生存危机；可能存在经营萎缩，收入减少；资产负债率高，利息过大；投资失控，固定支出膨胀[3]。

（2）偿债能力方面。①现金比率=现金流量净额÷流动负债。这是反映企业短期偿债能力的比率。该比率越高越好，说明企业偿付流动负债的能力越强。应注意，该比率是建立在过去一年的现金流量假设之上的，使用该比率时，应考虑未来一个会计期间影响现金流量的变动因素。②偿债保障比率=负债总额÷经营活动的现金净额。它是反映企业经营活动产生的现金流量偿还全部债务所需要的时间，这一比率越低越好，说明企业偿还所有债务的时间越短。如果该比率大于1，说明该企业经营活动的现金流量不能抵偿债务，企业必须筹措资金或销售资产。

（3）获利能力方面。①资产现金流量回报率=经营活动的现金净流量÷资产平均总额。该比率是反映企业利用资产进行经营活动，从中获得现金的能力，这一比率越高越好，说明企业经营活动越有效率。该比率通常与企业的前期、同行业的平均水平及先进水平比较才能判断本企业与前期的差别和在同行业所处的地位，从而发现企业存在的问题。②每股现金流量=(经营活动现金流量净额－优先股股利)÷平均发行在外的普通股股数。该比率是反映发行在外的普通股票与经营活动现金流量净额的关系，这一比率越高越好，说明企业发放现金股利的能力越强，投资者取得投资报酬的可能性越大。

（4）再投资能力分析。现金流量满足率=经营活动产生的现金流量净额÷投资活动产生的现金流量净额,该比率用来衡量企业用其经营活动产生的现金净流量满足投资活动资金需求的能力。该项指标大于或等于1,说明经营活动的现金收入能够满足投资活动的现金需求；小于l,表示经营活动的现金收入不能满足投资活动的现金需求,企业需另筹资金[4]。

（四）变动趋势分析

变动趋势分析是指对企业的现金收入、支出及结余发生了怎样的变动，其变动趋势如何，这种趋势对企业有利还是不利进行的分析。此种分析可以帮助管理者了解企业财务状况的变动趋势，以便更好的制定战略规划。

变动趋势分析通常采用编制历年会计报表方法，将连续多年的报表，至少是最近2、3年甚至5-10年的会计报表并列在一起加以分析。观察连续数期的会计报表，这样分析比单看一个报告期的会计报表，能了解更多的情况和信息，有利于分析变化的趋势。

（五）发展潜力分析

企业的发展潜力是企业生存的基础。企业的规模和实力是企业价值的核心内容，他们表明了企业潜在的获利能力。发展潜力分析主要指标：

①再投资现金比率＝经营现金净流量÷资本性支出,这一比率反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出所需要的现金。资本性支出是指企业为维持或扩大生产能力而购置固定资产或无形资产所发生的支出。比率越高，说明自给率越高，企业扩大生产规模，创造未来现金流量或利润的能力越强。如果这个比率小于1，说明企业资本性支出所需要的现金，除经营活动提供外，还包括外部筹措的现金[5]。

②经营净现金流增长率＝（本期经营净现金流－上期经营净现金流）÷上期经营净现金流，该指标反映企业现金流增长状况，表示企业未来的发展潜力，一般比率越高，说明企业发展势头好。

三、整体现金净流量为正的三种情况分析

在分析中，如果企业整体现金净流量为正，要具体问题具体分析：

（1）经营活动、投资活动、筹资活动均为正。表明企业的主营业务在现金流方面能自给自足，投资收益较为理想，没有进一步的投资，而仍然进行融资，造成资金过剩，资金利用效率不高。

（2）经营活动、投资活动为正，筹资活动为负。说明企业经营和投资的运行状况良好，融资现金净额减少是由于偿还借款或支付股东股利引起的，不会对企业的财务状况产生负面影响。

（3）经营活动、筹资活动为正，投资活动为负。说明企业的经营状况处于良性发展中，企业通过筹集资金进行投资，业绩将得到进一步的发展，这时要重点研究企业投资项目的发展潜力。

（4）经营活动为负，投资活动、筹资活动为正。这种情况是最值得提高警惕的，表明企业已经靠借贷维持生产经营和投资需要，财务状况趋于恶化，应着重分析该企业投资活动现金流入是来自投资收益还是投资的收回，如果是后者则表示企业的财务状况已经达到入不敷出的地步[6]。

四、现金流量表跨表分析

现金流量跨表分析的一个重要方法是将现金流量表与资产负债表和损益表比对分析，以得出单表分析难以得出的财务结论，作为该表分析的补充。

（一）与资产负债表的对比分析

1.偿还能力分析

分析偿债能力时仅用流动比率等指标来反映，往往有失偏颇。可运用经营活动现金净流量与资产负债表相关指标进行比对分析，作为流动比率等指标的补充。在上述的指标比率分析中以及谈了两种比率，以下介绍另外两种：

（1）经营活动现金净流量与流动负债之比。这指标可以反映企业经营活动获得现金偿还短期债务的能力，比率越大，说明偿债能力越强。

（2）现金（含现金等价物）期末余额与流动负债之比。这一比率反映企业直接支付债务的能力，比率越高，说明企业偿债能力越大。但由于现金收益性差，这一比率也并非越大越好。

2.盈利及支付能力分析

由于利润指标存在的缺陷，因此，可运用现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析，作为每股收益、净资产收益率等盈利指标的补充。

（1）每股经营活动现金净流量与总股本之比。这一比率反映每股资本获取现金净流量的能力，比率越高，说明企业支付股利的能力越强。

（2）经营活动现金净流量与净资产之比。这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强。口径一致，净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。

（二）与损益表的杜比分析

1.净流量与净利润对比分析

这里所说的净流量特指由经营活动产生的现金净流量。这样的比对，能在一定程度上反映企业利润的质量，也就是说，企业每实现1元的账面利润中，实际有多少现金支撑，比率越高，利润质量越高。但这一指标，只有在企业经营正常，既能创造利润又能盈得现金净流量时才可比，分析这一比率也才有意义。为了与经营活动现金净流量计算口径一致，净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。

2.净额与净利润的差额分析

现金流量表中经营活动现金流量净额与利润表的净利润相差的原因如下：

（1）影响利润的事项不一定同时发生现金流入、流出。如有些赊销业务发生时，增加利润但未发生现金流入。

有些成本费用，减少利润但并未伴随现金流出。例如，固定资产折旧、无形资产摊销，只是按权责发生制、配比原则要求将这些资产的取得成本，在使用它们的受益期间合理分摊，并不需要付出现金。

（2）由于对现金流量分类的需要。净利润总括反映公司经营、投资及筹资三大活动的财务成果，而现金流量表上则需要分别反映经营、投资及筹资各项活动的现金流量。

例如，支付经营活动借款利息，既减少利润又发生现金流出，但在现金流量表中将其作为筹资活动中现金流出列示，不作为经营活动现金流出反映。

五、现金流量表分析局限及对策

由于现金流量表本身或相关制度的缺陷 , 分析中必然存在一些不足。主要表现为：

（一）现金流量表分析的局限性

1.现金等价物和现金流量类别的局限

（1）现金等价物界定的狭隘性。我国将现金等价物定义为:企业持有的,期限短、流动性强,易于转换为已知金额现金,价值变动风险很小的投资。在现金流量表应用指南中,只对其中的“期限较短”进行了解释,期限短:一般是指从购买日起,三个月内到期。其他三个条件未作说明,需要会计人员作出职业判断。

（2）现金流量类别划分不统一。由于历史背景、经济、政治等因素的影响,各国对某一个项目的归类不相同,存在一定的主观性。比如说对因利息或股利的收付产生的现金流量的信息揭示,能够帮助报表的使用者了解企业的投资收益是否是企业现金流量的一个来源,但对于利息股利收入的现金流量的分类是否应列入经营活动却值得怀疑,因为它是属于投资的回报,似乎应列入投资现金流量；又因为利息是筹资成本,又应将这部分划分为筹资现金流量[7]。

（二）报表信息的局限性

（1）报表信息的有效性。报表中所反映的数据,是企业过去会计事项影响的结果,根据这些历史数据计算得到的各种分析结果,对于预测企业未来的现金流动,只有参考价值,并非完全有效。

（2）报表信息的可比性。对于同一个企业来说,虽然一致性会计原则的运用使其有可能进行不同期间的比较,但如果企业的会计环境和基本交易的性质发生变动,则同一个企业不同时期财务信息的可比性便大大减弱。对于不同企业来说,它们之间可比性比单一企业更难达到。由于不同企业使用不同的会计处理方法,为运用各种分析方法对各个企业的现金状况进行比较带来了一定的困难[8]。

（3）报表信息的可靠性。可靠性是指提供的财务信息,应做到不偏不倚,以客观的事实为依据,而不受主观意志的左右,力求财务信息准确可靠。事实上,编制现金流量表所采用的各种资料的可靠性往往受到多方面的影响,使得报表分析同样显得不够可靠。

（三）人为舞弊

（1）人为操纵费用化和资本化。在实务中,由于企业采用不同的会计处理方法,很可能出现同一项经济业务会归入现金流量表中的不同类别中。而企业也常常为了增加本期的净利润和经营现金流量,把该费用作为资本化来处理。若企业的费用化和资本化的问题比较严重,那么此时仍用有关的经营活动现金流量指标来评价企业的支付能力和偿债能力，就可能导致公司管理当局做出与实际相左的决策[9]。

（2）粉饰良好的经营现金流。现金流量表并非向人们想象的那样是“一方净土”,它同样存在着被操纵的可能,常见的情形如:①通过未达账项操纵银行存款与余额；②直接虚构业务,虚增银行存款；③同时虚增经营性现金流入与经营性现金流出；④同时虚增经营性现金流入与投资性现金流出；⑤将筹资、投资性现金投入粉饰为经营性现金流入。

六、策略及思考

虽然我们看到了在现金流量表分析中是有局限性的，但是我们可以采取一些对策尽量缩小其局限性，更好地为报表使用者服务。

（一）应对客观局限的策略

1.明确现金等价物的界定,复杂项目要细化。为保证和提高会计信息质量,满足经济发展对会计规范的要求,会计准则要尽量具体化,尽量缩小会计政策的选择范围。

2.借鉴其他国家或地区的现金流量划分方法。我们可以有选择地借鉴,使现金流量划分更为细致、更为可靠、更为科学。比如,美国财务会计准则委员会要求报表提供者提供更为详细的资料,以便于报表使用者能自行分析归类。在英国和香港特区,所得税产生的现金流量单列一项“纳税”；在澳大利亚和加拿大,对此不作特别要求,只要求企业在不同期间对选用方法保持一致性。

3.全面、完整、充分地掌握信息。包括报表上的信息、重大会计事项的揭示、传媒中关于该公司的其他信息、所处行业的变化情况和国家宏观政策、国际政治气候等，这样可以直接加深对现金流量表的理解。投资者应在全面评价的基础上,选择特定项目进行重点分析，并将全面分析结论和重点分析的结论相互照应,以保证分析结果的有效。

（二）应对主观局限的策略

1.引入自由现金流量。对于人为操纵费用化和资本化,可以引入“自由现金流量”这个财务指标来解决此问题。自由现金流量是公司正常生产经营过程中产生的,在考虑了持续经营货币投资的增长对现金流量的要求后,可用于对债权人还本和向股东分配现金股利的剩余现金流量,即:自由现金流量=经营性现金流量-资本性支出自由现金流量。由此可见, 自由现金流量是经营活动所产生的可实际用于分配的现金流量，不是公司派发的不会受到会计政策的影响和管理者的主观操纵，是企业真正可以运用的现金流量。

2.对于粉饰经营现金流的问题，我们可以如下解决：

（1）提高会计人员的职业道德素质。对在校学生,会计学专业中开设有关职业道德方面的课程,使他们具有较高的职业道德素质；对在岗会计人员,使他们从思想上真正意识到自己工作的重要性，在工作中能自觉的以“不作假”为道德准绳,以《会计法》为行为准则,从而提高会计信息的质量。

（2）完善监督体系。要建立和完善以注册会计师为主体的社会监督体系。增强注册会计师的独立性、提高注册会计师的职业道德水平,并对注册会计师的服务质量进行抽查,发现舞弊行为及时果断处理,以达到提高会计信息质量的目的。

（3）加大执法处罚力度。要充分发挥处罚措施的震慑作用。一旦发现企业提供虚假会计信息,就要依法严处。还要加大罚款力度,使造成会计信息失真的成本远远高于其所得利益，从经济利益上割断对会计信息造假的偏好,减少会计信息造假行为的发生。

七、结语

通过上述分析，为报表使用者提供了一定的分析方法，运用这些方法，可以了解现金流动方面的信息，企业的现金收支状况，尤其是备受关注的支付、偿债、盈利、发展等能力。但这并不意味着对现金流量表分析就能够替代其他会计报表的分析，现金流量表分析只是企业财务分析的一个方面，也有它的局限性，投资者进行决策的时候，必须结合其他报表分析以及相关资料进行综合评价。只有这样，报表使用者才能获取更真实可靠的信息，作出正确的管理和投资决策。

参考文献

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