结合审计实例分析投资冲动与风险管控

XCLW178766 结合审计实例分析投资冲动与风险管控

一、我国国有经济的地位及政府部门的影响 ---------------------------------- 4

（一）、国有经济的地位

（二）、政府部门对国有经济的影响

二、国有经济的固有投资冲动及风险管控 ------------------------------------- 6

（一）、国有经济固有投资冲动与风险

（二）、风险管控

三、对于风险管控的几点建议 ---------------------------------------------------- 11

（一）、宏观层面

（二）、微观层面

内容摘要

在自由市场经济环境下，作为自由参与竟争的经济体都是逐利性的，追求的是在可接受的合理风险范围内，经济体的利益最大化（即所有者利益最大化）。这点在民营经济体中表现最为明显。西文发达国家虽然也存在国有经济，但市场主体仍为私营经济，整个经济主体符合自由市场经济的特征。政府部门只需要在市场宏观层面制定政策进行引导，参与市场的经济体便能在市场机制的影响下追求自我利益最大化，最终促进整个国家经济发展壮大。

而在我国，国有经济占据主导地位，国有企业属“全民”所有，但实际上是由各级国有资产管理部门（实质上是政府部门）管理。而企业的日常经营又是由国资部门任命的国有企业负责人实际控制。

我国的政府部门在制定相关政策时，需充分考虑并防范由于政府部门对国有经济干预力度过大导致的国民经济系统性风险。以及由于国有经济所有权与经营权不一致所带来的企业经营风险。

国有企业投资冲动与风险管控

我国经济是以国有经济占主导地位的市场经济体制，目前国有经济无论是规模总量、在国民经济所处地位及影响都是极为重要的。

在自由市场经济体制下，参与竟争的经济体均以谋求自身利益最大化为出发点，并由此影响市场内资源的配置。政府部门除在宏观层面制定政策对市场进行引导外，不会过多的干预实体经济的经营决策。

但在我国，由于国有经济的所有者“全民”并不能直接参与和影响企业经营决策。占经济主导地位的国有经济是在各级政府国有资产管理部门的管理下，由国资部门任命的企业负责人开展经营活动，其企业行为并不一定都与企业所有者的要求一致。而国家作为整个国家经济的政策制定者，又是国民经济主导地位的国有经济的主管部门，所制定政策也会与自由市场经济体制情况下有一定区别。

　一、我国国有经济的地位及政府的影响

（一）、国有经济的地位

1、国有经济的定义：

国有经济是指生产资料归国家所有的一种经济类型，是社会主义公有制经济的重要组成部分。包括中央和地方各级国家机关、事业单位和社会团体使用国有资产投资举办的企业，也包括实行企业化经营，国家不再核拨经费或核拨部分经费的事业单位和从事经营性活动的社会团体，以及上述企业、事业单位和社会团体使用国有资金投资举办的企业。

2、我国对国有经济的定位：

我国宪法第七条规定：“国有经济，即社会主义全民所有制经济，是国民经济中的主导力量。国家保障国有经济的巩固和发展。” 我们需要从以下几方面正确理解这一规定：

第一，要更新观念，不能简单的把国有经济在国民经济中的主导作用，理解为国有经济在国民经济中所占的比重越高越好，或者理解为在各类所有制企业中，国有企业的数量越多越好。

第二，国有经济在国民经济中的主导作用，主要是在对国民经济发展的正确导向和对经济运行整体态势的控制和影响上。从战略上对国有经济布局进行整体调整，既要保持它的一定数量，更要注重整体布局的优化和实力上质的提高。这种战略调整，还必须同国家产业结构的优化升级和所有制结构的调整完善结合起来进行。

第三，进一步增强国有经济的控制力，需要把握以下几个环节：一是，国有经济要在关系国民经济命脉的重要行业和关键领域占支配地位，支撑、引导和带动社会经济的发展，在实现国家宏观调控目标中发挥关键作用。二是，国有经济应当保持必要的数量，但更要注重在整体分布上的优化和经济素质、技术素质、管理素质等方面质的提高，影响力的扩大。三是，国有经济对国民经济控制力的发挥，不只是通过国有独资企业的作用来实现的，更要通过大力发展由国家控股和参股的混合所有制形式的企业来实现，使国有资本发挥“四两拨千斤”的作用。四是，国有经济在国民经济中的主导作用，在国家经济发展的不同阶段，在不同产业和不同地区，可以有所差别。

第四，正确认识国有经济发展的进退问题。无论是“退”还是“进”，都是国有经济战略调整的需要。只要国家控制国民经济命脉，国有经济的控制力和竞争力得到增强，国有企业数量即使减少一些，比重即使适当调减一些，也不会影响国有经济主导作用的发挥，不会影响公有制经济主体地位和我国的社会主义性质。

国有经济的特有属性及国家对国有经济的定位，决定了国有经济在我国国民经济中的重要性及决定性。

（二）、政府部门对国有经济的影响

由于国有经济在我国的特殊性，我国政府除了履行对国民经济宏观调控的职责外。同时，又以所有者身份参与国有经济管理，对国有经济不论是扶持还是干预，力度都很大。而由于国有经济在我国经济中的主导地位，决定了政府对国民经济的干预能力也非常大。

1、国家对国有经济的要求

根据国家对国有经济的定位以及对于国有经济主导作用的要求，国有经济“量”是必要的，但“质”才是其核心。

2、国家对国有经济管理的具体措施

1）、国有经济做为国民经济的组成部分，同样受到国家宏观经济政策的管理。

2）、通过各级国有资产管理委员会制定国有企业考核制度、企业负责人的任免等对国有经济进行管理；

3）、通过国家财税金融等部门对国有经济在市场准入、各项政策及资源等方面进行扶持；

3、国家对国有经济管理的实际执行效果

由于我国国有经济在国民经济占据重要地位，在现有管理体制下，政府部门很容易通过国有经济将行政干预传导至国家经济，并导致部分市场机制失灵。通过这一管理方式，政府部门将很容易实现集中（资源）力量办大事，完成政府制定的相关指标。但一旦决策失误，相关决策仍能脱离市场机制的影响得到贯彻执行。我国经济体制中这一系统性风险对经济的影响非常明显。

　二、国有经济的固有投资冲动及风险管控

（一）、国有经济固有投资冲动

1、成因

目前GDP仍是对地方政府的重要考核指标，而作为拉动GDP增长的三驾马车之一的投资，是最易使用也最为被各级政府常用的手段。而一个地方经济的总量和规模往往又决定着当地的税收、就业等，这在实行分税制的当下，地方政府对本辖区的企业规模扩张和市场保护自是不言而喻。因此，经济总量和规模一直以来都是各级政府追求的目标。表现在具体经济活动中就是各级政府设立各种开发区，出台各种优惠政策招商引资；同时，由于各级政府及国资委作为国有企业的“东家”对国有企业影响巨大，进而又决定了在对国有企业的考核指标中，普遍制定有完成多少固定资产投资任务、经营收入增长率等规模指标，虽然近些年，在对企业的考核机制中，加大了对利润指标和国有资本保值增值指标的分值，但由于上述原因，规模指标从来都是各级政府重视的指标，甚至于是定性指标。

正是由于存在上述考核机制，导致国有经济普遍存在投资冲动。

而国有经济由于拥有国有背景，无论是土地供给、税收优惠、环评、行政审批等政策支持，还是国有银行的信贷支持，都是非公经济无法比拟的。这些都为国有经济的投资冲动的实施创造了条件。

2、具体表现

正是由于各级政府对经济总量及规模的固有喜好，以及手中拥有政策制定权，对国有企业拥有控制力。与在国民经济中占据重要地位的国有经济相结合，最终通过国有经济扩张对实体经济产生重大影响。

（1）、宏观经济层面表现出的系统性风险

这点在国家“4万亿”投资中表现得最为明显，为了“抵销”2008年次贷危机导致的世界经济下滑经中国经济带来的影响（导致中国对外出口持续下滑），政府通过对国有经济的控制力，强行推进4万亿投资，虽然在保持经济增长的方面效果明显，但时至今日，其不利的方面也开始显现出来。

比如：广西制糖企业在制浆造纸行业的扩张（之前造纸业属于高污染行业，不论是环评还是批文都是从严控制的）；国有钢铁企业的规模扩张（之前国内钢铁业就已经存在规模过大，产能利用率不足的问题），如武钢的防城港项目、宝钢的湛江项目，无一不是千万吨级规模的；以及汽车、光伏等领域的规模扩张。

在上述扩张的执行过程中，相关企业（特别是国有企业）是要政策有政策，要批文有批文，要资金有资金。但最后市场却不是企业想要，政府就能给的。而这点就违反了市场经济的规律。

在国内大干快上，新项目投资在短期内剌激基建市场需求后，世界经济并未明显复苏，最终新建产能来了，但市场需求却没有跟上。导致的结果是，浆纸、钢铁、光伏等行业均陷入全行业亏损，目前光伏业已出现破产企业；而汽车业也存在严重产能利用不足；

上述一哄而上，低水平规模扩张导致的产能过剩，需要中国经济及相关企业花费很多年去消化。

（2）、微观经济层面表现出的经营管理风险

而在非经济危机时期，国有企业的表现形式又如何呢？深圳三九集团的表现最为极端也最为明显。

曾几何时，三九集团创始人赵新先同志，也是依靠实干起家，赵及其创业团队通过南方制药厂以“三九胃泰”、“壮骨关节丸”和“正天丸”三项发明起家。经过历次引资及重组，最终发展到资产逾200亿元的产业王国，仰赖总后直属军企以及之后国资委直属央企的身份，赵新先掌盘下的三九集团一度自我缔造为一个横跨医药、汽车、食品、酒业、饭店、商业、农业、媒体等八大产业，控制三家上市公司和数百家直属企业的企业集团。

也是曾经的功绩为其奠定的地位，在三九集团内部，基本由其一个人说了算，所谓的企业规范管理和监控完全失效。

本人曾于2005年参与过国资委对三九集团的审计，从很多细节中可以看到赵新先对三九集团无与伦比的控制力与影响力。在他们的内部文件中，提及董事长均是以“敬爱的…”，而不会直呼其名。既便已被拘留，但凡提及，公司职员仍是充满敬意。

而这时三九集团的风险也开始显现。

自1992年以来，三九集团经历中外合资、增资扩股、买壳上市、自行上市等一系列重大资本运作，一向是财源滚滚；其资本扩张步伐都在关键时刻获得充裕资金补给，之后更是惯于向银行大举借贷，从而维持其十余年来高歌猛进。

但获得充足资金支持的三九集团在接下来的扩张中却出现了问题。

在我们审计过程中，私下论及公司为何如此盲目扩张，甚至是失控的原因。其实以赵新先同志的智慧，他并不是对这种扩张带来的后果及风险一无所知。正是基于之前资本运作的成功，诱发了一个对赌的局：当时的融资市场还在初建期，只要有条件，融资相对容易。正是因为看到这些，而赵手中又正好拥有全方位的资源，从银行海量贷款的目的并不全是为了做实业，挣钱、还贷。而是，通过银行贷款急速扩张项目，然后通过推动项目上市圈钱，最终实现三九集团短时间内膨胀为三九帝国的梦想。所以，相关的风险已不在其考虑范围内，时间才是最重要的，按当事人的说法，当时集团总部刚毕业没几年的大学生，都可以拿着公司几百上千万的资金出去做项目。集团财务混乱到5000万以下的资金去向赵本人都未必说得清楚，但财务上又完全是赵本人一支笔说了算。

但事违人愿，资本市场在不断发展完善，公司全面铺开的项目最终未能如愿上市。而三九集团的问题也最终由于银行贷款引发的债务危机全面爆发，三九帝国的梦想也就此终结。

在这里，董事长权力过大，规范的管理及监管缺位是风险失控的根源。

（二）、风险管控

1、我国国民经济的系统性风险与国有企业的经营管理风险

1）、如前所述，与西方国家经济更多依赖市场调节不同，我国以国有经济主导的国民经济中，政府行为对经济影响巨大，从而给国民经济带来系统性风险。

2）、而在企业层面，由于企业未能识别与企业经营有关的风险，而导致企业经营失败或损失，这就是企业经营管理层面的风险。但在我国国有企业，企业经营风险又有特殊的情况。

作为自由参与社会经济竟争的经济体（如企业），追求的是在可接受的合理风险范围内，经济体的利益最大化（即所有者利益最大化）。这点在民营经济体中表现最为明显，执行也最为到位。因为，无论民营企业家自己经营，或是聘请职业经理人，企业所有者均能最直接、及时的影响和干预公司的经营决策。

而国有经济的情况则有所不同，这是由于国有资产所有者一定程度上的“缺位”造成的。具体表现在：作为国有经济的所有者“全民”只是个抽象的概念，并不真实存在，也不能直接影响国有经济体的经营决策。而作为国有资产的“管家”，国资委对国有企业的控制也主要是通过制定考核指标、部分借助外部监督来间接实现。

上述由于国有企业所有者与经营管理者不一至，且所有者对企业的控制管理与影响能力有限，也会给国有企业带来较大的经营风险。

2、国有经济的风险管控体系

对于在宏观层面的系统性风险，政府主要借助制定政策时的综合论证，以及实施阶段先试点后推广的小步快跑方式，避免因政策失误等系统性风险使国民经济蒙受重大损失。

在企业层面，我国政府对国有经济风险管控非常重视，早在2006年，国务院国有资产监督管理委员会即印发了《中央企业全面风险管理指引》对国有企业风险管控在收集风险管理初始信息、进行风险评估、制定风险管理策略、提出和实施风险管理解决方案、风险管理的监督与改进等方面做出规定。

3、风险管控现状

目前我国风险管控体系建设主要集中在国有央企层面。在一般的国有企业推进工作主要依靠宣传及自律。此外，我国风险管控建设还主要停留在技术层面，没有从体制上下手，缺乏外部监督机制。由此造成风险管控办法有了，但没有实施力度，效果更无从谈起。

就好比省级相关部委邀请中央专家及部分领导到地方宣讲风险管控，当地部委与会人员均为副职人员，国企与会人员大多为部门副职。风险管控推进力度、执行效果，可想而知。

三、对于我国国有经济风险管控的几点建议

（一）、宏观层面

各国经济发展均带有一定的特殊性，特别是类似我国这么大的经济体，相关政策变动均会对全球经济产生重大影响。我国政府在制定相关经济政策时，不但不能照搬其他国家走过的路子，甚至一些在西方大国已经验证的理论也不适合直接套用，因为这些国家发展以及这些理论产生验证的环境必定和我国目前经济发展所面临的环境有所不同。正如改革开放总设计师邓小平所说的“摸着石头过河”，越是宏观层面越是要谨慎，先试点后推广，小步快跑，还是值得提畅的。所谓某某专家、某某理论、大跃进的思想，一旦失误，所带来的损失将是巨大的。

其次，由市场供求关系来调节资源配置的市场机制，是市场经济的基础。这一调节机制在大部分情况下都是有效的。为避免人为失误的系统性风险给经济发展造成损失，我国政府部门应部分弱化对市场的行政干预，而更多借助于政策引导对市场施加影响；

（二）、微观层面

1、现阶段我国国有经济风险管控迫切需要解决的问题

在企业风险管控层面，个人认为目前我国国有经济最需要解决的并不是技术问题，而是体制问题。具体来说，就是解决企业所有者与企业实际经营管理人员目的不一至的问题。

企业所有者追求的是风险可控前提下的所有者利益最大化。而在没有监督的情况下，企业经营者追求的当然是自身利益的最大化。为使企业经营者以及企业的生产经营活动达到企业所有者的述求，则有必要解决控制与监督的问题。而目前我国国有经济的经营管理并没有很好的解决这一问题。

目前我国国有企业经营管理执行的是“一把手”负责制，“一支笔”现象普遍存在。虽然也设立有经营管理机构、监督机构，但在企业经营中，民主决策及监督控制效果不明显，按业内话说，就是需要承担责任时才会考虑到“民主决策”。风控水平普遍偏低；

2、解决办法

1）、制定合理的考核机制、强化对企业的控制

（1）、制定合理的考核指标

①、目前国企考核体系已弱化了GDP及投资的评分，加大了国有资本保值增值率及盈利能力的评分。但对投资指标却仍以行政指导的方式进行，相当于定性指标。在市场化程度已相当高的当下，政府部门因弱化强制干预功能，回归宏观管理职能。而国资部门则应回归资本所有者本质，强调降低规避风险，追求资产盈利及保值增值，不要一味追求规模。要求质不求量，这在经济低迷时尤为重要。

②、在审计实践中发现，不少国企为应对考核，虚造利润及股东权益。直接后果便是企业资产负债表规模扩大，无效资产（潜亏资产）比重上升，企业负债率上升，资产盈利能力及资产周转率低下，企业有帐面利润，却无现金流入，没有造血能力。为此，有必要引入经营性现金净流量考核指标，并通过落实企业利润按考核年度上缴的制度，来杜绝企业利润造假行为。

（2）、完善管理控制制度

①、对于企业日常生产经营，国有资产管理部门可通过对重点国有企业财务、内审施行委派制及引入外部审计的方式加强管控；

②、对于企业的成本费用开支，可通过定期公告的形式对本企业员工公开，发挥本企业员工的监督作用；

③、结合企业利润按考核年度实时上缴政策，对易产生重大经营风险的企业重大投资活动执行报批制度。根据企业合理的投资需要，由国有资产管理部门对企业增加注入资本金；

2）、合理引入外部监督

（1）、引入独立第三方的监督

如通过委托独立第三方中介审计的方式，强化审计监督；

（2）、引入现代管理体制

如引入战略投资者，上市成为公众公司等方式，使企业成为公众公司。通过第三方及股民对企业公开信息的监督及参与到企业相关经营决策中来，防范经营性风险，防止企业经营活动中出现损害所有者权益的行为。

3）、强化问责制度

任何一项制度的推行，一定要配合问责制度；除了进一步强化目前我国国有企业年度考核及企业法人离任审计等制度外；基于企业投资失误可能导致的重大企业经营风险，还有必要制定重大经营决策评价问责制度，对项目投资完成后的实际效果进行问责。使企业负责人在项目论证之初，即内在主动的去考虑风险的问题。

通过严厉的问责，让企业负责人意识到风险管控的重要性，主动进行风险管控。

参考文献

1、魏喆，《三九集团陷坍塌危局》，搜狐财经，2013年

2、国资发改革[2006]108号关于印发《中央企业全面风险管理指引》的通知，国务院国有资产监督管理委员会文件，2006年