中国宏观经济形势预测

对关于国民经济形势的做一个整体的预测和讨论

一、在投资方面

二、在消费物价方面

三、在财政方面

四、在劳动就业方面

五、出口贸易方面

1、对外依存度过高，世界经济对我国的影响明显加深

2、外贸顺差激增，中国面临的国际压力加大

3、国际收支失衡，流动性过剩较为严重

六、各行业景气度方面

1、周期性投资品行业景气将有所回落。

2、出口导向型行业的政策和市场压力增大

3、非周期性消费品行业仍将保持稳定增长

七、货币政策方面

1、物价上涨压力主要来源

2、近两年股票价格快速上涨带来了丰厚的资产收益

内 容 摘 要

当西方国家经历了20世纪30年代的经济大萧条时,另外一个大经济学家凯恩斯说,那只”看不见的手”解决不了经济危机问题.经济这么萧条,股市这么低迷,失业这么严重,你们都没办法了,我有办法.我的办法叫”看的见的手”,这就是让国家干预经济生活.我们知道现代的宏观经济学就是从这里长生的.然而这在近大半世纪以来对于宏观经济的掌控问题上几乎没有哪一个国家敢说能解决的好的.比如像失业问题,通货膨胀问题,通货紧缩问题,经济放缓问题,债务问题,赤字问题,金融风险问题,股市泡沫问题,国民经济预测问题等等,这一系列问题都在探索之中.由此可见宏观经济学还是一个不成熟的学科,还是有很多问题需要探讨和研究的.

中国宏观经济形势预测

1776年,在著名的《国富论》中,经济学之父亚当-斯密阐述了那只”看不见的手”(市场的理论),主张国家不要干预经济.他在书的扉页上这样写到:献给女王殿下的一本书!”他说:女王殿下,请您不要干预国家经济,国家去吧!国家做什么呢?就做一个守夜人,当夜晚来临的时侯就去敲钟.入夜了,看看有没有偷盗行为,这就是国家的任务.

但是,当西方国家经历了20世纪30年代的经济大萧条时,另外一个大经济学家凯恩斯说,那只”看不见的手”解决不了经济危机问题.经济这么萧条,股市这么低迷,失业这么严重,你们都没办法了,我有办法.我的办法叫”看的见的手”,这就是让国家干预经济生活.我们知道现代的宏观经济学就是从这里长生的.然而这在近大半世纪以来对于宏观经济的掌控问题上几乎没有哪一个国家敢说能解决的好的.比如像失业问题,通货膨胀问题,通货紧缩问题,经济放缓问题,债务问题,赤字问题,金融风险问题,股市泡沫问题,国民经济预测问题等等,这一系列问题都在探索之中.由此可见宏观经济学还是一个不成熟的学科,还是有很多问题需要探讨和研究的.

对于一国经济的发展方向,我以为最中重要的是让它保持一种稳定的平衡,为了平衡一国经济,政府每天忙来忙去,不是在动总需求,就是在动总供给,它力图使总需求和总供给达到平衡.如果总供给和总需求还不平衡,怎么办?这时,市场会用价格找平.

当你看到价格指数在向上升的时侯,就知道经济渐渐热起来了,这时总需求超过了总供给,通货开始膨胀了,当你看到价格指数向下降时,就知道经济开始变冷了,这时供给超过总需求,通货开始锁紧了.这些我想都是比较可以理解的.下面我将从从投资、消费物价、财政、劳动就业、出口贸易、各行业景气度、货币政策等七个方面，对关于国民经济形势的做一个整体的预测和讨论.

一、在投资方面

就近几年的发展形势来看,不难发现有一些明显的问题,那就是出口增幅低于进口,贸易顺差明显下降.我想对于这个问题它所牵涉的因素是多重的,在这里我想以国际环境和国际市场两个方面进行分析.在国际环境方面: 由于近期爆发的美国次级债危机增加了世界经济的不确定性，但是大部分国际机构认为支撑世界经济增长的因素依然存在，世界经济仍处于快速增长时期。一方面，中国主要贸易伙伴经济增长或有小幅下调，将会在某种程度上抑制中国外贸出口持续快速扩大；另一方面，新兴经济体与非洲国家增长势头明显加快，对中国实施市场多元化战略又有极为积极的一面, 综合来看，由于世界经济前景复杂，如潜在通货膨胀压力、石油市场不稳定性、外汇大量流入给新兴市场经济造成影响以及全球失衡等问题将给中国对外贸易尤其是出口贸易带来无可避免的负面影响,形势不容乐观.在国际市场方面: 由于美联储降息以及美元贬值，将使以美元计价的石油和大宗商品价格出现相应上涨，拉动国际初级产品价格上升，提高我国初级产品进口成本, 同时，又由于原材料价格的上涨以及世界劳动力成本的提高，除个别商品外，国际市场工业品价格也出现普遍上行的趋势，将为中国工业产品出口提供有利条件。

二、在消费物价方面

关于这方面的问题,我想这对于我而言是非常涉身有感的一方面,可能是更贴近与百姓生活吧,近几年物价的疯狂上涨,确实让人闷的喘不气来,个方的要求物价下降的呼吁声很多,国家的一系列政策,做的也很到位,但是我想要让物价在段周期内明显下降,是很难实现的,也是不可能的. 据分析,导致消费者价格指数上涨的最重要的因素仍然是受到食品价格上涨推动的突出影响，而非食品价格涨幅相对比较稳定, 从当前来看，推动食品价格上涨的主要因素仍然属于农产品局部供求不平衡引发的结构性物价上涨, 尽管目前我国商品市场供求基本平衡的总体格局没有改变，但受生猪、油料产能恢复的周期性影响，食品价格上涨对居民消费价格的上拉作用仍将持续一段时间，且有可能出现向其它领域价格一定程度的传导,据报道, 我国食品价格上涨存在大约三年左右的短周期，国内农副产品价格大幅度上涨将引导农民和企业增加对农业的投入和生产。但是，随着政府将积极采取有力措施抑制价格总水平过快上涨，货币政策从紧操作将使货币信贷过快增长局面有所改观，同时加强粮食、食用植物油、肉类等基本生活必需品和其他紧缺商品的生产，完善储备体系，提高价格调控预见性，加强价格监测，加强市场监管，及时完善和落实因基本生活必需品价格上涨对低收入群众的补助办法,也是十分有效的.

三、在财政方面

为了巩固和发展宏观调控的成果，实现经济又好又快的发展,应该继续实施稳健的财政政策，进一步完善落实政策内容，加强财政政策和货币政策、产业政策、土地政策和社会政策之间的协调配合，充分发挥财政政策在促进结构调整和体制改革方面的独特作用.

一方面，要在短期调控政策层面上防止经济从偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，另一方面，要加大制度层面上的改革力度，着力调整经济结构和转变经济增长方式，着力提高经济增长的质量和效益，切实加强节能减排和生态环境保护，更加重视改善民生和促进社会和谐。

对于现有的经济形势,首先应该继续适当减少中央财政赤字,调整和优化政府投资使用方向和结构. 由于我国经济仍然将保持较高的增速，财政收入增长仍然较快, 减少长期建设国债与财政赤字规模，降低财政赤字占GDP的比重。同时,增加中央预算内的投资,将有助于国民经济的健康发展.其次应强化各项支农惠农政策，确保农民增产增收..应进一步加大对农村基础设施建设的投入，重点是农村水利、道路、安全饮水、电力、沼气等方面的建设。改善农村基础教育、公共卫生、文化设施.这将直接有利于我国农副产品的稳定产出,对我国的近期的CPI增长有明显的放缓作用.最后应加大财政政策结构调节力度，进一步推进经济结构调整和增长方式转变, 应该及时调整出口退税率和进出口关税税率，调整进出口产品结构，限制高能耗、高污染产品的生产和出口，扩大资源性产品和高新技术产品进口。同时也要加大科技投入力度。优化中央财政科技投入结构，继续加大对公益性科研机构的支持力度，推动科研机构深化管理体制改革.

四、在劳动就业方面

在劳动就业方面近年来，中国劳动力市场供求态势发生了重要转变。一方面，由于持续的经济增长产生了旺盛的劳动力需求；另一方面，人口转变对劳动力市场的影响开始显现。所以可以说，中国劳动力市场上劳动力无限供给的时代趋于结束。从劳动力市场的运行情况看，市场机制日益完善，劳动力市场环境有所改善，劳动力市场的一体化程度也在逐步提高。但由于劳动力市场转折是长期趋势的开始，因此，需要从劳动参与、人力资本积累和劳动力市场发育等方面积极地应对劳动力市场出现的新变化。一直以来，中国都被认为是一个劳动力无限供给的国家,由于劳动力无限供给，又由于虽然就业总量不断增加，但是工资水平却保持不变。然而，这种局面在近年来开始打破。从现象上看，劳动力短缺和工资上涨的情况已经比较明显；从供求关系的分析，则可以看出旺盛的劳动力需求和有限的劳动力供给使劳动力市场供求态势发生了明显转变.主要体现在一下几个方面:首先是人口结构的转变：是一种长期趋势的开始。从加总的水平上考察，在给定人口数量的情况下，决定劳动力供给的主要因素之一是总人口中劳动年龄人口所占的比重，而劳动年龄人口的比重又和以前的生育率水平变化有着直接的联系。观察21世纪上半叶人口年龄结构的变化和劳动力供给趋势变动可以得出这样的基本结论：劳动力供给总量的边际递减现象已经发生，劳动力供给绝对数量的减少也将很快出现。迄今为止，15-64岁劳动年龄人口的总量以及占总人口的比重一直处于不断上升的趋势，成为劳动力市场供给不断增加的基本源泉。这不仅形成了中国丰富的人力资源优势，也成为近20年来“人口红利”的主要来源和促进经济增长的重要因素。然而，根据最新的预测，中国人口高峰将在比预期早得多的时候，即大约2030年前后在14.4亿左右的水平上达到，劳动年龄人口从2013年左右开始上升趋势就十分平缓，2016年达到最高峰后开始绝对减少，而劳动年龄人口的增长率目前已经是逐年降低，并且下降速度趋于加快。如图1所示，从近期看，总人口和劳动年龄人口都处于增加的态势，而劳动年龄人口的增长率（实际上反映的是劳动力的边际增长）则已经开始下降。因此，劳动力供给的边际递减在本世纪初已开始，而根据图1所示劳动力数量的绝对减少，则大概在10年以后开始出现。而在未来几年中，新增劳动年龄人口的数量将持续下降，到2010年会下降到800万左右。而劳动力市场上供给和需求两方面因素的变化，导致了劳动力市场供求态势开始转变。首先，从数量关系看，劳动力短缺开始出现。2003年春季开始，沿海部分地区开始出现招工难的情况，随后，这种现象在更大范围内蔓延，由沿海经济发达地区蔓延到部分内陆省份，有些还是传统的劳动力输出大省。所涉及的对象也从技术工人逐渐波及普通工人。

五、出口贸易方面

 由于世界经济前景复杂，如潜在通货膨胀压力、石油市场不稳定性、外汇大量流入给新兴市场经济造成影响以及全球失衡等问题，2008年中国对外贸易尤其是出口面临的形势不乐观。但这也为中国降低出口增长速度，缩减贸易顺差提供了外在机遇。从经济运行总体态势看，2008年中国经济仍将在高位运行。综合考虑影响中国外贸的内外因素，预计2008年我国进出口总额将达到26100亿美元，增长20.4%。其中，进口增速降低幅度明显低于出口，贸易顺差增速放慢。出口将达14800亿美元，增长15.5%；进口11200亿美元，增长18.0%。贸易顺差达到3600亿美元以上，顺差的增幅将明显下降。

 尽管我国外贸发展取得了一定成绩，但是当前外贸领域仍然存在一些突出矛盾和问题，需要进一步调整与解决。 

     1、对外依存度过高，世界经济对我国的影响明显加深。外贸依存度过高是近几年我国外贸发展乃至国民经济发展过程中存在的重要问题之一，2007年这一问题显得尤为突出。2007年1-9月，我国外贸依存度达到71%，创建国以来最高水平。 

     贸易依存度的快速提高，直接影响中国经济安全。一方面，进口的高依存度将给国内经济安全造成隐患。另一方面，这种外向型经济无疑将给中国经济发展带来很大的不确定性，对我国国民经济运行与发展造成影响。 

     2、外贸顺差激增，中国面临的国际压力加大。2007年以来，贸易顺差扩大趋势仍然较为明显，顺差问题成为我国外贸领域的突出问题。巨大的贸易顺差不仅给人民币升值带来更大的压力，而且会加剧中国与欧美等国家和地区的贸易摩擦，同时加大国际收支失衡程度，使外汇占款过多的矛盾进一步激化，造成国内流动性过剩问题日趋严重。 

3、国际收支失衡，流动性过剩较为严重。截至2007年11月，国家外汇储备余额已接近15000亿美元，同比增长45%左右。国际收支失衡、外汇储备增长过快,使人民币升值的压力进一步加大，货币流动性压力加大。而美元贬值将引起我国以美元为主要内容的外汇储备和投资于美国国债的外汇资产严重缩水，使我国外汇资产蒙受巨大损失。此外，在我国现行的结售汇制度下，外汇储备增长过快必然引起外汇占款量的相应增加，造成基础货币和广义货币(M2)的大量投放。央行不得不通过大量发行票据、提高存款准备金、提高利率，回收流动性，冲消外汇占款上升对基础货币和通货膨胀的压力。这严重影响了中国货币政策的独立性。

六、各行业景气度方面

 在宏观经济及企业盈利增速下降背景下，我国行业景气状况将发生三大变化：一是周期性投资品行业景气将有所回落；二是出口导向型行业的政策和市场压力增大；三是非周期性消费品行业仍将保持稳定增长。

1、周期性投资品行业景气将有所回落。近两年来，投资高速增长，与我国企业的盈利显著改善和信贷政策松动密切相关。但是，随着目前企业盈利增速开始下滑，信贷控制变得相对偏紧，这两大因素必将对后续投资增长产生一定的制约与影响。同时，在节能减排的压力下，政府将加大对高耗能产业及房地产行业的调控力度，相关行业的投资增速也将继续回落，这对投资增长也将产生一定影响。

 根据国家信息中心预测，2008年我国全社会固定资产投资增速将从2007年的25.5%回落至23.5%左右，周期性投资品行业拉动经济增长的主导力量将逐步减弱。 

     首先，随着投资增速回落及政府加大调控高耗能行业力度，基础原材料的需求增速将出现回落态势。同时，近几年大量资本进入基础原材料相关领域投资所积累的产能在今后几年内将逐步释放，因此，石化、钢铁、有色金属、煤炭等周期性投资品行业供求不平衡的格局将发生逆转，这些行业的业绩将不可避免地逐步见顶回落。 

其次，稳定房价仍将是2008年宏观调控的重要内容之一，房地产业将面临一个较长的调整期。房地产行业是国民经济的先导性行业，房地产行业景气度收缩，将造成建材、钢铁、建筑施工、工程机械和有色金属等相关行业景气逐步回落。

2、出口导向型行业的政策和市场压力增大。2007年，出口对我国经济增长的拉动作用进一步增强，主要出口行业利润继续保持了快速增长的局面。但是，与此同时，我国与美国及欧盟等发达国家的摩擦明显升温，出口导向型行业持续增长的风险开始增大。 

     为了配合国内经济结构的优化和调整，2007年我国的出口政策正在发生一些转变：一是大力抑制“高耗能、高污染、资源性”产品的出口，2007年7月，我国调整了2831项商品的出口退税政策，取消了553项“高耗能、高污染、资源性”产品的出口退税，降低了2268项容易引起贸易摩擦的商品的出口退税率，将10项商品的出口退税改为出口免税政策；二是外贸政策从单纯追求扩大出口和外贸顺差，转向统筹内外需、追求外贸效益的方向，支持和培育具有高附加值、有自主知识产权和自主品牌的商品出口。这些政策的出台将增加相关行业的出口成本，对相关行业的利润增长带来一定的负面影响。 

    根据国家信息中心预测，2008年，我国出口同比增长19%，增速比2007年下降7个百分点。出口增速回落将导致出口导向型行业如办公和自动数据处理设备、通讯录音设备、电力设备、衣物、纺织品、化工产品(含医药)、工业机械设备等行业的盈利受到一定影响。

 3、非周期性消费品行业仍将保持稳定增长。2008年，政府宏观调控将着力通过结构性调控来实现经济结构的优化。因此，在投资和出口增速放缓的情况下，为实现经济平稳较快增长，政府将加大对消费的支持力度，提高城乡居民消费能力，增强消费对经济增长的拉动作用。 

    目前居民消费和可支配收入增长势头良好，中国经济持续高增长所积累的购买力也将逐步释放，消费品行业在未来几年内都将保持稳定增长。根据国家信息中心预测，2008年，伴随着经济增长可能回落，消费增速也将有所放缓，但消费增速的调整要小于投资和出口，名义增长仍将处于15.5%左右的较快增长区间，实际增长也将继续高于GDP的增速。 

在消费需求稳定上升的前提下，与吃、用相关的食品饮料、纺织服装行业的市场需求将保持稳定增长，而与居民消费结构升级有关的汽车、房地产、旅游、文化休闲等行业将获得长期稳定发展的机遇。但是，消费需求上升是一个长期的、缓慢的过程，相关行业难以出现爆发式的增长，而这些行业严重过剩的产能将制约这些行业业绩的提升，稳定增长是消费品行业未来发展的主基调。

七、货币政策方面

 按照2007年12月5日中央经济工作会议的部署，2008年宏观调控的首要任务是“防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”。基于当前经济发展形势，会议明确提出，2008年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。这是1997年亚洲金融危机以来我国首次提出“从紧”的货币政策。而本文中主要讲述两大点内容：储蓄加息及股市分流储蓄。

 1、2008年通货膨胀压力将持续存在，物价上涨压力主要来自以下方面：首先，国家将不断完善资源性产品有效利用和环境保护的价格机制，理顺土地、石油、天燃气、煤炭、电力、淡水等资源性产品价格，这会增加其下游产品的生产成本，抬高部分生产资料产品的价格。

 其次，劳动力工资上涨加大物价上涨压力。“调高、扩中、保低”的收入分配政策说明，增加中低收入群体的收入将是未来政府的重要工作方向。增加这部分人的收入，意味着大部分工业企业和第三产业企业将会增加工资支出。而工资支出的增加最终必定会传导到产品价格上。

 再次，2008年美元可能会持续走软，以美元标价的国际油价、粮价、有色金属价格还会在高位波动，甚至上涨。受国际传导影响，国内相关商品价格也将维持高位，成本推动型通胀压力仍存在。我们预计，2008年CPI涨幅将达到4.5%左右。而经过2007年的六次加息，一年期存款名义利率为4.14%。按照2008年CPI涨幅为4.5%计算，在扣除5%的利息税后，实际利率仍为负利率。为避免负利率对经济金融的稳定运行产生负面影响，利率仍有上调的必要。如果存款利率恢复到正值并逼向均衡利率，货币政策应能起到稳定通胀预期、控制资产泡沫的效用。 

很多人认为，加息政策使用的空间主要来自外部限制。美联储已经在降息，如果中国持续加息的话，中美利差将缩小，或将进一步吸引国际短期资本流入我国，并加剧国内流动性过剩的压力。但就目前形势而言，具有很强的投机性的国际游资，进入我国投机套利，主要是选择进入具有极大投机潜力的股市、楼市。因此，中美利差对国际短期资本的影响已基本失去意义。因此，在利率调控上，要从国内经济运行需要出发，不能囿于中美利差的限制。如果国内通货膨胀压力加大，经济过热趋势愈加明显，应选择自主加息。预计2008年仍有加息1至2次的可能，考虑到存贷利差对商业银行放贷的刺激作用以及贷款利率过高对实体经济增长可能产生的冲击，在加息时，央行可能选择不对称加息、结构性调整，根据需要，对不同期限的存贷款利率不同程度地调整，也可能维持贷款利率不变，仅提高存款基准利率，从而实现存款实际基准利率由“负”转“正”。不对称加息有助于缩小存贷款利息差，减弱商业银行利润对利差和贷款规模的依赖，从而有效地抑制商业银行过强的贷款扩张冲动。

2、近两年股票价格快速上涨带来了丰厚的资产收益，而持续为“负”的存款利率则降低了储蓄存款的吸引力，从而促使居民减持银行存款。2007年以来，伴随着股指的节节攀升，储蓄存款增速自2007年1月起持续下滑，10月末，人民币储蓄存款同比增长3.7%，同比增速自2006年1月份的高点累计下降17.4个百分点，创2001年以来的新低。10月中旬以来，伴随股指下跌，央行加息，居民投资股票和基金的兴趣下降，11月末，储蓄存款同比增长4.27%，储蓄存款增速持续下降的势头有所企稳。自2005年下半年股权分置改革的推进引发股市走出的新一轮牛市行情，在经过2006年持续上涨，2007年快速攀升后，预计2008年股市的增长势头将有所放缓，股市对储蓄存款的分流力度也将有所降低。 

    居民储蓄存款来源于居民收入，居民收入的快速增长有利于储蓄存款的增长。2007年，经济快速增长也给居民带来了实惠，城乡居民收入大幅度增加。前三季度，城镇居民人均可支配收入实际增长13.2%，增幅高于上年同期3.2个百分点；农村居民人均现金收入实际增长14.8%，高于上年同期3.4个百分点。2008年，在经济保持快速增长的同时，为刺激内需，政府将加大收入分配的调节力度，国民收入分配逐步向居民倾斜，如上调个人所得税起征点等，预计居民收入仍将快速增长。 

    在央行不断加息的刺激下，在股市调整、楼市成交低迷的影响下，城镇居民储蓄意愿在2007年四季度止跌回升，投资股票和基金的热情降低，购房意愿低位徘徊。央行发布的全国城镇储户问卷调查结果显示，自2007年二季度，居民认为存款利率“适度”的比例逐季攀升，由一季度的39.6%提高到四季度的46.3%，并达到调查以来的最高水平。四季度，认为“更多储蓄”合算的居民占比为30.2%，改变了连续四个季度下跌的态势，比上季度大幅提高4.9个百分点。无论从居民收入增长、居民储蓄倾向来看，还是从储蓄存款分流因素来看，2008年储蓄存款增长都有望回升，2008年储蓄存款同比增速可能回升到10%以上。

参 考 文 献

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