内容提要：上市公司信息披露制度是打造证券市场信誉，规范上市公司资本运作，强化投资者信心的核心所在。我国的上市公司信息披露制度基本成形但仍存在信息供给方披露不真实不充分不及时不规范、需求方信息利用程度有限、审计方违规审计、监管方监管不力等方面的不足，完善信息披露制度需要在这些方面进行改进。
关键词： 信息披露 缺陷 治理对策
上市公司信息披露制度，也称公示制度、公开披露制度，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务状况、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解该上市公司情况的制度。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开，它主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。对上市公司实行信息披露制度是现代证券市场的核心内容，也是证券法制定的重心。证券市场是通过市场机制实现资本有效配置的场所，由于证券产品的交易和流通是由证券市场的信息流决定的，所以证券市场的运作过程就是一个信息处理过程。“我国证券价格反映信息不完整且有偏差，导致了证券市场 在反映市场信息方面的无效性，证券市场的功能就无法完全实现。其次，针对每个投资者来说，利用市场信息做出证券投资的判断，是投资者的基本权利。但是在实践中存在内幕人员和其他有关人员利用普通证券交易者所不知悉的内幕信息进行交易，从中获利或免损 ，违背了诚实，信用，自愿的精神，损害了相关投资者的合法利益，扰乱和破坏了证券市场的正常秩序，最终使投资者丧失对该市场的信心.所以,信息问题是证券市场的核心问题,信息失灵是证券市场失灵最主要的表现,证券市场功能发挥所面临的绝大多数障碍或多或少都与信息失灵有着直接或间接的关系” 。完善的信息披露制度是证券市场正常运行的必要条件，是上市公司进行规范的资本运作的前提。尤其是近期中国股市的持续火热使得新股民新基民争相入市，中国股民人数已突破9000万整数关，总数已高达9020.89万。完善的信息披露制度是证券市场中中小投资者获取利益避免损失的基本保证。因此有必要分析我国信息披露实践中的缺陷，以给我国的上市公司信息披露制度的治理对策提供相关的建议。
信息披露机制涉及的机构和团体主要是信息供给方的上市公司自身，信息需求方的投资者及相关利益者，信息审计方的注册会计师事务所，以及信息监管方的证券监管机构。我们可以根据他们在信息披露过程中所充当的角色，分析目前信息披露机制存在的问题，提出一些改进措施，以提高我国信息披露的质量。
一、我国信息披露制度的缺陷
目前我国的上市公司信息披露制度已基本成型并取得了一定的成效，但仍存在不少问题，需要不断完善与改进。
（一）信息披露的供给方
1.信息披露不真实。股份公司为了公司股票上市需要、影响股票的市价、公司管理业绩评价或筹资的方便等目的，往往采取操纵行为，弄虚作假，披露不真实的会计信息。曾被称为华夏第一蓝筹股的银广夏，其造假并没有复杂的运作方式，只是采用了纯粹的财务会计处理手段，据2001年8月，《财经》杂志报道中指出:银广夏在1999年和2000年通过伪造购销合同、伪造出口报关单、虚开增值税专用发票、伪造免税文件和伪造金融票据等手段，虚构主营业务收入，虚构巨额利润7. 45亿元。虚假的信息会误导投资者，投资者利用虚假的信息做出的投资判断往往给投资者带来巨大的损失。
2.信息披露不充分。表现为公司对应披露的信息不作全面的披露，而是采取避重就轻的手法，故意夸大部分事实、隐瞒部分事实，误导投资者。尤其是企业与关联方的交易往往得不到充分披露。据证券之星网报道:2004年6月17日遭上海证券交易所公开谴责的哈慈股份有限公司，其控股股东哈慈集团有限公司2003年度累计占用公司资金5. 8亿元，年末仍有1. 02亿元的余额未归还；公司关联方哈尔滨大业高新技术产业有限公司2003年度累计占用公未经审计净资产的110. 9%。 对此重大事项，公司既没有履行规定的决策程序，也没有履行临时公告的信息披露义务。信息披露不充分就使得上市公司管理当局可以利用关联方关系及其交易操纵企业的财务和经营成果，谋取不正当利益。也就使得上市公司提供的财务报告信息无法保证真实，具体，可靠，使投资者无法全面了解上市公司的信息，从而做到权衡利弊正确投资。
3.信息披露不及时。《股票发行与交易管理暂行条例》规定：发生可能对上市公司股票市场价格产生较大影响、而投资人尚未得知的重大事件时，上市公司应当立即将有关重大事件的报告提交证券交易所和证监会，并向社会公布，说明事件的实质。这一规定对于防止知道未公开信息的内幕人士进行内幕交易有积极的意义。不过，信息披露不及时的现象也是时有发生，如：据金融界财经信息报道：2004年8月31日国光瓷业及其控股子公司提供的对外担保总额为78589. 31万元，其中涉及51218. 31万元(占上年末经审计净资产138. 24%)的对外担保没有及时履行临时公告的信息披
