进一步发展我国商业银行中间业务的思考——基于商业银行个人理财业务视角分析

从运作方式来看，由于外资商业银行理财资金在国内投资渠道相对狭窄，因此产品发行以挂钩海外市场指数的结构性产品以及投资于海外市场的QD代客境外理财类为主；资产池模式则为中资商业银行进行理财产品运作普遍采用的一种方式，资产池模式最初由具备理财规模优势的大行发起，后被中小商业银行效仿。资产池运作模式通过集合管理提高产品整体的运作效率，具备大规模和连贯性的资金优势。

（一）外资商业银行个人理财业务介绍

自我国金融业全面对外开放以来，多家国际金融机构进驻我国，这些国际金融机构凭借其丰富的个人理财业务经验和雄厚的实力，在成立之初便推出许多先进的服务理念和理财产品，以个人理财业务作为突破口，打开我国零售业务市场的局面。

目前，个人理财业务已经成为国外商业银行业务领域重要的组成部分。其收入占比远远高于一般的银行零售业务。据报道，资产管理费占收入的45%，经纪费占收入的20%，净利息收入仅占收入的25%。

1.汇丰银行个人理财业务

汇丰银行于1865年在香港成立，于2002年在我国深圳开设首个“卓越理财中心”，2004年在我国重点开展个人理财业务，把个人理财业务服务对象定位于高端客户群，客户的存款最低额为5万美元。汇丰银行卓越理财服务的业务种类主要分为流动资金、投资业务、保险方案、住房贷款、其他服务五类。

表1 汇丰银行个人理财服务种类

业务分类主要内容

流动资金

人民币账户储蓄账户、结算账户、定期存款账户、通知存款账户、支票账户

多种外币账户活期账户、通知存款账户、定期存款账户

投资业务代客境外理财计划—开放式海外基金

代客境外理财计划—结构性票据

结构性投资产品

保险方案教育计划、退休计划、家庭保障、理财保障

住房贷款本外地居民住房按揭贷款

其他服务子女教育储蓄计划、信托及遗产规划、养老规划

从表1可以看出，汇丰银行的个人理财产品的特点是综合性强且范围广泛，将投资类产品作为其个人理财产品创新的重点。特别是在2006年我国银行业全面开放后，汇丰银行凭借其在产品设计等方面的优势，不断加大创新力度，成为外汇理财的领跑者。2006年8月，汇丰银行夺得外资行QDII产品的头筹，首家在内地9个城市发售代客境外理财产品。

2.东亚银行个人理财业务

东亚银行于1918年在香港成立，是在我国分行网络最强大的外资银行之一，现设34家营业网点。东亚银行于2006年率先获批购汇额度，成为首家开展QDII业务的外资银行，并逐步发展成为中国最佳QDII业务银行。

东亚银行QDII产品主要是结构性理财计划，具体业务分类及内容如表2所示：

表2 东亚银行个人理财业务种类

业务分类主要内容

保本英镑／美元高息外币挂钩投资计划

挂钩英镑／美元，票息的计算以现货价为基准，依其触及或低于不同下限，确定不同年收益率。

基汇宝动态配置挂钩资产／组别资产，另设有对人民币的升值保护，可按资产组合水平减去提前赎回费进行赎回。

利财通全部投资主票据，设有触发事件，根据主票据资产表现，计价到期赎回金额；若符合“可转换”条件，依子票据条款操作。

（二）中资商业银行个人理财业务介绍

1995年招商银行首次推出个人理财业务，标志着中资商业银行个人理财业务的产生，随之各大中资商业银行纷纷进军个人理财市场，理财中心数量不断增加，提供的理财服务种类不断拓展。

作为中资商业银行个人理财业务的先行者，招商银行不断加大理财产品研发力度，优化理财产品结构。2002年以来，招商银行向零售银行转型，率先开发了一系列个人理财业务，包括针对银行卡服务的“一卡通”、针对理财投资产品的“金葵花系列”以及针对不同人生阶段的一揽子产品理财服务“伙伴一生”。其中“金葵花”系列理财产品是招商银行理财业务体系的核心，并获得市场、客户、学界的高度认可，因此下文详细介绍招商银行个人理财产品的现状，这对了解并改善我国商业银行个人理财产品具有借鉴意义。

“金葵花”系列理财产品共分八大板块，包括招银进宝、安心回报、日日金、新股申购、焦点联动、A股掘金、海外寻宝及其他系列，涉及现金管理与货币市场类、信托贷款类、固定收益类、新股申购类、结构挂钩类、综合投资类以及QDII等多个投资领域。

表3 招商银行“金葵花”理财产品分类

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