通过上述研究,得出了以下主要结论: ① 确定条件下的企业国际贸易风险度量。在给定的不同收益率下,最小化CVaR,可以得到企业国际贸易组合的有效前沿,有效前沿曲线的走势类似线性单增,说明收益增加将导致汇率风险增加;而当置信水平β 增大时,有效前沿曲线右移,说明置信水平越大,企业对风险的厌恶度也越大,因此在相同的收益要求下,企业相应的国际贸易组合的汇率风险也就增大。这比较真实地反映出企业国际贸易汇率风险的本质特征。 ② 实行浮动汇率制度后,企业不同的国际贸易组合其人民币汇率风险不同。
因此,企业的国际贸易就必然承受汇率风险,而这种风险在全球金融风暴中显得尤为突出,并给企业的国际贸易带来更大的风险。为此,本文通过运用数理模型分析和规范研究方法,对不确定条件下企业国际贸易汇率风险进行度量与规避研究,取得了一些创新性的研究成果。但也存在一些不足之处,后续研究可以从如下几方面展开: ① 对企业国际贸易汇率风险的不确定性条件仅单纯从收汇期不确定和收汇额不确定两个方面进行了研究,而没有分析两者之间的联系和区别,以及两者都不确定时对企业国际贸易汇率风险的影响。这是本文后续研究的一个比较重要的方向。 ② 对收汇期不确定条件下的企业国际贸易风险度量建立了收汇期信息部分可知和收汇期完全未知时的度量模型,不过还可以对模型进行扩展,考虑内外部影响因素对企业国际贸易汇率风险的影响。
这也是本文后续研究的一个比较重要的方向。 ③ 企业国际贸易包括了进口贸易和出口贸易,本文的研究对象和算例分析目标都是以出口贸易为主的企业汇率风险度量及其规避为例进行的。因此,本文建立的相应企业国际贸易汇率风险度量模型适用于出口型企业的国际贸易汇率风险度量。对单纯进口业务或进出口综合业务的企业国际贸易汇率风险的规范研究也将是本文后续研究一个比较重要的方向。