浙江省中小企业筹资难的原因及其对策初探-开题报告-文献综述-参考文献(二)

Jensen、MeCkling，Haines和Thomas等人从银行贷款这个筹资渠道对中小企业筹资难问题进行研究。其中代表性观点有，Jensen、MeCkling(1976)从委托代理的角度研究了企业和银行之间的关系，发现由于中小企业和银行之间存在严重的信息不对称，这个将导致“逆向选择”和“道德风险”的问题，因此，银行把监管和订立契约的成本强加于中小企业，而Haines和Thomas(1994)对加拿大的银行和小企业之间的关系进行了分析，从中发现银行对中小企业贷款的降低与市场或金融上的困难是正相关的。

班纳吉(1994)等论述了中小金融机构在为中小企业提供金融服务时拥有信息上的优势。他们提出了两个假说，一是长期互动假说，认为中小金融机构一般都是地方性的，专门为地方性中小企业服务，经过长期合作，对地方性的中小企业的了解程度也就逐渐增加；另一个假说是共同监督假说。该假说适合用于合作性的中小金融机构。即使中小金融机构不能够真正地了解中小企业的经营情况，但是为了共同利益，合作组织中的中小企业之间会实施自我监督，这种自我监督有时候比金融机构的监督更加有效。格雷戈里和塔涅夫(2001)研究了中国的民营企业筹资问题后，指出银行的激励问题、银行手续、抵押担保条件、信息问题是影响中小企业筹资的最主要因素，进而提出一些政策措施如：强化民营企业借贷方面的鼓励性措施、允许银行收取交易费、推进利率自由化进程、开发更多的借贷方式、促进民营产权市场的发展以及提高民营企业对公众股市的介入等。他们的研究很有针对性，值得我们合理借鉴。

Berger和uden(2002)从关系融资角度对中小企业融资业务进行分析，从银行的角度，将信息披露规范、易于量化和传递的大企业的信息称为“硬信息”，将那些信息披露不规范的中小企业的模糊信息称为“软信息”，并在此基础上提出“关系型融资假说”，换句说，企业固定地与数量极少的银行打交道，通过长期、多种渠道的接触能使银行获得贷款企业以及其业主的相关信息，从而有效地缓解信息不对称问题。关系型借贷所涉及的信息主要是难以量化和传递的软信息，具有强烈的人格化特征，因而对于内部结构复杂的大银行来说，其传递成本过高；而如果把决策权配置给地方分支机构，又会在银行内部产生代理问题。所以，中小金融机构在发放这种关系型贷款上就比大银行具有成本优势。

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（二）国内对筹资理论的研究

我国国内对于企业筹资研究主要是基于国外的理论进行的。国内对公司筹资问题的研究始于五十年代，当时理论研究中心为如何为工业化筹集到必要的资金，研究的问题是集中在通过什么样的运行机制和管理体制来集中、分配和使用工业资金。改革开放以后，随着中国经济和工业的快速发展对资金需求的增加，一方面，国内资金不足比较明显；另一方面国家改变了资金的供给方式，中小企业筹资越来越困难。如何解决中小企业筹资难已经成为了理论界关注的问题。

中小企业是浙江省经济发展中一支极为活跃的力量,对浙江省经济的持续、稳定、协调发展起着重要作用。改革开放以来,浙江省中小企业迅速崛起发展壮大,中小企业占浙江省企业总数的99%以上,已经成为浙江省市场经济中一支重要力量。但是,当前浙江中小企业的融资现状普遍不容乐观,融资困难一直是制约中小企业发展的瓶颈,它具体表现在内源融资不畅,直接融资和间接融资效率低下等问题。分析中小企业融资面临的约束条件、融资的一般理论因素,如信息非对称理论、金融抑制理论等；接着从内源融资和外源融资的因素中提出相关假设,分析流动比率、盈利能力、企业规模和企业创新能力等相关指标,建立回归模型,并运用实证分析的方法得出影响中小企业融资的主要因素；最后对实证分析的结果进行了总结。在当前浙江省中小企业融资存在困难的现实情况下,中小企业应该客观的认识当前的融资环境,结合自身的条件,去选择有利于自己融资的金融机构,选择适合自己的最佳融资渠道,制定正确的融资决策。

1.筹资难问题的原因分析