浅谈人民币升值对我国经济的影响及政策建议

目录

一、人民币汇率及发展趋势..............................................1

（一）人民币汇率..............................................................1

（二）发展趋势................................................................1

二、人民币升值对我国经济的影响......................................2

（一）积极影响................................................................2

（1）刺激进口增加.............................................................2

（2）国内居民出国旅游和留学成本降低...........................................2

（3）可以减轻外债负担.........................................................2

（4）减少资本外流.............................................................2

（5）有利于改善吸引外资的环境.................................................3

（二）消极影响................................................................3

（1）不利于我国外贸企业产品的出口.............................................3

（2）金融风险会加大...........................................................4

（3）增加了债权的损失.........................................................4

（4）使我国产业面临生存危机...................................................4

三、对策建议..............................................................4

（一）坚定不移地保持人民币汇率基本稳定........................................4

（二）完善人民币汇率的决定基础................................................4

（三）改进人民币汇率的形成机制................................................4

（四）增加人民币汇率的灵活性..................................................5

（五）推进人民币自由兑换的进程................................................5

四、参考文献..............................................................6

浅谈人民币升值对我国经济的影响及政策建议

【摘要】：

自2005 年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础的政策，废除了原有的汇率政策，推出“一揽子” 货币政策，实行“有管理的浮动”的汇率制度，至此，人民币汇率不再盯住单一美元，而是形成了更富弹性的人民币汇率机制。自推汇率制度改革以来，人民币持续上涨，引发了社会各界的一番争议，有积极乐观的一面，但同时也表现出了一些担忧，我国人民币升值面临的压力有多大，人民币升值的同时给我国经济社会发展带来的利弊权衡成为经济和金融界争论的焦点。本文对人民币的汇率趁势进行了客观性的叙述，并对人名币升值对我国经济的影响分别从积极和消极两大方面进行了分析，最后阐述了人名币升值的政策建议。

【关键词】：人名币升值、经济影响、政策建议

一、人民币汇率及发展趋势

（一）人民币汇率

汇率，是指一种货币兑换另一种货币的比价。美元是如今的世界货币，人民币汇率主要指人民币对美元的汇率。如今中国的开放程度日益加深，2013年中国对外贸易值已达到4.16万亿美元，一举跃升为全球第一大贸易国，与此同时，中国的外汇储备量庞大，是美国最大的债权国。因此，人民币汇率的微小波动都会牵动着国人的神经，研究人民币汇率便具有了切实的意义。人民币汇率变动的影响因素是多种多样的，各种作用的叠加形成了如今的汇率。

（二）发展趋势

人民币的波动国内因素是主要的，还有一部分是预期因素，美元指数下跌也是短期波动原因。[1]人民币汇率是主要的。因为不单单对美元升值，一篮子都升值，一篮子货币都有提高，不单单对美元还要看我们自己内部。从主要货币兑人民币汇率来看，1月5日，美元兑人民币的中间报价6.4915，在岸人民币兑美元（CNY/USD）则突破6.48，创下2016年5月和2017年9月以来的新高；此外人民币相对日元、英镑、瑞士法郎均有明显升值，人民币兑欧元汇率也在2017年12月上旬较大幅度升值后维持震荡。而他对人民币汇率未来的预测，未来一段时间随着短期因素消退，人民币汇率会回调，相信在6.5以上，但是也不会大幅度波动，仍然保持基本稳定。今年如果要做一个预测，今年预测比去年难，因为去年矛盾太突出，我反而敢预测，因为矛盾激烈和突出我相信我们国家不会袖手旁观，我们一定稳定汇率该出手就出手，维持汇率稳定对我们经济、生意、社会稳定很有利。但是今年很难预测，我只能初步预测，我觉得是6.6左右，理由如下：一是人民币不会大幅度升值（美元进入加息周期、美国经济复苏可期、美元资产有回流需求），也不会大幅度贬值（我国经济依然好于大多数国家、金融强监管、金融去杠杆不会放松、我国继续实行文件的货币政策中美利差会比较大）。所以人民币不会大幅度贬值。

国家为了保证人民币汇率的稳定性，必定做出对应的政策措施，从而有效预防人民币汇率大幅度波动，本人对国家非常有信心，因为今天的中国经济已经腾飞到了世界顶尖水平。

二、人民币升值对我国经济的影响

（一）积极影响

（1）刺激进口增加

人民币升值即一单位的人民币可以兑换比以前多的外币，在进口产品价格的涨幅小于人民币升值的幅度的情况下，人民币汇率升值使进口的国外消费品和生产资料的价格比以前便宜，有利于降低进口成本，以美元进口为例，人民币升值，美国商品的价格涨幅小于人民币升值的幅度的情况下，需要花的人民币就少了，成本就直接降下来了。这样对于广大居民而言，消费进口产品的成本将大大降低；对于一些企业而言，如果其产品价格以人民币结算、原材料从境外采购，如造纸、汽车和机械设备行业，其生产成本因人民币升值而下降，从而提升企业利润。在这里要注意如果进口产品价格的涨幅大于人民币升值的幅度，那么人民币升值则不利于进口，所以人民币升值对于降低进口产品价格的积极影响是有条件的。

（2）国内居民出国旅游和留学成本降低

人民币升值最直观的影响体现在购买力上，按照央行规定每人的个人换汇额度是5万美元，这5万美元在2017年年初的汇率为6.95，需要34.75万人民币，现在则只需要32.25万人民币，节省2.5万人民币。[2]人民币购买力增强对海淘族、出境游客、留学生等出境消费者形成利好，势必刺激更多的海外消费和海外旅游。如以美国大学为例，那边的学费一般为20000多美元/年，生活费大约也为20000美元/年，按照前几年人民币对美元1:7.5来计算，一年的留学费用为30万元人民币左右；但是按照当前汇率（1:6.3774）计算，去美国要支付的费用为人民币25.5万元/年，留学的成本降低了近5万元/年。在这里还是要注意国外旅游和留学所需费用的涨幅要小于人民币升值的幅度，否则这积极影响将不存在。

（3）可以减轻外债负担

无论内债还是外债，从借到还都要经过一定的期限，而在此期限里，由于受汇率、利率的影响，债权人和债务人都面临着一定的风险。对于我国的外债而言，作为债务人，随着人民币升值，同样数额的外币折算为人民币的数额会减少，到期需要偿还的外债本息所需的本币数量将相应减少，这样可以减轻国家和负外债企业的债务负担。比如我国某单位借500亿美元债务，在1:8汇率下，就需要到银行用4000亿人民币换美元给付外方债权人，如果人民币升值到1:6，那就仅需用3000亿人民币去银行换汇付给外方债权人。节省了1000亿人民币。这里需要说明的是，无论升值前后我银行都给本例子换汇单位500亿美元，但却极大的减轻了我国债务单位的负担。特别那些关系到民生的单位更是减轻国民负担。最后，有利于增强人民币作为国际流通货币的能力，使全世界更加认同人民币国际货币的地位和作用。而且，人民币升值,意味着我国的还债能力增加了,其购买力也将增加,增强全世界对人民币的信心。同时，人民币升值，有利于我国经济结构的调整和优化。可以预见，人民币升值在客观上可以长期促进我国通过大力发展高附加值产业,优化我国的经济结构。这将会对我国宏观经济产生深远的影响。

（4）减少资本外流

外流的资本在外流之前，在本国是以资产的形式存在的，比如股票、债券、房地产、实体企业等等，或者干脆存在本国银行吃利息（这种情况是本国的利率必须高于资金来源国的贷款利率）。[3]当大规模资本外流时，必然伴随着对本国资产的抛售，因而就会带来本国资产的暴跌。比如抛售房地产，抛售股票等。若本国的外汇储备不是足够多，即当外流的资本超过了本国的外汇储备量时，由于本国央行无法按现有的汇率向外逃的资本者兑现外汇，所以只能宣布本国货币对外国货币贬值，而这会进一步加剧仍然在本国的外资的恐慌，进一步加剧外资的出逃，形成恶性循环，暴跌的资产价格会引发众多的资产持有者（如银行、企业、个人等）亏损，最终因资不抵债而破产，本国金融市场、实体市场出现极大的混乱，即，危机。发端于金融市场，由金融危机最终演变为经济危机。

在美国的怂恿和诱导下，许多国家出于本国利益的考虑已经走上了逼迫人民币升值的道路，中国政府面临的国际政治压力也与日俱增。同样为了迎合这种迫使人民币升值的论调，许多国家开始广设金融壁垒，频繁进进行反倾销，致使我国对外经济交往中，各种各样的经济摩擦逐渐成为常态，这些都对中国经济造成很大打击。当然，我们还是应该看到，并不是每一个国家都是充满着恶意，不少国家在金融危机大潮中正举步维艰地前行，他们确实需要帮助、需要支持，面对各国的压力，我们显然不能简单地说“不”适度地调整汇率并不代表一种懦弱与妥协，保持底线的让步反而能更好地体现出具有责任感的大国风范。我们完全可以借此机会，通过人民币适度升值，缓解政治及外贸压力，同时，树立良好国际形象，为以后在国际间的政治经济博弈打下基础。

（5）有利于改善吸引外资的环境

人民币升值，可使已在华投资企业利润增加，从而增加投资者的信心，促使其进一步投资或再投资，从而吸引大量的外资进入中国的资本市场。人民币升值有利于入境投资者，其原理和上面分析出境投资者相逆，年初，要获得5万美元收益需要获利人民币34.75万元，现在只需要32.25万元，盈利压力减小。致使国外热钱大规模涌入，外汇规模持续上涨，从今年1月末的29982.04亿美元升至8月末的30915.3亿美元。这样，可以预见有不少国外资本会利用人民币升值的机会，到中国进行投资置业，这对中国引进外资、改善不利投资环境将起到重要作用。

人民币汇率上涨对资本市场带来实质性利好。一是会对A股市场的资金面带来积极影响，会有效改善资金外流状况，并对国际资金注入中国起到一定吸引作用，使资本市场资金面变得相对宽松。近期A股持续走强，与人民币升值带来的流动性增量不无关系。二是对改善中国资本市场环境起到较大的作用，使中国资本市场对国内外投资者产生较强的吸引力，也将对中国资本市场产生较大的提振动能。因为，如果人民币汇率进一步升值，境外机构配置国内债券的意愿将更加强烈。[4]2016年以来，随着人民币汇率贬值预期逐渐消失，同时A股市场投资价值日益凸显，境外机构加仓境内股市的倾向日益明显。美元走弱、人民币升值、境外资金持续流入，这是过去几个月A股市场震荡走强的核心原因之一，未来A股依然能享受这种“新兴市场溢价”，更不排除未来有加大配置A股的可能。

当然，人民币升值虽然可以为中国经济带来一定的好处，但其中蕴藏的风险也是不言而喻的，在对我国经济产生积极影响的同时也会相应带来许多消极的影响。

（二）消极影响

（1）不利于我国外贸企业产品的出口

人民币汇率升值后，出口企业成本相应提高。在国际市场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口企业的积极性，如果出口企业为维持一定利润而提高价格，根据产品需求理论，对于需求弹性大的产品来说，又将使产品需求量减少，降低出口商品或劳务的价格竞争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。这不但会影响到出口厂商的积极性，而且会削弱出口产品的国际竞争力，从而使一国的国民收入减少。人民币汇率升值将对我国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力造成伤害。

另一方面，人民币升值使国外进口商品在国内售价相对低廉，进口量进一步增加，国外商品对国内商品的市场份额竞争压力将进一步增强。

对于出口企业而言，其盈利水平与本外币的汇率水平密切联系。在出口产品国际价格不变的情况下，如果本币相对于某一国际结算用外币升值的话，则意味着企业与以前相比出口换回的本币数量减少，企业利润下降，这将严重影响企业的出口积极性，如果出口企业为维持一定利润而提高价格，则会削弱出口产品的国际竞争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。例如南昌一家服装公司每年出口额大概在100万美元左右，公司的财务人上算了一笔账：2006年，美元对人民币汇率7.45比1，目前为6.3774比1，中间差价高达1.0726元，那么因为汇率的变化，公司的直接收益便减少了107.26万人民币。随着人民币对美元的持续升值，再加上国内通货膨胀引起的生产成本提高，我国出口企业特别是劳动密集型出口企业的利润空间缩小，有的几乎为零，面临着生存危机。

（2）金融风险会加大

人民币升值，中国大陆内部房地产，股票价格大幅度下跌，中国银行金融系统正常运转立刻成了问题。

随着人民币的持续升值、美元不断贬值，我国经济仍保持高速增长，国际游资和热钱会以各种方式和手段进入我国股票市场和房地产市场，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的潜在因素。

（3）增加了债权的损失

目前，我国的外汇储备已经超越日本，居世界第一。充足的外汇储备是我国经济实力不断增强，是对外开放水平日益提高的重要标志，也是我们促进国内经济发展，参与对外经济活动的有力保证。然而，人民币升值将导致我国巨额的外汇储备缩水，尤其是外汇储备当中的美元资产会大幅缩水。

中国目前外汇储备约2.4万亿美元。如果人民币对美元升值1%，则中国持有的美元资产即对人民币贬值1%，中国的国家外汇储备虽然名义价值仍为2.4万亿美元，似乎没有减损，但实际币值对人民币则将自动减损1%，即240亿美元，相当于损失1600亿以上的人民币。中国2万多亿美元的外汇资产当中，大部分都是以美元来持有和计价的，其中大概有70％左右是持有的美元资产，主要是美国国债。伴随着人民币升值，这部分外汇的价值就会缩水和减值，这是我们不得不面对的严峻问题。[5]

（4）使我国产业面临生存危机

人民币升值，增加了中国产品的成本，不利于中国产品出口，降低了外国产品的成本，使大量的外国产品涌入中国，大大缩小了中国产品的市场占有率。

人民币升值有利有弊，迫于外在压力而盲目升值，对中国经济弊多利少。保持人民币币值稳定，会使国内物价总水平稳定，这对实现扩大就业、经济增长、国际收支平衡、提高人民生活水平、促进国民经济又好又快发展、实现全面建设小康社会的目标都有重要意义。因此，要保持人民币汇率稳定，促进我国经济又好又快地发展。

三、对策建议

（一）坚定不移地保持人民币汇率基本稳定

在金融全球化迅速发展的情况下，汇率变动对一国经济的重要影响日益显著，而经济持续、快速、健康发展是维护国家金融安全的根本所在，因此，保持人民币汇率基本稳定的意义不仅在于促进我国经济发展，而且也是维护国家金融安全的必然选择：汇率稳定政策有利于经济发展、汇率稳定政策有利于防范金融风险、汇率稳定政策有利于保障金融体系平稳运行、汇率稳定政策有利于外汇管理体制改革。

我国宏观经济政策目标的实现需要人民币汇率的基本稳定,汇率政策作为货币政策的重要组成部分是重要的宏观经济政策。我国当前和未来一个时期人民币汇率政策的基本目标仍然是维护人民币汇率的基本稳定和国际收支平衡,促进国民经济持续、快速、健康发展。针对当前外汇市场供求形势和外汇储备大幅度增加、人民币存在升值压力的状况，应采取一些积极的措施来调节人民币的供求，释放升值压力，维护汇率的基本稳定。

（二）完善人民币汇率的决定基础

随着我国资本项目管制的逐步放开和人民币逐步走向市场化，外汇市场的供求也会更多地体现经常项目外汇收支以外的外汇供求，人民币汇率的决定基础将会由经常项目外汇收支逐步过渡到经常项目为主兼顾其他因素特别是资本流动。

（三）改进人民币汇率的形成机制

银行结售汇的强制性与银行间外汇市场的封闭性是导致人民币汇率的形成机制缺失的重要原因，使人民币汇率难以成为真正意义上的市场汇率。因此，应将目前国内企业的强制结售汇制逐渐过渡到意愿结汇制，使整个外汇供求有效地出清价格，同时使价格也能灵活地引导和调节供求。随着外汇市场供求情况的变化，我国外汇储备已经达到了相当的规模，当前推进人民币结售汇体制改革的条件已经成熟，应逐步由强制结售汇向意愿结售汇过渡。目前情况下先由外汇管理局审定，允许一些企业保留一定比例的外汇收入，并逐步扩大此类企业的范围和留存外汇的比例，同时简化进口用汇的审批内容和程序，直至最终完全实现自由结售汇，即进出口企业完全根据自身的需要来选择是否留存外汇以及留存多少外汇。实行经常项目可兑换后，基本实现经常项目的意愿售汇，资本项目的意愿售汇还需要根据资本项目开放的进程逐步改进。意愿结售汇的实行，可使外汇市场供求能够真实地反映企业的实际生产和经营需求，汇率能够真正发挥市场机制的调控作用。

（四）增加人民币汇率的灵活性

主要包括扩大人民币汇率的波动区间，减少中央银行在市场上的干预频率，运用其他的经济方式和手段调整汇率水平。扩大人民币汇率波动区间。目前人民币对美元汇率的每日波动范围为基准汇率的上下各0.3%，基准汇率是前一天的加权平均汇率。但这一波动范围过去从来都没有突破。[6]必须适当放宽人民币汇率的波动幅度,使市场交易主体能够比较自由地根据汇率信号做出反应,使汇率能够比较真实地外汇市场供求关系的变化，从而进一步完善人民币汇率形成机制与调节机制。除每天波动幅度外，还应规定每年波动的幅度。这将向市场传递中央银行减少干预的重要信号，为中央银行减少市场干预频度创造条件。在市场供求基础上，人民币汇率调控目标可由钉住美元转为钉住一篮子货币。篮子中包括美元、日元和欧元三种货币，可根据贸易情况选择适当权数。采取钉住一篮子货币的方式，有助于淡化市场对美元兑人民币汇率的关注程度，稳定我国对美元区、欧元区和日元区的贸易条件。当市场供求关系与篮子货币计算出的汇率有差异时，甚至方向不一致时，必须以市场供求关系为基础进行调整。

 （五）推进人民币自由兑换的进程

随着我国经济实力的增强，人民币最终将成为完全可兑换货币，而且将在国际货币体系中扮演重要角色。亚洲金融危机之后，我国经济持续保持了较高的经济增长，国际收支状况良好，人民币的国际地位不断上升，这与人民币非自由兑换货币的现状极不相称。因此，我国应推进人民币自由兑换的进程。目前，针对外汇市场的供求形势，可考虑提高经常项目的可兑换程度，如增加居民和企业经常项目外汇支出使用额度、并将以前一些实际受限制的项目适当放开等。需要注意的是，资本项下的可兑换要慎重、有序推进。所谓慎重就是指“有条件”，在条件尚未提供可能的时机，贸然出台政策或实施开放可能导致不良后果，但在条件具体形成之时，依然实施管制，同样有着负面效应。所谓有序就是指要有一个逐步展开的过程，逐步意味着每一具体内容的开放都是一个错综复杂且循序渐进。

【参考文献】

[1]李新义.人民币升值对我国经济的影响及对策研究.中小企业管理与科技.2008

[2]安文,于晶.关于人民币升值的思考.河南大学南苏经济发展研究.2017

[3]邵川.人民币升值、外汇资产增长与货币供给.南方金融.2016

[4]胡显淼.人民币升值的利与弊及对策.信阳农业高等专科学校学报.2016

[5]王东.人民币升值压力与国际化问题分析.《开放导报》.2017年第二期

[6]沈越.人民币汇率变动的外贸效应研究.浙江大学.2016