对当前企业流动资金短缺的原因分析及解决途径的探讨

XCLW115198 对当前企业流动资金短缺的原因分析及解决途径的探讨

1、引言

2、当前企业流动资金短缺的主要原因

3、解决当前企业流动资金短缺的政策建议

内容摘要

宏观调控以来，中央政府采取了一系列强有力的紧缩政策遏制投资过热，包括提高存款准备金率、扩大贷款利率浮动区间并不断加息以及全面清理开发区和固定资产投资项目等等。在行政措施和市场调控的双重作用下，商业银行纷纷强力收缩银根，企业申请贷款难度增加，在此背景下，许多企业感到流动资金紧张状况有不同程度加剧，近30%的企业感到流动资金明显紧张。解决好企业流动资金短缺问题，对企业及整个国民经济的发展都具有十分重要的意义。

对当前企业流动资金短缺的原因分析

及解决途径的探讨

引言

一段时间以来，在宏观调控取得成效的同时，一个新的现象也开始显现：企业流动资金短缺。来自国家统计局对3911户重点企业的调查显示：宏观调控以来，近半数企业感觉贷款难度增加。268%的企业感觉资金紧张，资金缺口在10%以内；125%的企业感觉资金严重紧张，缺口在20%以上。企业流动资金叫紧早已不是什么新鲜事了，但是在宏观调控背景下，企业流动资金叫紧，却容易使人联想到宏观调控的效果。因此，面对这一情况，许多人简单地认为，企业流动资金短缺是因为宏观调控采取了紧缩的货币政策，银根收紧所致，所以只要增加企业的流动资金供应就足以解决问题，因而建议银行加大对企业的流动资金贷款投放。而事实上，我国企业流动资金短缺问题，其前后隐藏着多种深层次的原因和矛盾，如体制原因、信用缺失原因等，不是仅仅依靠增加流动资金供应数量就能解决的，而宏观调控只是其中的一个原因而已。因此需要加强政策的调查研究，按照市场经济发展规律，逐步加以解决。

一、当前企业流动资金短缺的原因分析

（一）来自企业自身的原因。

1、企业自有资金短缺仍然是当前企业流动资金紧张的主要原因。

在经济转轨过程中，大部分企业特别是国有企业都没有能解决资产负债比例过高问题，先天股本不足使企业不得不依靠银行短期贷款度日，借新还旧，短贷长用。在十多年来市场化改革不断深入的过程中，这种企业流动资金银行供给的机制却一直延续，使得企业自有资金短缺状况不仅没有改善，在一定程度上还有所强化，成为企业流动资金短缺问题一再出现的主要原因。有资料表明，到2000年，全国规模以上工业企业流动资产年均余额为51910.37亿元，流动负债合计为53052.64亿元，流动负债是流动资产的1.02倍。这表明企业的自有流动资金已全面变为负数，企业流动资产全部依赖银行贷款为主的对外负债，企业缺乏自有流动资本金的问题更趋严重。

其根源在于，尽管我国已经基本建成市场经济的框架，但是我国社会资金的配置方式并没有大的根本性改变。改革前我国经济建设和企业生产资金由财政供给，改革后迅速改变为由银行供给，无论财政供给还是银行供给，其实质都是国家配置资金的政府配置模式，其本质都是国家包企业资金供应。在政府配置资金模式下，企业在获取经济要素的第一关就逃脱了市场规律的约束和检验，也因此把生产出产品后的市场实现风险全部转嫁给了国家，改革前转嫁给了财政，表现为财政资金的损失；改革后转嫁给了银行，表现为银行不良资产的堆积。

2、企业使用流动流动资金效率低下。

“借鸡生蛋”在我国的企业中是一句很有市场的比喻，在企业实际运作中就表现为光有立项没有资金，用银行的钱办自己的事。没有钱用银行的钱盖房子，有了钱用自己的钱扩大再生产，不够的再找银行借。因为这种“花银行的钱办自己的事”的理念，加之短期流动资金贷款利息低的特点，甚至派生出某些企业短贷长用，将企业流动资金挪做长期固定资产投资等现象。而这种理念所带来的是企业对流动资金管理的忽视和企业流动资金使用效率的低下。企业流动资金不能有效流动起来，再多的资金投入也会如泥牛入海，随着不能变现的产品沉淀下来，新的流动资金只能希望银行的再次信贷支持。

3、企业存货上升导致流动资金占用增加。

根据中国人民银行5000户企业调查结果显示，今年以来工业企业存货快速增长，并呈逐月攀升势头，目前已达1996年以来的最高水平。截至2004年6月末，企业存货同比增长22％。其中原材料存货增长25％，产成品存货增长16％，原材料存货增长高出产成品存货增长9个百分点，存货占流动资产比重已接近30％。一般来讲，在企业财务中，流动资产包括存货、应收账款等短期资产，流动负债包括短期借款、应付账款等短期负债。存货大致分为三类，原材料存货、在制品存货、产成品存货。企业存货的增加，其实质就是企业流动资金比较紧张。

　（二）来自融资渠道的单一的原因。

从90年代中期起，债券市场对企业基本关闭。近几年，股市的持续低迷更加压缩了企业直接融资的空间，使得已经开始大幅下降的银行间接融资比例出现了反弹，企业融资被迫再度全力转向银行，银行流动资金供给制下形成的企业高负债运营风险再度扩大。统计显示，2000年以来，我国境内外股票筹资额大幅下降，由2000年的2103.16亿元降至2004年11月末的1273亿元，减少了近一半，股票融资占间接融资的比重也从2000年的18%降至2004年末的10%(发达国家一般为30—50%)。企业更加依赖银行贷款，使得经济稍有波动或宏观货币政策稍作调整，企业流动资金不足问题就反映出来。

（三）来自宏观调控的原因。

应当说，在市场化程度已经相当高的今天，中央政府重新使用行政管制手段介入宏观调控，实是不得已而为之的选择。因为2003年以后一些地方政府加大了所谓的“城市经营”、“城市开发”力度，通过不断上新项目来推动地方经济发展，由此产生了对钢材、建材等基础投资品的过度需求，并引发了这些行业及其相关行业的过度投资以及交通运输、能源的全面紧张。虽然从2003年下半年中央政府就开始了宏观调控，但是在地方政府支持下，支撑过热行业的需求有增无减，大大削弱了宏观调控效应。因此惟有采取行政手段，才可能从源头上遏制地方政府的过高投资热情和经济过热。而行政手段的突出重点就是“一刀切”，结果随着宏观调控的深入，企业流动资金普遍感到紧张的问题被凸显出来。从实际情况看，对宏观调控最为敏感的企业主要有两类：一是此轮宏观调控中重点调整的行业及相关行业，如钢铁、建材、有色金属、专业设备制造等；二是中小企业。中小企业在融资格局中本来就处于不利地位，在信贷规模全面收紧的情况下，由于其信用水平低、缺乏抵押品等先天不足，中小企业必然成为银行紧缩银根的首选对象。

　（四）来自经济转轨时期的我国企业信用缺失问题凸出的原因。

当前我国企业信用普遍存在缺失的现象，主要表现有：一是商业信用缺失。企业间相互拖欠严重，企业之间尤其是国有企业之间相互拖欠货款，已成为经济运行中的一大顽症。2001年，据有关部门对全国57469户国有及国有控股工业企业拖欠引发企业信用缺失的调查显示，在企业的应收账款7887亿元中，属于拖欠的应收账款约有5500亿元，占70％左右，账龄在3年以上，事实上难以收回的约占24％。许多企业债务人大量逃废债务，形成了“赖账经济”，出现了欠债有理、欠债有利的反常现象。另外，企业合同违约率高，据工商部门不完全统计，我国每年订立的合同有 40亿份左右，合同标的140万亿元，但合同的履约率低。1990年以前的合同履约率是80％一90％，1990年以后的10年，合同履约率只有50％左右，有些地区甚至才30％左右，合同严肃性受到挑战。二是金融信用缺失。当前，一些企业借改制之机，大量逃废银行债务，造成银行不良贷款大幅增加，严重损害了银行债权人的利益。据有关调查统计，截至2000年末，在工、农、中、建、交5家商业银行开户的62656改制企业，涉及贷款本息5792亿元。其中，经过金融债权管理机构认定的逃废债企业32140户，占改制企业的51.3％，逃废银行贷款本息1851亿元，占改制企业贷款本息的32％。三是财务信用缺失，企业财务信用缺失的一个重要表现就是会计信息严重失真。据财政部发布的会计信息质量抽查公告显示，2000年底，在对159户企业的抽查中，发现资产不实的有147户，虚增资产18.48亿元，虚减资产24.75亿元，利润总额不实的有157户，虚增利润14.72亿元，减少利润19.45亿元。2002年初，审计署公布的对1290户国有企业审计结果显示，企业会计报表不能真实反映财务状况和成果的占60.46％。

经济转轨时期的我国企业信用缺失问题十分突出，导致社会信用环境严重恶化，已成为企业资金周转率低下、融资难，进而造成流动资金短缺的外部原因。

（五）来自银行方面的原因

国有（股份）商业银行近年来为了利润最大化的经营目标，调整了经营战略，同时为减少贷款风险，对贷款采取一种强约束政策，其中最为突出的表现就是集中上收基层机构的信贷权限，使信贷业务从中小企业退出或予以限制，减少了对中小企业的信贷投入，造成了中小企业贷款难问题。有评论说，本轮宏观调控中控制信贷资金是“城门失火，殃及池鱼”，连带中小企业流动资金贷款难的问题更加突出。事实上，宏观调控并非针对中小企业，但银行信贷政策的收紧必然会涉及一些企业的资金。而且，因为中小企业“贷款难”的问题一直没有很好解决，所以，尽管今年我国股份制商业银行的贷款增长较快，但出于市场竞争的需要，他们的许多贷款也投向大客户和高端客户。总之，由于国有商业银行转移经战略、加强信贷风险的控制、上收基层机构贷款权限，再由于许多中小企业自有资金少、经营规模小、信用等级低等原因，难以满足银行所需要的贷款条件，其结果，许多中小企业可能面临短期资金短缺的境地。

二、解决当前企业流动资金短缺途径的探讨

　（一）企业要彻底放弃“银行统包企业流动资金”和“花银行的钱办自己的事”的思维定式和体制模式。

　为彻底解决企业流动资金不足问题和银行不良资产问题，为真正实现企业和银行经营机制的市场化转轨，必须从改变国家包企业资金供应的制度和融资模式，以及转换企业经营机制做起，放弃银行流动资金贷款供给制的思维定式，确立资金资源市场化配置模式。

1、首先要放弃“企业流动资金银行统包”的思维理念，逐步建立企业自力更生为主解决基本流动资金需要的理念。银行和企业是商品经济中平等的贸易伙伴，相互的交易原则是等价交换的价值规律，必须彻底破除我国长期形成的银行是“第二财政”或政府，必须对企业资金供应负责，企业缺资金就找银行的惯性思维和做法，切实建立企业缺资金找市场的思维和行为模式，这个市场包括银行为主的间接融资市场和债券、股票、基金等有价证券为主的直接融资市场。让企业到市场上融资，还包括要忍受部分企业被市场淘汰之痛。

2、要按照市场化要求，加快国有企业改制，尽快建立具有产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的公司制，切实实行包括现代企业会计制度在内的各项制度；并加快调整、改变企业股权结构，增加股权融资比例，即引入新股东或改变企业股权比例，包括出售部分或全部国有股权，以获取发展的资金。

3、企业要增强产品的竞争力，搞好产销平衡，从而提高流动资金的作用效率是解决企业流动资金不足的关键。在此方面，企业需要做的，一是要高放弃“花银行的钱办自己的事”的理念，二是要密切关注产业政策走向和市场需求变化，及时调整自己的产品结构和投资结构，努力增收节支。

4、要切实建立企业增补自有资金的机制，企业必须从年度经营利润中提取规定比例的自有流动资金，逐年积累。同时，加强应收帐款管理，减少库存等措施，不断加快生产、交换、消费等环节的资金周转速度，提高资金利用率，因为资金的潜能不仅在于它的数量，更在于它其速度，加速资金周转，就能以更少的投入办更多的事；还要密切关注产业政策走向，及时调整自己的产品结构和产业结构，努力增收节支。

5、加强日常管理。一要加强预算管理。预算调控包括预算协调、预算调整、预算监控、预算仲裁。二要加强库存管理。主要是加强对订货点的控制。三要加强应收账款管理。应收账款的管理主要包括赊销授权、赊销收益测算、客户资信调查、货款回收、处理坏账等内容。四要合理利用信用资金。商业信用的具体形式有应付账款、应付票据等，其中应付账款的比例最大。应付账款管理应侧重于衡量应付账款的成本，注意合理安排资金偿付，在结算时注意增值税发票的管理。

（二）广开思路，多渠道多方式解决企业短期融资需要。

1、挖掘企业内部资金潜力。企业应通过加强应收账款管理，减少库存等措施，不断加速生产、交换、消费各个环节的资金周转速度，提高资金利用率。资金的潜能不仅在于其数量，更地于其速度，加速了资金周转，就能以更少的投入办更多的事。

2、股权融资。有的企业具有非常好的经营项目或专利技术，但苦于资本金太少，无法发展起来，银行的有限贷款有无法其资金需要，这样的企业可以考虑吸收部分股权，获得发展所需资金，否则会坐失良机，抱着好项目却赚不了钱。

3、信用卡融资。对于小额的资金需求，可以通过信用卡来实现融资，只要办足够多的信用卡，通过设置不同期限，来循环使用银行的贷款。如从A 行信用卡支取2万元，第45天再从B行支取2万元来偿还A行的借款，依次循环下去，也是容易获得贷款的途径。但一定要遵守信用，按时还款，且不可滥用，恶意占用银行资金，否则，融资之路会越走越窄。

4、融资租赁。设备技术落后、技术水平低下也是部分中小企业发展的重要障碍。面对日益激烈的市场竞争，对其设备进行更新和改造刻不容缓，这无疑需要大笔资金。以中小企业目前的经济地位，完全银行贷款不可能实现。在这种情况下，融资租赁不失为一种简单便捷地融通长期资金的有效方式。企业只需用现有资产、效益以及未来的效益作保证，向租赁公司提供其认可的担保，即可占用并使用设备，利用产生的效益向租赁公司定期支付租金，从而达到融资和融物的目的。一般来说，企业只要进行融资租赁的风险比较小，方式灵活，而且能够延长租赁期限，放大企业的现金流，并可以避免通货膨胀的影响。

5、商业银行要创新和发展国内信用证和票据融资业务，多渠道多方式解决企业短期融资需要。改变单一通过银行贷款解决企业短期融资需要的融资模式，鼓励各商业银行积极开展国内信用证业务和银行承兑贴现业务，为具有真实贸易背景的企业融通短期资金。目前，我国已经具备广泛开展国内信用证业务的有利条件，一是国内贸易逐年递增，规模庞大，国内信用证市场广阔；二是我国于1997年已经实施了《国内信用证结算办法》，国内信用证的行业规范已经形成；三是国内商业银行已经拥有先进的电子结算系统，具备了开发建设国内信用证业务通用系统平台的条件。还要积极发展有真实贸易背景的票据业务，在严格管理的基础上，进一步充分发挥票据的短期融资功能，促进多渠道多方式解决企业流动资金需要。

（三）为解开宏观调控与企业合理资金需求难以满足的矛盾，需要从以下几方面入手：

1、要落实科学发展观，改进行政管理体制，改变仅以GDP增事来考核政府雇员及能力和水平的政绩观，理顺中央政府与地方政府的事权关系，从根本上消除地方政府的投资冲动，将府的工作重点转移到为市场主体服务和创造良好发展环境上来。

2、要加快投资体制改革，在投资领域充分引入市场竞争机制，减少政府对赢利性投资活动的行政干预，进一步在垄断领域引进竞争，将投资项目的选择权真正交给企业。而对非赢利性的公共投资项目，要规范项目投资决策程序，增强投资决策的科学性和透明度，强化投资项目实施过程中的管理，建立和完善项目的后评估制度，提高公共投资的效率。

3、积极发展资本市场，改变企业主要依赖银行获得资金的现状，通过发展股权融资、融资租赁、商业票据等多种融资方式，拓宽企业的融资历渠道。

4、对商业银行来讲，要正确处理好执行中央宏观调控决策方针与银行稳健经营之间的关系。既要防止一味追求短期利润最大化而忽视潜在风险，也要避免只图省事和回避责任、简单地对某类客户做出停止放贷的“一刀切”做法。要看到银行与客户相互依存的关系，银行要做大做强离不开贷款客户的支持。能否保持一支优质的长期客户队伍，在很大程度上决定商业银行未来的市场竞争力。在市场环境不利的情况下，更要注意寻找潜在的机会。因此，商业银行应进一步提高信贷管理的科学性和前瞻性，努力掌握贷款项目选择和判断的技术，积极发展和培养自己的客户群体，为自己发展打下良好的基础。

（四）建立企业信用管理体系，改善企业信用状况，优化融资环境。

1、加强信用方面的法制建设，维护信用秩序。建立企业信用管理体系首先要建立对市场主体之间信用关系进行管理的法律、法规，把一切信用活动纳入法制轨道，维护和培育良好的信用秩序。制定《政府信息公开条例》，《企业信用管理条例》等关于信用管理的法律法规。同时，建立和完善信用信息披露及惩戒制度，强化对违约责任追究，明确失信的法律边界，制裁形式，加大企业或个人失信成本，迫使其守信。另外，要加强执法力度，维护法律的权威，使违法、违约侵犯他人利益者受到应有制裁。

2、加快信用数据库的建立和征信数据的开放。建立政府、行业、征信机构三个层次的资信数据库。各相关政府部门，应该依法将自己掌握的企业信用数据和个人公共信用数据以一定的形式向社会开放，以保障这些信用信息为社会所知晓。

3、制定科学评级方法和评级指标体系。科学评级方法和指标体系是保证评级结果准确性的重要基础。应通过科学评估程序和分析方法，对各市场主体信用水平进行客观公正分析。

（五）国有股份商业银行机构要按照中央提出的协调发展的新发展观要求，改革现行的比较集中的信贷管理体制模式，并加快信贷创新，积极为中小企业提供切合其需求实际的融资服务。

作为银行，既要合理把握贷款投向，又必须规避信贷风险；流动资金既要支持国民经济发展中的短线行业和产品，又要为有市场、有效益、有利于增加就业的中小企业提供支持。因此，国有商业银行机构在遵守资产负债比例的前提下，优化内部资金管理的权责机制，加快信贷创新，并适当给予基层机构的信贷权限、财务权限，如下放中小企业短期流动资金贷款审批权限，下放办理银行票据贴现业务的权利，对有价证券抵押的贷款放宽比例额度。在严格贷款责任制的同时，改变贷款增长“零风险”的不切实际的规定，树立以人为本的观念，调动基层信贷人员的积极性、创造性，加快信贷创新：一是深入企业，了解企业资金需求新特点，根据企业融资需求，研发量身定做的金融产品与服务；二是针对中小企业的财务状况，积极探索有效的信贷风险控制办法，加强对新环境下贷款安全保障措施的研究；三是在企业产权交易市场尚未培育成形的条件下，有条件地对部分优质企业试办股权抵押贷款；四是根据企业加快资金周转的迫切要求，积极发展银行承兑汇票、票据贴现、金融租赁、保理等金融业务，并根据企业信用状况，改进银行保证金管理办法，分类实施弹性保证金比例管理，积极开展信息咨询、企业理财业务，帮助企业选择合适融资方式、充当财务顾问；五是根据进出口企业需求，进一步改进外汇管理与服务，帮助企业规避汇率风险；六是根据部分骨干规模企业需要，积极研究金融机构投资业务，努力构建新的银企战略合作联盟。

参考文献

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