如何看待近年银行储蓄存款的大幅度增加

内 容 摘 要

近年来银行储蓄存款增速过快已引起大家的关注。大量的银行储蓄存款从何而来，经调查主要来自于为数不多的富人。银行存款高速增长的原因是：百姓对未来的变化不可预测，只能做最为安全的打算，而只有储蓄存款才是最佳的选择。近年来股市持续低迷，再加上股市的风险远远大于收益，使百姓对其失去信心，使股市资金再次回流到银行。如何看待银行储蓄存款的高增长1、储蓄率高,总量大,但人均数低。2、储蓄占有结构与地区结构不平衡。3、居民储蓄是社会的稳定器。4、储蓄存款高增长是当前我国经济社会中一些问题的综合反映。5、储蓄存款大幅增长为银行提供了充足的信贷资金,但同时也增加了银行的经营风险。6、储蓄高增长与内需不振并存。通过合理的方法促进巨量储蓄存款的分流。

目录

如何看待近年银行储蓄存款的大幅度增加2

一、近年储蓄存款大幅增长从何而来2

1．大部分存款来自于富人，发达地区2

2．近年的金融政策没能抑制住存款的大幅增长2

二、近年储蓄大幅增长的原因3

（一）居民收入不断增加3

（二）股市持续低迷的影响3

（三）百姓找不到安全可靠、保值增值的投资渠道4

1．居民储蓄的动机是什么4

2．股市的吸引力不够，老百姓还是选择储蓄4

三、如何看待近年储蓄存款的大幅增长5

6、储蓄高增长与内需不振并存。6

四、如何正确合理的处理储蓄存款高增长6

（一） 要尽快完善社会保障体系，降低居民储蓄的预防性动机。6

（二） 是积极发展消费信贷，改善消费环境，促进储蓄向消费分流。7

如何看待近年银行储蓄存款的大幅度增加

根据中国人民银行统计数据，近年来居民储蓄存款持续快速增长，1999年底城乡居民储蓄存款余额为5.9万亿元。2000年底城乡储蓄存款余额为6.4万亿元。2001年底城乡储蓄存款余额为7.3万亿元。2002年底城乡储蓄存款余额为8.6万亿元。到了2003年底城乡储蓄存款居然达到了10.3万亿元之巨。平均每年递增超过1万亿元。

由其是2003年1月底我国城乡储蓄居民本外币存款余额为9.81万亿元，同比增长20%，单月增长幅度创下了1998年以来的新记录，这一数据直逼2002年全年GDP的10万亿元。9.81万亿元意味着什么呢？它超过了全部金融机构各项存款（含外资机构）余额的一半，可以买下我国全部经营性国有资产，还可以维持我国人民近两年的消费。2002年，国内城乡居民储蓄余额同比增长17.8％，而居民可支配收入仅增长了10％，也就是存款的增长幅度大大超过了收入的增长幅度。这表明储蓄增量不仅来自于居民增收，还有相当一部分来自居民的“超储蓄”。“超储蓄”的出现，一方面是居民储蓄意愿的增强，即居民愿意减少当前的消费和投资而更多地进行储蓄，另一方面表明居民在进行资产选择时，更倾向于选择银行存款的方式。

一、近年储蓄存款大幅增长从何而来

1．大部分存款来自于富人，发达地区

贫富差距拉大是我国近年经济生活的一个显著特点。目前，反映贫富差距的基尼系数我国已达到0.458，而1998年世界平均是0.396，西方六大工业化国家（不包括日本）平均为0.327。储蓄存款的地区结构充分反映这点。到2002年上半年止，广东和江苏两省的储蓄存款超过一万亿元，如果加上上海、浙江，中国经济最发达的4省市的存款占全国储蓄存款的将近4成。

就是在发达地区，高低收入家庭储蓄存款增长之间差距也不断拉大。以广东省为例，调查数据表明，只占抽样调查户数10%的最高收入户，2002年一季度人均年新增储蓄存款8391.3元，比占10%的最低收入户的新增储蓄存款387.9元高出20.6倍。人均年新增储蓄存款深圳、珠海分别达到一万元以上，而全省最低的市人均年新增存款不足500元，最高的地区与最低的地区差距竟然达20倍以上。很显然储蓄存款的剧增主要来自于为数不多的富人。

2．近年的金融政策没能抑制住存款的大幅增长

从1996年以来，我国已8次减息。每次减息公布后，专家们都异口同声说减息会把百姓的钱从银行引到商场，带动消费。可是，每次降息后储蓄存款都是不降反升。在一个储蓄率已经相当高的国家，在一个大多数人刚刚告别温饱迈向小康、小部分人至今仍然处在贫困线以下的国家，老百姓为什么不愿花钱？主要原因有二：一是当生活达到一定水平以后，呈现边际消费倾向递减的规律。基本消费已得到满足，更高层次的消费有待积累，促使储蓄倾向增强。二是住房制度、教育制度、医疗制度、退休养老制度、就业制度等改革，使人们预期未来支出增加，加上社会保障制度目前还未健全，得不到另人满意的保障，令大部分中低收入家庭都不敢大胆盲目的花钱。

与过去的储蓄存款增长相比，近年最大的不同在于新增存款结构定期的比例有大幅度增加。这一现象只能用对未来支出预期不确定所强化的预防动机来解释。储蓄存款过快增长以及消费需求不足是与社会保障制度改革、各种福利制度改革、国有企业改革、就业竞争加剧等改革推进直接相关的。存钱存的是安全感，是中低收入家庭存钱的一个因素。也是近年储蓄存款高速增长的一个最通俗的解释。

二、近年储蓄大幅增长的原因

（一）居民收入不断增加

居民储蓄存款来源于居民收入,所以居民储蓄存款的高速增长与居民收入的增长密切相关。自改革开放以来,我国经济保持了持续快速增长的势头,从1979年到2001年,GDP年均增长速度达到9.4%。经济快速增长为居民收入水平增长奠定了基础。与此同时,国民收入分配也逐渐向个人倾斜。1999年以来,国家先后几次增加机关公务员和事业单位职工的工资收入,企业单位在效益改善的条件下也相应增加职工收入。居民收入的稳步提高也使得居民储蓄余额相应增加。

从储蓄与收入的关系看,全国居民储蓄存款的年增速与全国城镇居民人均可支配收入的年增速基本保持同步。还可以看出,1991年至2001年居民储蓄的年增速均高于居民可支配收入的增速(2000年,居民储蓄年增速为7.9%,而居民可支配收入为7.3%)。城乡居民收入增长速度慢于储蓄存款增速,这表明储蓄增量不仅来自于居民增收,还有相当一部分来自居民的"超储蓄"。能够说明"超储蓄"的是居民储蓄意愿的增强,即居民愿意减少当前的消费和投资而更多地进行储蓄,以及居民在进行资产选择时,更愿意选择银行存款的方式。

（二）股市持续低迷的影响

在近几年居民储蓄存款的高增长中，2000年是个例外。该年居民储蓄存款增长仅为7.9%，是改革开放以来唯一储蓄存款增长率为一位数的一年。原因是当年的大牛市把百姓的大量银行存款赶到了股市。中国股市投资者已有3000多万，他们中大多数是城市的中产阶层，其银行存款占我国居民储蓄存款的相当份额。股市的走势无疑影响着他们的金融资产结构中银行资产和股市资产的比例。

研究表明,居民储蓄存款的增长与股指的波动存在负相关。1999年至2001年上半年,股市持续走牛,居民储蓄存款同比增速随之下降,后虽有所上升,但一直保持相对前期较低的水平。进入2001年后,居民储蓄存款增速开始出现恢复,而与之相应的是股市持续走弱。2001年6月,国有股减持政策出台后引起股市持续大幅下跌。新股在二级市场上市交易后也跌破发行价。由于股市暴跌后长期低迷,缺乏赚钱效应,致使场外的投资者选择观望的态度。而场内的投资者因惧怕风险,也把钱从股市中撤出,重新存入银行。此外,在一级市场上,管理层于2002年5月份将股票发行方式变为市值配售,这也使聚集在一级市场打新股的资金回归储蓄。2001年以来的股市变幻使得股市不仅没有分流储蓄,反而使股市资金向储蓄回流,从而推动了同期居民储蓄存款出现高速增长的势头。

按照目前一年期定期存款利率1.98%和利息所得税20%计算，税后的一年期定期存款利率实为1.584%。由此可计算出一年期定期存款的市盈率为63.13倍。而目前股市平均市盈率约在30-40倍左右，其投资价值显而易见。近年来，为了引导资金入市，证券管理层出台了许多利好政策，但由于种种复杂原因，资金就是不愿入市，导致近年股市持续低迷。在股市仍是百姓投资主渠道的情况下，大量资金回流银行也就在情理中。但长期的股市低迷同时也影响了百姓的投资信心，对资金入股市抱着更谨慎态度,宁可存银行拿1.584%一年的利息，也不愿在股市担惊受怕。

从央行2002年以来所做储户问卷的调查结果也可以看出,股市低迷对储户进行资产选择的影响。2002年第四季度,认为在当前物价和利率水平下,“更多地储蓄最合算”的储户占比为34.4%,为2001年以来最高水平。而在调查家庭最主要金融资产时,67.4%的储户选择“储蓄存款”,居民理财有向传统的储蓄存款倾斜的倾向。

（三）百姓找不到安全可靠、保值增值的投资渠道

1．居民储蓄的动机是什么

储蓄存款中有相当一部分是活期存款，需要的是安全性和流动性，如有风险的股市投资显然无法做到。此外，储蓄存款中的大头是定期储蓄。据人民银行近阶段的储户调查，在各项储蓄目的中，选择首位人数的比例分别是：子女教育费(19.8%)、养老(13.6%)、买(建)房或装修(11.9%)、防病、失业或意外(11.1%)、购买大件耐用消费品(10%)，选择“得利息”的低于5%。大部分储蓄要求很高的安全性，因此，将储蓄资金向股票市场和其它投市场分流的可能性就很小了。

从实际需要考虑，目前大多数居民的储蓄存款不是多了，而是远远不够。以2002年为例，9.81万亿元居民储蓄平均到每个人身上只有7500多元，如果按照目前流行的估计，即占人口20%的人拥有储蓄存款的80%，这最富有的20%的人群人均储蓄存款也就25000多元，其余80%的人人均储蓄存款只有1550多元，户均不到5000元。想想一个家庭有5000元存款能干什么？这只是生一场病的住院押金数。

人均储蓄额不仅距离发达国家有很大差距，与同水平的发展中国家相比也不高。而且这近10万亿元居民储蓄中有相当一部分是各类机构、企业的小金库，还有一部分是农民的生产资金。所以，对大多数群众来说，手中的储蓄存款用来应付日常急需都捉襟见肘，还谈什么增加消费？更谈不上到风险性很大的股票市场上投资了。

2．股市的吸引力不够，老百姓还是选择储蓄

股市是老百姓最为普遍的投资场所，但股市机制不健全以及监管滞后使得中小投资者利益得不到应有的保护，而在股市整体上又缺乏投资价值，以及在一味“圈钱”扩容的大背景下，吸引储蓄存款进入股市显得十分不切实际。

股市缺乏吸引力。吸引民间资本，扩大直接融资比重的思路是可取的。但是，关键在证券市场是否有投资价值，上市公司是否真正能够给投资者以回报，以及证券监管是否真正能够保护中小投资者利益，这是吸引资金入市的关键所在。可是，回顾一下我们的证券市场却找不到吸引公众的地方。

股市并没有给投资者带来实质的回报。股民每年交纳的股票交易手续费远远大于上市公司的利润派现额，2000年的股票交易手续费达到900亿元，而上市公司给股民的现金分红不超过200亿元，出现了700亿元的费用缺口，这还不包括每年发行新股、增发及配股所筹集上千亿元的资金；再有，机构投资者占据着天时、地利、人和、政策等优势，中小投资者总是处于被动地位。股市的暴跌使方方面面都受到严重的损失，最大的受害者就是中小投资者，因为中小投资者无论从资金，还是从渠道、信息等方面，都处于劣势地位。尤其在造假横行的年代，股市中的中小投资者犹如在云里雾中，成了失去方向的羔羊任人宰割。

当前的证券市场风险远远大于收益，在股市庄股横行，上市公司欺诈不断等不良现象屡有发生，怎能得到广大中小投资者的信任？而股市的暴跌导致大多数投资者亏损的事实已经充分证明了证券市场给投资者带来怎样的回报，反而使大多数人成为股市牺牲品。股市的种种弊病注定：虽然每个人都会有过赚钱的经历，可是根本不可能都有赚钱的结局。机制不健全以及监管滞后使得中小投资者利益得不到应有的保护，而在股市整体上缺乏投资价值，以及在一味“圈钱”扩容的大背景下，吸引老百姓储蓄存款进入股市显然不切实际。老百姓仍然首选收益低，但安全性高的银行储蓄。

另外，非真实储蓄存款因素的影响也不可忽视。据调查反映，目前储蓄存款额中，相当一部分是经营性、集团消费基金，这部分资金不是用作未来消费，不同于传统意义上的储蓄。此外，金融机构改进服务，拓展业务等主观能动作用也是促使储蓄存款上升的原因之一。

三、如何看待近年储蓄存款的大幅增长

1、储蓄率高,总量大,但人均数低。我国的国内储蓄率不论是从国际标准来看,还是同国内投资相比,都是较高的。根据历史数据显示，在1980年代及1990年代初我国的储蓄率就呈上升趋势,1995年达到42.5%,1996年以后虽有所回落,但仍保持在40%左右。根据世界银行近年统计,目前世界上国民总储蓄率超过40%的只有新加坡，日本等国家,至今我国国民总储蓄率仍一直高居世界第二位。目前我国居民储蓄存款已超过10万亿元,总量上较高,但由于我国人口基数大,人均储蓄额并不高。按人均来算,我国人均储蓄额还为数不多,不仅距离发达国家有很大差距,跟同水平的发展中国家相比水平也并不高。

2、储蓄占有结构与地区结构不平衡。据分析,我国居民储蓄存款中,有30%来自城乡个体工商户和各类机构以个人名义存入银行的存款,另有28.5%的存款来自占储户总数8.2%的月收入1500元以上的存款者,二者占储蓄总量的60%左右。还有一种看法认为,占储蓄账户总数20%的储户为高收入居民,其储蓄额占总储蓄的60%以上。而占储蓄账户总数80%的储蓄者为低收入居民,他们的储蓄额占总储蓄额不到一半。就地区分布来看,统计资料显示,1999年我国居民储蓄存款约65%分布于东部地区,24%分布于中部地区,而西部地区仅占11%。

这两个不平衡也是导致我国储蓄高增长的因素之一。由于高收入群体已有消费已达到一定水平,消费意愿不高。此外,由于投资渠道狭窄,高收入群体的投资意愿难以满足。而低收入群体为防患于未然,不得不积极进行预防性储蓄。就地区不平衡来看,东部地区储蓄资金大量盈余,但投资需求有限,而中西部开发需要大规模资金注入,却缺乏可转化为投资的储蓄资金。

3、居民储蓄是社会的稳定器。许多居民储蓄是出于养老防病以及后代教育的考虑,部分储蓄甚至是居民的“养命钱”。超过10万亿元的储蓄存款在一定程度上缓解了医疗和养老没有合理保障,教育收费越来越高给社会带来的压力。

4、储蓄存款高增长是当前我国经济社会中一些问题的综合反映。例如,我国社会保障体系不完善,社会保险的覆盖面较低,水平不高,生活风险更多地还是要由每个家庭自己承担,从而使得居民仍然倾向于利用储蓄来防范风险。而我国居民收入两极分化问题较为突出,也造成储蓄分布不平衡。

5、储蓄存款大幅增长为银行提供了充足的信贷资金,但同时也增加了银行的经营风险。银行存款的大部分为居民储蓄存款,储蓄存款是银行信贷资金和利润的主要来源。如果银行能吸收更多居民储蓄存款,就有条件扩大贷款规模,获取更多利差收入。但对银行而言,居民储蓄存款也不是越多越好。目前我国商业银行普遍面临惜贷、慎贷的问题。商业银行的利润来自存贷利率差,钱贷不出去,银行就赚不到钱,但存款利息不得不支付,结果是赔钱。此外,银行吸收储蓄存款存在"硬约束",必须归还。但在当前的社会信用环境下,发放贷款却存在"软约束",经常发生贷款无法追回,形成不良资产的情况。因此吸引大量储蓄存款而贷不出去对银行而言,同样是一种风险。所以,在贷款难的情况下,储蓄的快速增长可能就意味着银行经营风险的扩大,银行经营风险的扩大就意味着银行盈利减少、亏损甚至破产。

6、储蓄高增长与内需不振并存。

内需不振主要表现在经济增长的内在动力偏低。首先,内生的经济增长率偏低。其次,消费比重偏低。发达国家最终消费率一般在70%左右,而我国只有60%左右。近年来在积极的财政政策带动下,虽有所回升,但主要是政府消费拉动所致,居民消费呈继续下降趋势。再次,目前投资总需求主要以政府投资为主,民间投资尚未完全启动。

内需不振与居民储蓄高增长并存并非偶然现象,它是我国经济深层次矛盾以及金融体制存在问题的反映。正是由于这些矛盾和问题的存在,使得储蓄无法有效转化为投资,也使得居民储蓄无法向消费分流,从而造成内需不振与储蓄高增长并存的现象。储蓄与消费的关系比较简单。由于储蓄和消费都是居民可支配收入的一部分,所以储蓄与消费是此消彼涨的关系。多储蓄意味着少消费,少消费又会造成社会需求不足。从经济循环的角度看,目前居民储蓄存款增长过快,就是居民可支配收入中消费与储蓄的分配比例不当,即消费动力不足或储蓄意愿强烈而形成过多储蓄。

从投资资金供给的角度看,储蓄是总投资的资金供给方。投资需求的满足需要有资金支持。这就要求储蓄能够有效地转化为投资。如果在转化过程中遇到障碍,储蓄就会从整个经济运行中沉淀下来,投资需求就无法有效满足。储蓄能否通过有效渠道转化为投资,是个融资渠道选择的问题。由储蓄转化为投资通过两种融资渠道来满足:直接融资和间接融资。长期以来,我国的金融体系一直以间接融资为主,银行基本是融资中介的全部。20世纪90年代前后,股票市场诞生并迅速发展,国债市场、企业债券市场相继出现。企业除了向银行借贷融资外,还可以直接发行股票、债券进行融资。但由于我国股票市场、债券市场尚未健全,企业的融资渠道仍以间接融资为主。即通过银行吸收存款再发放贷款来满足投资对资金的需求。直接融资与间接融资两种方式,并没有绝对的好坏,关键要看什么样的方式更有利于储蓄向投资转化。目前,我国以国有商业银行为主的银行体系,由于存在产权不明晰,企业管理、经营机制不健全和不良资产等问题,在进行资金配置时,存在大量低效甚至无效的现象。这就使得储蓄向投资转化存在瓶颈,一方面,急需资金的中小企业、民间投资却得不到金融支持,投资机会与资金供给有一定脱节,抑制一些具有增长潜力的投资的形成；另一方面银行“惜贷”使得大量的储蓄囤积在银行,难以转化为现实的投资。由此导致总投资小于总储蓄,国民经济无法实现均衡,直接导致了总需求萎缩现象的产生。

综合以上分析,可以看出,目前我国居民储蓄的高速增长,反映出巨额储蓄沉淀不能有效向消费分流、向投资转化。这不利于解决我国内需不足的问题,也对我国经济持续稳定增长构成压力。此外,居民储蓄的大幅增长也给银行带来一定的经营风险。

四、如何正确合理的处理储蓄存款高增长

那面对高速增长的居民储蓄，合理分流愈显迫切。事实上，储蓄分流是金融改革不断深化的必然要求，积极引导储蓄向消费分流、向投资转化是推进金融投资多元化的政策体现，是实现金融市场化改革的必由之路。

目前应从三个方面入手：

要尽快完善社会保障体系，降低居民储蓄的预防性动机。

加快健全城镇社会保障制度，努力增加农民收入，改善居民预期，提高消费倾向。通过改革，逐步形成保障方式多层次、资金筹措多渠道、管理服务社会化的社会保障体系，使城镇劳动者得到基本的社会保障。在调整农业产业结构的同时，通过实施城镇化战略，大量转移农村剩余劳动力，发展规模经营，提高农业劳动生产率，这是增加农民收入的根本途径。

是积极发展消费信贷，改善消费环境，促进储蓄向消费分流。

发展信贷消费当前要做的事情很多：要改变民众的消费观念，合理地安排使用未来的收入；创立有利于促进信贷消费的制度，如建立健全有效的个人信用体系等；创新更多的信贷消费的品种，让民众有多种选择余地；商业银行应适应消费信贷业务单笔金额小、贷款次数多等特点，逐步建立相对简便的评估程序和贷款手续，积极提供消费信贷咨询服务；要切实防范消费信贷风险，建立健全内控制度，强化授权授信管理，加强自我约束。

是协调发展直接融资与间接融资，加快资本市场建设，促进储蓄存款流入股市、债市，积极引导储蓄资金向投资转化。

目前我国居民可选择的金融投资工具主要以股票和债券为主。由于我国国债发行规模相对稳定，企业债发行规模不断扩大，股票市场也有较大的发展，因此，股市、债市应成为分流居民储蓄存款的主渠道。

总而言之，目前这超过10万亿的储蓄存款在一定意义上就是在改革不断推进中的一个绝好的社会稳定器。它可能是我们做一件事情时的动力，也可能是我们做另一件事情的阻力。一切就在于我们站在什么位置，从哪个角度看待它了。怎么去合理处理好了。

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