金融创新之我国银行人民币理财业务的研究

论题：金融创新之我国银行人民币理财业务的研究

提纲：

一.理财产品的产生

二.理财产品的主要特点

三．从兴业银行人民币理财业务的发展，纵观商业银行人民币理财业务的现状、局限性

(一)兴业银行人民币理财类产品

(二）兴业银行人民币理财的局限性及其对策

1、理财门槛高

2、创新能力不高，理财产品同质化

3、不注重品牌营销

四．人民币理财应当如何发展

（一）加快金融创新，丰富个人理财产品

（二）确定清晰的战略定位

（三）注重理财产品的风险定价和盈亏分析

（四）加强内部监控和管理

（五）制定强有利的营销战略

（六）建立一支高水平的理财队伍

（七）建立强大的信息支持系统

内 容 摘 要

[内容摘要]：继上个世纪90年代末我国一些商业银行开始尝试向客户提供专业化的投资顾部和个人外汇理财服务后，近几年以来商业银行人民币理财业务迅速发展。开拓各种理财业务是我国商业银行加快金融创新，提高经营管理水平和国际竞争力的必然趋势。在目前人民币理财正风风火火的时候，对其现状以及存在的的问题和有待改进的地方进行分析将是一个值得我们研究的课题。

关键词：商业银行 人民币理财 现状 

金融创新之我国银行人民币理财业务的研究

——对兴业银行理财业务现状的研究

 一.理财产品的产生

 同样将钱存在银行，收益却要比同期储蓄高出许多，人民币理财产品一露面就备受大众关注，这对商业银行个人理财产品开发提开了新的挑战。目前，各商业银行竞相向市场推出了各具特色的理财产品。此类产品一时间成为商业银行零售业务和资金核心竞争能力的体现。在高涨的投资热情和纷繁的产品中，如何充分认识目前商业银行个人理财产品市场的现状、特点和存在的问题，并深入理解个人理财产品，使理财产品在同类理财产品中脱颖而出，这成为比较紧迫的问题。

二、理财产品的主要特点

(一)从产品实质看，人民币理财产品是风险定价和金融创新的结合体。商业银行是通过承担风险获取收益的。因此，商业银行在产品设计时，必须为高于储蓄存款利率的收益部分寻找风险来源。风险来源可以包括利率、汇率、波动率、指数、商品价格、选择权等多方面。此外，期限长短，也就是产品本身的流动性也可成为收益溢价的基础，商业银行将这些风险因素进行组合、搭配、消减，并根据各种风险因素在市场中的定价，合理确定产品的定价水平，从而设计出不同的理财产品。

(二)从经营形式上看，人民币理财产品是商业银行将业务许可优势的潜在收益转移给个人投资者的过程。商业银行发售理财产品、募集资金，然后将资金投资于目标市场，一般是央行票据、商业票据、银行间债券市场、国际债券市场以及衍生产品市场，这些市场是一般个人投资者要么无法进入，要么进入的门槛过高，缺乏规模经济效应的。商业银行通过理财产品返还给投资人的收益，一方面是其业务经营能力的反映，另一方面则是运用个人投资者的资金，将自身拥有的业务许可优势转化成的。

(三)从风险承担上看，在个人理财产品业务中，商业银行同时承担了市场风险，法律风险和交易对手风险，这是商业银行开展理财业务与其他类型金融机构不同的一点。在个人理财产品交易中，商业银行已经通过合同的约定给顾客一定的收益预期，尽管这种收益带有一定附加条件，没有明确承诺，如果商业银行不在市场中对冲，或者不能对冲，将承担因此而带来的市场风险，同时，大量的理财合同使商业银行承担了法律风险，频繁的资金交易使商业银行还承担了交易对手风险。

(四)从市场竞争角度看，人民币理财产品是价格竞争与规模竞争同在的业务品种，产品组合的基本收益率空间是有限的，单个投资者的资金也是有限的。银行如何才能在竞争中最终胜出呢，那就必须在价格竞争的同时，进行规模竞争，不但要做大，能够互相轧抵风险，呈负相关性产品的规模，这样银行才能真正做到理财。

三、从兴业银行人民币理财业务的发展，纵

观商业银行人民币理财业务的现状、局限性

(一)兴业银行人民币理财类产品

1、“万利宝”

“万利宝”人民币理财产品以银行间可流通的票据、债券等低风险业务为基础资产运用专业的投资理财手段和风险管理手段，在保证本金安全和流动性的前提下，为客户提供稳定收益的人民币理财服务，起点金额5万元，以1000元的整数倍递增，不可提前赎回，也不可提前终止。按期限预期收益率、流动性的不同分为陆陆发（6个月）、年年升（1年）。陆陆发的预期收益率为2.8% 年年升的预期收益率为3，并在每月8、18日、28日固定推出一期人民币理财产品,相当于8日推出的万利宝产品17日募集结束,18日又开始有新一批万利宝销售。因此人们习惯称之为“天天万利宝”，从这可以看出这便于客户购买，比较贴近客户，但同时可以看到“万利宝”产品是信用风险产品，客户需承担理财产品所配置的短期融资券，企业债发行主体的信用风险，因为是预期收益型产品，若市场利率走高，产品的市场价值将随之变动，客户需承担利率风险。

“现金宝”

“现金宝”业务是指以货币市场基金，中短期债券基金等低风险，免收申购、赎回手续费的证券投资对象，在与客户签署协议后约定代理投资者定期申购、赎回约定金额的一只或几只开放式基金，实行基金投资，现金宝产品可以有周、月、季三个周期、重点品种是月月丰、季季红。首次以10000元为起点，之后按100元的整数倍递增，因现金宝业务投资对象主要是货币基金，因此预期收益率以货币市场投资基金的表现决定，月月丰产品预期年收益率1.8%--2.2%.季季红产品预期收益率1.8%--2.3%，可以看到正是因为现金宝的天天收益、月月分红、活期便利、更高收益、弹性投资、省时省心、闲置资金自动升值、资金安全、更有保障的优点吸引着客户，但同时可以看到现金宝的收益率较低，并且投资于基金，风险较大。

3、“自在增利”

“自在增利”业务是在通知存款的基础上依托理财卡办理的办务，该业务是指客户约定自动将理财卡人民币活期账户中扣除预留金额后，超过5万元（含）部分的千元整数倍资金于次日转入相应账户。同时就按满周期当日相应档次（1天或7天）通知存款利率进行结息，并将税后利息和结息当日客户活期账户可用资金的千元整数自动转入本金再次起息，实现客户资金的利滚利。其次在客户办理取款以及银证转账业务时若卡内活期账户资金自动转入活期存款账户，自在增利业务包括“金雪球”利率1.6%(以7天为一个循环周期) “日日升金”利率1.08%(以1天为一个循环周期),可以看出 “自在增利”是一个利滚利的理财产品,而且期限短,不同于通知存款,弥补了通知存款要预约并按期支取的不同.

4.“别理财A+3计划”

“别理财A+3计划”兴业银行不定期推出并且期限不同的理财产品,同时A+3不仅是兴业银行理财产品的一个品牌，更是兴业银行提供理财产品的一种服务理念。A代表顶级的最满意的，3代表真实、真情、真诚，有着这样的服务理念，较高的收益率使A+3理财产品深受广大客户的青睐。A+3理财产品的最低投资金额为5万元，并以1000元的整数倍递增，不可提前赎回，不可提前终止，投资对象多样化，有时投资对象多样化，有时投资于信托，有时投资于国债，央行票据等，根据投资对象不同，投资期限不同，其预期收益率也不同，最高可达3.7%.

除以上理财产品外,兴业银行还代理购买、赎回开放式基金，代理券商集合理财的发行并代理发行国债，以上就是兴业银行提供的人民币理财产品。 

(二）兴业银行人民币理财的局限性及其对策

兴业银行提供的理财产品：1天、7天、1个月、1季度、半年、1年、几年均有，可以说品种繁多，各有特色，总的来说理财产品是不错的，但究其根本，还是存在一定的局限性：

1、理财门槛高

2005年11月1日《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》正式实施，人民币理财产品的起点金额提高到人民币5万元以上，有数据显示5万元以上的储蓄客户占储户的比例不足20%，而其储畜总额占65%以上，这部分人正是理财产品的购买者，也就是说人民币理财产品的设计，客观上将80%的储户排斥在外。20%的优质客户，能为银行带来80%的利润，这条著名的“二八定律”，客观而言，正确运用该项法则，有助于银行业加强管理提高效益，但是银行以盈利为主要经营目标的当前，若一味竞逐高端客户，对长远发展却也无益。我们必须看到，当前我国绝大多数老百姓的收入水平仍属较低，若银行一味秉承20%的重点客户为其创造80%效益的经营思想，一切围绕能给自身带来最大效益的高端客户转，那么小到理财市场，即意味着80%的客户将很难得到有效的理财服务，大到整个银行经营范围，势必不利于长远发展。兴业银行的理财产品的起点金额是按照暂行办法来实行的，作为一家股份制银行，抓住20%的优质客户很重要，但如何不丢失那80%的原有客户也显得更为突出，低端客户大多追求财富稳健增长的人民币理财，如何才能让他们在理财门槛提高的同时也能享受到人民币理财。协议集合理财将解决这个问题，协议集合理财就是几个人将资金以签订协议的方式集合在一起，然后以某一个人的名义参与人民币理财，在协议上，清楚地写明每个参与协议集合理财的人的权利和义务，明确集合理财收益的分配等事项，因此，原本是资金量偏小而无法参加银行理财的人通过一纸协议就跨过了人民币理财的门槛，成为人民币理财一族。不过，值得注意的是，协议集合理财要注意防范收益分配的纠纷，为了防止纠纷，协议上要清楚地写明该明确的事项。协议集合理财即可以使更多的人参与人民币理财计划，同时银行又没有丢失那80%的客户，同时又规避了5万元的门槛，实现了多赢的局面。

2、创新能力不高，理财产品同质化

虽然兴业银行推出的个人理财产品名目众多，但产品的设计与流程基本相同，仅局限于利率，汇率挂沟与国债、央行票据、信托等投资组合的几种产品，不能根据客户的需求，有差别、有选择地进行产品设计和客户服务，理财产品虽然侧重点不同，取名各异，但功能特点却如出一辙，投资收益基本相当，从面使本该体现差异化服务的个人理财成为无差别的通用理财，大众理财，同业间在这个业务方面的竞争只能靠非竞争提高收益率来达到更好销售产品的目的，使得银行自身的获利空间补挤压得越来越小，从而在业务发展中陷入被动局面。如兴业银行的“自在增利”是通知存款的延伸，但最早推出通知存款改造而成理财产品的是交行的“得利宝人民币七天理财”产品。随后光大银行在上海地区推出“阳光理财周计划”以7天为1个周期。特别理财A+3是兴业银行不定期推出的理财产品，以前买理财产品需排队才能买到，如今少有问津，究其原因，客户会货比三家，会对流动性、收益率、风险性等方面进行比较，当产品差异性不大，就会选择收率高的进行投资。理财只有从单一功能向理财加金融服务的综合化安排转变，才有可能获得更长久的生命力。如中国银行推出的“搏弈”系列人民币理财产品，银行把选择权交给客户，投资者完全可以根据自己对市场走势的判断，选择看涨，看跌或者看平的人民币理财产品，因此研究客户金融需求娈化，提升产品研发技术手段，通过市场摸索和经验逐步推动人民币理财产品从传统化和大众化向个性化和差异化的转变是商业银行是否可以领跑人民币理财产品的关键。理财产品的推陈出新将使理财产品占据市场，同时，随着金融管制的松动，各类投资工具和衍生产品市场的丰富，理财业务逐渐成为银行增强客户忠诚度，更好地管理客户风险，提高银行风险对冲和管理能力的重要业务方式。

3、不注重品牌营销

个性化、高科技已成为当今银行个人业务的两大发展方向，而个性化的最终体现，就在于个人理财业务。因为商业银行之间存着很强的摹仿力，所以只有在消费者和市场中确立了自己良好的个人理财品牌形象，才能在名式理财服务中脱颖而出，并大大提高自身品牌的附加值。兴业银行推出的理财产品中“万利宝”产品，是个不错的产品，它又俗称“天天万利宝”，说明它的天天可以购买，本该成为兴业银行理财产品的一个品牌，但就是这么好的一个产品缺乏品牌营销，使得它成为少为人知的产品。现金宝产品也缺乏营销，使得少有人问津。看看其他银行的理财产品的品牌效应，不难看出，品牌很重要。2005年光大银行就为其阳光理财进行了商标注册，取得专利进行品牌保护对于中国银行业个人理财市场的健康发展将产生强大的推动力。说起广东发展银行，人们就会想起“广发薪加薪”，这就是品牌效应。个人理财品牌的形成基础是创新，积累以及文化和服务，在创新、积累上，商业银行应通过不断更新观念，采取各种新措施，推出各项新业务，不断形成自己独特的个人理财品牌。同时，个人理财品牌需要深厚的文化底蕴作为支撑，随着人们生活水平提高，消费者对个人理财服务的要求不仅仅是一种使用价值，而是一种品牌，一种文化，一种格调，一种心理满足，同样是资源的投入，同样是业务宣传和营销，一旦从品牌的角度出发，市场的格局就清晰了，整体的观念就显现了，成为市场竞争中的领跑者。个人理财面对的是广大个人客户，因此，个人理财品牌将进一步体现了内战理化，情感化，人文化的发展趋势，体现银行服务的准确定位，文化内涵。品牌效应不容忽视，兴业银行应打响品牌。

此外，人民币理财的流动性差：大部分人民币理财产品都不能提前支取，如果中途急需用钱的话，只能通过质押贷款的方式获得资金，质押率一般为70%，同时还要承担质担贷款利息，并将损失一部分的收益。灵活性差：人民币理财没有其他产品可供相互转换，即使是同产品不同期限也不存在转换空间。一旦客户购买了某种理财产品，就没有改变的余地，只有定期定息，这使得客户将会丧失捕捉资本市场的机会。人民币理财产品还存在其他一些不足，从兴业银行人民币理财业务我们可以看到商业银行人民币理财的现状、存在的问题、需要改进的地方，以及一些对策。

四、人民币理财应当如何发展

由于我国商业银行开展的个人理财业务刚刚起步，发展中仍然面临着不少障碍，但发展空间很大，个人理财业务已逐渐成为国内银行产品和服务创新的主要领域，也成为银行竞争最激烈的焦点之一，商业银行应充分利用自身的优势，积极发展个人理财业务，以便在市场竞争中争取主动。

（一）加快金融创新，丰富个人理财产品

产品是银行占领，维系客户和创造收入的关键。因此，商业银行要不断进行业务创新，积极开发和引进新品种，而新产品的出现要以市场细分为出发点，体现以客户为中心，每个产品的推出者应关注每一个重要的市场细分，明确哪里存款需求，确信所提供的金融产品和服务最适合于这个市场细分，并可以使客户的效益获取程度达到最高，在我国目前的情况下，合适的创新方式有：（1）改进型，即银行在现有金融产品基础上进行改进，包装或组合，使之在结构、功能、形式等各方面拥有新的特点，使产品内容完善（2）组合型创新，即银行将现有产品加以组合与变动，实行“套餐式服务”（3）摹仿型创新即银行摹仿其他银行推出的新产品，特别是国外的理财产品，这样可以大降低银行的开发成本。

（二）确定清晰的战略定位

要制定战略，就要有统揽全局意识。金融产品的开发，必须有明确的市场定位，在结合市场细分的基础上，选定自己的发展目标。首先，银行应该做好竞争环境的分析；其次，做好竞争对手的分析，确立自身的产品切入点；第三，确定自己的战略意图和战略使命为产品核心竞争力的创建树立良好开端。

（三）注重理财产品的风险定价和盈亏分析

 目前商业银行销售理财产品的盈利性不固定，是预期收益率，同时还承受着利率等市场风险。理财产品具有产品组合化的特点，它的风险尤其是市场风险要比其他银行产品高的多，这就要求商业银行要探索理财产品风险定价的模型，引进避险的工具和方法，使理财产品朝着风险收益不断优化的健康方向发展。同时，要强化对理财产品盈利性的分析，寻找到理财业务发展的盈亏平衡点，一方面作为理财产品风险定价的依据，另一方面为理财业务的考核提供科学的参考标准。

（四）加强内部监控和管理

个人理财业务提供的是债券、信托基金、资产管理、信贷咨询、投资组合、理财等增值和服务功能的个人金融服务，是商业银行创新速度最快、业务更新最频繁的领域，是对多种金融产品、服务方式、服务渠道的整合，这就对商业银行的内部监管提出了新的挑战。要合理、有效地进行监管。首先，要进行制度创新，针对全新的劳动组合模式和服务方式，对现有的制度进行创新，制定与之相适应的制度和办法，做到操作有章可循，监管有法可依，建立起快捷有效的个人理财业务支持系统。其次，在监管方法上，不能局限于传统的监管方式，要把人民银行的“外部”监管与商业银行内部的监管结合起来，同时，学习借鉴外资银行理财监管方面的经验。最后，在监管机制上，应建立一套与传统监管相容的机制，组成一批业务技术熟练，精通先进科学知识，适应金融信息化、电子化发展的全能型的队伍。

（五）制定强有利的营销战略

培养优秀的理财师，就能在实际工作中贯彻好营销战略，现代理财营销讲究全方位、多品种的服务，在制定营销战略时要把侧重点放在“一对一”的优质服务上，服务理财是银行创建军核心竞争优势的关键。信用是银行的立行之本，创建核心竞争力需要关注的重点，在营销中要避免过度承诺，以免在日后收益达不到情况下失信于客户给自己带来尴尬.

（六）建立一支高水平的理财队伍。

企业要以人为本，银行业的发展更是如此。银行理财业务是知识密集型的劳动，它离不开高素质的人才。从国外的经验来看，理财专家在银行理财业务中占有举足轻重的地位。而客户对专家的信任，又是建立核心竞争力的重要特质。培养理财人才应从以下几方面入手：一是制定补偿政策，鼓励内部人员参加国内、国际的相关考试；二是肯于支付高薪，从社会上招聘专业人才；三是建立人才的风险与收益、吸纳与淘汰的竞争机制；四是敢于引进人才，使他们在同一部门互补，然后再到不同部门锻炼，成为理财多面手。

（七）建立强大的信息支持系统

对服务机构来说，个人理财方案的设计是一个投资组合决策，成功的前提是完全（至少是接近完全）的市场信息，而这对靠理财师分散地去收集，必须建立强大经济金融信息系统；此外，产品设计部也需要借助客户信息去采集市场信息、借助预测决策系统去论证产品效应，借助客户回馈信息，从而不断加以修正和改进。因面，发展个人理财业务，信息支持系统的建设同样刻不容缓。

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