人民币国际化进程中的金融监管

目录

中文摘要及关键词………………………………………………………………3

一、人民币国际化过程中金融监管的必然性…………………………………3

二、金融监管在人民币国际化存进程中在的问题……………………………4

（一）我国金融监管存在的主要问题…………………………………………4

（二）我国现有的专家、学者对我国的金融监管提出的建议………………6

（三）、日本的金融监管借鉴……………………………………………………6

三、对于人民币国际化我的建议…………………………………………………7

（一）、监管机构改革 ……………………………………………………………7

（二）、完善金融机构………………………………………………………………8

（三）、开展跨国金融监管合作……………………………………………………8

（四）、 建立自己的国际金融中心………………………………………………9

（五）、完善人民币区域结算管理…………………………………………………9

（六）、积极完善社会公共监管……………………………………………………10

参考文献……………………………………………………………………………10

【内容摘要】金融业，在我国发展十分迅速,现在正走向国际化。货币的国际化也在不断提高，在不同地区的金融市场的互动程度也就随之而加强，而人民币的国际化将推动金融机构的国际化业务不断扩张，同时国内金融市场和国际市场的互动和联系也就随之增强。这就对人民币的金融监管提出了更高的要求。 特别是在我国人民币国际化的阶段，金融监管存在的问题对于我国金融业发展限制极大，保护好人民币在国际上自由流通以及人民币的安全要求我们加强金融监管。我国金融业走向国际舞台迫切要求金融监管跟上金融市场的发展，让我国金融业在国际市场上可以健康运作。由此可见人民币国际化进程中金融监管显得尤为重要，怎样加强金融监管，是我们面临的关键问题。下面从人民币国际化过程中金融监管的必然性，以及我国金融监管在人民币国际化进程中存在的问题进行分析，分别从监管机构、金融主体、监管体系三方面进行探讨，结合我国专家的建议和日本在日元国际化下的监管分析，最后总结提出自己的一些建议。

关键词：

 金融监管 人民币国际化 监管机构 金融机构监管 监管体系

一、人民币国际化过程中金融监管的必然性

一国货币国际化是一国经济国际化的必然结果，人民币国际化将大大提高人民币流通性、可接受性和易得性，既有利于全球福利改进，也有助于国内经济的稳定发展。一是在经济上行期能发挥“泄洪减压”的作用，既能有效满足国际上增持人民币的旺盛需求，缓释升值压力，又能分流国内市场的过剩流动性，减轻通胀压力。通过上述双向作用，从根本上化解过去曾出现的人民币对外升值而对内贬值的“两难”困境。二是在经济紧缩期能挥“蓄水池”的作用，通过资金回流，回补国内流动性，支持本国经济增长。三是使中国经济在世界范围内发挥更大的辐射力、影响力和带动力，也让世界人民有更多的机会参与中国经济发展进程，得益于中国经济发展的成果。在这一过程中，如何来保证人民币国际化的进程，同时也要使人民币的流通安全，预防国际金融市场的危机危害国内市场，保护国内金融业发展？因此，金融监管成为了必然选择。

在2008年，我国面对国际压力，答应在2009年全面开放金融市场，为了在国际金融市场中占有一席之地，也为了更好的进行国际贸易，扩大国际贸易量，方便国际结算，人民币国际化是我国在21世纪前半夜的重点建设方向。金融监管建设为人民币国际化实现保驾护航，在人民币国际化中金融监管可以有效的防止人民币自由化后，国际游资进入带来的金融市场的不稳定，减少国际游资频烦进入的套利行为，也可以有效的预防国际金融危机通过金融传染性渠道危害我国金融业，给我国经济带来重创。再者，我国即将建设国际金融中心以便于人民币国际化后的自由流动，金融监管也会成为其中的重点。从这些方面讲，人民币国际化的金融监管是我国的必然选择。

从衍生品工具看，我国的金融衍生品市场的管理一向严格把关，这仅限于国内市场。在人民币国际化后，在国际市场上必然会出现以人民币标价或者以人民币为基础的金融衍生品，这也要求我们的金融监管有国内走向国际，也才能够使人民币在国际上的流通趋于稳定、安全，也可以反过来保护国内人民币的发行以及币值稳定。可见，金融监管是人民币国际化进程中的必然选择。

二、金融监管在人民币国际化存进程中在的问题

本文从下列几个方面分析：

 (一) 我国金融监管存在的主要问题

1、监管机构

我国金融监管机构有三个：保监会、证监会和银监会，分别负责保险行业，证券行业和银行业，另外，人民银行也在银行监管中起着重要作用，外汇管理局对外汇进行管理。这几个机构构成我国金融业监督管理体系的主体，也是作为政府机构在运行，在国务院的统一管理下运作。这种机构体系对于严格分业经营的金融市场监督是非常有效的，而且在政府之中可以快速的贯彻实施各项货币金融政策，政府机构式的监督机构也存在缺陷。

（1）、分业监管的不适应性。

在人民币国际化的过程中分行业的监管机构在金融业越来越向混业经营发展的今天出现了严重的缺位。我国将于2010年全面开放金融行业，在其间，混业经营成为了必然，而分业分别监督管理的方法在银行业、保险业和证券业出现交叉业务时就会产生明显的缺位，出现几个监督机构都有权利管理又不完全管理，有时都弄不清该不该管，更至于不管。这必将导致人民币国际化进程中的金融监管的紊乱，对人民币国际化造成干扰。

（2）、政府的官僚体制的制约。

我国的金融监管机构都是在政府的管理下组成的，其本身也是政府部门，没有自己的自主性。在这种管理体制下，监管始终要慢于金融市场的发展，特别是在人民币国际化之中，金融市场全面开放，许许多多的业务都是我们没有开办过的，即使有美国、日本等的经验可以借鉴，但是时间不同，经济环境也不一样，经济体制也不同等导致在业务方面有其特殊性。这样我们的监管就必然存在不完全。

（3）、政策执行的时滞性。

监管机构在制定和执行各项金融政策是不完全自主的。我国的各个金融监管机构在根据金融市场变化制定出后一阶段的金融政策，提交到国务院，国务院组织专家进行讨论这一政策的可行性，在确认通过以后才交由各机构执行。而人民币国际化过程中我们所面对的金融环境千变万化，金融市场瞬息万变，要求我们的监管机构能够迅速的调整监管手段，快速制定方案，并且快速执行。正是由于政府组织程序的烦琐，各个环节都会耗费很多时间，政策由制定到执行就产生了时滞，不能适应人民币国际化下的要求。

2、金融机构监管

 （1）、机构不完善

我国的金融机构不管是从内部机构设置还是内部控制制度都还不完善，金融机构的自身限制，机构臃肿，人员数量庞大。在各个金融机构中，有的机构完全可以合并，行政人员的数量多，造成了只拿工资，无贡献的现象。

我国的金融机构在国内发展很好，但是在进入人民币国际化后，面对整个资本市场资金自由进出我国大门。同时，再国际金融市场中，我国的金融机构在国外并没有设立多少金融机构的分工司，或者直接控股的子公司。这极大的限制我国在人民币国际化进程中以及成为国际化货币后，在国际市场上对人民币的风险管理和其数量的调整，不能很好的进行间接的对在国际市场之间流动的人民币的监管。严重就会造成人民币国际结算的不稳定，使人民币在国际流通受到限制，人民币最后可能退出国际市场，造成不可估量的损失。

（2）、金融机构监管有缺乏经验

金融机构自身的监督也不适应人民币国际化的要求。在2001年加入WTO之前，我国的外汇业务都是交给中国银行统一办理，其他银行并没有涉及外汇这一块业务 。在几年的时间里我国的银行没有多少关于国际化后人民币业务监管的经验，原因是我国的金融机构在人民币国际化进程中以及之前没有在外汇结算，人民币国际市场上的创新业务。

3、监管制度

在人民币国际化进程中，以前的那一套监管制度在慢慢更新，而且在探索之中。在国际金融市场中，我们都没有在监管制度建设的经历，在国际中有许多的国际货币的管理与监督制度可以借鉴，我们并不能直接照搬。 

总之，在人民币国际化进程中我国的金融监管还存在许多的问题，这都需要解决。否则，会对人民币进入国际市场造成阻碍。

（二）、我国现有的专家、学者对我国的金融监管提出的建议

国际金融市场是一个复杂的衍生品市场，在人民币国际化进程中金融衍生品市场监管措施要加强，金融衍生品市场监管法律法规体系建设,一是要制定统一的金融衍生品市场交易管法规，作为金融衍生品市场监督管理的总体框架，统一规范市场参与者的行为，明确政府监督机构、行业自律组织和交易所的职责和权利；二是要在统一的市场交易法规框架下，针对不同种类的金融衍生品分别制定相应的管理办法，适应不同衍生产品的个性化特征。加强人民币国际化的监管，降低人民币国际化下金融衍生品的风险。

要积极稳健地推进利率市场化改革和汇率市场化改革，逐步实现人民币国际化下的完全可自由兑换，刺激金融衍生品有效需求的产生，促进金融衍生品市场的发展。在市场经济中，充分的竞争和非管制的利率、汇率、价格等机制会使收益的不确定性和风险更为突出，加强对人民币国际化进程中金融衍生品的管理和利用是增强我国金融市场竞争力，转移和化解金融风险的重要手段。要进一步加强金融衍生品市场监管的国际合作。具有一定开放性的制度才能够得到更多的发展，人民币国际化的整个过程中，我们面临的是到国外金融市场竞争和开放国内金融市场的双重境地，加强与各国际组织、各国政府及金融监管当局、各大交易所等机构的国际合作，是我们增强竞争实力的必然选择。

（三）、日本的金融监管借鉴

日本在经历了20世纪80年代的高速增长后,本经济在20世纪90年代跨入了备受煎熬的“去的10年”, 这10年间,日本经济一蹶不振,虚拟经济与实体经济出现同步危机却是不争的事实,其主要表现为GDP增长速度明显下滑,股市进入漫漫熊市,房地产价格大幅缩水,金融机构经营状况纷纷告急, 日本的这次经济波动不同于以往的单纯以需求为制约因素的景气波动,而是以金融因素为先导、金融经济与实体经济交织在一起的结构性经济萧条。的确,市场参与者的微观行为对泡沫经济的形成与发展难辞其咎,但本文同时认为日本金融监管体系在泡沫形成和发展、泡沫认识和泡沫处理方面都存在较为严重的失误或不足。

对于金融市场而言,垄断、信息不对称、市场参与者的非理性等因素都会使市场趋于无效，在这种情况下，政府监管的介入也就成为市场发展的必然。日本在这个过程中天真地认为，放松金融管制就等同于放松金融监管。结果导致在放松管制的同时，监管也全面放松。对此。一方面，中国要汲取日本银行业的教训，加强对银行业的监管，注重风险预测和控制，关注银行体系的稳健性，防止金融机构追求短期利益而忽视长期发展。另一方面，金融监管的重要目的在于维护市场的稳定，政府严格执行已有金融监管制度所建立的信誉是实现金融监管的重要手段，但这并不是说政府只有严格执行原有金融监管制度才能建立信誉，更不是说政府通过执行已有金融监管制度所建立的信誉要高于市场稳定。

三、对于人民币国际化我的建议

根据以上分析，从我国金融监管的问题着手，总结国内专家的建议，借鉴各国金融监管的经验，提出以下建议。

（一）、监管机构改革 

鉴于我国金融监管机构是实行分业管理，已经不适应人民币国际化进程中金融业混业经营的要求，在以后几年，人民币国际化进程必将加快，在国际金融已经形成的混业经营情况下我国金融监管机构应该进行改革。

首先，建立综合的监管机构，可以合并原有的监管机构，组成新的监管组织，或者在原有的机构中进行改革，使原有的机构都都具有在混业经营的条件下，监管自己行业内部业务的要求。合并新建的方式比较可行，变动不是很大，充分利用优势整合。

其次，授权金融监管机构，增加其独立性。至少不应该让监管机构完全的成为政府内设机构，科层制的机构设置在经济中最终都会阻碍作用，导致经济的低效率。在人民币国际化条件下，一个独立性高，时效较好的监管机构可以及时应对国际金融市场的变化，制定出适合的监督管理政策。

再次，适当放权，面对人民币在区域化中，特别是在最近与东盟和韩国建立了人民币自由兑换机制后，人民币在境外的流通量越来越大。人民币受国际金融市场的影响逐渐加大，特别是在人民币国际化进程加快的今天，人民币随国际金融市场波动瞬息万变，货币政策的适用时效也越来越短。相对要求政策的制定者在政策的制定、审核，到实施的时间段相对狭小，因此，政府机构应当对金融监管机构放权，增加其在市场中的自主性，在人民币国际化市场中可以自由应对市场变动。

最后，建立全国统一的银行监管信息系统，对外资银行分支机构的业务实施并表监管，加快实现对外资银行机构高级管理人员监管信息的全国共享，要对外资银行的经营状况进行定期测算评级并定期公布，强化银行风险管理，要加强现场检查,采用迅速纠正机制,对发现的问题，要求外资银行限期整改。整顿资信评估行业，构建统一的中外资银行信用评估体系。实现外资银行全面风险监管，我国银行风险监管强调银行的区域性支付风险，忽视国家风险、操作风险。外资银行高管人员背景复杂，许多都持有外国护照，其教育背景、职业生涯等信息不易获得，监管难度可想而知。中国海外领事馆恐怕要成为银行监管当局的助手。强化对外资银行利率监管，我国人民币国际化过程中，对外资商业银行利率监管不宜放松。商业银行为逐利，经常逃避利率监管，对于外资银行，监管机构可以就产品定价与执行、跨境大额资金转移、关联交易、业务外包方面加强监管。强化对外资银行金融控股公司的监管，要研究外国《金融控股公司法》，分析外国银行金融控股公司的营业范围、最低资本规模要求、垄断限制、母子公司上市等一系列问题。

（二）、 完善金融机构

在人民币国际化进程中，无论监管机构怎样有效监管，但在国际市场中，如果没有过硬的金融机构作为支撑，也无法让人民币国际化顺利进行。

1、在我国加入WTO以后，我国的金融机构发展迅速，取得了可喜的成绩，金融机构在海外纷纷建立自己的分之机构，以充分利用国际资金。在次贷危机，中我国的各大国有金融股份公司（如，中国银行，中国人寿，中国平安等）纷纷进入世界500强，充分显示了我国金融企业的势力。在这次机遇中，我国金融机构在海外通过兼并收购，参股控股，业务合作，极大拓展海外业务。只是这些并不够，我国的金融机构走出过门并不是很久，分支机构也不是很多，在人民币国际化进程中许多业务还不是很有经验。不象美国、英国、日本等的金融机构遍布世界各地，国际化条件下的货币业务业务量庞大，熟悉各类业务。因此，在人民币国际化进程中，机构分布不广，金融机构的监管也就鞭长莫及。

2、国内机构发展有待提高，国外金融业混业经营已经形成，我国的银行保险证券也应该打破壁垒，形成混业优势，为人民币国际化打下坚实基础。同时，我们应当在金融产品创新这块进行适当研究发展，继续严格贯彻执行规避金融风险和金融衍生品风险的一系列措施。1997年因泰铢引发的亚洲金融风暴和2008年由美国次贷危机引发的全球金融海啸，其教训是深刻的。实施严格的问责制度，建立内控评估机制，增强制度的约束力，同时推进机构扁平化和业务垂直化、集约化管理，改革授权管理体制，强化集中管理和事后服务。

3、建立金融机构自律监管系统，加强金融业互律监管系统，建立金融同业公会的联系机制、协调机制、合作与交流机制，形成同业自律控制系统。此外，还要重视社会舆论监管系统的作用，完善法规监管系统。

（三）、开展跨国金融监管合作

人民币国际化进程中，我国面对的是复杂的环境，在各国之中也有许多特殊的经济环境，也造就不同的监管环境，我国刚进入国际金融业，就应该先与各国在监管上相互合作，积极利用别国的优势合作管理。外资离岸分行的清偿能力监管责任在其母国当局，而合资离岸金融机构的清偿能力监督责任则分属合资方的监管当局。因此，我国的监管机构必须加强与相关国家监管当局的监管协调和配合，并且努力实现与离岸金融机构母国的监管部门共享监管信息。应吸收其它国家对离岸金融业务监管的有益作法与经验，提高我国对离岸金融市场的监管水平，从而使离岸金融险能够得到事先防范或及时化解。首先，人民银行利用我国在世界银行的地位，通过世界银行加强人民币在国际贸易中的流量管理，同时也对人民币的国际管理建立一个平台。其次，在国际中通过人民银行与主要贸易国的中央银行的合作，形成人民币国际化的第二道监管屏障。最后，让我国的商业金融机构在国际主要城市建立分支机构，利用吸收在国外的人民币存款，管理人民币流通。

（四）、 建立自己的国际金融中心

目前，人民币跨境结算主要采取两种模式，一种针对港澳地区实行清算行模式，即在中资行境内总行和境外分支行之间进行的业务，境外企业在中资行境外分行开设人民币账户；一种针对东盟地区采取代理行模式，即中资行委托外资行作为其海外的代理行，境外企业在中资企业的委托行开设人民币账户的模式。这两种模式对于我国都有一定的难度，一是，香港作为一个国际金融中心，是一个自由港口，许多的制度条款都是按照国际市场准则制订，并不完全适用于人民币国际化的金融监管；二是，各个国家都会基于自己的利益，在一定的情况下会作出有利于自己的事，甚至违背约定。因此，这两种模式只能作为一种辅助的方式来促进人民币国际化的金融监管。而最重要的方式就是将上海建设成与人民币国际地位相适应的国际金融中心。

推动人民币国际化最重要的一步就是要建立我国自己的国际金融离岸中心。在各大发达的国家，金融中心在整个货币市场中扮演着重要角色，对金融监管也有十分重要的作用。我国的金融中心—上海必将被大造成为一个国际金融中心，它不仅可以在国际市场上融资，还能为我国人民币国际化监管提供帮助。其实，人民币国际化和上海金融中心建设是一个相互作用的过程。建设国际金融中心以后我们可以通过金融中心的人民币流通结算量的大小，最大限度的监督人民币境外流动，同时国际金融市场的微小变动也会在第一时间的到掌握。这为监管的及时执行提供有效的资料。

（五）、完善人民币区域结算管理

人民币国际化并不市一朝一夕的事，需要一步一步漫漫的走。上世纪90年代以来，我国与部分邻国就已经开始在边境贸易中使用人民币结算。迄今为止，我国已与越南、老挝、尼泊尔、俄罗斯、吉尔吉斯斯坦、朝鲜、哈萨克斯坦等国家的央行签署了边境贸易本币结算的相关协定，且随着对外贸易的不断扩大，本币结算由边境贸易向一般国际贸易扩展的需求逐步增大。尤其是2008年国际金融危机以来，中国人民银行先后与韩国央行、香港金管局、马来西亚央行、白俄罗斯央行、印尼央行、阿根廷央行签署了高达6500亿人民币的双边本币互换协议，为扩大人民币国际结算范围和规模提供了资金来源。当前，我国整体经济形势趋稳向上，国内通胀率适度可控，人民币汇率稳定，金融体系日臻完善与开放，人民币成为区域性“硬通货”的可能性逐步增大，人民币国际化进程开始启航。

人民币跨境结算也是人民币自由兑换的开始，我们面临的压力不可小觑，也给我国金融管理体系带来巨大挑战，因此我们要时刻警惕一系列不可控风险因素的影响，同时要加大国内金融改革的步伐，完善金融制度，提高金融监管的水平。人民币区域结算的进行，有利于我们在业务中积累丰富的经验，走上稳定的国际化道路，在人民币国际化进程中，我们金融监管也可有一定规律可循，不会出现大的疏漏。使人民币国际化走上平稳的发展道路。

（六）、积极完善社会公共监管

 人民币国际化进程中只是要求政府和金融机构的监管是远远不够的，政府在监管方面不可能做到面面俱到，金融机构有时出于自身的考虑也会做出有利于自己的举措。社会公共监督管理机构作为监管方面的补充可以保证监管的利益由大多数人共享，有效的对政府和金融机构进行监督。例如，国外的信用评级机构对金融机构进行评级，注册会计师事务所对其财务进行严格审计，并且对社会公众公开等，都对金融监管的起到了促进作用。我国在人民币国际化进程中应该加强这一方面的建设，建立类似的机构尽量减少监管的风险。

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