银监会对当前4万亿资金投放后续监管的几点思考

一．为应对全球金融危机作出4万亿资金投放3

二．4万亿资金投放成为商业银行化危为机的出口3

（一）前几年信货投放情况3

（二）全球金融危机发生后信贷措施4

（三）现状5

三．银监会对4万亿资金投放后续监管6

（一）防止成为下一次泡沫的吹手6

（二）商业银行如何自律与监管8

（三）全球经济一体化下的监管新课题10

四．综述银行业面临的挑战与机遇11

（一）银行业面临严峻挑战11

（二）银行业存在着发展机遇12

内 容 摘 要

全球一体，不仅指信息时代时空无距离，更指世界经济一体，互为依傍，牵一发动全身。目前美国占世界经济总量的1/3，由美国次贷危机引起的这次经济危机就是佐证。为应对危机下的经济不进一步遭受重创，各国政府共同联手开动印钞机，注资扶持。我国政府以高度负责的态度作出4万亿资金投放市场，托起国内经济复苏，同时也为世界经济作出积极救市的贡献。商业银行作为投资发放的渠道，承担了斟别客户发放贷款的责任，由此产生的巨量信贷资金的风险，给商业银行自身的资产安全，银监会监管提出了新的课题。

银监会对当前4万亿资金投放后续监管的几点思考 

一．为应对全球金融危机作出4万亿资金投放

2008年下半年，美国次贷危机不断恶化，国际金融危机逐步加深，对我国的影响逐渐显现，使我国经济金融发展面临极为复杂的内外部环境和严峻的挑战。我国政府以对世界经济高度负责的态度，果断推出4万亿资金投放民生工程、三农事业、基础设施、医疗卫生、文化教育、生态保护、保护环境、用于自主创新和结构调整的项目。作为危机中特殊情况下的特殊政策，国家发改委，财政部，人民银行和银监会联合采取发放期限比较长，利率比较低的政策性贷款，作为项目资金配套投放，这样4万亿资金尤如出笼猛虎迅即撬起了资产价格，随之各项经济数据也开始缓解。

二．4万亿资金投放成为商业银行化危为机的出口

（一）前几年信货投放情况

2008年上半年，为了抑制通货膨胀，央行坚持了自2005年以来的紧缩性货币政策。08年上半年在07年10次提高存款准备金率，6次提高银行存贷款利率的基础上，又5次提高了存款准备金率至17.5%，创下了自1985年以来的历史高点。08年下半年，货币政策发生了巨大的变化。在美国次贷危机恶化，国际金融动荡加剧，世界经济出现衰退，我国经济增长速度明显放缓的情况下，为了应对国际金融危机对我国经济的不利影响，我国宏观经济调控做了调整，由主要控制通货膨胀变为全力促经济保增长，货币政策也由紧缩变为适度扩张。

（二）全球金融危机发生后信贷措施

一是9月份以来4次下调了存款准备金率。9月15日，央行将除工、农、中、建、交通、邮政储蓄银行以外的其他存款类机构存款准备金率下调1%，终结了近3年来存款准备金率不断上调的趋势。此后又于10月15日，12月5日，12月25日3次下调了存款准备金率2~3个百分点，至12月底，大型和中小型存款类金融机构的存款准备金率分别降到了15.5%和13.5%水平。

二是9月份以来5次下调了银行存贷款基准利率共1.89和2.16个百分点，一年期存款利率从4.14%下调至2.25%，一年期贷款基准利率由7.47%下调至5.31%。公积金贷款利率也作了相应调整。5年期以下贷款利率从原来4.77%下调至3.33%，5年期以上贷款利率从5.22%下调至3.87%。

三是逐步取消了信贷规模控制，对公开市场操作进行调整。包括相继停发3年期和6个月期的央行票据，减少1年期和3个月期央行票据发行频率，10月27日以来央行1年期票据由每周发行改为隔周发行，以扩大市场货币流通量和市场流动性。

（三）现状

2009年上半年，金融机构贷款增速较08年有了很大提高。截至5月末，金融机构人民币贷款余额达到362118.10亿，同比增加30%左右。1~5月份，人民币各项贷款增加5.84万亿元，同比多增3.72万亿元。贷款保持快速增长，主要受以下几方面因素的影响：一是积极的财政政策和适度宽松货币政策的实施，银行体系流动性充裕；二是利率水平降低，对信贷供需双方都起到了刺激作用；三是商业银行积极主动落实国家扩内需保增长的宏观调控政策，提高信贷审批效率，明显加大了对扩大内需项目的支持力度。同时，各项存款也稳步上升，截至5月末，金融机构人民币存款余额达到了546266.51亿元。1~5月份人民币各项存款增加7.98万亿元，同比多增3.79万亿元。

从不同金融机构看，国有商业银行信贷份额有所上升。第一季度，国有商业银行新增贷款占全部金融机构新增贷款的比重为50.5%，比08年第四季度提高12.7个百分点。从人民币贷款的投向看，居民户贷款增长稳步回升，非金融性公司及其他部门贷款明显加快。人民币中长期贷款主要投向基础设施行业、租赁和商务服务业、房地产业和制造业。但同期外汇贷款却急剧减少，这主要是受外贸出口下滑、贸易融资渠道不畅和美元走强等因素影响。此外，与08年外汇贷款基数较高不无关系。

2009年上半年，票据融资增速远远快于一般贷款，对短期贷款的替代作用明显。第一季度新增票据贴现1.5万亿元，占新增贷款量的32.3%。其中，企业累计签发商业汇票3万亿元，同比增长80.90%；累计贴现6.2万亿元，同比增长了107.7%。票据融资比重的明显提高与票据贴现和短期贷款的利差扩大有关，采用贴现融资能节约财务成本。

三．银监会对4万亿资金投放后续监管

（一）防止成为下一次泡沫的吹手

7.7万亿天量信贷，不断上升的资产价格，各地更替上场的新地王大多有着政府背景与国企影子。事实是我国经济虽然出现加速上升，但回升的基础还是不稳固的。

从投资方面看：09年上半年银行大规模新增的7.7万亿元贷款作用将逐步显现，信贷资金转化为生产投资的比例将有所上升；国家4万亿投资将继续逐步到位，对投资的拉动作用将进一步发挥；上半年新开工项目计划投资规模大幅度增长（如一季度增长87.7%），随着这些项目建设的推进、信贷资金及其他资金的逐渐到位,固定资产投资仍将保持快速增加；房地产项目资本金大幅度降低（由原来的40%下调至25%），将促进房地产投资与开工的增加，下半年地产投资仍将保持强劲的势头。

但是我国经济结构调整和经济增长方式转变远没有到位,经济回升的基础还不稳固，存在着波动起伏的风险。

一是企业尤其是民营企业投资乏力。09年上半年投资增长中的政府主导行为十分明显，4万亿投资计划成本和7.7万亿新增银行贷款主要流入政府投资项目和大型国有企业，流入民营企业的资金有限，企业自有资金和其他资金增加缓慢。中国银行业协会数据显示，全国19家主要银行中，5000万以上的大客户贷款占贷款总额比例约60%。有关调查资料显示，新增票据融资中，有20%存在“空转”现象，并未流入实体经济。目前许多中小企业尤其是外向型中小企业仍面临开工不足、甚至停产半停产的生存困境，其它经营企业的盈利能力也明显减弱，企业扩大投资有些力不从心。在市场供大于求矛盾不断加、可供投资获利的行业与产品明显减少的情况下，企业投资意愿较难提振。如果民间投资不能有效增长，投资增速将不可避免地放缓。

二是消费需求后劲不足。在扩张性财政货币政策和政府优惠政策的刺激下，09年上半年全社会消费品零售总额稳定增长，成为推动经济发展的重要力量，但是消费继续增长的空间已十分有限。首先城乡居民收入增速放缓，消费增长后劲不足。09年一季度，城镇居民人均可支配收入4834元，同比增长10.2%，增速比上年同期回落1.3百分点。其次，失业率的上升和失业预期的增加，抑制了公众的消费需求。再次，09年1~4月居民户贷款占全部新增贷款的比重为10%左右，说明新增贷款中对居民购房与其他消费行为的信用支持较为有限。最后，社会保障体系覆盖面的扩大和新医疗体制改革方案的实施落后于公众预期，有可能影响公众的消费支出。

三是进出口继续下滑。08年下半年开始，国家出台了一系列扶持鼓励政策来减缓出口的下降，如扩大出口退税商品范围和提高出口退税率，降低出口关税政策、实施贸易融资优惠政策、提高出口方信贷额度、扩大出口保险覆盖面、对外发放人民币贷款、尝试跨境贸易人民币结算等。但在世界经济下行、全球市场需求萎缩依旧的形势下，我国出口下滑趋势短期内还难以改变。尤其是国际金融危机爆发以来，美国、欧盟等发达国家贸易保护升级，20国集团中17国推出的保护主义措施大约有78项，其中47项已付著实施，使中国出口商品的贸易摩擦数量增多，金额增大，中国已成为受贸易保护危害最严重的国家，严重影响了我国出口。

四是房地产泡沫增大。09年下半年，政府关于降低房地产项目资本金比例和宽松的贷款政策将刺激房地产开发投资和项目的增加。而降低住房按揭贷款首付比例和优惠按揭贷款利率等政策刺激房产消费需求的作用还将进一步显现。因此，下半年房地产市场很可能出现供需两旺局面，这会拉动经济的增长。但同时也会拉动原本就比较高的房地产价格继续上涨，加之通货膨胀预期的增强及人们买涨不买跌的心理作用，房地产投资和投机会大大增加，国际热钱也有可能流入我国房地产市场，促使房地产价格进一步上涨，从而形成恶性循环，促使房地产泡沫增大。

(二)商业银行如何自律与监管

我国银行业自我监管松弛的现象，与内部审计在我国银行自我监管中的地位虚置、功能弱化有着直接的关联。具体表现在：一是审计与银行自我监管的关联度不大。在现阶段，我国审计在银行监管当局看来仍然主要局限在查阅会计报表的真实性、合法性及公允性上，风险审计理论仍然没有同金融监管理论形成整合效应，从而极大地影响了监管效率、效果，金融监管的有效性大大地降低了。二是审计在银行自我监管组织中的地位模糊。由于企业内部组织分工和实际分权不明确，使得银行审计很难真正介入，导致金融自我监管的工作不系统、不连续、不到位，监管缺乏力度，没有很好地发挥出内部审计的优势，造成了监管的重复和漏洞并存，使监管效果很不理想。三是银行自我监管方法单一。现阶段，我国的银行监管主要是事后的被动式监管方式，监管的能力和效率整体水平不高，仍偏重于现场检查以及日常的例行公事审查。面对不断变化的金融创新，这类监管方法显得刚性过强，而柔性不足，这种只重视事后的静态监管方法早已不合时宜。

内部控制的发展离不开公司治理的推动，公司治理的优化也离不开有效的内部控制作为保障，而内部控制的发展又能够促使内部审计发生重大的变革。银行公司治理与内部控制之间应形成良性的互动关联关系，内部审计与公司治理是相互支持、相辅相成的关系，内部审计是公司治理的重要控制和监管力量，而公司治理则为内部审计提供了一个良好的控制环境和制度基础。内部控制和内部审计应置于公司治理的框架之下，改变以往我国内部控制理论研究主要集中于会计审计领域，侧重从会计审计的角度研究内部控制的局限性，尝试从公司治理的新视角探讨内部控制，将内部控制与内部审计作为公司治理的有机构成部分，而优化内部治理、内部控制与内部审计才是提升银行自我监管效率效果的根本路径。

（三）全球经济一体化下的监管新课题

随着国际金融市场一体化进程的加快，金融创新不断涌现，以美国《金融现代法》为标志，全球金融业逐步由分业经营走向混业经营，我国金融业也出现混业经营的趋势，具体表现在银期通，证券资金第三方存管、银行代理保险业务、金融控股公司的试点等。银监会成立后，形成了我国银行、证券和保险分业监管体制。在这种监管方式下，当不同金融机构业务日益交叉时，一项新的业务的推出通常需要经过多个部门长时间的协调才能完成。有的新金融业务处于不同金融机构业务边缘，成为交叉性业务。贷款发放合规性检查， 监管部门规定银行单一最大客户贷款比例上限为10%，最大10家客户贷款比例上限为50%。09年上半年报显示，民生银行的这两项指标非常接近监管上限：单一最大客户贷款比例达到9.11%，比年初增加4.62个百分点；最大10家客户贷款比例为45.76%，比年初增加18.42个百分点。  存在贷款集中度“触顶”风险的还有南京银行和兴业银行，其单一最大客户贷款比例均超过8%，最大10家客户贷款比例都在40%以上。 

 事实上监管部门对贷款集中度上升已有警示，银监会6月发布的去年年报提示，在信贷高速扩张过程中信贷资产集中度风险日益凸显。银行贷款行业、地区、客户集中度越大，越易受宏观经济波动和企业经营周期影响，严重的甚至可能出现系统性风险。 

银行新增贷款可能出现行业集中、客户集中和期限中长期化的趋势。去年以来的4万亿元经济刺激计划，包括铁路、公路、机场等诸多大型项目，有的远远超出单一银行资本实力，这为发展银团贷款提供良好机会。据中国银行业协会银团贷款与交易专业委员会统计，截至去年末，中国银行业协会开展银团贷款业务的会员单位的银团贷款余额共计9566亿元，同比增长53.01%。银团贷款是防范贷款集中度风险的一个很好的办法，银团贷款具有信息共享、分险分散、合作共赢的优势。

四．综述银行业面临的挑战与机遇

（一）银行业面临严峻挑战

1.银行业面临的最大挑战是不良资产可能增加，经营风险增大，08年我国经济开放度较高的一些地区出现了部分中小企业停产、半停产状况，其对银行资产质量的影响会从09年上半年开始逐步显现。

2.银行业利润空间会缩小。一是随着宽松货币政策和国家贷款政策的落实（如优惠利率的按揭贷款、支农贷款等），银行贷款利率下降，存贷利差会进一步缩小；二是由于资本市场相对疲软，银行代售基金、债券等表外业务收入难有突破性增长；三是为了增强应对金融危机不利影响的能力，银行拨备会增加；这些都会在很大程度上影响到银行的利润。

3.银行间竞争会进一步加剧。一是银行“抢滩”现象会更加明显，一方面，外资银行为了弥补国际金融危机造成的损失，会尽力扩大和发展其在华业务。另一方面，随着我国银行准入条件的放宽，一些原来地方性的商业银行（包括城市和农村）跨区设立分支机构会愈演愈烈，而诸如贷款公司、村镇银行等新型金融机构也会不断涌现；二是对优质客户的竞争会日益激烈，由于争取优质客户是银行降低风险、提高效益的有效途径，因此各银行都会不遗余力地争取，而争夺最为激烈的对象当属实力雄厚、信誉良好的大企业及个人高端客户。三是由于国家对“支农”金融业务有优惠政策支持，因此“支农”金融也将成为竞争性业务。

（二）银行业存在着发展机遇

1.为我国银行吸纳高层次金融人才提供了机遇。国际金融危机造成了美国和欧盟大量金融机构倒闭和一批高层次金融人才失业，这为我国银行吸纳优秀国际金融人才提供了机遇。通过网络招聘和海外招聘会的方式，选聘、招揽在国际金融危机中面临就业困境的高层次人才和优秀海外留学生来我国银行工作，可以促进我国银行业的发展。

2.可以加快我国完善银行监管体系和银行内部治理结构的步伐。国际金融危机暴露了发达国家金融监管漏洞和银行内部管理方面的问题，为我国完善金融监管体系和银行内部治理结构提供了重要启示。同时国际金融危机造成的银行业经营风险增大，利润空间缩小等方面的不利影响，也形成了一种倒逼机制，迫使我国加快完善金融监管体系和银行内部治理结构的步伐。这对我国银行业的长期发展将起到积极的促进作用。

参 考 文 献

国家统计局网站

国家商务部网站

中国人民银行网站

国家外汇管理局网站

中国经济信息网站