关于我国金融创新的探讨

目 录

一、金融创新的含义及特征

二、金融创新势在必行

金融创新是建立全新的社会主义市场金融体制的有力手段。

金融创新是加快国有商业银行改革、防范化解金融风险的有效措施。

金融创新是实现金融业务国际化的迫切要求。

金融创新是正确支持、促进经济发展的必然要求。

三、我国金融创新的现状

组织制度创新。

管理制度创新。

金融市场创新。

金融业务与工具创新。

金融技术创新。

四、制约我国金融创新的因素

（一）市场环境尚不成熟

市场竞争缺少真正的市场约束。

金融机构尚未成为真正的市场主体。

尚未建立良好的竞争环境。

（二）监管体制不完善

监管不到位。

监管错位。

（三）传统与现代的冲突

本土化理论与国际化金融理论的冲突。

我国实际的金融状况与现代金融理论结合的冲突。

（四）信息化程度不高

信息化技术落后。

信息不对称。

（五）思想认识不到位

（六）其他

金融专业人才匮乏。

利率没有市场化。

人民币不能自由兑换。

金融市场立法不完善，立法缺乏前瞻性和系统性。

五、采取的改进措施

（一）深化金融体制改革

（二）实现混业经营

（三）加快信息化建设进程

（四）努力培养金融专业化人才

（五）结合实际借鉴国外先进经验

内 容 摘 要

创新是人类重要的实践活动，充分体现了与时俱进的科学内涵。“没有创新能力的民族，难以屹立于世界民族之林。”作为经济核心的金融业的创新尤其重要。本文以金融创新理论为基础，结合我国实践情况，分析了我国金融创新的现状及制约因素，并对银行业体制改革提出了一些建议。

关键词：金融业 创新 体制改革 探讨

关于我国金融创新的探讨

一、金融创新的含义及特征

当代金融创新理论起源于本世纪50年代末、60年代初，经过70年代的发展，至80年代形成高潮，进入90年代仍如火如荼。我国学者对这一问题的研究是从80年代开始的。虽然学术界对“金融创新”这个理论有些争议，但是这个理论基本上是衍生于创新理论的倡导者熊·彼特（J.A.Schumpeter)的观点。我国学者对金融创新的定义为：金融创新是金融领域内部各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。金融领域存在许多潜在的利润，但在现行体制和现行运行手段下无法得到这些潜在的利润，因此通过金融创新获得这些利润。狭义的金融创新指的是金融工具和产品的创新；广义的金融创新指的是金融工具、金融业务、金融市场、电子技术、金融制度、金融机构等方面的创新。本文指的金融创新是广义的。金融创新的种类有：金融制度创新、金融组织结构创新、金融企业经营管理创新和金融业务创新。 

二、金融创新势在必行

从宏观角度来看，金融创新与经济发展阶段和金融环境密切相关。60年代世界各国对金融实行严格管制。70年代以来，电子计算机技术逐渐成熟并在金融行业迅速推广，金融监管当局开始放松管制；进入中后期以后，西方国家普遍出现“滞胀”及随之而来的高利率，同时，“石油危机”造成全球能源价格大幅上涨，金融风险加剧。80年代后，各国普遍放松管制，金融自由化增强，出现了利率自由化、金融机构自由化、金融市场自由化、外汇交易自由化。

从微观角度来看，金融创新是金融家的活动，每一个金融创新都是创新主体的内在动因和外在动因相结合的一种体现。从内因上看，创新主体有“获利性”需求，因而会产生“获利性创新”；在逐利本性下，又会产生“避管性”创新；由于金融行业的高风险性，会诱发“避险性创新”。从外因上看，由于经济发展与市场的变化，金融主体内部竞争加剧，会诱发“扩源性创新”。从我国金融业的发展现状看，金融创新势在必行。

1、金融创新是建立全新的社会主义市场金融体制的有力手段。目前我国金融体制仍然是一种计划金融体制，中央政府对各类金融机构实行严格管制，并控制民间金融机构的发展。这种体制看似有利于监控风险，实际上存在很多缺陷。要解决这些问题，如果依靠小改小革是不行的，必须通过制度创新——真正建立起与社会主义市场经济相适应的金融体制来解决。

2、金融创新是加快国有商业银行改革、防范化解金融风险的有效措施。我国自提出专业银行实行企业化经营、分离政策性金融业务、向商业银行转轨以来，四大国有银行的商业化进程可谓步履艰难。目前最突出的问题主要是不良资产的化解。如何解决好这一问题，把国有银行建成真正的商业银行，建立现代金融制度和健康的银行体系，有效防范和化解金融风险，提高金融体系的活力和竞争，已成为当前我国金融改革创新的一项重要任务。

3、金融创新是实现金融业务国际化的迫切要求。加入WTO将使中国经济全面融入国际经济体系，充分享受当代国际分工带来的利益。但是，我们也要清醒的认识到，长期处于高度政策壁垒下的中国银行业，尤其是国有商业银行将不可避免地面临着外资银行的全面冲击。因此，我们必须审慎对待，而唯一的出路就是加速改革调整创新，以市场机制为基础，加快构建高效有序的金融市场运作体制和监管机制，提高中国金融的竞争力和抗风险能力。

4、金融创新是正确支持经济发展、促进地方经济发展的必然要求。从地方经济发展看，银行是其最重要的资金供给渠道，如果资金投入不足，经济就难以发展，银行最终也会失去发展的基础，再从银行发展看，如果不能通过开拓贷款业务，为不断增长的存款资金找到有利的出路，也就不可能实现自身的发展。

三、我国金融创新的现状

我国的金融创新经过20多年的发展，取得了巨大的发展。总体来看，金融创新已经全方位地展开。从单个企业来说，就有产品创新，金融组织架构本身的创新，营销渠道的创新，甚至收入分配薪酬制度的创新等；单一经济组织之间的组织架构也起了很大的变化，比如说互相参股，搞合作代理等。监管部门的制度也进行了一系列的创新，而且近两三年变化很大，此外，央行的金融调控制度也在不断地进行创新。具体体现在：

1、组织制度创新。建立了统一的中央银行体制，形成了四家国有商业银行和十多家股份制银行为主体的存款货币银行体系，现在邮政储蓄机构将组建成中国第五大银行――邮政储蓄银行。建立了多家非银行金融机构和保险机构，放宽了外资银行分支机构和保险业市场进入条件，初步建立了外汇市场，加快了开放步伐。

2、管理制度创新。中央银行从纯粹的计划金融管制转变为金融宏观调控，调控方式由计划性、行政性为主的宏观调控转向经济和法律结合的调控，调控手段上采用存款准备金、公开市场业务等货币政策工具，并实现了人民币经常项目下的可兑换。此外，对金融机构业务管制有所放松，各专业银行可以开办城乡人民币、外汇等多种业务，公平竞争；对各商业银行实行全面的资产负债比例管理；企业和银行可以双向选择。

3、金融市场创新。建立了同业拆借、商业票据和短期政府债券为主的货币市场；建立了银行与企业间外汇零售市场、银行与银行间外汇批发市场、中央银行与外汇指定银行间公开操作市场相结合的外汇统一市场。在资本市场方面，建立了以承销商为主的一级市场；以深、沪市核心、以城市证券交易中心为外围、以各地券商营业部为网络的二级市场。

4、金融业务与工具的创新。从负债业务上看，出现了三、六、九个月的定期存款、委托存款、信托存款等新品种；从资产业务看，出现了抵/质押贷款、按揭贷款等品种；在中间业务上出现了多功能的信用卡。从金融工具上看，主要有国库券、商业票据等资本市场工具和长期政府债券、基金证券等。

5、 金融技术创新。在技术上出现了以上海、深圳交易所为代表的电子化装备。

从我国的创新历程可以发现，我国金融创新的如下特征：

（1）吸纳性创新多，原创性创新少。

（2）创新层次低，主要表现为数量扩张。

（3）负债类业务创新多，资产类业务创新少。

（4）追求盈利的创新多，防范风险的创新少。

（5）资金滞留在一级市场多，进入实体经济少。

（6）金融创新靠外力推动，内部驱动不足。创新主要由体制转换和改革等外因推动。

（7）区域特征明显，特区和沿海城市金融管制相对较松，市场比较活跃，创新比较集中。

尽管我国金融业取得了很大的成绩，但目前不良贷款的比例过高，核心资本严重不足，盈利能力薄弱仍然是现实中存在的三大问题。此外，银行自身的内部控制制度不健全，市场约束机制尚未建立起来，银行稳健发展难以保证。加入WTO后，外资银行陆续进入我国市场，它们以其灵活的经营方式、先进的科技水平、高效便捷的服务手段，对我国金融业运行机制提出挑战。我国金融机构只有通过金融创新来不断完善业务功能，提供更加全面周到、灵活高效的服务，才能巩固和扩大客户群体并在竞争中立于不败之地。中国人民银行行长周小川指出，“金融创新能力不足，已制约了中国金融业的发展。应积极创造条件，鼓励金融创新。”在国际金融市场的发展中，新兴市场的发展都不是一帆风顺的，而是社会心理文化、风俗习惯、科学知识等方面因素汇聚演化而形成的。“有过一点挫折没什么可怕，摔了跤爬起来再走”，金融创新将会出现一个新的发展阶段。

四、制约我国金融创新的因素

金融创新是金融发展乃至经济发展的必由之路。由于我国市场经济秩序还处在逐步建立完善的过程中，一个适应市场经济的金融业秩序还没有完全建立，制约和影响金融创新的因素还有很多。笔者认为，主要有以下几点： 

（一）市场环境尚不成熟

1、市场竞争缺少真正的市场约束。如政府不断出资挽救经营不善资不抵债的金融机构，优胜劣汰的游戏规则不被遵守，道德风险有增无减。这种扭曲的市场环境不可能形成金融创新的持久动力与压力。

2、金融机构尚未成为真正的市场主体。如我国金融机构产权不明晰，无法真正做到自主经营、自负盈亏。国有商业银行产权主体的虚置，地方政府的干预等矛盾无法彻底解决，致使国有商业银行以利润为目标的经营目标难以实现，严重地束缚了商业银行创新(特别是金融业务创新)的发展。

3、尚未建立良好的竞争环境。目前，我国金融业垄断和过度竞争并存，垄断抑制了创新的内在动力，不正当竞争则破坏了创新的外部秩序。同时，仍然存在政策性歧视，各类金融机构不能在同一政策条件下自主经营、自求发展。

（二）监管体制不完善

1、监管不到位。一方面监管过严制约金融创新量的扩张，如监管条例与其实施若过于僵硬死板，就会严重地压抑创新，妨碍金融市场发展。但是若放松管制，国内金融机构又会因创新能力不足而面临长期性的巨大冲击。法国百富勤银行固定收入衍生品市场亚洲区负责人TSCheah认为，放松金融创新管制后，面临最严峻考验的将是中资银行。一旦外资银行能够（通过衍生产品）直接与终端客户开展业务的话，中资银行不仅是中间商，还是风险承担者和金融产品提供商。另一方面金融监管不力影响金融创新质的提高，如金融机构信息披露要求没有认真贯彻，最低资本金要求没有得到执行等。

2、监管错位。由于资本市场的发展，个人资产的多元化等因素，现行分业经营、分业管理的模式明显限制了银行发展与证券和保险业有关的金融创新。如信贷资产证券化，谁来监管这种证券化产品或市场？如果按照客户特性，自然应归证监会，但信贷资产证券化又是起源于银行业市场，银行业务又归银监会监管，这种移位的信贷证券化产品很可能会面临监管的缺位、错位甚至越位现象。

（三）传统与现代的冲突

1、本土化理论与国际化金融理论的冲突。我国围绕经济中心工作构建起来的金融框架已初步形成了自己本土化的金融理论。虽然我国在本土化理论的形成过程中也融入了世界先进的一些金融理论思想，但与现代的国际金融仍存在较大差距，这种差距对我国的金融创新非常不利。

2、我国实际的金融状况与现代金融理论结合的冲突。在许多商业银行的基层支行，尤其是经济落后地区的基层支行，长期收入来源单一，效益来源过于依赖存贷业务，高息揽储现象屡禁不绝，经营偏重网点、人员、资产规模等粗放型模式，盈利模式单一，经营效益不高，尤其是中间业务开拓不理想。如美国、日本、英国的商业银行中间业务收入全部收益的比重均在40％左右，美国花旗银行收入的80％来自中间业务，而我国商业银行中间业务收入占总收入的比重一般在10％以内，平均为7－8％，有的仅为1－2％。另外，从国内行业来看，金融处于一个相对优势行业，相对于落后的其他金融服务对象行业，现代化程度要高一些，银行的服务对象没有对现代金融的需求也严重影响了金融业的创新。

（四）信息化程度不高

1、信息化技术落后。当前，信息技术、网络技术在金融界没有得到充分应用，一些新的信息技术在金融领域尚未开发，造成金融服务和金融领域无法深入发展，只能开展一些传统的金融业务和金融服务，这严重影响了金融创新的进程和创新手段的实施。

2、信息不对称。客观上讲，信息不对称是永远存在的，信息的不对称性造成金融创新没有明确目标。如银企之间往往在信息上相互封锁。一些企业不向开户银行提供或不真实提供资产负债表、财务报表和现金流量表等企业经营信息资料，致使银行对开户企业闭目塞听，无从监督，也无法真实了解到企业对银行的需求；银行也不给企业提供相关的经济、金融政策信息和必要的咨询，使银企信息渠道堵塞不通。

（五）思想上认识不足

目前我国金融界人士普遍对金融发展的方向无法把握或者认识不够，不知未来金融的状况和面貌；对在WTO框架下与国际金融接轨的迫切性认识不够，对外资银行的冲击在思想上麻痹不仁；对于金融相对其他行业的良好状况（效益、管理、信息化程度等方面的优势）过于乐观，缺少居安思危的思想；对创新的内涵认识不够，没有深刻认识到它这种与时俱进的科学内涵，更没有认识到创新就是重要的实践活动，把创新看成“标新立异”、看成形式主义。

（六）其他

1、金融专业人才匮乏。人是最重要的资源，直接决定创新进程的快慢。金融从业人员的素质是增强创新的供给能力和创新成果的基础。可是由于我国起步较晚，从业人员素质普遍低下，导致违规行为时有发生。

2、利率没有市场化。利率是资金的时间价值，是资金使用的成本基准。国家对利率水平的调控直接抑制了货币市场的创新。虽然，我国已启动利率市场化进程，但利率市场化和市场化利率还要走很长的路。

3、人民币不能自由兑换。经过外汇改革我们实现了人民币经常项目下的可兑换，但资本项目下的自由兑换还没有实现。货币兑换的最高境界是自由兑换。即不仅放开了经常项目，而且资本项目(如国际借款、投资等)下的货币汇兑，同样也是自由的。目前这种状况，不但限制了资本的国际流动，也制约了金融业的外汇创新。

4、金融市场立法不完善，立法缺乏前瞻性和系统性。

五、加快金融创新的应对之策

（一）深化金融体制改革

国家是影响我国金融业现状的主要因素之一。现有金融体系是国家要求金融业适应经济并为经济服务而构建的。金融业必须依靠国家加快金融体制改革，实现金融业特别是国有商业银行的产权制度改革，建立现代企业制度，实现产权明晰，市场主体地位独立；国家进行金融业内重组和上市等运作，有利于加快金融业自身的创新；同时，国家对金融业政策的出台本身也是金融创新（主要是体制创新）的重要组成部分。

（二）实现混业经营

我国金融业多年来一直推行的是银行、证券、保险等分业经营。从实践情况看，对金融业实行严格的分业经营、分业管理，目的是为了促使各类金融机构的业务更加专业化，这样，既便于内部管理又有利于货币当局的外部监管，可以从总体上提高金融机构的运营质量，降低系统性金融风险。但从近几年的实践看，这种金融体系的运行管理模式不但没有使风险降低，反而使金融风险进一步加大。以商业银行经营发展情况为例，商业银行由于只能在狭小的存贷款领域、主要面对国有企业从事基本的存、贷款业务活动，由于国有企业普遍效益低下，致使商业银行或是放款使不良资产比率持续上升，或是为安全起见少发放贷款，致使存差过大、资金浪费、业务收入无法抵补业务支出、出现大面积亏损。可见，分业经营已造成各类金融机构事实上“分割经营、孤立经营”的局面，不利于我国金融业的健康发展。目前，混业经营制度已呈现出世界性的发展趋势。混业经营、混业监管作为一种新的趋势，也就是说，银行、证券和保险业，以及其它的金融服务业，能够形成一个合力，给客户提供一种更加综合性的、高附加值的、全面的品种和服务。这是一个很好的趋势。我们应该有意识、有步骤地放松对混业经营的限制，努力协调两业发展，并最终实现混业经营。同时，加强和改进监管方式，由分业监管逐步走向混业监管。

（三）加快信息化建设进程

近年来，伴随着我国金融业的改革与发展，我国金融信息化发展十分迅速，已成为我国金融平稳安全运营最基本的生存支撑环境，没有金融信息化就没有现代金融服务。我们要进一步将加快我国金融信息化建设作为金融业发展战略的重要组成部分，为防范与化解金融风险提供现代化工具与手段，为金融创新提供现代化平台。

（四）努力培养金融专业化人才

人是金融业经营和发展的主要因素，没有高素质、专业化的人才，根本无法满足现代商业银行的发展需求。我国金融业应加大对现有金融从业人员的知识培训，增强其现代金融意识和业务素质，重点培植一批金融专业化人才。同时不拘一格引进人才，创新用人机制，发挥金融专业人才的优势，为金融创新提供坚强的人力保障。

（五）结合实际借鉴国外先进经验

随着经济全球化的发展，全球金融创新已成为金融机构保持竞争能力并提高盈利水平，进而改善经营效益的关键。西方国家早已先行一步，其银行业的悠久历史使得这些银行积累了丰富的研发和管理创新产品的经验。如：以顾客为中心并进行调查，尽快将创新产品投放市场，对新产品进行测试和反馈，公司高层参与创新以及良好的企业文化等等。我国可以从发达国家的金融发展演变过程中取其精华，为我所用。

综上所述，当今世界，金融创新已经从理论家的课堂走进了社会，成为全球经济发展不可或缺的支柱之一，我国金融创新虽然起步较晚，难度较大，但党中央提出建立创新型社会，增强我国的自主创新能力，建设社会主义和谐社会，已成为各行各业的共识。金融是现代经济的核心。金融业的创新与发展，不但是金融业自身发展前进的需要，也是建设社会主义和谐社会的需要。金融行业一定要抓住机遇，迎接挑战，加快创新步伐，在激烈的国际竞争中立于不败之地，为国民经济又快又好的发展做出贡献。

参 考 文 献

1.胡祖六，金融创新闭门造车不如聪明模仿，证券时报，2004.12.22；

2.李占会，基层支行上市前的五种准备，国际金融，2004.3；

3.罗东旭，金融创新障碍探析，中国金融家网，2005.9.16；

4.金融创新：破位之势，面临缺位之惑，中国金融家网，2004.9.15；

5.马骏、卢文莹，巨潮资讯，2005.3.25。