对我国2012年采取何种财政政策和货币政策的研究

XCLW179642 对我国2012年采取何种财政政策和货币政策的研究

一、积极财政政策的含义，及稳妥实施积极财政政策要点

二、“稳健”的货币政策或货币政策的常态及微调

三、实施积极的财政政策和稳健的货币政策应注意的问题

内容摘要

中共中央政治局会议要求2011年实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵

2012年3月5日上午9时，第十一届全国人民代表大会第五次会议在人民大会堂开幕，听取国务院总理温家宝作政府工作报告，审查年度计划报告和预算报告。温家宝说，2012年，我国将继续实施积活性、有效性。这也意味着2008年国际金融危机后实施的适度宽松货币政策将正式转向“稳健”，即让“适度宽松”的货币政策回归常态。积极的财政政策和稳健的货币政策，根据形势变化适时适度预调微调，进一步提高政策的针对性、灵活性和前瞻性。

分析人士认为，与去年相比两大政策基调看似一样，但不变之中有变化，不变的一面体现了“稳”，变化的一面体现了“进”，“双政策”将合力助推中国经济“稳中求进”。

“‘稳中求进’一方面要稳，一方面也要讲求‘进’，在‘十二五’关键时期，中国经济必须在结构调整方面、在关键领域改革方面有所推进。”清华大学教授、央行货币政策委员会委员李稻葵说。

记者注意到，在明年的税制改革进程方面，中央经济工作会议不但提出了结构性减税，还提出要推进营业税改征增值税和房产税改革试点，合理调整消费税范围和税率结构，全面改革资源税制度，研究推进环境保护税改革。

“这五项改革一定程度上凸显当前我国经济结构转型的总体规划，正是中国经济力求有所‘进’的一面。”中国社科院财贸所税收研究室主任张斌说。

此外，会议还提出明年要深化利率市场化改革和汇率形成机制改革。分析人士认为，这些关键领域的改革，都将有利于货币政策的有效实施和经济结构的调整。

“‘进一步推进利率市场化’，这样的表述在近年中央经济工作会议消息中还是首次出现。”兴业银行经济学家鲁政委认为，通过给予金融机构对存贷款利率更大的定价自主权，将有利于社会资金的合理配置，最终推动中国经济的平稳健康发展。

对我国2012年采取何种财政政策和货币政策的研究

作为宏观调控中与货币政策并列的两大手段之一，我国财政政策将在2012年继续锁定“积极”这一关键词。专家表示，在经济社会发展“稳中求进”的总基调下，财政政策虽然同样为“积极”，但其中含义已有微妙变化。

2012年要继续实施积极的财政政策，要继续完善结构性减税政策，加大民生领域投入，积极促进经济结构调整，严格财政收支管理，加强地方政府债务管理。

“当前国内外经济环境十分复杂，此时我国宏观政策仍需保持稳定，财政政策更是要延续已有的‘积极’基调，这对于当前的中国经济至关重要。”财政部财科所副所长刘尚希指出，与过去两年的积极财政政策相比，当前的积极财政政策在着力点上已进行调整。

对我国2012年财政政策，中央经济工作会议提出了“结构性减税”内容。对此刘尚希指出，结构性减税实际上是与调结构、转方式一脉相承的，近几年我国财政收入保持了较快的增长速度，结构性减税的时机已经到来，通过税制的调整与完善，可以为服务业、小微型企业等减负，以此促进经济的转型。

“当前的国内外形势决定了我国货币政策仍然需要保持稳健。”国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，虽然目前不断走高的物价已经有所回落，但其在历史上仍属于较高位置，目前货币政策还不具备转向的条件。

货币政策要根据经济运行情况，适时适度进行预调微调，综合运用多种货币政策工具，保持货币信贷总量合理增长，优化信贷结构，发挥好资本市场的积极作用，有效防范和及时化解潜在金融风险。

“之所以强调预调微调，这主要是因为当前我国外部经济环境正变得更为复杂，此时宏观政策需要提前应对，需要根据实际状况作出细微调整。”交通银行首席经济学家连平认为。

种种迹象表明，货币政策的预调微调已有所显现，与以往每到年底银根就有所收紧不同，2011年10月份起银行信贷投放力度已有所反弹；曾于今年连续六次上调的存款准备金率也于不久前首次下调。

对于下一步货币政策如何微调，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，货币和信贷政策都将进一步加大结构性调整力度，做到有扶有控。

“央行日前召开会议提出要‘总量适度、审慎灵活、定向支持’，这实际上是央行对货币政策如何微调的一个诠释，那就是信贷投放虽保持一定程度增量，但一定是定向宽松，是对有利于结构调整的行业和领域进行支持，而绝不是全面宽松。”郭田勇说。

一、积极财政政策的含义，及稳妥实施积极财政政策要点

实施积极财政政策是一项复杂的系统工程，涉及多方利益平衡和各项政策之间关系的协调。这客观上要求我们多角度分析问题，积极稳妥地实施这一政策，既考虑当期利益也考虑远期利益，既考虑运行调控又考虑制度建设，既要讲求成效，又要压低风险。

首先要全面认识积极财政政策的含义。这既关系到政策措施体系的确立，也关系到对于财政政策长期基调的把握。有一种观点认为，只是在提出实施积极财政政策之后才表明财政政策正在出手保增长。这种看法明显不符合实际。我们应该对财政宏观调控功能的稳定性有正确的认识。

从理论角度看，实施积极财政政策时，财政支出扩张是基本特征，但在收入方面却存在增税和减税两种可能性，如果是增税增支，说明财政扩张度较弱；如果是减税增支，则说明财政扩张度较强。有必要指出：增税增支和减税增支的根本区别在于前者支出扩张靠税收增长维持，而后者则要靠发债来维持。也就是说，要扩张支出，总要有资金来源，不能认为减税没有代价。

从操作角度看，就财政政策的基本功能和阶段性着力点的连续性来说，我国现行的积极财政政策包括三重含义：

首先，积极财政政策本义是指在保增长转变为宏观政策首要目标的背景下，财政要加大刺激经济增长的力度，要运用更多的财政手段去化解各类深层次的经济矛盾。进一步说，实施积极财政政策，并不是说过去实施的财政政策不积极、成效不大，而只是说针对当前国内外经济形势特征，财政的宏观调控方式和力度要阶段性转变。回顾过去，我国在上世纪90年代实施过适度从紧财政政策和积极财政政策，2003~2008年上半年实施了稳健财政政策。这三种财政政策主基调都是主动促进经济增长、优化经济结构。区别在于适度从紧的财政政策和稳健财政政策强调在抑制通货膨胀、压缩财政赤字的基础上保增长、调整增长节奏。在实施这两类财政政策时，我国经济都呈现出高增长格局，比如前期实行稳健财政政策，连续五年经济增长率达到10%以上。换言之，保增长是我国财政政策的主基调。现在实行积极财政政策，只是在保增长方面出拳更重、更快了。

其次，积极财政政策，带有加大、加速扩张支出、打破单纯追求财政收支短期平衡的理财观，树立周期性平衡理财观的含义，要通过主动扩张支出来增加总需求，进而反推供给扩张。但这绝不意味着财政支出过去没有扩张。事实是中国无论是实行什么样的财政政策，财政支出都是扩张的，而且速率不低。上世纪90年代中期我们实行适度从紧财政政策，各年财政支出增长率保持在16%以上，1997年财政赤字达到582亿元（当时历史最高点）。前几年实施稳健财政政策，财政支出增长率年均高达19%，2003~2006年财政赤字每年都在2000多亿元。指出这一点，是想强调财政支出大幅度扩张在中国是一个长期趋势，如何把握好扩张度反倒是一个更值得关注的问题。长期困扰中国的是如何做到财政收支相对平衡，不能认为实施积极财政政策就可以无边际地扩大支出。

再次，现在所说的积极财政政策是指国家财政要着眼全局和长远而更加“积极”，要承担更多的财政风险。同时，要在科学发展观的引领下，一方面延续稳健财政政策的着力点，继续加大对事关百姓生存和发展的公共产品供给如医疗卫生、社会保障、教育、环保等的投入，另一方面则要较大幅度增加经济调控性支出。换言之，实施积极财政政策绝不意味着放弃支出结构调整，反而是要通过再度加大支出规模扩张来加速解决公共产品供给薄弱环节中的问题。

可见，我国在不同阶段实施的财政政策，是有长期基调的，在政策效应上具有连贯性、互补性。孤立地评价积极财政政策的当期效应，是对财政政策基本功能的片面理解。

还应看到，从我国国情和体制特征角度看，我国经济的高增长态势不会改变。目前的经济增长回调，主要是以前物价过快上涨和国际经济动荡所致。而且，从政策协调性角度看，我国目前是货币政策、汇率政策、投资政策多管齐下保增长，虽然连带财政减收，但已经起到了保增长作用。这些因素，都是我们在实施积极财政政策时需要综合考量的。

二、“稳健”的货币政策或货币政策的常态及微调

　那么“稳健”的货币政策或货币政策的常态又是什么呢？这里有两层意思：一是非常时期的货币政策为非常态的货币政策（即从2008年11月至2010年10月24个月的货币政策）。我们可以看到，2008年9月美国金融危机之后，中国在没有出现金融危机的情况下（只是外贸出口受到影响，而且这种影响更可能是上一年人民币过度升值所导致的结果），采取比美国更强有力的财政救市政策（即４万亿元的财政投入），以及货币政策由“从紧”突然转变为“适度宽松”，即在非常时期采取了非常的货币政策。银行存贷利率全面下调、信贷规模放松、按揭贷款利率优惠等。在这种“适度宽松”的货币政策引导下，从2008年11月到2009年12月的14个月里，仅银行信贷增长就近11万亿元；在2010年的前10个月银行信贷新增达69015亿元，两年银行贷款新增近18万亿元，接近1998年－2007年10年信贷增长的总和（为207936亿元）。从而使得2009年及2010年前10个月M2和M1增长分别达到27.7%、32.4%和19.3%、22.1%，达到了1998年以来的前所未有的增长速度。

二是1998年－2007年（如果更细分些是1999年－2006年）的10年中基本实行了“稳健”的货币政策，这是1984年人民银行行使中央银行职能以来执行时间最长的货币政策取向或常态的货币政策。我认为，引导货币政策回归常态，实际上就是向这个时期的“稳健”的货币政策取向转变。在这个时期新增银行信贷为207936亿元（其中1998年－2002年为67069亿元；2003年－2007年为140867亿元，两个时期信贷增长速度有比较大差异），年均增长2万亿元左右，仅为非常时期的2009年－2010年的九分之二。2009年以来，M2增长一直保持在17%以上，最高时达到29.7%，并持续一年（2009年3月－2010年2月）保持在25%以上。

三、实施积极的财政政策和稳健的货币政策应注意的问题

对实施积极财政政策的作用和效果,对当前经济增长指标的明显好转,我们不能估计过高、不宜过分乐观,要谨慎对待。一方面不能放松积极财政政策的实施;另一方面实施积极财政政策过程中应注意正确处理好几个关系。

(一)不能放松积极财政政策的实施经济发展的环境和任务,决定了宏观经济政策、包括财政政策的取向。“十五”期间我国的宏观经济政策,特别是财政政策应“积极扩大有效需求,努力推动经济结构的战略性调整,保持经济稳步增长和社会进步与稳定”为基本取向。

1999年度诺贝尔经济学奖得主芒德尔认为,在不完备的市场经济体制下,货币政策是很难独立发挥调节作用的。近两年我国宏观经济政策运用的实践表明,转轨时期财政政策必须在宏观经济政策体系中充当“挑大梁”的角色。为此,我国实施积极财政政策还应持续一段时期。其理由一是我国社会主义市场经济体制还不完备,其他宏观经济政策措施的作用有一定局限性。二是“十五”计划的五年,是我国入世后的过渡期,机制转换中财政保证作用更加重要。今后一段时期实施积极财政政策应继续着重考虑:

1 立足于扩大内需,以强有力的财政投入刺激消费、拉动经济增长,保持经济增长的适当速度。

2 要调整财政支出结构。利用技术改造投资贴息,支持老工业基地的技术改造,加快传统产业的升级,加大产业结构调整力度;增加对科技、教育的投入,建立支持、鼓励高新技术风险投资的机制,推动技术进步,努力增强经济发展后劲,以形成国民经济可持续发展的物质和技术基础。

3 要调整税收政策,全面扩大税基,适当降低企业所得税税率和增值税税率,提高出口退税率,推动出口增加,壮大经济规模和重视财源建设。特别是要针对税制改革中的问题在维持现行税制大框架相对稳定的基础上,积极调整、完善、深化税制改革,包括探索将生产型增值税改为消费型增值税的可行途径;在适当时机统一内外资企业所得税制,以利于公平税负、平等竞争;为适应经济改革和居民收入水平不断提高的需要,开征一些新税种,如社会保障税、财产税、遗产税和赠与税、证券交易税等。并且要进一步强化税务机关的职责,认真贯彻“加强征管、堵塞漏洞、惩治腐败、清缴欠税”的工作方针,提高税收执法能力,切实依法征税,做到应收尽收,严厉打击偷漏税款,积极清理欠税。充分发挥税收调节作用,理顺分配关系。

4 要加快“费改税”步伐,切实减轻企业和居民负担。从促进经济增长的角度看,减税可以刺激经济繁荣,但我国目前企业和居民负担沉重的主要原因在于税外负担不轻。我国财政统计口径与国际通行的有所不同。如果按国际计算口径,则与总体税负对应的财政收入是指各项税收总额加上政府各部门各种非税收入(内、外债除外)之和占ＧＤＰ的比重。这样一来,我国财政体制中特有的预算外资金以及各种收费也要纳入总体税负的计算范围。据1995年全国财税大检查统计,该年全国税收收入6083亿元,占ＧＤＰ的10 4%,而各项政府收费约为8706亿元(其中预算内收费502亿元,社会保障费2361亿元,预算外收入3843亿元,制度外收入约2000亿元),占ＧＤＰ的14 9%,两者之和即我国总体税负水平,占ＧＤＰ的17 5%的水平(含社会保险税)。因此,要继续彻底清理乱收费,坚决取消不合理收费,在规范费的基础上逐步实行“费改税”。

5 要配合西部大开发战略,加大财政支持力度

西部大开发是我国跨世纪的重大决策。加快西部开发,特别是改善西部生态环境保护是保持我国经济持续快速发展的重要保证。应该说,现在西部大开发的条件基本成熟。当前我国粮食自给有余,粮食储备充足,这就为退耕还林(草)、改善西部生态环境创造了相对有利的条件。另外,对于以加大基础设施建设和环境保护为中心的西部大开发,宜尽快行动,晚开发的成本将会更高,而且也不利于东中部地区的持续发展。按照中央对实施西部大开发战略今年要迈出实质性步伐的要求,首要的是加快西部地区在建的国债和大中型项目建设,并新开工建设一些对西部开发作用较大的重大工程,再加之防沙治沙和西部地方教育设施建设加大财政补助投资等外,还可通过再增发一定规模国债给予资金上的保证和支持。

实施积极财政政策持续时间到底多长为好?这要实事求是,从实际出发考虑。首先,要取决于国有企业脱困和民间投资增长情况。这是相互联系、相互影响的两个方面。国有企业的改革与脱困,有利于民营经济的发展;当民营经济发展、待民间投资的增长达到能够支持一定经济增长速度的时候,就是国有企业战略性改组取得重大成果的时候,也就是积极财政政策完成其历史使命的时候。其次,当通货膨胀有所抬头并可能成为经济健康运行主要危险时,积极的财政政策就要及时调整、转向。

(二)实施积极财政政策应注意的几个问题

近几年,中央对财政工作非常重视。1997年,江泽民同志在党的十五大报告中指出,要集中财力、振兴国家财政,要建立一个稳固、平衡的国家财政。1999年8月,江泽民同志为财政部部长项怀诚主编的《领导干部财政知识读本》写了批语,对财政工作的重要性,对财政在国家政治经济生活中的重要作用做了高度概括,要求建立适应社会主义市场经济的财政体制和稳固、平衡、强大的国家财政。在今年1月的高级干部财税学习班上,江泽民同志和其他中央领导同志讲的一个突出问题,就是要建立一个稳固、平衡、强大的国家财政。当前在实施积极财政政策过程中,怎样理解“稳固、平衡、强大”的财政?在实际工作中应注意什么问题?我认为应正确处理好以下几个方面的关系

1 正确处理实施积极财政政策与“适度从紧”方针的关系

积极的财政政策,即扩张性财政政策,一般而言只是在经济不景气或预计将进入不景气时才适合采用。其目的在于刺激社会总需求,进而对产出、就业、物价总水平以及国际收支这类宏观经济变量产生积极的调节作用。实施积极财政政策,其主要特征是增加支出或减税。支出增加,税收减少,产生财政赤字,而财政赤字通常需要经过举债弥补。因此,举债与赤字是与积极(扩张性)财政政策相伴随的特征。

为了保持经济发展和稳定大局。中央财政扩大一些赤字是必要的,这是特殊时期采取的特殊政策。不实施积极财政政策,经济上不去税收受影响,财政会更加困难,赤字不仅压不下来,很可能会被迫扩大。同时,不通过财政手段把一部分银行的资金用出去,银行的存贷差势必扩大,经营效益降低,加工企业还贷能力下降,不良资产增加,金融风险不仅不能缓解反而会加大。

相反,短期扩大财政赤字,继续由财政向商业银行发行一定数量的长期国债,增加各方面的必要投入,这有利于经济持续增长。随着经济的发展和效益的提高,今后财政赤字可以逐步缩小,也有能力偿还国债本息。实施积极财政政策,总的来看,权衡利弊,是利大于弊。

但是,赤字财政时间过长,应该说是有危害性的。从中长期看,要坚持财政收支平衡,即实行“适度从紧”的财政政策。可见实施积极财政政策的内容同实行“适度从紧”财政政策的要求是完全一致的。因此我们在实际工作中一定要正确处理好实施积极财政政策与“适度从紧”方针的关系。

2 正确处理积极财政政策与货币政策的关系

财政、货币两大政策是国民经济宏观调控的两大重要工具。财政政策主要是通过财政收支、财政补贴、财政赤字及国债等手段对经济进行调节。货币政策则主要通过利率、再贴现率及公开市场操作对经济进行调节。可见,两大政策调节的手段、方式、方法、传达途径都不一样。这就要求:

(1)财政、货币两大政策必须协调配合,尽可能地减少政策之间的摩擦,增强彼此之间的互动性,以更好地实现国民经济宏观调控的目标。目前我国正在实施积极的财政政策,但并不意味着货币政策不用或者不重要。为什么?这是因为积极的财政政策需要货币政策的紧密配合。例如,央行贷款指导性计划的调整,相应配套资金的提供等,就离不开货币政策的密切配合。如政府增发1000亿元国债,不仅需要银行部门积极承购,而且随着增发国债所筹集的资金用于各项基础设施建设,还需要银行部门提供相应的大约1000亿元配套资金。就是说,1000亿元国债可以创造大于2000亿元的投资需求。这个需求创造过程不能仅仅由财政来解决,还要有宽松的货币信贷环境来支持。

(2)在某一特定时期,财政、货币政策的宏观调控取向,可以有不同的侧重点和着力点。财政政策和货币政策必须协调配合,但并非没有重点、平均分配力量,而是应该从客观经济情况出发,并结合两大政策的特点,充分发挥两大政策各自的调节优势,主次分明,有取有舍。

一般说来,在经济扩张阶段,运用货币政策对经济总量的调节效果比较明显,可以直接影响经济的增长速度。在经济相对收缩阶段,扩张的货币政策对经济的刺激作用则比较迟缓,而财政政策由于能直接扩大社会需求,不需要中间传导过程、时滞短、见效快,对拉动经济作用明显。财政、货币政策二者的选择使用应从实际出发,相机而行。

(3)正确处理积极财政政策与国债规模的关系

如前所述,赤字与举债是同积极财政政策相伴随的特征。政府为赤字融资的主要手段是增发货币、减少外汇储备或者借债,包括向国内借债和向国外借债。当政府主要以通过举债为赤字融资时,积极财政政策的实施就意味着有可能产生债务风险。一旦政府无法按时偿还债国,或者政府债务负担过重,就会造成财政可用于其他方面的资金不足。如果政府主要是向国外举债,则有可能产生外债危机,使国家背上沉重的外债包袱。如果主要是向国内居民举债,也会加重财政负担,加大通货膨胀的压力。我们对债务风险要有预见性,做到未雨绸缪。为了更好地利用积极财政政策为我国的经济建设服务,我们必须保持清醒的头脑,适当控制国债规模,加强国债管理,用好国债资金,将债务风险扼杀在摇篮中。

4 正确处理积极财政政策与经济结构调整的关系

实施积极财政政策要为经济结构调整服务。经济结构状况是经济发展水平的重要标志,从一定意义上讲,经济发展是通过结构的调整和升级实现的。结构不合理是我国经济发展中的突出矛盾。新的发展思路的核心,就是对经济结构进行战略性调整。

经济结构调整,首先要调整产业结构,解决产业结构不合理的问题。通过实施积极财政政策,要巩固和加强农业的基础地位,加快工业改组改造和结构优化升级,大力发展服务业,加快国民经济和社会信息化,进一步加强水利、交通、能源等基础设施建设。我国工业化的历史任务还没有完成,又赶上信息革命的机遇,工业化和现代化是交织在一起进行的,用信息化带动工业化,可以发挥后发优势,实现跨越式发展。

经济结构调整,要优化地区经济结构,解决地区之间发展不平衡,不协调的问题。经济结构调整,要优化城乡经济结构,努力提高城镇化水平。我们在实施积极财政政策过程中,一定要正确处理好同经济结构调整的关系,使经济结构战略性调整真正收到实效。

综上所述,我们在即将进入新的世纪、即将加入世贸组织的重要特殊时期,一定要正确地实施积极财政政策。正确认识实施积极财政政策的历史背景,如实肯定实施积极财政政策的重要作用,并在实际工作中,解放思想,实事求是,正确处理好各方面的关系,真正建立“稳固、平衡、强大”的国家财政。

参考文献

1、向松祚，《环球财经》，2011年第11期

2、刘涛，《商业时代》， 2012年第7期

3、邹建中，《观察与思考》，2012年第1期

4、刘兴榜，《财会月刊》2012年2月

5、李雪松，《谈宏观经济的发展趋势》，2012年3月