宝山钢铁股份有限公司财务分析报告

由表10和图11可见，宝钢股份在这三年以来的成长性总体呈下降趋势。主营业务收入增长率、净利润率增长率、净资产增长率都表现出逐年下降的趋势,而总资产增长率呈现先降后升的趋势,但上升趋势并不明显,每股收益增长率则呈现先升后降的趋势,是2005年至2006年间唯一上涨的指标。尤其是总资产增长率下降的速度非常之快，由此前2005年的121.03%下降到了2006年的6.36%，下降幅度达到94.97%。其次是净利润增长率，2005年为115.91%，2006年则下降到了的24.63%，下降幅度达到78.75%，而后的2007年又降为18.14%。由此看来，宝钢近三年的成长性有所下降。

四、财务综合评析

2007年杜邦财务分析图:

净资产收益率14.37%

总资产收益率7.4947% × 权益乘数1/(1-0.5)

主营业务利润率 × 总资产周转率

6.6493% 1.08

净利润 ÷ 主营业务收入主营业务收入 ÷ 资产总额

12,718,334,521 191,558,985,997.61 191,558,985,997.61 188,335,795,256.92

2006年杜邦财务分析图:

净资产收益率15.87%

总资产收益率8.8782% × 权益乘数1/(1-0.42)

主营业务利润率 × 总资产周转率

8.2452% 1.08

净利润 ÷ 主营业务收入主营业务收入 ÷ 资产总额

13,010,264,517 157,791,465,606.60 157,791,465,606.60 151,059,578,711.40

2005年杜邦财务分析图:

净资产收益率17.01%

总资产收益率12.28% × 权益乘数1/(1-0.44)

主营业务利润率 × 总资产周转率

10.0037% 1.23

净利润 ÷ 主营业务收入主营业务收入 ÷ 资产总额

12,665,528,991 126,608,361,547.73 126,608,361,546.73 142,024,236,266.80

根据以上杜邦分析，得出下面的汇总表：

表11 宝钢股份杜邦分析汇总表

指标

2005年

2006年

2007年

净资产收益率

17.01%

15.87%

14.37%

总资产收益率

8.92%

8.61%

6.75%

权益乘数

1.7857

1.7241

主营业务利润率

10.00%

8.25%

6.65%

总资产周转率

1.23

1.08

净利润

12665528991

13010264517

12718334521

主营业务收入

126608361546.73

157791465606.60

191558985997.61

资产总额

142024236265.80

151059578711.40

188335795256.92

从上表中分析可以得出：

1、宝钢股份2005年的净资产收益率17.01%，2006年的净资产收益率为15.87%，2007年的净资产收益率为14.37%，同比增长的百分点分别是1.23和1.5。从趋势分析表中，我们可以看到2005年、2006年和2007年的对比资料，宝钢股份的财务指标呈现由高到低的变化，说明公司的经济效益在逐步降低。

2、2006年公司总资产收益率比2005年降低了0.31%，原因包括两个方面：一是销售净利率的降低。2006年公司销售净利率比2005年降低了1.75%；二是总资产周转率的降低，2006年总资产周转率比2005年明显降低了0.15。2007年总资产收益率比2006年降低了1.5%。该指标降低是由于销售净利率比2006年的继续降低。上述分析同时从反面说明了总资产报酬率这一反映资产利用效率的指标数值的提高，可以通过两种方式实现：一是较高的净利率，如公司制定高价政策；二是较快的周转率，如薄利多销。公司今后可以从这两个方面入手,借以提高自身的总资产收益率。

附表1：资产负债表

单位：元

项目

2005年

2006年

2007年

货币资金

4857302511

5337491762

11240041072

短期投资

27014232.79

11503391.54

减：短期投资跌价准备

短期投资净额

应收票据

8488968976

5200575939

5656985158

应收股利

66058481.38

22045889.41

应收利息

18236632.06

应收帐款

4770427544

5181926171

6311642150

坏帐准备

应收帐款净额

预付帐款

3358628764

3506685712

6003758547

应收关联企业款

应收补贴款

其它应收款

475153601.4

851974301

866340183.8

存货

25046290143

31514549913

39068728056

存货跌价准备

存货变现损失

存货净额

待摊费用

8281300.09

6589462.93

待处理流动资产净损失

一年内到期长期债券投资

其它流动资产

5798266680

内部往来

流动资产合计

47098125554

51611296652

76623850346

长期股权投资

2610103913

2712666849

3754348862

其中：合并差价

518435843.4

387076608.1

长期债权投资

261333413.2

长期投资合计

2871437327

2712666849

减：长期投资减值准备

长期投资净额

固定资产原价

167200000000

178264000000

减：累计折旧

87408995575

96366993176

固定资产净值

79791283154

81897022923

工程物资

669404817.8

568800785.7

754629512.5

在建工程

8818232608

11897996571

16373360851

固定资产清理

待处理固定资产净损失

固定资产合计

89226977852

94334067023

无形资产

1298102967

1351196379

5626751807

开办费

长期待摊费用

414868636.5

303741721.1

95353256.42

递延资产

其他长期资产

454424683.1

18747978.82

无形资产及递延资产合计

2167396287

1673686078

递延税款借项

660299247.1

727862109.2

资产总计

142024236265.80

151059578711.40

188335795256.92

短期借款

10777078406

19972694700

20481128544

应付票据

7511700423

1691587296

3341058248

应付帐款

10617071866

12084960713

17175498091

预收帐款

5788680646

7204746857

9337924204

代销商品款

应付工资

582802717.5

918487533.8

1691758499

应付福利费

250841716

346955112.2

应付股利

575028215.5

518764956.4

4553376.33

未交税金

-342302962.5

1073504586

1064638900

其他未交款

72663605.06

79845085.58

其他应付款

938543190

1106109286

1051898821

预提费用

164493982.3

385187142.7

一年内到期的长期负债

2416567015

358454970.7

其他流动负债

125010000

18842366893

待扣税金

应付关联企业款

3200000000

1525010000

职工奖励及福利基金

流动负债合计

42678178820

47266308240

75885168162

长期借款

16194973038

15094892880

16431946897

应付债券

长期应付款

1239072.91

1172767.14

住房周转金

其他长期负债

3965239469

1611218602

长期负债合计

20212658218

16770989399

递延税款贷项

206482383

147499016.7

495343584.3

递延收益

负债合计

63097319421

64184796656

93734800189

少数股东权益

4451667027

4914236130

6096984643

股本

17512000000

资本公积

32722971425

32803940233

33645805605

盈余公积

11697079788

14758576684

15796900214

其中：公益金

4157679368

任意公积金

集体福利基金

未分配利润

12591395511

16936323133

21620790257

货币换算差额

-48196906.49

-50294124.76

-71485650.92

股东权益合计

74475249818

81960545925

88504010425

负债及股东权益总计

142024236265.80

151059578711.40

188,335,795,256.92

附表2：利润表

单位：元

项目

2005年

2006年

2007年

主营业务收入

126608361546.73

157791465606.60

191558985997.61

减：折扣与折让

0.00

主营业务收入净额

0.00

减：主营业务成本

99981656848.00

129228902688.22

162925588046.09

减：主营业务税金及附加

695241076.00

669486338.90

1252360573.00

主营业务利润

25931463623.00

27893076580.00

加：其他业务利润

117762785.10

24416200.23

减：存货跌价损失

0.00

营业费用

1606549180.00

2238967902.00

2018370031.00

管理费用

5095363689.00

5388150521.00

5219556716.00

财务费用

1043608848.00

1306365347.00

1381359230.00

进货费用

0.00

营业利润

18303704691.00

18984009010.00

19477729028.00

加：投资收益

181356450.70

325367320.40

1498622922.00

补贴收入

25080279.15

44735420.40

营业外收入

65754604.58

50046070.81

256576766.70

减：营业外支出

265122472.00

396424048.40

426618394.70

加：以前年度损益调整

0.00

利润总额

18310773553.00

19007733773.00

19307687400.00

减：所得税

5776566924.00

5545276954.00

5885057652.00

减：少数股东损益

-131322362.20

452192302.00

704295227.20

净利润

12665528991.00

13010264517.00

12718334521.00

加：年初未分配利润

9966453300.00

12591395511.00

盈余公积转入

0.00

减：职工奖励及福利基金

可供分配的利润

22631982291.00

25601660029.00

减：提取法定盈余公积

1529679670.00

1650867940.00

提取法定公益金

1517813287.00

0.00

转入盈余公积

职工福利奖金

可供股东分配的利润

19544440474.00

23939950541.00

减：已分配优先股股利

提取任意盈余公积

1349204963.00

1399787408.00

已分配普通股股利

转作股本的普通股股利

未分配利润

12591395511.00

16936323133.00

附表3：现金流量表

单位：元

项目

2005年

2006年

2007年

经营活动产生的现金流量

销售商品、提供劳务收到的现金

150388952348.78

184522590487.07

221132605707.76

收到的租金

0.00

收到的增值税销项税额和退回的增值税款

0.00

收到的除增值税以外的其他税费返还

收到的与其他经营活动有关的现金

163097730.87

315909448.82

804229639.25

现金流入小计

150672663075.53

185061638370.22

222271000293.55

购买商品、接受劳务支付的现金

104426075970.62

140497880626.22

172416812552.23

经营租赁所支付的现金

0.00

支付给职工以及为职工支付的现金

4672764738.75

5260554227.32

6542014647.13

支付的所得税款

0.00

支付的增值税款

0.00

支付的除增值税、所得税以外的其他税费

支付的其他与经营活动有关的现金

3960086765.78

5784593027.59

7775789535.56

现金流出小计

127950806166.13

163465555115.21

202764747552.19

经营活动产生的现金流量净额

22721856909.40

21596083255.01

19506252741.36

投资活动产生的现金流量

收回投资所收到的现金

1245828541.84

2308114616.05

9492416.51

分得股利或利润所收到的现金

0.00

取得债券利息收入所收到的现金

0.00

处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额

65205321.57

375315936.98

160480098.94

收到的其他与投资活动有关的现金

114377184.61

105116831.23

80932430.68

现金流入小计

1528280226.47

3281811832.37

1859326953.29

购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金

9833579702.79

17903759934.78

23054005901.81

权益性投资所支付的现金

0.00

债权性投资所支付的现金

0.00

支付的其他与投资活动有关的现金

25340248983.16

56127033.21

611842643.44

现金流出小计

36241913741.10

20501371778.61

24168696207.73

投资活动所产生的现金流量净额

-34713633514.63

-17219559946.24

-22309369254.44

筹资活动产生的现金流量

吸收权益性投资所收到的现金

0.00

204075513.55

子公司吸收少数股东权益性投资收到的现金

发行债券所收到的现金

0.00

借款所收到的现金

50829059796.26

76957588706.91

73441550096.28

收到的其他与筹资活动有关的现金

6942478.31

0.00

现金流入小计

76246721089.08

77072320167.29

73645625609.83

偿还债务所支付的现金

51450838223.33

70596044295.62

62545011872.06

发生筹资费用所支付的现金

0.00

分配股利或利润所支付的现金

0.00

子公司支付给少数股东的股利

偿付利息所支付的现金

0.00

融资租赁所支付的现金

0.00

减少注册资本所支付的现金

0.00

子公司依法减资支付给少数股东的现金

支付的其他与筹资活动有关的现金

3200000000.00

3333449465.58

1400000000.00

现金流出小计

62466189799.41

80998340809.15

72009404586.47

筹资活动产生的现金流量净额

13780531289.67

-3926020641.86

1636221023.36

汇率变动对现金的影响

-4441206.64

29686584.24

95151701.76

现金及现金等价物净增加

1784313477.80

480189251.15

-1071743787.96

以投资偿还债务

0.00

以固定资产偿还债务

0.00

以固定资产进行长期投资

0.00

以存货偿还债务

0.00

融资租赁固定资产

0.00

净利润

12665528991.45

13010264517.47

少数股东净利润

-131322362.18

452192302.03

加：计提的坏帐准备或转销的坏帐

固定资产折旧

10615802853.14

12299082999.91

无形资产摊销

57249017.01

41342539.04

待摊费用摊销

103928166.01

1691837.16

处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减：收益）

243906480.56

73115082.45

固定资产报废损失

财务费用

1006707090.67

1250516304.15

投资损失（减：收益）

-184152693.92

-325367320.37

递延税款贷项（减：借项）

-125887503.65

-119683767.99

存货的减少（减：增加）

5138876332.57

-5819593266.74

待摊费用摊销（减：增加）

经营性应收项目的减少（减：增加）

13485802419.09

2247195410.76

经营性应付项目的增加（减：减少）

-20473464342.44

-969497341.24

增值税增加净额（减：减少）

0.00

其他

0.00

经营活动产生的现金流量净额

22721856909.40

21596083255.01

货币资金的期末余额

4857302510.99

5337491762.14

减：货币资金的期初余额

1581342234.69

4857302510.99

现金等价物的期末余额

15109489268.58

减：现金等价物的期初余额

1491646798.50

0.00

16181233056.54

现金及现金等价物净增加额

1784313477.80

480189251.15

参考文献

[ 1 ] 邓春华．财务会计风险防范．北京．中国财政经济出版社．2001 [ 2 ] 王春峰．金融市场风险管理．天津．天津大学出版社．2001[ 3 ]常勋．财务会计四大难题．北京．中国财政经济出版社．2005年1月第二版

[ 4 ] 王成化．财务报表分析．北京．北京大学出版社．2007.7

[ 5 ] 朱传华．财务管理案件分析．北京．清华大学出版社、北京交通大学出版社．2007.6

[ 6 ] 鄂秀丽．企业财务风险的控制方法．财务与会计．2005年第7期