青岛海尔股份有限公司财务分析报告

图8青岛海尔成长能力分析

由表10和图8可见，青岛海尔公司这两年的成长性比较，各项指标均有下降。尤其是净利润增长率下降速度，说明公司的发展能力受到怀疑，这也许与公司所处的行业周期有关。

四、财务综合分析

杜邦财务分析体系

2005年杜邦财务分析图: 净资产收益率4.27%

(单位:百万元)

总资产报酬率3.53% × 权益乘数1.21

销售净利率 × 总资产周转率总资产 ÷ 权益

1.44% 2.45 677.75 559.87

净利润÷销售收入销售收入÷ 平均总资产

239.13 16623.43 16623.43 6777.1

2004年杜邦财务分析图(单位：百万元)

净资产收益率6.42%

总资产报酬率5.18% × 权益乘数1.24

销售净利率 × 总资产周转率总资产 ÷ 权益

2.39% 2.17 710.71 571.85

净利润 ÷ 销售收入销售收入 ÷ 平均总资产

369.44 15449.48 15449.48 7107.06

从2004年和2005年杜邦分析图可以看出，净资产收益率2005年为4.27%,2004年为6.42%,2005年比2004年低2.15%,主要原因是:

(1)2005年资产净利率和权益乘数都比2004年低，而资产净利率的下降速度快于权益乘数的下降速度，说明青岛海尔股份有限公司2005年净利润的下降致使2005年净资产收益率下降。

（2）2004年销售净利率比2005年高，根本原因是2004年的净利润比2005年多130.31百万元，而销售收入方面2004年却比2005年少1173.95百万元。

五、总体评价

从短期和长期偿债能力指标中可以看出青岛海尔股份有限公司偿债能力较强。三年以来，流动比率均大于2，并且逐年增长，显示出公司的短期偿债能力逐步增强。从速动比率看，其三年的值呈上升趋势，说明青岛海尔公司的流动性和短期偿债能力正在增强。资产负债率呈现逐年下降的趋势，且最高为21%，因此青岛海尔公司资产对负债的保障程度较高。但是一般认为，资产负债率的适宜水平是30%-70%。该公司虽然借债较少，但也说明了公司负债的财务杠杆利用较少。

从营运能力看，青岛海尔这两年的资产周转能力变化不大。表现出稳定良好的资产管理效率。由于“人单合一”快速制造的新运营体系需要各部门的新的工作流程配合。这其间存在一定的产品开发、质量控制风险。

从反映盈利能力的比率及趋势看，青岛海尔公司的盈利能力比率都有下降的趋势，说明公司产品的盈利空间在减少。盈利风险可能为（1）宏观调控：地产行业调控间接影响家电产品的市场需求。（2）原材料涨价：家用电器主要上游主要原材料价格仍在高位，若主要原材料价格的持续上涨将直接影响公司盈利。

从成长能力指标中反映出，青岛海尔公司这两年的成长性指标均有下降。说明公司的发展能力受到怀疑，这也许与公司所处的待业周期有关。

总的来说，青岛海尔公司是一个具有较大发展潜力的公司，各方面的财务指标都显示出了其强劲的实力和发展空间。

参考文献

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[7] 宁小博.如何应用财务比率分析甄别会计信息[J].财会通讯.2003．9

[8] 张新民.企业财务报表分析案例点评[M].浙江人民出版社.2003.5

附表1：资产负债表

单位：元

报告期

2005-12-31

2004-12-31

2003-12-31

　资产总计

6777497498

7107063291

7372706301

　资本公积

2933718592

3173013077

　专项应付款

1366996.8

8512500.92

6246986.74

　专项拨款

　住房周转金

　在建工程净额

　在建工程

29773729.97

22935072.74

37741805.4

　预提费用

6995731.89

　预收账款

29565766.48

138739022.6

51409526.54

　预计负债

　预付账款

148631792.6

375612712.8

750552492.5

　盈余公积

1323141952

1197962723

1071703762

　应收账款

1012349400

958036998.8

613149898.4

　应收席位费

　应收票据

1063352050

896512947.4

957953832.9

　应收利息

　应收款项净额

　应收股利

36770.75

12803.11

　应收出口退税

　应收补贴款

1906456.55

25122606.9

　应交税金

7166141.74

122600971.5

97441465.24

　应付账款

333082521

324636319.9

232858924.8

　应付债券

　应付票据

20000000

　应付股利

72093896.3

50221417.21

70294069.24

　应付工资

13778498.84

28460167.44

32416715.9

　应付福利费

9122395.21

5253377.7

9503079.2

　应付短期债券

　一年内到期的长期债权投资

　一年内到期的长期负债

138360000

　无形资产净额

　无形资产及其他资产合计

68408273.13

74543177.27

81986222.58

无形资产及其他资产:

　无形资产

67164143.99

73402877.27

80555732.58

　未确认的投资损失

　未分配利润

145370976.9

390365308.8

346600756

　外币报表折算差额

　少数股东权益

455701344.8

458221105

446868529.2

　其中：应收关联公司款

　其中：应收工程结算

　其中：应付关联公司款

　其中：应付工程结算

　其中：合并价差

737194500.2

882216369.1

　其中：股权投资差额

　其他应收款

71868977.93

159418201

222051009

　其他应交款

852853.24

901135.16

7364821.83

　其他应付款

110703140.1

112638227.4

218980573.5

　其他流动资产

　其他流动负债

　其他长期资产

　其他长期应收款

　其他长期投资

　其他长期负债

　期货保证金

　内部应收款

　内部应付款

　流动资产合计

3844586247

3957791986

4019954669

流动资产:

　流动负债合计

721725213

783450638.9

1392264908

流动负债:

　临时设施清理

　临时设施净值

　开办费

　减：在建工程减值准备

　减：已归还投资

　减：无形资产减值准备

　减：累计折旧

1112681669

940829210.8

757757592.5

　减：坏账准备

　减：固定资产减值准备

15350000

　减：短期投资跌价准备

　减：贷款呆账准备

　减：存货跌价准备

　减：长期投资减值准备

　货币资金

670233583.3

715084948.1

849123666.1

　国内票证结算

　国际票证结算

　固定资产原价

2634575845

2553435949

2477591877

　固定资产清理

　固定资产净值

1521894175

1612606738

1719834284

　固定资产净额

1506544175

1597256738

1704484284

　固定资产合计

1536317905

1620191811

1742226090

固定资产:

　股东权益合计

5598703944

5718519047

5388965877

股东权益:

　股本净额

1196472423

797648282

　股本

1196472423

797648282

　工程物资

　负债和股东权益总计

6777497498

7107063291

7372706301

　负债合计

723092209.8

930323139.8

1536871895

　短期投资净额

　短期投资

　短期借款

7000000

645000000

　短期放款净额

　短期贷款

　递延资产

　递延税款借项

　递延税款贷项

　递延收益

　递延收入

　待转其他业务支出

　待转库存商品差价

　待摊费用

　待处理流动资产净损失

　待处理固定资产净损失

　代销商品款

　存货净额

　存货

878113672.6

851206918

602001163.7

　长期债权投资

　长期应付款

　长期投资净额

　长期投资合计

1328185073

1454536318

1528539320

长期投资:

　长期借款

138360000

　长期股权投资

1328185073

1454536318

1528539320

　长期负债合计

1366996.8

146872500.9

144606986.7

长期负债:

　长期递延损益

　长期贷款

　长期待摊费用

1244129.14

1140300

1430490

　拆出资金

附表2：利润表

单位：元

报告期

2005-12-31

2004-12-31

2003-12-31

主营业务收入:

16509455789

15299383415

11688374607

　减:折扣与折让

　主营业务收入净额

　减:主营业务成本

14567234643

13276840225

9972233680

　减:主营业务税金及附加

27793612.95

15841290.96

17560815.34

主营业务利润:

1914427533

2006701899

1698580112

　加:其他业务利润

13216371.45

19686353.99

43370499.36

　减:存货跌价损失

　减:营业费用

915908531.8

828456943.8

630867822.7

　减:管理费用

574437300

562983267

483198752

　减:财务费用

-2026172.08

7287527.84

20401540.69

营业利润:

439324244.8

627660514.3

607482495.6

　加:投资收益

-113207763.7

-121538219.5

-119528409.5

　加:汇兑损益

　加:期货收益

　加:补贴收入

893500

　加:营业外收入

5764262.96

3436833.96

7451307.42

　加:以前年度损益调整

　减:营业外支出

6107819.26

645980.65

1128720.79

　减:分给外单位利润

利润总额:

325772924.8

509806648.1

494276672.8

　减:所得税

76031666.09

112806764.9

99624431.96

　减:少数股东损益

10614634.67

27564299.85

25699395.21

　减:购并利润

　加:财政返还

　加:所得税返还

　加:未确认的投资损失

净利润:

239126624

369435583.4

368952845.6

　加:年初未分配利润

390365308.8

416533001.6

402596349.5

　加:年初未分配利润调整

　减:减少注册资本减少的未分配利润

　加:其他转入

　加:外币报表折算差额

可供分配的利润:

629491932.8

785968584.9

771549195.1

　减:提取法定盈余公积

63695640.2

90890089.66

85490399.33

　减:提取法定公益金

61483588.84

86829337.25

81715912.84

　减:提取储备基金

　减:提取企业发展基金

　减:提取职工奖励及福利基金

　减:利润归还投资

　减:补充流动资本

　减:归还借款的利润

　减:单项留用的利润

可供股东分配的利润:

504312703.8

608249158

604342882.9

　减:应付优先股股利

　减:提取任意盈余公积

18471779.16

18447642.28

　减:应付普通股股利

358941726.9

39882414.1

239294484.6

　减:转作股本的普通股股利

159529656

未分配利润:

145370976.9

390365308.8

346600756

附表3：现金流量表

单位：元

报告期

2005-12-31

2004-12-31

2003-12-31

一、经营活动产生的现金流量:

　销售商品、提供劳务收到的现金

3973631899

4087582977

6074146957

　收到的租金

　收到的税费返还

134214068.7

93936748.81

　其中:增值税销项税额、退回增值税款

　其中:除增值税外其他返还税费

　收到其他与经营活动有关现金

59288319.73

49241354.14

37300799.15

　(经营)现金流入小计

4150484653

4271038399

6205384505

　购买商品、接受劳务支付的现金

1993006868

2066181592

4299038996

　经营租赁所付现金

　支付给职工以及为职工支付的现金

236748226.6

221453762.2

228045774.6

　支付的各项税费

378633394.5

283477427.4

　支付的增值税款

　支付的所得税款

　除增值税、所得税以外其他税费

　支付其他与经营活动有关现金

1036338405

866511627.1

971276037.2

　(经营)现金流出小计

3682531156

3532780376

5781838235

　经营活动产生的现金流量净额

467953497.4

738258023.2

423546270

二、投资活动产生的现金流量:

　收回投资所收到的现金

　其中:处置子公司收到的现金

　取得投资收益所收到的现金

4312.33

627649.18

　分得股利或利润收到的现金

　取得债券利息收入收到的现金

　处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额

847893

245555.56

377191615.3

　收到其他与投资活动有关现金

6934023.36

1112923.92

7315665.63

　投资)现金流入小计

8283001.65

1362791.81

385134930.2

　购建固定资产、无形资产、其他长期资产所支付的现金

80134197.1

100445281.4

178862146.8

　投资所支付的现金

49800000

　其中:购买子公司支付的现金

　其中:权益性投资所付现金

　其中:债权性投资所付现金

　资产置换产生的现金流出净额

　支付其他与投资活动有关现金

　(投资)现金流出小计

171064197.1

150245281.4

178862146.8

　投资活动产生的现金流量净额

-162781195

-148882489.6

206272783.3

三、筹资活动产生的现金流量:

　吸收投资所收到的现金

　其中:吸收权益性投资所收到的现金

　再其中:子公司吸收少数股东权益性投资所收到的现金

　其中:发行债券所收到的现金

　借款所收到的现金

7000000

916390000

1112923.92

7315665.63

　(筹资)现金流入小计

7000000

941802931.7

　偿还债务所支付现金

645000000

1039830000

　筹资费用所支付的现金

　分配股利利润或偿付利息所支付的现金

29062841.91

264849419.7

　其中:分配股利或利润所付现金

　再其中:子公司支付的少数股东的股利

3945622.14

2070438.1

　其中:偿付利息所付现金

　融资租赁所付现金

　减少注册资本所付现金

　其中:子公司依法减资支付给少数股东的现金

　支付其他与筹资活动有关现金

26432096.2

29835371.19

71884.98

　(筹资)现金流出小计

357023666.7

703898213.1

1304751305

　筹资活动产生的现金流量净额

-350023667

-703898213.1

-362948373

四、汇率变动对现金的影响:

　汇率变动对现金的影响

五、现金及等价物净增加额:

　现金及现金等价物净增加额

-44851364.8

-114522679.6

266870680.4

附注:

1.将净利润调节为经营活动的现金流量:

　净利润

239126624

369435583.4

368952845.6

　加:少数股东损益

10614634.67

27564299.85

25699395.21

　加:购买日前的损益

　加:合并价差的摊销

737194500.2

　加:未确认的投资损失

　加:计提的资产减值准备

15350000

14401026.86

-103887.68

　加:坏账准备或转销坏账

　加:固定资产折旧

210195031.9

198357244.7

183431375.1

　加:无形资产摊销

7333334.91

7281855.31

7275880.26

　加:长期待摊费用摊销

1244129.14

290190

228810

　加:开办费摊销

　加:待摊费用的减少(减:增加)

1536598.64

　加:预提费用的增加(减:减少)

-6995731.89

　加:处置固定资产、无形资产、其他长期资产损失

-132553.09

-69760.56

-441542.2

　加:固定资产报废损失

175828.96

　加:财务费用

673880.69

10385895.96

23229366.31

　投资损失(减:收益)

113207763.7

121538219.5

119528409.5

　加:无效申购资金利息收入摊销(减:收益)

　加:递延税款贷项(减:借项)

　加:存货的减少(减:增加)

46628338.77

-248751292

56222695.9

　加:经营性应收项目减少(减:增加)

151198351.2

162487034.1

-249900999.6

　加:经营性应付项目增加(减:减少)

-310047340

82333457.43

-112112677

　加:增值税增加净额(减:减少)

　其他

　(附注)经营活动产生的现金流量净额

467953497.4

738258023.2

423546270

2.不涉及现金收支的投资和筹资活动:

　以固定资产偿还债务

　以投资偿还债务

　以固定资产进行投资

　以存货偿还债务

　债务转为资本

　一年内到期的可转换公司债券

　融资租赁固定资产

　接受损赠的非现金资产

3.现金及现金等价物净增加情况:

　现金期末余额

670233583.3

715084948.1

849123666.1

　减:现金期初余额

715084948.1

829607627.6

582252985.7

　加:现金等价物期末余额

　减:现金等价物期初余额

　(附注)现金及现金等价物净增加额

-44851364.8

-114522679.6

266870680.4