我国中小企业融资难问题研究(二)

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1.内部融资

内部融资指企业内部自行融通与运转资金，在企业进行资金筹集时，这种方式通常是第一选择，因为这种方式不需要偿还高额的利息，同时由于是自有资金，其所面临的风险也非常之小，但其也存在一定的弊端，即若企业或者其经营者无法自身无法提供自己发展所需要的资金时，该方式所起的作用有限，主要的内部融资方式有如下几种：

（1）创业者自筹。这种融资通常在创业初期使用，通常创业者自行募集亲朋好友的存款、现金等。

（2）留存收益。随着企业的正常运行，会产生一定的盈利收入，在扣除必要的支出如股东红利等，剩下的部分可以用作企业的留存收益。该方式在企业内部融资中占有非常重要的比重。

（3）折旧计提。企业固定资产在审查和年经营过程中发生老旧耗损是避免不了的事情，一般企业都会计提一部分的其他资金来弥补这部分的耗损，也即是折旧。

（4）资金内部挖潜。企业内部资金挖潜也是内源融资的方式之一，通过充分挖掘企业现有资金的潜力，能够获得较高的资金收益，而且所支出的成本较低。

2.银行融资

根据中国民营企业发展报告的调查数据可以看到，目前，企业的外源资金中，银行的贷款融资就占总融资的73%，从而可以看到，我国中小企获主要是通过银行贷款来获得外部融资。当前银行融资由于融资期限的长短分为两种，一种是短期融资，主要用于满足企业在短期内对于资金的需要，比较常用的形式有银行短期借款、抵押担保融资、等。另外一种是长期融资。用于基建项目等。该融资模式需要提交相关申请，并获得银行的批准，满足其信用要求，同时企业需要支付一定利息。但是，我国的大部分中小企业在从银行贷款的过程中也面临着很多的苦难，上表为我国银行资产的占比情况。

表2—1 我国银行金融机构资产占比情况单位：%

时间大型商业银行城市商业银行股份制商业银行新型农村金融机构和邮政储蓄银行农村合作金融机构

2008 51.58 6.67 13.99 3.51 11.31

2009 51.31 7.18 14.86 3.4 10.87

2010 49.2 8.24 15.64 3.68 10.47

2011 47.34 9.03 16.22 3.84 11.35

2012 44.93 9.24 17.61 4．00 11.61

数据来源：王梅，《论社区银行作为解决中小企业融资问题的途径》，厦门大学，2014

由表可知，当前我国的金融体制正处于不断的变革当中，各类银行的资产占比情况发生了一定的变化，尤其明显的是银行资产正在向除了大型的商业银行以外的其他类型的银行转去，我国中小企业银行资金贷款中，38.9%的份额由城市商业银行来提供，这种现象与中小企业的资产占比构成较为明显的反差。这一定程度反映了我国中小企业借助银行融资渠道进行融资时缺乏与中小企业发展相配套的金融体系。

3.股权融资

该方式是指企业的股东自愿的拿出部分股份，让新股东以增资为代价或者这一部分股权的一种融资模式。一般情况，企业股权融资包括以下一点方式：产权交易、股权出让、增资扩股、杠杆收购等多种方式，中小企业采取这种方式所筹集的资金无需支付利息，不用归还，一旦发生股权移交，则无法逆转，只能借助股权市场进行交易，企业可以根据自己企业的情况，决定股东的股利分配，因此所需承担的负担较少，但是这样一种方式会影响企业股东的格局。

4.债券融资

该融资方式是指按照我国现行法律的相关要求，通过发行有价证券，并且约定在一定期限内支付还本付息的融资方式。债权其实相当于一种借款与结款的凭证。有公司债券与企业债券之分，对于中小企业而言，其发行的主要以公司债券为主。偿还性是债券融资的基本特征，该融资方式能够一定程度上较少赋税支出，从而有效的减少企业的融资成，同时能够一定程度的优化企业的资产结构，发挥企业企业资源的最大效应，但是该种融资模式同样具有一定的门槛。

5.上市融资

中小企业在发展到一定的程度时，能够采取上司的渠道来融资金，这种融资方式主要以股票为媒介，实现筹集资金的目的。上市融资相对于中小企业来说是属于门滥较高的一种融资方式,因为，企业如果想通过发行股票的方式获得市场上资金，那么需要满足上述发行股票的基本要求，如其近3年累计利润要达到3000万以上等，中小企业很难满足上市的门槛要求。如下所示，2012年9月底，主板市场上能够顺利上市的企业已经超过1000家，但从其构成上看按，大部分均为大中型企业。

表2—2 国内证券市场数据（2012年9月底）

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