我国中小企业融资难问题研究(三)

    股票项目 深 市 沪市 深沪两市

    合计 主板 中小企业板 创业板

    A 股( 只) 1 524 472 698 354 943 2467

    B 股( 只) 54 54 0 0 54 108

    合计( 只) 1 578 526 698 354 997 2575

    上市公司数 1 536 484 698 354 953 2489

    数据来源：邢乐成，梁永贤，《中小企业融资难的困境与出路》 济南大学学报( 社会科学版),2013

    6.项目融资

     项目融资这样一种融资方式出现于最近几年,其内涵是企业依托项目，通过以其为抵押，并提供详细的会计与财务资料或者融资方案等方式取得中一年以上资金支持的方式。可以采用PPP、BOT、ABS、TOT等多种融资模式等，该融资方式主要以项目为基础，一切事项围绕项目进行，因此具有一定的排他性，项目融资具有有限追索权,不涉及企业的其他项目或者资产，应用该方式进行融资时，存在较高的风险,因此融资机构在提供资金时需要进行多方评估。而对于企业而言，该模式可以获得很高的资金支持。

     二、我国中小企业融资难的表现

     自2008年全球性金融危机以来，我国人民币升值、劳动力成本上升、世界经济复苏缓慢等多重不利因素的影响，使得我国中小企业的发展面临瓶颈，特别是对那些出口导向型的企业来说更难。2013年7月5日，国务院办公厅发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》明确指出，当前，我国经济运行总体平稳，但结构性矛盾依然突出。金融运行总体是稳健的，但资金分布不合理问题仍然存在，与经济结构调整和转型升级的要求不相适应。中小企业的转型过程并非一帆风顺。人民银行山西省晋中支行的问卷调查报告显示：企业经营中遇到的最主要的困难，“资金紧张”占87%；企业认为阻碍其转型的外部因素的调查中，有67%的认为是“金融的资金支持力度不够”；回答企业长远发展障碍时，64%的企业首选“融资问题”。可见，中小企业融资难已经成为社会的广泛共识。具体来说，我国中小企业融资困难主要表现为以下几点。

     （一）中小企业的融资成本较高

    企业的融资成本主要包括了利息的支付以及筹集资金的成本，后者也就是经济学概念中的筹资成本。由于中小企业的经营风险较大，所以一般情况下，中小企业很难得到商业银行的优惠贷款，商业银行对中小企业的贷款利息率也要普遍高于国有企业以及大型企业的利息率。银行为中小企业的贷款主要提供了两种可操作类型，一种是抵押贷款，另一种是担保贷款。而中小企业为了能够得到商业银行的贷款，不得不寻求更多的资产来抵押，同时也要付出更多的资产评估费用进行资产评估，所以这无疑增加了中小企业的负担，也增加了中小企业的融资成本。

    同国外相比较来说，中国中小企业的融资成本是比较高的，在近几年一直是居高不下。以2013年为例，中国中小企业的贷款利率达到了6.15%，而同时期的美国仅仅只为2.25%，日本就更低，仅为1%。而进入2014年，我国商业银行的贷款利率涨幅已经超过了60%，中小企业的实际贷款利率已经进入双位数。目前，我国PPI已经出现连续负增长，企业债务比重相对于国际标准来说已经远远超过，中小企业近两年的融资成本实际已经在15%—20%。中小企业融资成本的飞涨同商业银行利率有着直接的联系，虽然各个商业银行利率不一样，但仍处20%~50%之间。中小企业“缺钱”已经再度越演越烈，仅有15%中小企业可以从银行贷到款，有超过50%的中小企业需要借助民间借贷。

    （二）中小企业的融资规模较小

    中小企业相对而言成立的时间都比较短，且其规模和资金数量都有一定的限度，这样的企业在自身发展上基本比较薄弱，没有科学的管理体系，通常在生产制造和扩大规模上会出现后续资金不足，动力不足的情况。中小企业发展不完善，潜在风险因素多样化，经营上没有明确的规划，存在不可控风险。大多数的中小企业更没有稳定的可以作为担保贷款的抵押物，所以大多数银行在面对中小企业融资问题上，所采取的是规避风险的办法，通常不愿意发放给中小企业贷款，也不愿意最终无款可收。2011年的相关统计，浙江省农村中小型企业贷款比重从2000年的13.7%下降到2010年的6.7%，下降了7%，金融机构的长期贷款中技术改造贷款占比从2000年的16.1%下降至2010年的0.97%，下降15.13%。这些数据表明中小企业的融资规模较小。

     （三）中小企业的融资结构单一

     现有的中小企业的融资方式是非常狭隘的，不外乎创办者自己的财富，或者创办者向亲朋好友所融资资金，创办者为了开办企业所进行的个人物资的抵押贷款取得的资金，亦或者与创办者具有相同想法的或者对创办者创业认可的部分投资资金，政府的扶持金。2012年四川省的私营中小企业资金来源调查显示，中小企业对固定资产投资中82.2%依靠内源融资、银行贷款6.63%、亲友借款5.94%、商业信用2.06%、其他0.93%、创业基金0.9%、股权1%、融资租赁0.57;流动资金中78.1%来自内源融资，其余各项分别是：银行9.65%、亲友5.07%、商业信用3.25%、其他1.57%、非正规融资0.85%。而2012年对北京浙江等地的调查则显示出银行贷款所占比例更高。两者反映的同样问题是中小企业融资结构单一。

     （四）中小企业融资遭受信用歧视