上市公司资本结构研究

一、上市公司资本结构研究意义………………………………………………2

二、资本结构理论概述…………………………………………………………2

（一）资本结构的涵义…………………………………………………………2

（二）资本结构的种类…………………………………………………………2

（三）资本结构对企业的作用 ………………………………………………3

三、我国上市公司资本结构现状 ……………………………………………3

（一）我国上市公司资本结构的特征 ………………………………………3

（二）我国上市公司资本结构成因分析 ……………………………………4

四、上市公司资本结构的优化途径……………………………………………5

参考文献…………………………………………………………………………6

一、上市公司资本结构研究意义

公司的资本结构问题是一个古老的问题，也是现代上市公司投资和融资研究的关键核心问题。自20世纪50代以来，资本结构研究一直是公司财务研究的重要内容之一，并取得了显著成果。

资本结构不仅影响企业的资本成本和企业价值，而且影响企业的治理结构，并通过企业行为和资本市场进而影响宏观经济的增长和稳定。一个合理的目标资本结构，是企业价值最大化实现的有效途径之一。因此研究上市公司的资本结构有重要的理论和实践意义。

二、资本结构理论概述

（一）资本结构的涵义

企业在一定时期采用各种筹资方式组合筹资的结果，就形成了一定的资本结构。因此，资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。

资本结构有狭义和广义之分。广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。企业一定时期的资本可以分为债务资本和股权资本，也可分为短期资本和长期资本。一般而言，广义的资本结构包括：债务资本与股权资本的结构、短期资本和长期资本的结构，以及债务资本的内部结构、长期资本的内部结构和股权资本的内部结构等。

狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。

（二）资本结构的种类

资本结构可以分为不同的种类，主要划分依据有资本权属和资本期限，相应区分为资本的权属结构和资本的期限结构。

1.资本的权属结构

企业的全部资本按权属区分，则构成资本的权属结构。资本的权属结构是指企业不同权属资本的价值构成及其比例关系。通常分为两大类：一类是股权资本，另一类是债务资本。

企业同时拥有债务资本和股权资本而构成的资本权属结构，有时又称“搭配资本结构”或“杠杆资本结构”，其搭配比例或杠杆比例通常可用债务资本的比例来表示。资本的权属结构涉及企业及其股东和债权人的利益和风险。

2.资本的期限结构

资本的期限结构是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。一般可分为两大类：一类是长期资本，另一类是短期资本。资本的期限结构涉及企业一定时期的利益和风险，并可能影响企业股东和债权人的利益和风险。

（三）资本结构对企业的作用

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