从辽源市经济发展看财政政策与货币政策的配合

内 容 摘 要

货币政策与财政政策的搭配模式有四种，即：松货币紧财政、松财政紧货币、松货币松财政、紧货币紧财政。“一松一紧”主要解决结构调整问题，“双松双紧”主要解决总量失衡问题；在结构和总量同时出现失衡，一般采取先调总量后调结构的办法，以便国民经济在稳定中恢复均衡，减少客观经济的动荡。

目录

从辽源市经济发展看财政政策与货币政策的配合2

一、财政政策2

二货币政策2

四、货币政策与财政政策的配合3

一、实施积极的财政政策和货币政策和初步效果3

1、国债投资增长快，带动经济增长3

2、货币政策积极配合，固定资产投资快速增长4

二、财政政策与货币政策配合中存在的问题4

1、财政政策的倡导职能没有充分发挥4

2、财政资金投向重点不明确5

3、商业银行贷款审批权上收5

4、银行地方分支机构投放能力弱5

五、影响货币政策与财政政策搭配效果的主要因素5

六、对策与建议6

从辽源市经济发展看财政政策与货币政策的配合

在当代，各国将货币政策和财政政策作为调控宏观经济的主要手段。货币政策与财政政策并称为宏观经济调控的两大政策。两者都是通过调控需求来实现宏观经济目标的，共称为需求管理政策。要使国家对宏观经济的调控能够获得预期效果，存在着财政政策与货币政策的协调与配合问题，它们的配合问题受到世界各国的普遍重视。

一、财政政策

财政政策的含义：财政政策就是指国家利用政府开支和产生岁收的活动，指导、影响社会经济生活，保证国家的宏观经济目标得以实现的财政收支决策 。财政政策是国家经济政策的重要组成部分，是国家进行宏观经济调控的重要杠杆之一。特别是随着商品经济和市场经济的日益发展，随着国家对经济活动的干预日益增强，财政政策日益受到重视并得到广泛的运用。财政政策运用得当，有利于经济的快速、持续的发展；如果财政政策运用不当，则可能引进经济的失衡和波动。

二货币政策

货币政策的含义：它是中央银行为实现特定的经济目标而采取的各种控制、调节货币供应量或信用量的方针、政策、措施的总称。货币政策的特征：货币政策是一种宏观经济政策，而不是微观经济政策；货币政策是一种调整社会总需求的政策，而非调整社会总供给的政策；货币政策是一种间接的控制措施，而非直接的控制措施；货币政策是一种较长期的经济政策，而非短期的经济政策。货币政策的任务：使货币的供给不能成为重大经济波动的根源，从而维护整个国民经济的正常运转；对经济社会的正常运转提供一个稳定的、良好的货币金融环境；对来自其他方面的经济干扰因素发挥抵消作用，即通常所讲的逆经济风向而行的作用。货币政策的内容：信贷政策；利率政策；外汇政策。

三财政政策与货币政策的关系

货币政策与财政政策均是国家总需求调控的工具，是国家宏观经济调节与控制的左右手，二者的关系是非常紧密的，尤其是在市场经济条件下，因为市场经济条件下的宏观调控主要是价值调控，财政政策和货币政策作为影响和制约价值创造、价值分配、价值流通、价值增值的两大外部因素，在国家宏观价值调控中的地位将大大增强，其重要性也就更加突出了。因此，需要我们认真研究货币政策与财政政策的相互关系。

货币政策与财政政策的一般关系

1、货币政策与财政政策具有相互替代性。货币政策与财政政策，都要为宏观经济目标服务，目标上的一致性使二者之间具有了相互替代性；而且，一般来说，财政政策的决策较慢、效果较快，而货币政策的决策较快、效果较慢。因此，我们可以根据所要解决的经济金融问题，审时度势，相机抉择。

2、货币政策与财政政策具有互补性。货币政策与财政政策各自有各自的长处、又各自有各自的短处、各自有各自相对独立的作用范围，因此两者应该取长补短、权衡利弊，最好是“一松一紧”，相互搭配逐步微调；尽量避免“双紧双松”，以免引进宏观经济的动荡。

3、货币政策与财政政策又具有矛盾性。货币政策的直接的主要目标是稳定物价、稳定金融；财政政策的直接的主要目标是维护国家机器的运转、提高福利，两者的具体任务不同，实现两个目标对货币供应量调控的具体要求不同，因此也会产生许多矛盾与冲突。

总之，世界上任何一个国家都应该十分注重两者的相互协调性，而决不能“单打一”。

财政政策与货币政策出自于同一个决策者却由不同机构具体实施，为达到同一个目标却又经过不同的作用过程，作用于同一个经济范围却又使用不同的政策工具。财政政策与货币政策的共性，客观上决定了它们之间必须密切配合；财政政策与货币政策的区别，又导致了它们在实施过程中发生偏差的可能性。于是产生了如何协调这两类政策的问题。

四、货币政策与财政政策的配合

货币政策和财政政策是调控社会　总需求的两大支柱政策。现代市场经济中的总需求，是由货币购买力来体现的，任何部门和个人不持有货币，就实现不了对商品和劳务的需求，没有货币支付能力的需求不是现实的需求。实现需求的货币要由中央金融和财政两大部门供应，这就要求财政政策与货币政策的主管部门密切配合、相互协调。

货币政策与财政政策的配合形式有四种：(一)松货币紧财政、(二)松财政紧货币、(三)松货币松财政、(四)紧货币紧财政。

第一、二种配合形式适用于总供求大体平衡但结构矛盾较突出的时期。一般地，信贷资金大多用于生产，财政资金大多用于消费(包括公共消费)，因而第一种松货币紧财政的配合较适合消费需求偏旺而投资需求不足的结构性矛盾时期。第二种松财政紧货币的配合较适合投资需求偏旺而消费需求不足的结构性矛盾时期。

第三种配合形式一般适用于有效需求严重不足的萧条时期及生产能力大量闲置的经济条件下。这时，闲置的资源需要足够的货币力量去推动，客观要求投资需求与现实及潜在的资本品供给和生产能力相适应，消费需求与消费品及劳务的供给相适应。单一松动货币政策或财政政策，可能对需求的刺激不够或见效缓慢。同时松动货币政策和财政政策，采用降低利率、增加货币供应量、扩大财政支出、减税等手段刺激需求扩张，可使经济有足够的上升冲力走出萧条。但双松政策不能采用太久，因为容易导致经济快速上升，进入过热状态，发生通货膨胀。

第四种配合形式一般适用于需求膨胀、供给短缺、经济过热、通货膨胀严重时的“紧急刹车”。双紧政策治理通货膨胀见效快，但时间稍长，几乎必须导致经济更快速地下滑，进入过冷状态，带来失业扩大、收入减少及一系列社会政治问题，政府难以承受。

如1998年，我国实行积极的财政政策和货币政策，这是改开放以来我国宏观政策调整力度较大的一年。从一些地方实施财政政策和货币政策的效果看，成效较为显著。但由于投资融资机制不完善，双项政策在配合中还存在一些问题，影响了财政政策和货币政策的实施效果。

一、实施积极的财政政策和货币政策和初步效果

从经济发展情况看，积极的财政政策发挥了较大作用，带动了投资的大幅度增长和工业经济的稳定发展。以辽源市为例，1998年全市完成固定资产投资114334万元，同比增长30.96%。其中国有经济投资63358万元，同比增长24%。全年新增固定资产615059万元，增长14.8%。在投资的推动下，全市1998年完成现价工业总产值234557万元，同比增长6.7%，完成增加139474值万元，比上年增长5.0%，产品销售率达90.0%，是近几年中较高的一年。财政政策的积极作用具体表现在：

1、国债投资增长快，带动经济增长

财政政策包括支出政策和收入政策，从支出政策看，积极的财政政策就是通过发行国债和适当的财政赤字以增加财政支出。去年国债的投放是财政调控的主要手段。1998至1999年辽源市国债投资项目共18项，计划总投资105441万元，国债投资额高达52421万元。其中已竣工和建设中国项目共8项，总投资57620万元，国债投资达38520万元，已到位10307万元。这些投资对拉动辽源市经济增长起到很大作用，如辽源市南康公铁立交桥实际总投资2600万元，其中国债投资1600万元，已全部到位，目前该项目已胜利竣工。该项目施工中购进辽源矿务局水泥厂生产的水泥2000吨，带动辽源矿务局水泥厂产销两旺，购进辽源水泵厂大泵3台，价值近80万元。

2、货币政策积极配合，固定资产投资快速增长

随着1998年财政投资力度的加大，固定资产投资快速增长，带动了辽源市投资需求，全市各商业银行和非银行金融机构采取积极的货币政策予以密切配合，尤其加大了中长期贷款投放力度，收到了显著效果。1998年狭义货币M1为217490万元，增长5.8%，广义货币M2为665918万元，增长10%，增幅与经济增长基本适应。到年末，全市金融机构各项贷款余额为854857万元，比年初增加89435万元，增长48.2%，工行1998年增加住房贷款3500万元，支持新开发住房面积19万平方米，向三海集团等六个续建项目发放贷款2700万元，保证了项目的顺利实施。预计六个项目完成后，每年可新增产值20000万元，利税2612万元，将成为辽源市新经济增长点。1999年市中行为辽源市松鹤公司贷款1600万元引进利袜机项目，到4月末完成投资额1787万元，比去年同期增加1429万元；市建行为辽源发电厂贷款3000万元，用于二期工程改造，到4月末完成投资额2117万元，比去年同期多完成915万元。仅以上2个技改项目完成投资额3904万元，比去年同期增加2344万元，增长150.3%，进而带动全市固定资产投资额大幅度增长。这些项目大部分被国家列为重点支持项目，因而金融结构的信贷支持无疑是对财政政策的最有效配合。据测算，投资每增长1%，可供GDP增长0.27%，投资的这种持续快速增长必然可以带动全市经济增长。

二、财政政策与货币政策配合中存在的问题

从辽源市情况看，虽然财政政策与货币政策配较好，有力地推动了经济发展，但也存在一些问题，表现在：

1、财政政策的倡导职能没有充分发挥

我们知道，财政政策的货币政策是调控社会总需求的两大支柱政策，实现需求的货币由财政和金融两大部门供应。目前的现状是我国财政收入占国民收入的比重过低，财政支出刚性化难以调整，财政收支本身捉襟见肘。靠增收的方式来扩大投资显然是不可取的，因为财政收入主要来自税收，征税量加大意味着实际税率的提高，它直接降低了财政支出扩张的效应；靠发行国债进行投资也是有数量限制的，不能无限制地发行国债。对于辽源市这样经济不发达的城市尤为如此。1998年，全市实现财政收入35746万元，仅占国民生产总值的6.4%；1998年国债投资已竣工和建设中项目共有8项，总投资57620万元，国债投资达38520万元，但是国债资金毕竟有额度限制，无法大幅度拉动我市经济增长。可见，投资不仅要直接推动经济增长，更重要的是要带动投资的增长，没有信贷资金、民间资金的跟进，单靠财政　投资单打独斗是不可能大幅度拉动经济增长的，只有充分发挥财政资金的引导作用，才能最大限度提高财政资金的使用效益。目前财政资金应积极引导金融机构信贷资金的投向，并对信贷资金支持财政投资项目给予各种优惠政策，吸引信贷资金的跟进，有效地推动经济增长。

2、财政资金投向重点不明确

为拉动经济增长，目前，我国财政资金主要投向于基础设施、企业技术改造基础上，希望以此来带动经济增长，但事实效果并不明显，其主要障碍是民间投资、消费疲软。这是因为，1998年是改革力度较大的一年，已经或将要出台的住房制度、养老保险、医疗保险、社会保障等改革措施涉及到居民的切身利益，普遍出现的下岗问题更是困扰着百姓消费，这使得居民支出预期增强，收入预期降低。投资、消费极为谨慎，所以出现目前一方面消费需求不足，投资跟进偏低的现象，另一方面储蓄存款则持续调整增长。因而当前阻碍经济复苏，关键在于居民预期看淡，所以财政资金可以从建立健全社会保障体系入手，投资重点投向建立健全社会保障体系上，通过完善社会保障体系，稳定居民心理预期，启动消费，带动民间投资。

3、商业银行贷款审批权上收

商业银行地方分支机构信贷资金投放自主权小，受经济大环境和社会信用程度不高的影响，为提高信贷资产质量，降低金融风险，商业银行贷款审批权逐渐向上收。如交通银行辽源支行的贷款权限全部被沈阳分行上收，但按沈阳分行信贷管理标准，在交行开户的企业没有一家符合贷款条件，这样辽源交行实际等于没有贷款权力，更谈不上配合财政政策，支持经济发展了。应该说，上收贷款审批权是商业银行风险意识增强的一种防范手段，但这样一来，贷款增量减少，存量又无法盘活无疑会使部分尚有发展潜力的企业陷入困境，不仅不能配合财政政策，甚至会抵销财政政策实施的部分效果。

4、银行地方分支机构投放能力弱

多年来，受地方经济环境的影响，辽源商业银行普遍存在着向上级行借款过多的问题。目前全市商业银行存贷款借差已达362290万元，占各项存款余额的82%。如市工商银行仅1998年向省行借款达4亿多元，由于系统内借款利率较高，如某行达到7.56%（调整前利第），而贷款平均年利率为6.37%（调整前利率），系统内借款资金成本高出贷款利率1.19个百分点。因而当商业银行存款增加时，首先要考虑偿还上级行借款，据调查，仅一季度全市国有商业银行用于偿还上级行借款的资金达17600万元，占新增存款的三分之一。商业银行分支机构的投放能力减弱，这种情况必不利于商业银行加大贷款力度，配合财政政策拉动经济增长。

五、影响货币政策与财政政策搭配效果的主要因素

1、首先，应对宏观经济有一个准确的判断，找准宏观经济失衡的表现极其原因。

（1）政策的约束机制无论是财政政策还是货币政策，都是国家调节社会经济生活的工具。政策目标的选择、政策的实施与操作，都体现着有关经济主体的有意识的行为－国家的意志，财政当局和中央银行的行为。因此国家运用货币政策和财政政策调控宏观经济，实质是将经济管理的主观意志达于经济运行的客观过程。既然宏观经济调控是有关经济主体的有意识的行为，那么必定存在着主客观相背离即“失控”现象的可能性。而财政政策与货币政策均属于价值管理和资金调控范畴，因此，在实际工作中，人们所担心的“失控”现象，主要是指货币资金过松，失去了控制。当然，我们并不排除货币资金过紧也是宏观调控的主客观相背离问题，但这决不意味着失去控制，而是控制过严的缘故。一旦出现“失控”现象，国家不能按预定方针调配资金，影响了财政政策与货币政策的调控效果，预定的宏观经济目标就难以实现。因此，防止“失控”现象出现，是我们选择政策配合模式、增强财政政策与货币政策的有效性所应当首先考虑的因素。政策扩张能力的自我约束机制主要包括三个方面。财政政策的扩张能力要受到政府财政自身资金来源的约束。财政政策的扩张能力要受到政府对债务的承受能力的约束。财政政策的扩张能力要受到政府财政弥补自身收支差额的资金能力的约束。（2）财政扩张的“挤出效应”和“适应性货币政策”实施扩张的财政政策，目的自然是在于支持经济增长。因此，扩张的财政政策的有效性，就在于它对国民生产总值的增长发生作用。

2、对于调控的目标应该明确，并尽量的数量化。加强对我国货币供应量与实际经济变相关关系的研究，完善金融经济的统计和公布制度，强化中央银行的经济金融监测功能，把我国的货币政策制定建立在科学、可靠的经验依据上。

3、必须准确把握宏观调控的力度，根据宏观经济的变化随时调整这一力度。中央银行运用货币政策调控宏观经济生效是需要时间的，这段时间称为时滞。即使在货币政策组织实施之初，调控取向和力度是正确的，但未考虑到时滞中宏观经济有变化尤其是转折性变化，货币政策的有效性就会受到影响，甚至失效。时滞是影响货币政策效应的重要因素　。所以必须了解货币政策时滞。我国货币政策和西方是一样的分为内部时滞和外部时滞。内部时滞指货币当局从判断经济形势，研究制订政策到组织实施的时间。内部时滞的长短取决于货币当局对经济变化的判断力、预见力和行政效率。外部时滞指从政策实施到影响最终目标产生效果的时间。外部时滞的长短取决于中央银行与商业银行、金融市场、企业、局民、政府、商品市场等一系列因素的直接或间接关系，这些关系又主要由客观的经济、金融条件决定，中央银行往往难于把握。所以，外部时滞一般长于内部时滞。一是我国货币政策时滞除与西方存在共性外，由于国情的不同，还带有以下特点：1我国比许多中央银行独立性更强的西方国家，货币政策内部时滞较长。2、我国货币政策传导机制的特殊性，使货币政策外部时滞比西方发达国家较短。二是超前于经济波动把握货币政策的实施时机和取向。1、经济增长速度预测。2、先行指标预测。3、“瓶颈”分析。三是根据货币流通速度短期变化及时调整货币政策力度。改良当前的货币政策工具和慎重选择货币政策标的，并实现金融宏观调控方式从直接型向间接型的根本转变。为此，一地在实行存款准备金率有差别、低比率的基础上逐步收回贷款，以增强存款准备金率这一政策工具的有效性；二要在发展金融市场的同时相机逐步放开利率，使其逐步实现市场化；三要通过商业汇票、银行汇票及票据贴现工具的运用创造条件；四是通过增加短期国债的发行、培育市场主体，以及以活跃和规范国债二级市场的方式提高公开市场业务在政策工具中的地位，使其逐步成为我国最主要的货币政策工具。

4、这两个政策的主管部门必须要密切配合、相互协调。财政政策与货币政策的共性，决定了它们之间必须密切配合的客观要求；财政政策与货币政策的区别，又导致了它们之间在实施过程中发生偏差的可能性。

六、对策与建议

针对目前财政政策和货币政策实施的效果及存在问题，

特提出如下对策及建议：

（1）强化财政资金的倡导职能。按月公布财政资金的投向、投量，公布财政重点支持的行业、企业名单，并对支持财政投资项目的金融机构或个人给予一定的优惠条件，吸引金融机构信贷资金和民间资金的跟进。

（2）加大国债投资力度。适当增发国债资金，在保证国债资金得到偿还的条件下，加大国债投资力度，扩大国债投资规模，以带动经济增长。

（3）完善社会保障体系。财政部门要增加对建立健全社会保障体系项目的投资，对向社会保障项目投资的机构、个人税收、手续等方面的优惠条件，尽快建立强有力的社会保障体系，稳定居民心理预期，吸引民间投资，启动消费市场。

（4）地方要进行信用等级的评定。地方要根据本地的实际情况，对本地企业进行分类排队，对信誉高的企业公布名单，财政部门和金融部门要重点支持。

（5）国有独资商业银行要适当下放贷款权限。商业银行应适当下放贷款权限，让地方分支机构在条件许可的情况下积极支持地方经济发展，特别是对财政重点支持的项目，要尽量下放贷款权力，支持项目发展。

（6）降低商业银行系统内借款利率，增强商业银行地方分支机构的信贷投放能力。

（7）从对我国货币政策有效不足的原因分析可以看出，本质上在我国市场经济还不完善、微观经济主体行为还不规范等外部经济环境的问题，而货币政策制定和传导机制本身不规范、不健全也是重要的原因之一。因此，增强我国货币政策的有效性，除了从本质问题入手之外，还要力求货币政策制定和传导机制的规范和健全。正确评价货币政策的功效以及货币政策与包括财政政策在内的其他经济政策在功效上的差异，实现货币政策与其他经济政策，尤其是与财政政策之间的协同运作。加强对我国货币供应量与实际经济变量相关关系的研究，完善金融经济的统计和公布制度，强化中央银行的经济金融监测功能，把我国的货币政策制定建立在科学、可靠的经验依据上。改良当前的货币政策工具和慎重选择货币政策标的，并实现金融宏观调控方式从直接型向间接型的根本转变。继续改革中国人民银行的管理体制和运行方式，提高工作效率，尽可能缩短货币政策的认识时滞和决策时滞。加快和推进社会综合体制改革，减少货币政策的协调成本，提高货币政策的可信度。

资料来源

1、<<现代中央银行学>>

2、<<经济基础理论及相关知识>>全国经济专业技术资格考试指定用书

3、<<金融专业知识与实务>>全国经济专业技术资格考试指定用书

4、<<现代银行管理实务全书>>人民日报出版社当代中国出版社