中天证券重组中的文化整合研究(六)

    （一）文化整合模式

    并购重组文化风险最终能否发展成阻碍并购整合的力量，关键在于重组后双方文化适应的结果。文化适应是跨文化心理学和人类学中的一个重要概念，后来被广泛用于研究和解释土族文化对殖民文化的适应问题，它是指“两个（文化）系统中由于文化要素的双向扩散而引起的变化”，由于这个概念着重于受到“入侵”的文化群体的愿望和态度及其成员适应入侵的方式，因此被用于并购中对被并购方的分析。根据并购双方接触程度及其解决冲突的方式，并购后的文化适应有四种基本类型，即同化(Assimilation)，整合(Integration)，隔离(Separation)和文化破坏(Deculturation)。这四种文化适应类型的接触和冲突水平依次由低到高，根据并购重组中双方文化适应的类型、企业文化互动作用及风险程度，可以将并购重组中的文化整合分为四种模式：注入模式、协同模式、分立模式和消亡模式。

    1、注入模式

    是被并购方完全放弃原有企业文化，全盘接受并购方企业文化的文化整合模式。当前企业并购中普遍采用这种模式，因为并购方拥有最大的控制权，整合风险极小。注入模式理论上看很简单，但操作起来很困难，只适用于被并购方企业文化很弱，且对并购方文化有认同感的情况。

    2、协同模式

    是并购重组双方在文化上进行平等沟通，取长补短的文化整合模式。这种模式主要适用于并购重组双方企业文化各有优缺点，强度相似，彼此欣赏对方文化的情况。协同模式操作性较强，但是并购方要放弃部分控制权，承担的风险增大。

    3、分立模式

    是并购重组双方文化变动都较小，依然保持相对独立的文化整合模式。选择分立模式需要满足两个前提：并购双方都具有文化优势且势均力敌，不愿改变原有文化；同时并购重组后双方接触、交流机会有限，不会因为文化上的不一致引起大的矛盾冲突。但学者们研究现实的并购案发现，即使满足了两个理论前提条件，分立模式操作起来仍然困难重重。因为，并购方面临的风险很大，为减少风险，必然会在财务、经营理念等方面干涉被并购方，从而引起双方的争执。因此，分立模式总体上可操作性不如协同式。

    4、消亡模式

    是并购方文化变动很小，被并购方放弃了原有文化，又不愿接受并购方文化，从而处于文化迷茫状态的文化整合模式。消亡模式既可能是并购方有意选择的，也可能是文化整合失误造成的。当企业并购重组以拆散出售被并购方为目标时，并购方往往有意使被并购方的企业文化消亡，整个企业如同一盘散沙，任凭其处置；当并购企业文化整合模式选择不当或执行失误时，也会造成被并购方文化迷失。被并购方的文化消亡几乎不给并购方带来任何变化，然而，并购方却可能有意或无意地在并购过程中造成被并购方文化消亡。因此，在消亡模式下，几乎全部风险都要由被并购方来承担，双方风险不“对称”，在任何情况下，被并购企业都不会愿意选择这种模式。

    表3-1给出了四种文化整合模式对应的文化适应类型、并购方风险、控制权、文化变化、适用条件和可操作性。

    表3-1文化整合模式特征比较

    整合

    模式 适应

    类型 风险 控制权 文化变化 适用条件 可操

    作性

    注入式 同化 极小 最大 被并购方全盘接受并购方文化 被并购方企业文化很弱，且对并购方文化有认同感 差

    协同式 整合 增大 较大 取长补短 双方文化各有优缺，强度相似，彼此欣赏 强

    分立式 隔离 很大 小 双方文化变动都较小，依然保持相对独立 双方文化优势均等；接触、交流机会有限 一般

    消亡式 破坏 小 大 被并购方文化消亡，双方风险不对称 被并购方放弃原有文化，又不愿接受并购方文化 差

    （二）文化整合模式的选择

    不同的文化整合模式意味着不同的风险和控制权，所以并购双方都会根据具体情况，争取选择有利的整合模式。并购双方文化整合模式的选择受多种因素影响，而且并购方与被并购方选择文化整合模式时所考虑的因素是有差异的。

    1、并购方文化整合模式的选择

    并购方文化整合模式的选择取决于：企业并购战略和原有文化。

    (1)企业并购战略。并购战略包括并购目标和实现目标的途径，因此部分决定了文化整合的实施方式。在无关联并购中，由于对产业缺乏必要的了解，以及没有获得经营协同效应的需要，并购方不大可能将自己的文化和实践强加于被并购方。但是，在关联并购中，并购方往往会将自己的部分或全部文化注入目标企业以寻求经营协同效应。

    (2)企业原有文化。并购方企业原有文化对文化整合模式选择的影响是多方面的，其中最主要的影响因素是并购方原有文化是多元的还是单元的。文化多元化程度是指一个组织尊重、容忍和鼓励文化多样性的水平。多元文化的并购方很可能把文化的多样性看作一种资产而允许被并购方保留其文化。与之相反，单元文化的并购方强调组织内的一致性并鼓励其成员坚持统一的目标、战略及管理和组织实践。因此，单元文化的并购方更可能把自己的文化和管理系统强加于被收购企业。

    中天证券重组中的并购方东方证券是单元文化的，且中天证券重组属于关联并购，因此，东方证券选择注入模式比较有利。（见图3-1）

    企业并购战略 原有文化

     单元 多元

     关联 注入式 协同式

     无关联 消亡式 分立式

    图3-1东方证券的文化整合模式选择

    2、被并购方文化整合模式的选择

    被并购方文化整合模式的选择取决于：企业原有文化强度和并购方企业文化吸引力。 

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