上市公司应收账款问题探讨

2.经营特点

（1）现代医药企业分为制药企业和批发零售企业

制药企业属于工业企业，其主要客户是各个医药批发企业和医疗机构。医药批发零售企业则属于商业企业，其主要客户是零售药店、医院、小型医药公司。药品批发企业负责药品的批发业务，往往下设若干连锁药品经营店，从事药品的零售业务，其主要客户是终端消费者。

（2）激烈的商业竞争

在现代市场经济条件下，市场竞争非常激烈，企业为了能在市场竞争中占有一席之地，就必须增加市场份额，扩大市场占有率。为此，企业除采用提升产品质量、价格、品牌价值和售后服务质量等手段外，还将赊销作为增加产品销量的重要手段。

（三）广州白云山制药股份有限公司应收账款分析

1．应收账款周转率及其缺陷

表9

2007 2008 2009 2010 2011

主营业务收入 295.92百万 263.58百万 279.51百万 331.69百万 379.91百万

平均应收账款 23.655百万 25.425百万 23.805百万 20.385百万 20.385百万

期初应收账款 23.93百万 23.38百万 27.47百万 20.14百万 20.63百万

期末应收账款 23.38百万 27.47百万 20.14百万 20.63百万 20.14百万

应收账款周转率 12.51 10.16 11.74 16.27 17.12

应收账款周转天 29.48 35.43 30.66 22.13 21.03

行业周转率 6.49 6.11 7.51 8.18 8.45

从表9我们可以看出，应收账款周转率这五年平均为13.56，其中08、09年因为经济的原因有所放慢，10年已经恢复，11年比往年略有偏高是因为11年贷款资金成本有所上升，企业为了节约成本今年减少了向银行贷款，为了缓解企业现金流的紧张企业加快了对应收账款的回收速度。与行业相比较而言，该企业是同行业应收账款周转率的2倍，由此可以看出，本企业在该行业中应收账款回收做得相对而言是比较好的，并且可以做到有的放矢。

应收账款周转率是一个衡量应收账款状况的最常用指标，断定企业应收账款的方法只管良多，但总离不开这种方法。但仅从应收账款周转率的大小来判定企业运营能力是不公允的，还需要结合其它指标综合考虑。企业经营中遇到的主、客观要素不容忽视。所以我们也不能只根据应收账款周转率的高低来对管理层的经营与能力说三道四。

2．应收账款占主营业务的分析

众所周知，利润的计算式是“利润=收入-费用”，这里的“收入”主要是指形成应收账款的主营业务收入。应收账款的产生意味着企业主营业务收入没有形成现金流入，它只是企业的收款权利。所以，应收账款在收回之前，企业所谓的实现利润，只是账面利润，是数字概念，而不是现实利润。相当于应收账款数额的利润没有真实的货币作为基础，只不过是“纸上富贵”而已。

我们在分析企业盈利能力时，应从企业的主营业务方面去把握，主营业务利润是企业利润的核心。在正常情况下，主营业务利润是企业的主要利润来源，应收账款直接影响的是主营业务利润指标。主营业务利润是公认的评价企业经营业绩的核心指标。主营业务利润大，说明企业主业突出，经营业绩好。但不可否认的是，一定数量的应收账款会使主营业务利润有潜在损失的风险，这种风险来自于市场环境恶化对债务人经营活动的影响。如果客户无力偿还债务而给企业带来坏账，那么，企业账面上再好的业绩也不过是镜中之花。这时，通过主营业务利润对企业业绩进行评价就缺乏应有的说服力。

3．应收账款的增加与浮动与主营业务收入增加与浮动的分析

平常而言，应收账款的增长会带来主营业务收入的增长，反之则可能带来主营业务收入的削减。应收账款的增幅直接显露了企业赊销行为的增量情况。因为当前企业市场竞争非凡很是激烈、跨国公司的竞争国内化，行业平均利润率持续降落，故企业为了增大账面利润，不惜采取大幅赊销的体式格局，应收账款余额随同着主营业务收入的增长而增长也就成了预料中的事。但假如应收账款的增长幅度过大，并高于主营业务收入的增长速度，这不仅会使企业的账款重新收回难度加大，而且会使企业缺乏可持续发展的。

表10

年份应收账款增幅主营业务收入增幅

2007 263,368,015.33 —— 2,959,210,387.54 ——

2008 274,762,790.78 4.13% 635,870,540.72 -12.27%

2009 201,422,611.23 -36.39% 2,795,105,546.58 5.70%

2010 206,308,460.49 2.37% 3,316,861,029.18 15.73%

2011 237，609，895.43 13.17% 3,799,133,087.54 12.69%

从表10中看出，白云山的应收账款的增幅小于主营业务收入增幅。08年应收账款增幅为4.13%，而主营业务收入增幅为-12.28%。大家都知道在08年爆发了经济危机使得企业的销售受到影响收入下降，应收账款增加。09年应收账款增幅为-36.39%，主营业务收入增幅为5.70%。一方面是09年经济比08年稍好，另外报告期内下属企业应收账款大幅下降，货款回收较年初增加，同时为了缩短应收账款的周转期和保证资金安全性，本年更多地采用银行承兑汇票进行货款结算；11年应收账款增幅大幅增加，是因为国家去年连续3次提高存贷款利率，使得许多采购商的资金困难，该企业相应的放松信用销售条件。

4．应收账款的组成及坏账准备

首先我们对应收账款的组成进行了分析，对应收账款构成的分析可以帮助我们对企业主要的应收账款部分进行重点监控。其次在对账龄进行分析，所谓账龄分析，就是将应收账款的收回时间加以分类，统计各时间段内支付的或拖欠的应收账款情况，从而监督每个客户的应收账款支付进度，对不同时间段内的逾期账款采取不同的对策，衡量企业应收账款的管理水平。

从风险的角度，应收账款停留在企业账簿上的时间越短，也表明其流动性风险越小，在认识这一点上，我们将要借助于静态的账龄分析。

应收账款的账龄，是指资产负债表中的应收账款从销售实现、产生应收账款之日起，至资产负债表日止所经历的时间，简而言之，就是应收账款在账面上未收回的时间。账龄分析是应收账款的主要分析方法之一，其对企业内部管理的价值在于通过对销售绩效的测控，加快货款回笼，减少坏账损失。

表11 2011年总账龄分析

账龄账面余额占总额比例坏账准备坏账准备比例

1年以内 237,326,313.79 80.20％ 3,858,263.13 1.63％

1年至2年 1,115,493.40 0.38％ 111,549.34 10.00％

2年至3年 1,840,582.20 0.62％ 552,174.66 30.00％

3年至4年 2,797,148.24 0.95％ 1,398,574.13 50.00％

4年至5年 2,570,104.08 0.87％ 2,119,185.02 82.46％

5年以上 50,275,778.20 16.98％ 50,275,778.20 100.00％

合计 295,925,419.91 100.00％ 58,315,524.48 19.71％

从表11来看，一年以内的应收账款占了总的应收账款的80%，而5年以上的也高达16.98%，这也主要是因为前几年对应收账款的忽视造成的。

五、解决上市公司应收账款管理问题的对策

（一）完善内部控制，提高风险管理水平。

为了进一步完善内部控制，应成立专门的信用风险管理部门，负责组织实施应收账款风险管理。应收账款风险管理一般包括建立客户档案、进行客户评价、制定信用限额等工作。首先，建立和管理客户应收账款风险档案。客户的档案记载客户的基本资料，是制定信用限额的基础。对于新客户，企业的信用风险管理部门首先必须获取客户的基本资料，同时，还要注意客户档案的管理和更新。其次，进行客户评价。在为新客户或现有客户制定信用额度前，企业的信用风险管理部门必须掌握客户提供的书面申请、客户财务报表的分析结果、客户资信报告等资料。同时，企业的信用风险管理部门也应该考虑市场竞争、申请授信的客户对公司利润的重要程度、公司管理层和销售部门对销售业务的看法等因素。对于信用不好的企业，也可用法律手段收回债务。

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