中国上市公司信息披露的制度缺陷及治理政策

【摘要】：

随着我国经济的不断发展，资本市场在国民经济中的地位显著提高，证券市场在各个行业都得到扩展与壮大，然而一个市场的发展离不开各类制度的根基作用，尤其是基础性制度。本文主要是研究中国上市公司信息披露制度的缺陷，并在一定程度上进行一些治理政策。全文共分为五个部分。第一部分对中国上市公司信息披露制度进行概述，包括我国上市公司信息披露制度的概念和信息披露的意义；第二部分对我国上市公司信息披露制度的现状进行阐述，主要分析我国证券市场的现状；第三部分是对当前我国上市公司信息披露的缺陷进行分析；第四部分即对信息披露制度的违规提出治理对策；最后一部分是对本文进行全面的总结。

【关键字】：信息披露制度、制度缺陷、治理政策

【正文】：

一、我国上市公司信息披露制度意义

（一）信息披露制度的概念

信息披露制度，是我国证券法规定的上市公司的法定义务，具体是指公司按照相关规定将自身的相关信息和资料，例如公司的经营状况、相关财务等公开，以便于证券管理部门和证券交易所、投资者以及社会大众能够更加清晰地了解公司情况，实施监督。信息披露制度又称为公开制度，是公开原则的具体实施载体，不仅保障了市场的正常运作，而且为投资者提供了一个更加安全有序的投资环境。这一制度的公开性同时包括了发行前后的披露，贯穿了证券交易的始终。

上市公司的投资者不直接参与公司的经营管理，而是通过购买公司股票，共享公司业绩增长的成果，获得投掷资金的增值。因此投资者对上市公司的财务状况和经营，只能依赖于上市公司披露的财务报表及相关信息，综合分析信息后做出判断和决策。这就要求凡是能影响投资者和潜在投资者使用的信息，必须有一定的规范和标准，并且能及时准确充分的反馈出来，上市公司承担此项信息披露的义务，不容忽视。信息是政府部门对市场实施监管的重要依据，也是投资者对市场进行科学预测，做出正确投资决策的重要基础。因此现实中的证券市场中投资者、证券发行者、政府监管部门，证券中介机构都离不开信息，使证券市场形成一个信息的密集地带，信息的变化完整的反映在证券价格的变动中。

(二）信息披露制度的意义

1.有效约束股票发行者和有关人员的行为。信息披露制度要求股票发行者必须如实公开自己的真实情况，要求证券承销商、会计师事务所、律师食物苏等中介机构履行勤勉尽责的义务，并接受广大投资者的监督。

2.有利于充分发挥证券市场的资源配置功能。只有在完备的信息披露制度下，投资者、特别是公众投资者才可以充分了解投资对象的真实状况，才可以据此判断投资对象的投资价值，才能保证紫金流向那些具有发展前景、符合市场需要的企业，从而最终发挥证券市场的资源配置功能。

3.有助于保护中小投资者的利益，约束市场主体的各种行为。在上市公司中，并不是每一个股东都可以有效影响公司的行为。信息披露制度就成为保护中小投资者的利益，之月上市公司做出有损广大股东利益或违背其意愿行为的一道屏障。信息披露制度使得中小投资者可以借助这一制度了解上市公司经营动态与重大决策，准确评价公司管理层的经营能力。同时，信息披露制度还可以有效的约束发行者及市场相关中介及主题的行为，促使他们在法律、法规的规范下行使自身的权利，履行必要的义务。

4.它是规范证券市场秩序、有效实施管理的重要手段与内容。证券市场机制的有效发挥，有赖于一个规范的市场秩序。只有在信息披露及时、准确、全面的情况下，市场中的不同主体才可能在一个平等的环境中完成其交易的过程，价格机制才可能发挥作用。可以说，信息披露制度的完善程度是证券市场制度建设的重要内容。同时，它又是证券市场管理的重要手段，是证券监管机构对上市公司、市场交易主体进行实时监控的必不可少的工具。

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