中小企业的改革创新之路 -开题报告-文献综述-参考文献

中小企业的改革创新之路 -开题报告-文献综述-参考文献(三)

金融抑制-约束理论：上世纪70年代，美国斯坦福大学的麦金农和肖提出著名的“金融抑制’”的论断，金融抑制是指由于政府过度干预，抑制了金融体系的发展，而金融体系发展的滞后，又影响了经济的发展，因而使了金融抑制和经济发展落后反复加深，形成两者间的恶性循环。进入90年代，美国学者赫尔曼、穆尔多克、斯蒂格利茨等人口，在对金融深化理论基础上进一步研究的基础上，得出政府有选择性的对金融部门进行干预，不是阻碍、反而有助于金融深化的论断。提出金融程度较低、经济发展落后的发展中国家，在具备经济运行稳定，通胀率低且可以预测的，实际利率为正值等条件下，应积极采用金融约束政策，通过限制市场准入、市场竞争和资产替代，控制存、贷款利率，为金融部门和生产部门创造租金，从而提高金融体系运行的效率。

（二）中小企业融资研究概述

1 国外关于中小企业融资问题的研究

国外关于中小企业融资问题的研究，大多都是从信息不对称-信贷配给理论和企业成长周期理论演化而来。有关中小企业融资的制度困境，国外学者主要从发展中国家的金融抑制和转轨国家的法制不完善这两个方面对制约中小企业融资的宏观制度环境进行研究。此外，自80年代起，国外就将信息不对称理论应用于金融市场的研究，特别是在信贷市场的分析和应用。

Strahan和Weston(1996) 建立的规模匹配模型认为，商业银行对中小企业贷款与银行本身的规模之间存在较强的相关性，企业的规模的确是融资行为的一个重要变量。规模较大的银行通常更愿意为大企业提供融资服务，而不愿意为资金需求规模小的中小企业提供融资服务。

与匹配模型不同，Mark Gender和Simon (1994)认为，由于银行为其信息劣势寻求高额风险补偿，增加了中小企业的外部融资成本。但非上市企业又很难做到信息公开，所以委托代理风险一直存在。进一步地，Fazzari、Hubbard 和 Peterson等认为相比较于其他类型的企业，中小企业更容易受到信贷收缩的压力。这些特点与中小企业的生存环境、股东结构、管理模式密切相关，但这些因素并不能使中小企业突破上述企业融资模型的普遍理论意义。

中小信贷补贴论(Subsidized Credit Paradigm)认为有必要从市场外部注入政策性资金、并建立非盈利性的专门金融机构来进行资金分配。然而许多亚洲国家的经验表明，由于贷款用途具有可替代性，低息贷款政策很难实现其促进中小企业和整个中小产业的生产目标。在对中小信贷补贴论的批判的基础上产生的农村金融市场论或农村金融系统论(Rural Financial Systems Paradigm)，强调市场机制的作用，认为由于个人散户的资金拥有较多的机会成本，非正规金融高利率具有合理性。因此中小企业的融资应当将正规金融市场与非正规金融市场结合起来。

2 国内关于中小企业融资问题的研究

改革开放以来，随着我国民营经济的迅速发展和国有企业的不断改革，针对中小企业的研究和讨论成为经济学和管理学界的重要议题。中小企业在发展壮大的过程中，融资是最为重要的问题之一。加入WTO以来，中国经济进入发展新时期，中小企业的融资问题进一步凸显。众多学者针对中小企业的融资需求、政府政策供给、银行选择和融资渠道等多方面进行了研究。

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