浅谈跨国公司的外汇风险管理

摘要：跨国公司经常面临着因外汇变动而遭受潜在损失的可能性，即外汇风险。公司财务人员通过对外汇风险的识别、预测，从而帮助国际财务经理在外汇风险管理方面做出正确的决策，采取可靠的措施和适当的方法。跨国公司通过对汇率和风险的预测，实行有效管理，使公司的市场价值、获利能力以及净现金流量达到最优标准。
关键词：外汇风险；汇率；风险管理

自20世纪80年代末90年代初以来，经济全球化发展迅速，已成为当今世界经济发展不可逆转的大趋势。在世界范围内企业生产组织的国际化，使得跨国经营在全球经济中普遍存在，跨国公司便是实现跨国经营的一项长期战略措施。跨国公司的经济活动涉及世界经济和生产的一切领域，它是经济全球化的主要载体和执行者、组织者，也是经济全球化的主要推动力和支配力量，应该说经济全球化实际上不是以国家而是以各个跨国公司为轴心和载体来推动和完成的，因此，也可以说：当今世界已经进入了跨国公司时代。
跨国公司是指在超过一个国家内从事生产、销售或服务的公司，一般有一个设在本国的母公司和至少5—6家设在国外的彼此之间有高度联系的子公司。从其定义来看，跨国公司所处的经营环境是复杂多变的。虽然能在国际范围内实施风险的分散化对于跨国公司的生产经营活动是一个有利因素，但是这并不是说，跨国经营就不存在风险或者风险就一定很小。事实上，跨国公司仍然面临着许多新的风险，诸如政治风险、战争风险、国际利率风险，汇率风险等等。因此，跨国公司的财务管理不仅范围广泛，而且涉及许多一般公司财务管理所没有的内容,诸如外汇风险管理、跨国财务转移、国际避税等。跨国公司的子公司遍布各个不同的国家和地区，因而母子公司不可能只使用一种货币进行经济活动，而世界上各国货币的汇率每天都存在着变化，这种变化可能对公司产生有利影响，但也可能产生不利影响，形成风险，如何规避这些风险，降低成本，使损失降到最小，对公司的投融资活动，有着重大的意义。可以说，汇率风险是跨国公司生产经营活动所面临的最多、也是最直接的风险。因此，跨国公司财务管理中，对于外汇风险的管理尤为重要。
一、对跨国公司外汇风险的识别

所谓外汇风险的识别，就是揭示企业投融资活动中是否会存在外汇风险及可能存在哪些类型的外汇风险。因为跨国公司的特殊性，其贸易活动中产生外汇风险的概率大大超过一般的公司，所以，它更有必要详细地了解外汇风险的形成原因并进行识别。
外汇风险是指国际债权债务中约定以外币支付时，因汇率变动给公司持有的，以外币计价的资产、负债、收入和支出带来的不确定性。这种不确定性所带来的影响是双向的，既可能是有利影响，给公司带来收益，也可能是不利影响，使公司发生损失。从规避风险的角度分析，通常把外汇风险视为外汇损失的可能性。
外汇风险产生的根本原因是变动的汇率。在观察企业的外汇风险时，不仅要分析每一项外汇收入或支出的风险，而且还要综合地分析企业的外币资产与外币负债相抵之后的外币净资产或外币净负债的风险情况。当企业的外币资产大于外币负债时，如果外币贬值，就会使企业遭受损失，如果外币升值，就会使企业从中获得收益。当企业的外币资产小于外币负债时，如果外币贬值，就会使企业从中获得收益，如果外币升值，就会使企业遭受损失。可见，汇率的变化对跨国公司的整个财务状况有着较大的影响。
但在实际的经济活动中，要产生真正的外汇风险还需要有本币、外币和时间三个因素共同影响。以进出口商品交易为例来说明。如果货款以本币计价结算，从成交日到结算日的时间无论有多长，由于不涉及外币，与汇率变动无关，不存在外汇风险；如果贷款虽以外币计价结算，但由于成交时立即收付货款，汇率无变动，也不存在外汇风险；如果货款虽以外币计价结算，而且从成交日到结算日经过一段时间，但由于这两日的汇率一致，也不存在外汇风险；只有货款以外币计价结算，从成交日到结算日经过一段之间，而且这两日的汇率不一致，在这三个因素同时存在的条件下，才形成外汇风险。这三个因素的综合，是识别一项外汇风险的一般标准。
外汇风险是多种多样的，一般可以概括为三类：交易风险、折算风险和经济风险。
三者关系如图所示：
折算风险                                                经济风险
衡量汇率变动后对合并                              衡量汇率非预期变动对将来预
财务报表各项项目           汇率变动的时点                期现金流的影响
价值变动的影响

过去                        交易风险                          将来
                     衡量汇率变动对（变动前产生、变动后收付）
                         外汇债权债务价值变动的影响
下面详

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