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财务管理
论财务管理的目标(三)
1、所有者与经营者的矛盾与协调
企业价值最大化直接反映了企业所有者的利益,他与企业经营者没有直接的利益关系。对所有者来讲,他所放弃的利益也就是经营者所得的利益。在西方,这种被放弃的利益也称为所有者支付给经营者的享受成本。但问题的关键不是享受成本的多少,而是在增加享受成本的同时,是否更多地提高了企业价值。因而,经营者和所有者的主要矛盾就是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时,能更多的增加享受成本;而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。为了解决这一矛盾,应采取让经营者的报酬与绩效相联系的办法,并辅之以一定的监督措施。
(1)解聘。这是一种通过所有者约束经营者的办法。所有者对经营者予以监督,如果经营者未能使企业价值达到最大,就解聘经营者,经营者害怕被解聘而被迫实现财务管理目标。
(2)接收。这是一种通过市场约束经营者的办法。如果经营者经营决策失误,经营不力,未能采取一切有效措施使企业价值提高,该公司就可能被其他公司强行接收或吞并,相应经营者也会被解聘。为此,经营者为了避免这种接收,必须采取一切措施提高股票市价。
(3)激励。即将经营者的报酬与其绩效挂钩,以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施。激励有两种基本方式:1、“股票选择权”方式。它是允许经营者以固定的价格购买一定数量的公司股票,当股票的价格越高于固定价格时,经营者所得的报酬就越多。经营者为了获取更大的股票浇价益处,就必须主动采取能够提高股价的行动;2、“绩效股”形式。它是公司运用每股利润,资产报酬率等指标来评价经营者的业绩,视其业绩大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。如果公司的经营业绩未能达到规定的目标时,经营者也将部分丧使原先持有的“绩效股”。这种方式使经营者不仅为了多得“绩效股”而不断采取措施提高公司的经营业绩,而且为了使每股市价最大化,也采取各种措施使股票市价稳定上升。
2、所有者与债权人的矛盾与协调
所有者的财务目标可能与债权人期望实现的目标发生矛盾。首先,所有者可能未经债权人同意,要求经营者投资于比债权人预计风险更高的项目,这就增大了偿债的风险,债权人的负债价值也必然会实际降低。若高风险的项目一旦成功,额外的利润就会被所有者独享;但失败,债权人却要与所有者共同负担由此而造成的损失。这对债权人来说风险与收益是不对称的;其次,所有者或股东未征得现有债权人同意,而要求经营者发行新债券或举借新债,致使旧债券或老债的价值降低。
为了协调所有者与债权人的上述矛盾,通常可采用以下方式:
1、限制性借债,即在借款合同中加入某些限制性条款,如规定借款的用途,借款的担保条款和借款的信用条件,以及违约应受到何种的惩处等。
2、收回借款或不再借款,即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时,采取收回债权和不给予公司重新放款,从而来保护自身的权益。
要实现企业价值最大化,除考虑上述因素外,还必须做好以下几项工作:财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析。通过财务分析,可以掌握各项财务计划的完成情况,评价财务状况,研究和掌握企业财务活动的规律性,改善财务预测、决策、预算和控制,改善企业管理水平,提高企业经济效益。
当前,我们抓企业内部财务管理,应从四个方面入手:一、要抓好企业基础工作,包括建立企业生产经营各环节的原始记录、计量消耗定额、质量检验、信息化数据库的处理等基础工作;二、要抓好内部财务制度建设;三、要重点抓好成本管理,利用现代化信息技术的传递和现代化生产,减少不必要的成本,提高企业产品在国际市场的竞争力和生存空间,最大限度的 实现企业价值最大化;四、要抓好资金管理,为企业扩大再生产提供必要的保障和注入新鲜的血液。
一个企业的市场经营活动受制于、依赖于所处的市场环境,企业为了适应环境变化,完成市场经营活动,求得生存和发展,就必须预见环境的变化,调整企业的行为,就要求企业对市场经营活动有时间上、整体上的规划和管理,制定和实施企业营销战略。对企业来说,最严峻的挑战是市场上的竞争,在环境多变、竞争日趋激烈的情况下,现代企业的生存和发展在很大程度上取决于企业是否能把握住赖以生存的战略环境,制定正确的市场营销战略,在不断变化的环境中,抓住机遇,避开威胁,在竞争中求生存和发展。
这里就财务管理环境作进一步的论证,财务管理环境是企业财务管理赖以生存的土壤,是企业开展财务活动的舞台。企业进行财务决策,制定财务策略都离不开对财务环境的研究。
所谓环境就是存在于研究系统之外的,对研究系统有影响作用的一切系统的总和。如果把财务管理作为一个系统,那么,财务管理以外的,对财务管理系统有影响作用的一切系统的总和,便构成财务管理的环境。财务管理环境又称理财环境,是对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外的各种条件。
企业的财务活动是受理财环境制约的,企业内外的生产、技术、供销市场、物价、金融、税收等因素,对企业财务活动都有重大的影响。也就是说,企业只有在理财环境的各种因素作用下实现财务活动的协调平衡,才能生存和发展。如果财务管理人员善于研究理财环境,科学地预测环境的变化,从而采取有效的措施,也会对理财环境起到影响作用。因此,进行财务管理必须以理财环境为依据,正确地制定理财策略。
按照财务管理环境的范围可将其分为宏观理财环境和微观理财环境。财务管理的宏观环境十分广阔,包括经济、政治、社会、自然条件等各种因素。从经济角度来看主要包括国家经济发展水平、产业政策、金融市场状况等。微观理财环境通常包括企业的组织形式、结构、生产状况、销售状况等,要充分合理的利用其理财环境,最大限度的提高其经济效益。
财务管理的经济环境是指影响企业财务管理的各种经济因素,主要包括经济周期、经济发展水平和经济政策等。财务管理应当以宏观经济发展目标为导向,从业务工作角度保证企业经营目标和经营战略的实现。
我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制,以进一步解放和发展生产力。在这个总目标的指导下,我国已经并正在进行财税体制、金融体制、外汇体制、外贸体制、计划体制、价格体制、投资体制、社会保障制度等项改革。所有这些改革措施,深刻地影响着我国的经济生活,也深刻地影响着我国企业的发展和财务活动的运行。如金融政策中货币的发行量,信贷规模都影响企业投资的资金来源和投资的预期收益;财税政策会影响企业的资金结构和投资项目的选择等,价格政策能影响决定资金的投向和投资的回收期及预期收益等。可见,经济政策对企业财务的影响是非常大的,这就要求财务人员必须把握经济政策,更好地为企业的经营理财活动服务。
法律环境为企业经营活动规定了活动空间,也为企业在相应空间内自由经营提供了法律上的保护。
企业总是需要资金从事投资和经营活动。而资金的取得,除了自有资金外,主要从金融机构和金融市场取得,金融政策的变化必然影响企业的筹资,投资和资金运营活动。所以说,金融环境是企业最为主要的环境因素。建立金融市场,有利于广泛地积聚社会资金,有利于促进地区间的资金协作,有利于开展资金融通方面的竞争,提高资金使用效益,有利于国家控制信贷规模和调节货币流通。从企业财务管理角度来看,金融市场作为资金融通的场所,是企业向社会筹集资金必不可少的条件。财务管理人员必须熟悉金融市场的各种类型和管理规则,有效地利用金融市场来组织资金的筹措和进行资本投资等活动。
科学技术是第一生产力,加强信息化建设,培养人才战略,无论是企业制度的创新还是新制度的运行,重要的是取决于企业人员的素质。人是生产力要素中的首要因素,是社会主义市场经济建设的承担者和实现者,人的能力素质的高低,直接影响和制约着社会主义市场经济改革的进程。对一个企业来说人员素质的提高,是企业适应市场经济的要求,建立现代企业制度必不可少的基础和前提。任何一种企业制度归根到底是靠人来建立,人来操作和驾驭的,没有一定素质的人,企业制度再好、再优越也无济于事。因此,加强人的建设是万万不可忽视的一项重要工作。
总之,实现企业价值最大化,通过规范企业组织制度,改变企业的领导由政府主管部门任命,企业的管理机构与主管部门对口设置,企业分级别、管理人员论官职的对上负责体制,使企业的权利机构、监督机构、决策和执行机构之间相互独立,权责明确,在企业内部形成激励、约束、制衡的机制。同时,采用现代的管理方法和手段,改善和加强企业的各项专业管理和综合管理。这种组织结构和制度,使出资者、生产者、经验者的积极性得以调动,行为受到约束,利益得到保障,可以达到出资者放心,经营者精心,生产者用心,这是企业进入市场独立经营的组织的保证。调动一切积极因素,使企业在激烈竞争的市场上求得长期的生存和发展。
资 料 来 源
1、《财务管理》
2、《经济基础理论与相关知识》
3、《财政专业知识与实务》
4、《市场营销学》
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