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财务管理
浅谈企业财务风险(一)
XCLW110800 浅谈企业财务风险
目 录
财务风险的含义
财务决策首先必须发现财务风险
建立有效的财务风险管理机制
尽可能消除和规避财务风险
内 容 摘 要
财务风险存在于任何企业之中,我们必须积极理解财务风险的含义、掌握其本质,以便在财务决策发现风险、化解风险。而化解和规避风险必须建立有效的财务风险管理机制,一方面建立经营者的工资风险基金制度,促使其在决策中考虑风险的负面效应;另 一方面尽可能将经营者取得的收入购买企业股权,接近自己的钱自己经营状态。同时,采取三种形式控制和规避财务风险:一是,按照谨慎原则在会计上建立各种损失准备;二是,预算控制是一种较为系统和有效的财务风险控制方法;三是,不仅要控制企业有关经营和财务风险,也要控制由于人的因素而导致的风险――经理人的道德风险和逆向选择风险。
浅谈企业财务风险
财务风险存在于任何企业之中,这不仅是理论的事更是事实。近至巨人集团、沈阳飞龙和爱多,远及安然和世通公司,无不最终都由于财务风险而导致破产或破产保护。一个企业要想真正实现可持续长期发展,如果不能有效地防范财务风险是不可想象的。但尽管如此,我们却不能由于会面临风险而止步不前。
企业的根本目的是要实现收益最大化,而要做到这一点就不能不面对风险和敢于冒风险,从这个意义出发,企业实现收益最大化的过程就是面对风险和冒风险的过程,或者说企业经营和管理的根本目标是实现收益最大化,相应经营和管理的核心就是风险管理,风险管理贯穿于企业经营管理的全过程。
财务风险的含义
传统的财务风险观认为,财务风险表现为到期不能偿还债务,以致企业陷于破产境地①,显然这种对财务风险的认识是从负面效应的角度出发的。如果从风险的一般性质出发,通常认为风险是指不确定性,既然不确定就不能认为风险只是负面效应。
正由于此,人们对风险产生了两种不同理解:一是认为风险就是损失的可能性,把风险作为负面的效应来理解;二是认为风险是收益的可能性,凡是没有风险的事情就可能不存在潜在的收益,特别是高收益。做任何事情都存在风险的可能,要取得收益就必须冒风险,这说明了人们对待风险的两种极为不同的态度:前者是消极的,后者是积极的。
财务风险的本质长期以来也是从负面的角度进行定义,这显然与现金流量有关,当现金流入不敷现金流出时,到期不能偿债就会发生。但从另一个角度看,如果企业只考虑负面效应就不会借债,而这又何以能获得投资机会从而在未来取得较多的现金流入、为企业带来收益,所以我们的结论就是任何企业为了实现未来现金流量的最大化,就不得不举债经营,而举债经营不仅会增加发生偿债的风险,也可能获得收益。两相比较,我们只能选择后者。当然,尽管风险可以被认识为收益的可能性,但这并不意味着收益是必然的,这就决定了人们在面对风险,获取收益的过程中,必须将风险的负面效应降低到最小。也就是人们在决定做某件事情时必须敢于冒险,以便得到获取收益的可能性;一旦决定了做某件事情后就必须控制风险的负面效应,使获得收益的可能性变为现实。
财务决策首先必须发现财务风险
进行财务决策首先必须发现风险。实际上,财务决策的过程既是寻找机遇,即发现风险的正面效应的过程,也是控制风险的负面效应的过程。从发现风险的正面效应来看,实际上是企业创新的过程,通过创新寻找企业新的盈利增长点。从某种意义上讲,创新与风险同在、风险与收益同在。企业必须要在内部建立一个创新机制,使得人人都勇于创新,也就是敢于面对风险,善于处理风险。在一个没有创新的企业里,当然不会面临新的风险或者更准确地说面临新的机遇,但是,没有创新本身就是最大的风险。.在香港的摩托罗拉一直在内部建立了一种创新机制,所有的员工都有创新的要求,如果员工不能根据其岗位进行创新,有可能失去岗位;如果员工提出的创新建议有益于企业的发展,就可获得相应的物质奖励和提升②。正是这种机制促使员工坚持不懈地去寻找企业存在潜力的各个方面的因素,其结果一方面使得企业能够尽快地发现企业生产经营中存在的各种薄弱环节,消除企业潜在风险的负面效应;另一方面又使得企业能够及时地寻找发展的机遇,获得企业潜在的风险的正面效应。企业如果能发现过去决策的风险的负面效应,就意味着新决策的产生;企业如果能发现新的机遇或风险的正面效应,就意味着新的决策的产生。这正是投资项目的生成基础。如果没有投资项目,当然没有投资决策可言,相应也无融资必要可言,也就谈不上财务决策,更无考虑决策中的财务风险。实际上,企业管理的过程就是风险管理的过程,而风险管理的起点就是发现风险。如果企业的每个环节,每个岗位都善于去捕捉风险,管理才有对象和必要,进行财务管理也不例外。
从发现风险的负面效应来看,就是尽可能地找出决策事件潜在的损失的可能性,这常常发生在单个投资决策的场合。从财务风险的角度看,就是未来现金流入不抵现金流出,而导致投资损失。怎样才能在投资决策中发现潜在损失的可能性?关键就是要寻找影响投资项目现金流出的各种因素,为此首先必须善于对影响投资项目的各种因素进行细分,细分的程度越高发现损失的可能性越大;其次必须善于对各个因素的性质作出判断,这种性质是指对现金流入流出的影响方向及其作用程度。要做到这点必须要有大量的分析信息,从某种意义上讲,发现投资损失的可能性的过程就是收集分析有关信息的过程,只要充分的占有信息才可能发现投资风险的负面效应。但是在企业投资决策的实践中,情形恰恰相反,大多数投资的可行性论证方案都是为了报批而按照政府的规定模式进行编制,方案笼统而数据支持基础又不足。恰恰相反,在西方发达国家的企业中,对投资可行性方案各影响因素的细分始终坚持达到不可再分拆的程度,比如对个项费用支出一定会分拆到某一单项的支出项目上。同时对每一影响因素的变动趋势和变动程度必须提高强有力的证据支持,与此相应企业建立了与各项因素相联系的信息支持体系。所以改变我国企业投资的决策频频失望的现状,必须在每个企业建立影响投资的因素分析体制及其相关的信息支持体制。从这个意义出发,可以认为投资决策的过程就是分拆影响投资因素并确定每项因素的影响方向及其程度的过程。
财务风险的发现不能仅仅局限于事前发现,还必须进行过程跟踪。由于预期的局限性和环境的可变性,决定了投资决策各影响因素的影响方向及其程度也可能发生变动,尤其是在突发事件发生时,比如伊拉克战争的突发给许多关联企业带来了财务风险是事前很难想象的,这就需要对风险进行过程跟踪。在财务风险的发现中进行过程跟踪的最好方式是什么?应该说预算是至今为止最为有效的方式。它的风险发现作用主要编写在以下几个方面: (1)通过年度预算可以对跨年度项目的风险逐年进行跟踪,实际上由于滚动预算的采用可以将长期战略决策的风险通过每年的滚动预算进行发现。(2)预算是由若干具体的收支项目而形成的体系,通过对收支项目的分拆可以深入地发现每个细项的现金流入流出存在的潜在风险。应该说,作为预算形成基础的收支项目分拆越细,预算发现风险的功能越强。目前国内大多数企业的预算都是粗之又粗,预算的支持数据具有很强的主观判断性,这就和容易使客观存在的影响现金收支的风险不易发现。(3)通过对每一个具体的收支项目进行预算,或称之为项目预算,更能发现每一个企业业务行为对现金收支的影响。最好的例证是,企业对于每一项出差都必须事前预算,这就防止了差旅费支出随意扩大的可能性。实际上上述三种通过预算发现风险的过程可以简单地归结为――由于有了预算的机制,企业就可以分析预算收支的合理性和有效性,从而就可以发现风险,所以预算体系也是风险发现体系。
建立有效的财务风险管理机制
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