论当前我国公司资本结构现状及对策分析——以上海市为例(四)

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论当前我国公司资本结构现状及对策分析——以上海市为例

（1）建立有利于公司自身资本积累的税收和财务制度，以减轻公司的税收负担，强化企业自身的生产经营管理，提高企业的资产盈利能力，提高内部融资的比重。

（2）在实际工作中，确定最佳资本结构，通常采用综合资本成本决策法和每股盈余无差异点分析法。综合资本成本法是计算不同资本结构的加权平均成本，以此为标准相互比较，综合成本最优。每股盈余的无差异分析是利用每股盈余的无差别点来进行。每股盈余的无差别点就是指每股盈余不受融资方式影响的销售水平。预期经营收益高于筹资无差别点时，增加借入资金比例能够提高企业筹资效益，可考虑举债；反之，预期经营收益低于筹资无差别点时，增加股票发行比例的筹资效益，大于增加借入资金的筹资效益，就应设法发行股票增资。

（3）优化公司的股权结构。我国公司资本结构不合理与公司产权不清晰、股权结构不合理有关。股权结构优化的最终目的是使少数“人格化”股东联盟控制的状态，履行现有公司内部治理模式并提高公司效益。

（4）扩大负债融资的比例，发挥负债融资的正面作用。大力发展公司债券市场,改善融资环境;建立有效的偿债保障机制;提高银行对公司的监控力度;科学测算公司债务的合理规模。

3．提高公司治理水平

只有制衡的公司治理结构条件下,才能调和各利益主体之间的利益矛盾,形成有效的监督机制。

（1）对于经营不善、持续亏损的企业，由于其承担债务风险的能力较低，为避免因无力支付固定的利息费用而发生债务危机，可以变卖资产融资。

（2）发展融资租赁，减轻企业现金支出的压力，保持企业资金流动。控制好资金的合理运用，建立一套适合市场经济发展的资金管理方法，做到优化资金结构，拓宽筹资渠道，盘活沉淀资金，提高资金使用效益。

（3）合理利用资产配置，引进先进技术，提高劳动生产率。

（4）企业应当定期或至少于每年年度终了，对各项资产进行全面检查，并根据谨慎性原则的要求，合理的预计各项资产可能发生的各项资产损失，对可能发生的各项资产损失计提资产减值准备。

（5）提高经理等管理层人员的综合素质，保证企业在正确的领导下，合理利用的资金，正常有效的运营，给企业带来利润。科技以人为本，管理层在公司的运营、决策的制定等方面起着举足轻重的作用。提高管理人员的综合素质，对制定合理的资本结构方案，保证公司生产经营也是非常重要的因素。

（三）我国公司资本结构调整应该注意的方面

我们必须借鉴成熟市场经济国家的公司治理经验,改革我国现行的法律法规和政策制度,科学设计我国上市公司的公司治理机制,充分发挥我国资本市场在公司治理中的作用。公司调整资本结构调整决策是对多因素综合评判的过程，在这个复杂过程中决策者应注意以下几个方面：

（一）统一性和多样性的结合

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